美國總統川普正式簽署行政命令，自 2 月 4 日起對加拿大和墨西哥徵收25 關稅（但2月3日談判，美墨加協議延長30天），同時對中國商品加徵 10% 的關稅，以應對非法移民和芬太尼等毒品問題所引發的國家緊急狀態（International Emergency Economic Powers Act, IEEPA）。
這項政策立即引發全球市場劇烈反應，道瓊工業指數（DJIA）在關稅政策宣布確認實施的首日下跌 337.47 點，而美元對墨西哥披索更是大跌 2.66% 至 21.23，加拿大幣對美元匯率也下跌 1.36%，創下 2003 年以來新低。值得注意的是，為了回應煉油廠和美國中西部各州的擔憂，川普對加拿大的能源產品僅徵收 10% 的關稅，但墨西哥的能源產品則維持 25% 的關稅稅率。
世界銀行更警告，如果美國確實對所有貿易夥伴徵收 10% 的關稅，且其他國家採取報復性措施，2025 年全球經濟增長率可能會從原本預期的 2.7% 下降 0.3 個百分點。
面對這樣的市場動盪，投資人該如何因應？該投資什麼樣的商品來保護自己的資產？本文將深入探討川普關稅2.0政策對各類資產的影響，包括股市、債券、匯率、大宗商品和加密貨幣等，並為投資人提供具體的投資建議。不只如此，我們還會分析為什麼有些資產在關稅政策下反而可能出現上漲機會，以及如何在這波市場波動中找到投資機會。
關稅是什麼？
在國際貿易中，各國政府常常會使用「關稅」來調節貿易狀況。簡單來說，關稅就是一個國家對進口商品所徵收的稅金，這種稅金不只能為政府帶來收入，還能保護國內產業，甚至影響國際貿易的走向。
它其實就像是一個「國際商品入境費」，當某個國家的企業要進口外國商品時，就必須向本國政府繳交這筆費用。舉個例子，假設美國政府對進口的中國商品徵收 25% 的關稅，那麼美國企業如果要進口一批價值 100 萬美元的中國商品，就必須額外繳交 25 萬美元的關稅。
關稅主要可以分為 2 種類型：
- 從價關稅（Ad-valorem Tariff）：這是最常見的關稅類型，是按照進口商品的價值來收取一定比例的稅金。比方說對進口汽車徵收 5% 的關稅，如果一輛進口車的價值是 10 萬美元，那麼就要繳交 5,000 美元的關稅
- 從量關稅（Specific Tariff）：這種關稅是根據商品的數量來收取固定金額，不管商品的價值多少。舉例來說，對每件進口的襯衫收取 2 美元的關稅，不管這件襯衫是名牌還是便宜貨，都是收取相同金額
不過要特別注意的是，雖然關稅看起來只是針對進口商品徵收的稅金，但它的影響可能波及整個市場。因為進口商通常會把這筆關稅轉嫁給消費者，讓商品的售價變得更貴，進而影響消費者的購買意願，最終可能改變整個市場的供需結構。
川普關稅是什麼？無差別貿易戰攻擊！
1.對中國、加拿大、墨西哥加徵關稅
在 2024 年 11 月底川普當選總統後，他隨即宣布了一項強硬的貿易政策。而在 2025 年 2 月 1 日，川普正式簽署行政命令，並於 2 月 4 日開始實施：
- 對加拿大和墨西哥徵收 25% 的關稅。
- 2月3日最新協議推遲1個月實行，2月24日川普確定1個月後如期實施，即2025年3月4日推行。3月6日表示考慮對加、墨部分關稅寬限，如汽車關稅推遲一個月
- 最新政策：
- 證實對 USMCA 的產品免征關稅，直至4月2日。
- 對從加拿大進口且不屬於 USMCA 優惠範圍的能源產品徵收 10% 的較低關稅。
- 對從加拿大和墨西哥進口的任何不屬於 USMCA 優惠範圍的鉀肥徵收 10% 的較低關稅。
- 對中國商品加徵 10% 的關稅
小知識：USMCA 是 《美墨加協議》（United States-Mexico-Canada Agreement）的縮寫，這份貿易協定是川普在2020年1月29日簽署的，目的是取代舊的《北美自由貿易協定》（NAFTA），讓美國獲得更有利的貿易條件。川普認為，舊的 NAFTA 讓美國吃虧，因為自從 1992 年簽署以來，美國對外的貿易赤字變大，許多工廠搬到工資較低的墨西哥，導致美國損失了大量製造業工作。因此，他要求重新談判，制定一個對美國更有利的新協定，於是就有了 USMCA。這份新協議對汽車產業影響很大，提高了汽車零件的本地化要求。在舊協定下，汽車要有62.5% 的零件來自北美地區（美國、墨西哥、加拿大），才能享受零關稅待遇，但USMCA把這個標準提高到了75%，也就是說，更多的汽車零件必須來自美國、加拿大或墨西哥，才能享受貿易優惠。此外，新協議還規定，40%到45%的汽車零件必須由時薪至少16美元的工人製造。這條規定的影響很大，因為墨西哥的工資遠低於美國和加拿大，這意味著很多汽車企業可能會選擇回到美國或加拿大設廠，而不再依賴墨西哥的廉價勞動力。這讓墨西哥擔心，它原本的低成本生產優勢會被削弱，影響當地的就業和經濟發展。
2.對進口鋼鐵和鋁徵25%關稅
2025年2月10日，川普再宣布對進口鋼鐵和鋁徵收25%的關稅，重啟1962年貿易擴張法232條款（Section 232 of the Trade Expansion Act of. 1962），2025年3月12日生效，以避免進口鋼鐵和鋁威脅本地產業發展，尤其是阿根廷、澳洲、加拿大、墨西哥、歐盟、英國、巴西、韓國和越南都是美國最大的海外鋼鐵供應商，將會是美國的首要針對對象。不過，川普表示會考慮豁免澳洲關稅。
加拿大是被針對得最嚴重的國家，川普宣布會在25%關稅的基礎上，對所有從加拿大進入美國鋼鐵和鋁再加徵25%的關稅，總計50%（還未簽署文件），主要是為了報復加拿大安大略省對出口到美國的電力徵收25%關稅。不過，威脅了1小時後，這項政策又被撤除了，目前仍是25%，2025年3月12日生效。
那像馬來西亞和台灣會被針對嗎？大馬和台灣的出口比例不高，尤其對鋼鐵的關稅加徵僅針對生產、鋁錠、鋼筋、鋼絲等上游原材料產品，受影響的僅是依賴這類原材料的行業，如：建築業、汽車製造、電子電氣等受成本推高爾影響企業競爭力。
3.實施對等關稅
2025年2月13日，川普簽署備忘錄，準備實施「對等關稅（Reciprocal Trade and Tariffs）」。
對等關稅（Reciprocal Trade and Tariffs）是什麼？對等關稅指的是美國針對其他國家的進口商品，按照該國對美國出口商品所徵收的關稅進行對等徵收。換句話說，如果某國對美國出口商品收取 10% 關稅，那麼美國也將對該國相同類別的商品徵收 10% 關稅，以達到公平互惠的貿易環境。
川普認為美國長期貿易逆差，2024 年商品貿易逆差超過 1 兆美元，農產品貿易逆差約 400 億美元。而且對某些國家的產品關稅遠低於對方對美國產品的關稅，例如：
- 巴西對美國乙醇徵收 18% 關稅，而美國對巴西乙醇只收 2.5%。
- 印度平均農產品關稅 39%，對美國機車更是高達 100%，但美國對印度機車僅 2.4%。
- 歐盟汽車進口關稅 10%，美國對歐洲汽車僅 2.5%。
- 應對歐洲數字服務稅（DST）——如法國、加拿大 向美國科技公司徵收數字服務稅，每年成本超過 20 億美元。
目前，川普還沒確認正式實施對等關稅的時間，但是2025年4月1日美國商務部長將提交具體關稅方案，川普有可能在2025年4月2日徵收新關稅。
4.計劃對汽車、藥品和半導體（晶片）徵收25%關稅
川普向新聞媒體預告計劃對汽車、藥品和半導體（晶片）徵收25%關稅，將在2025年4月2日和對等關稅一起發布更多聲明。
在3月11日，著重威脅加拿大將徵收更高的進口關稅，「從根本上永久關閉」加拿大汽車製造業以報復加拿大對輸美電力加徵25%關稅，以及對美各種乳製品徵收290%-350%關稅的問題。12日，川普批評愛爾蘭「搶走」和「控制」美國的製藥業，絕對會對歐盟汽車和藥品提高關稅，並施以對等關稅。
值得注意的是，川普表示這是為了外國企業更多時間，在關稅宣布前把生產企業轉入美國，將美國本位主義貫徹到底。
如果真的實施，屆時首當其衝的會是日本和韓國，3個品類對美國出口分別為7.8%和7.4%，光是汽車出口就高達6.3%和6.8%。
在半導體方面，以下這6個國家也不能免俗：
| 地區/國家 | 對美國半導體出口占總出口比重 (%) |
|---|---|
| 韓國 | 1.3% |
| 馬來西亞 | 3.5% |
| 台灣 | 2.3% |
| 泰國 | 1.8% |
| 越南 | 1.8% |
| 菲律賓 | 1.9% |
印度和新加坡的藥品對美出口也佔了1.7%和0.7%，料想也是美國的開刀對象。
值得關注的是，川普也在2025年3月5日提議，美國國會議員應該廢除《芯片法案》。他認為與其給半導體製造和芯片廠商提供527億美元補貼，不如用來償還國債，並沾沾自喜表示台積電在美共投資1650億美元，都是關稅的功勞，更加確信「我們不用給他們錢」這一論調。
台積電因關稅威脅加大對美投資，此投資額相當於台積電一年1/2的資本支出，不僅造成台灣資本和供應鏈的外流，還將影響台積電在其他地區的投資和擴張能力，有技術全面外移風險。
5.計畫對銅徵收關稅
川普再度出手，這次鎖定的目標是——銅！他在2025年2月25日簽署行政命令，指示美國商務部根據《1962年貿易擴展法》第232條，展開對銅進口的國安調查，涵蓋礦產銅、銅精礦、精煉銅、銅合金、廢銅及其衍生產品，並評估外國補貼、產能過剩、價格操控等對美國產業的影響。報告結果將於270天內提交，評估美國對外銅依賴的風險，並可能建議徵收關稅、設立配額，甚至推動本土產業投資計劃，是否需要貿易措施來保護本土產業。
川普強調，過度依賴進口銅可能危及美國的國防能力、基礎建設與科技創新。銅在國防工業中的重要性僅次於鋼鐵（因此推測也會和鋼鐵一樣從10%提升至25%關稅），廣泛應用於軍事設備、清潔能源、電動車與高端電子產品。然而，美國的銅冶煉與精煉能力嚴重落後於全球競爭者，特別是中國。目前，中國控制了全球超過50%的銅冶煉產能，而美國甚至未能進入全球前五名。
數據顯示，美國對進口銅的依賴度已從1991年的接近0%飆升至2024年的45%。除了供應鏈安全隱憂，全球冶煉產能過剩、部分國家的出口限制，也讓美國的銅供應面臨巨大風險。
這對美國國內銅礦與冶煉產業可能是一大利多，但對進口商與下游產業如電動車、電子業則可能帶來成本上升的壓力。
此外，國際銅市場也可能受到震盪，消息宣布當天，COMEX 銅期貨上漲3.3%。
6.計畫對歐盟徵收25%關稅
在2025年2月26日的最新採訪中，川普計畫對歐盟商品徵收25%關稅，涵蓋汽車及其他產品。他表示，歐盟長期以來利用各種貿易壁壘阻擋美國汽車與農產品進口，而美國卻幾乎全面開放市場給歐洲，導致美國對歐盟的貿易逆差高達3,000億美元。
川普在記者會上直言不諱地表示：「歐盟成立的目的就是要佔美國的便宜，這點大家都知道。但現在我是總統，這種情況不會再發生了。」
歐盟方面已經表態，若美國徵收關稅，歐盟將實施同等報復。根據德國基爾世界經濟研究所的貿易政策評估，美國若對歐盟商品加徵25%關稅，將導致美歐經濟同步萎縮，美國GDP第一年預計減少0.17%，歐盟則下降0.4%。若歐盟報復，美國經濟損失將加倍，歐洲對美國的出口更可能暴跌15%至17%。
鑒於歐盟對川普25%的鋼鐵和鋁關稅做出反擊，計畫對美國威士忌徵收50%關稅，川普在2025年3月13日，於 Truth Social 再度威脅美國將對產自歐盟的葡萄酒、香檳和酒精產品徵收200%的關稅。
這些政策如果落實，可能會改變全球貿易格局，特別是影響美國與歐盟、印度、中國等主要貿易夥伴的關係。這些政策讓全球貿易再次陷入緊張氣氛。
川普關稅 2.0 的特點，目的到底是什麼？
和第一任期相比，川普關稅 2.0 的特點是範圍更廣、力度更大：
- 不只針對中國，連美國最親密的貿易夥伴（加拿大和墨西哥）也成為目標
- 關稅稅率更高，對北美鄰國的 25% 關稅創下歷史新高，僅加拿大的能源產品（包括石油、天然氣和電力）特別降為 10% 的關稅稅率。
- 擴大對所有中國商品的關稅，在原有基礎上加徵 10%
- 對所有進口的鋼鐵和鋁無差別徵收25%關稅，不過正考慮豁免澳洲關稅
目的一：保護美國產業，從而使美國再工業化，確保本土就業人數
川普這次徵收關稅的目的也更多，但最核心的就是「保護美國產業」，而這個保護分成兩步，第一步就是透過本地商品和進口商品的差價，把需求導向本地。
根據 US Census Bureau 截至2025年1月的數據，美國的進口總額（3173 億美元）遠高於出口總額（1640 億美元），因此存在顯著的貿易逆差（約 1533 億美元）。
| 排名 | 國家 | 出口 (十億美元) | 進口 (十億美元) | 總貿易額 (十億美元) | 佔總貿易比例 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| – | 總計（所有國家） | 164.0 | 317.3 | 481.3 | 100.0% |
| – | 總計（前 15 大貿易夥伴） | 112.5 | 248.6 | 361.2 | 75.0% |
| 1 | 墨西哥 | 27.9 | 41.7 | 69.6 | 14.5% |
| 2 | 加拿大 | 26.5 | 38.3 | 64.8 | 13.5% |
| 3 | 中國 | 9.9 | 41.6 | 51.5 | 10.7% |
| 4 | 瑞士 | 1.7 | 23.8 | 25.5 | 5.3% |
| 5 | 德國 | 6.1 | 13.7 | 19.8 | 4.1% |
| 6 | 日本 | 6.0 | 12.8 | 18.8 | 3.9% |
| 7 | 南韓 | 5.3 | 10.7 | 15.9 | 3.3% |
| 8 | 愛爾蘭 | 1.2 | 13.6 | 14.9 | 3.1% |
| 9 | 台灣 | 3.4 | 11.1 | 14.4 | 3.0% |
| 10 | 越南 | 0.9 | 13.0 | 13.9 | 2.9% |
| 11 | 英國 | 6.0 | 6.0 | 12.1 | 2.5% |
| 12 | 印度 | 3.2 | 8.2 | 11.4 | 2.4% |
| 13 | 荷蘭 | 7.3 | 3.0 | 10.4 | 2.2% |
| 14 | 法國 | 4.2 | 5.0 | 9.2 | 1.9% |
| 15 | 義大利 | 2.8 | 6.1 | 8.9 | 1.9% |
而在主要貿易夥伴中，進口明顯大於出口的國家包括：
- 中國（進口 416 億，出口 99 億，逆差 317 億）
- 墨西哥（進口 417 億，出口 279 億，逆差 138 億）
- 加拿大（進口 383 億，出口 265 億，逆差 118 億）
- 瑞士（進口 238 億，出口 17 億，逆差 221 億）
- 越南（進口 130 億，出口 9 億，逆差 121 億）
這些逆差較大的國家就是美國關稅政策的主要目標，特別是中國、墨西哥、越南這些國家，美國可能會透過提高關稅來降低貿易逆差、保護本土產業。
第二步，就是通過關稅讓美國「再工業化」，從而把企業回流美國，減少對外國供應鏈的依賴，增加本土製造業的就業機會，提升國內生產總值（GDP），並強化美國的全球競爭力。
美國長期依賴中國、墨西哥等國的低成本製造，導致本土產業外移。透過關稅提高外國商品價格，可以讓美國企業更願意在本土生產，減少對外貿易的依賴。
過去數十年，美國工廠大量外移，導致藍領工作流失，影響中產階級的收入與生活水準。川普希望透過「製造業回流」，重新振興美國的工業基礎，創造更多高薪工作，鞏固選民支持。
舉個最新的例子，蘋果在2025年2月24日為了避免關稅，宣布會把在墨西哥的生產線遷回美國，承諾在未來4年內投資美國5000億美元，創造2萬個工作崗位。
新冠疫情與中美貿易戰暴露了供應鏈的脆弱性，尤其是科技、醫療、能源等關鍵領域。川普政府認為，過度依賴中國、東南亞的供應鏈會讓美國處於被動，因此希望透過關稅政策，強迫企業回流，在美國建立「關鍵產業供應鏈」，增強經濟與國安韌性。
關稅本質上也是一種「隱性稅收」，能為政府帶來更多財政收入，彌補減稅政策帶來的赤字，同時也能用來補貼本土企業，強化美國經濟競爭力。
目的二：美國工業重掌注定權，反全球化——關稅不是經濟手段，而是戰略武器
川普的關稅政策，表面上是為了縮小貿易逆差，但更深層的動機，其實是要重塑美國的經濟與戰略格局，讓美國「再工業化」，重新奪回全球產業主導權。
主流經濟學家認為，全球化和國際分工有助於提升效率、降低成本，但在川普看來，這些趨勢掏空了美國的製造業基礎，製造業佔美國的 GDP 份額已經從1990年的25%降低至今天的10%，導致就業機會流失，讓美國在工業領域被中國、日本、韓國和台灣超越。他的關稅政策，並不只是為了經濟利益，而是要以國家戰略的高度來重塑產業結構。
他曾痛批：「自從北美自由貿易協定（NAFTA）以來，美國關閉了9萬家工廠，這是一個可怕的統計數據，很多都是汽車製造廠。我們將扭轉這一局面。」在他看來，讓工廠回流、恢復美國的製造業霸權，才是關鍵。
對川普來說，經濟競爭已經不只是市場行為，而是「現代戰爭的工業總動員」。他特別關注鋼鐵、鋁、半導體等戰略物資，認為這些產業的自主生產能力直接關係到國家安全，不能再依賴外國供應鏈。
他的財政部長 Scott Bessent提到：「中國在全球供應鏈的控制力，讓美國極度脆弱。我們需要的是完整的產業鏈，而不是在關鍵時刻被中國掐住喉嚨。」這也是為何川普大力推動製造業回流，若未來發生戰爭，美國將無法快速擴充軍事生產力。
在川普眼中，半導體產業的流失，是美國技術霸權被侵蝕的象徵。他曾直言：「以前我們擁有完整的晶片產業，現在它幾乎全部在台灣，他們從我們這裡偷走了！」
即使台積電等公司已經在美國設廠，川普仍堅持關稅政策，因為他的目標不是讓幾家外國企業來美國設廠，而是要重建完整的美國半導體供應鏈，確保從設計到生產都牢牢掌握在美國人手中。他甚至反對「晶片法案」，認為美國不該用補貼來吸引企業，而是應該透過關稅，讓企業「不得不回流」。
他曾強調：「世界上最偉大的晶片公司，我沒有給他們一毛錢補貼，他們來美國是因為關稅逼他們來，因為他們不想付這筆錢！」
川普的關稅政策，從經濟學角度來看可能並不合理，甚至可能導致無效率，但從國家安全與戰略角度來看，這卻是「虧錢也要做」的投資。他深知，今天的全球競爭已經不只是資本市場的較量，而是產業主權、供應鏈控制權的戰爭，而這場戰爭，美國不能輸。
關稅不是經濟工具，而是川普的戰略武器，目標是讓美國重新站上全球工業競爭的頂端。
目的三：地緣政治談判工具
此外，川普也利用關稅作為地緣政治的工具，比如：來施壓加拿大和墨西哥在移民和毒品問題上讓步，作為俄烏談判的籌碼，促使歐洲增加軍事開支至 GDP 的2%，以減少美國在海外的軍事支出。
簡單來說，此次關稅實施，並不完全關乎貿易和國家，只要威脅「美國利益」便可能是關稅加徵對象。
3. 影響更深遠
根據經濟學家的分析，這波新關稅可能帶來以下影響：
- 根據彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的分析，即使考慮到延長減稅政策，一般美國家庭仍可能因此蒙受損失
- 只有最富有的 1% 家庭可能從中獲益
- 可能引發更大規模的貿易戰，因為這次連盟友也不放過
川普仍然堅信關稅是「全世界最漂亮的詞」，並認為只有「愚蠢的人或腐敗的人」才會反對使用關稅。
貿易戰升級！中國、加拿大、歐盟實施報復性關稅！
川普關稅的邏輯是，即時是盟友，只要威脅到美國的利益都要關稅對付的無差別攻擊。所以現在的貿易戰不是像2018年的中美貿易戰，而是全世界對美的貿易戰，美國也面臨更多的報復性關稅措施。
面對川普的10%關稅加徵，中國國務院關稅稅則委員會立即給出反擊，宣布從2025年2月10日起對美國輸送入華的：
- 煤炭、液化天然氣加征15%關稅
- 對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅
同時，中國也宣布要調查谷歌的反壟斷行為。中國海關總署也在2025年3月4日宣布對美國進口物品輸華的禁令：
- 以檢出小蠹、天牛等檢疫性林木害蟲為由，禁止美國原木進口以防有害生物傳入
- 禁止3家公司的大豆進口，CHS Inc.、LOUIS DREYFUS COMPANY GRAINS MERCHANDISING LLC、EGT, LLC，防止麥角（一種真菌）和種衣劑（農藥成分，呈磚紅色粉狀）對土壤之傷害以衛糧食安全
不過，此次貿易戰不僅涉及中美，面對關稅，加拿大也不甘示弱，對美國進口總價值1550億加元的商品施以同等的25%關稅稅率，分階段進行：
- 在2025年3月4日正式對價值高達300億加元，1256種產品，包括：活鴨、凍肉、橙汁、花生醬、葡萄酒、乳酪、啤酒、摩托車、化妝品、紙張等徵收25%關稅
- 未來3個星期內內對價值為1250億加元的美進口商品，如：電動汽車、鋼鐵和鋁產品、水果和蔬菜、航空航太產品等徵收關稅。這些商品的完整清單將在實施前 21 天的公眾意見徵詢期內公佈。
此外，加拿大安大略省（Ontario）也宣布將撕毀與馬斯克（Elon Musk）價值1億加元的「星鏈」（Starlink）網路服務合約，禁止美國企業競標省級合約。但這項反擊因美對加的關稅實施延遲一個月而暫時撤銷。
但是，針對3月4日正式實行的關稅，安大略省宣布將對出口到美國尼蘇達州、密歇根州和紐約州150萬戶家庭的電力徵25%的報復性關稅。如果4月2日真的實行對等關稅，安大略省的能源生產商將完全切斷對美國的出口。不過由於川普又將部分關稅推遲到4月2日，因此，加拿大也宣布所有報復性關稅也會推遲到4月2日。
最混亂的是，加拿大也在攪渾水，從2024年10月1日起對中國電動汽車加征100%關稅；自2024年10月22日起，對中國鋼鐵和鋁產品加征25%關稅。作為反擊，中國從2025年3月20日起，對原產於加拿大的菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關稅；對原產於加拿大的水產品、豬肉加征25%關稅。加-中的報復性關稅，讓貿易戰的複雜程度升級。
面對川普3月11日發出的50%進口鋼鐵和鋁關稅威脅，加拿大也發出強硬立場表示絕不退讓，在3月13日宣布對進口自美國的298億加元產品徵收25%的關稅，預計這些報復性關稅將衝擊美國出口加拿大價值126億加元的鋼鐵和30億加元的鋁，並將目標對準了從美國進口的價值數十億美元的電腦、運動器材和鑄鐵產品。
歐盟委員會亦在3月12日宣布抗議鋼鋁的不合理關稅，決定對價值260億歐元的美國商品徵收反制關稅。歐盟的反制關稅分成兩步處理：
- 從4月1日起，重啟2018年和2020年對美國關稅的反制措施（原本這項措施是暫停至2025年3月31日），回應美國對歐盟價值80億歐元鋼鋁出口造成的經濟損害。
- 針對美國對歐盟180多億歐元出口產品加徵的新關稅，歐盟將對美國出口商品提出一攬子反制措施，在與成員國和利益攸關方協商後，這些措施將於4月中旬生效。
歐盟的反制措施將於4月13日全面到位。
此外，歐盟也計畫對美國共和黨人任州長的內布拉斯加州和堪薩斯州所產牛肉和家禽徵收關稅，歐盟的關稅目標還包括之前與特朗普貿易戰中對準的威士忌、摩托車、船舶等產品。歐盟將立即開始與成員國進行磋商，目標是在4 月中旬之前確定對美農產品和工業品征關稅的清單，這些商品面臨的關稅最高可達25%-50%。此舉是為了留出談判的窗口，談判將由謝夫喬維奇主持。
墨西哥則在2月24日宣布考慮對沒有簽訂自由貿易協定（free trade agreement）的國家徵收關稅。
川普上屆當選美國總統，對中國徵收關稅的態度：中美貿易戰
2018 年的中美貿易關係可說是教科書等級，因為川普開始對中國商品徵收關稅，讓雙方的關係急轉直下，更引發了全球關注的貿易戰。
這一切要從 2018 年 3 月 22 日說起，川普當時簽署了一份備忘錄，決定對價值 500 億美元的中國商品徵收關稅，並宣稱這麼做是為了反制中國竊取美國的智慧財產權。
當時川普政府採取「步步進逼」的策略：
- 2018 年 6 月，先對 340 億美元的中國商品徵收 25% 關稅
- 2018 年 7 月，計畫對約 2,000 億美元的中國商品加徵 10% 的關稅
- 2018 年 8 月，再對 160 億美元的商品徵收關稅
川普始終堅信加徵關稅能讓美國「變得更強大、更富有」。他甚至在 2019 年 5 月表示「關稅主要是由中國支付，而不是我們」，雖然經濟學家普遍認為這種說法並不準確，因為關稅最終還是會轉嫁到美國消費者身上。
而面對中國的報復性關稅，川普不但沒有退讓，反而在推特上表示：「我們並不是在和中國打貿易戰，那場戰爭早在多年前就因為那些愚蠢或無能的人而輸掉了。現在我們每年有 5,000 億美元的貿易逆差，還有 3,000 億美元的智慧財產權被盜，我們不能讓這種情況繼續下去！」
而中美貿易戰帶來了許多負面影響：
- 股市重挫：在宣布對中國加徵關稅後，道瓊工業指數立即下跌 724 點（跌幅 2.9%）
- 企業受創：和中國有貿易往來的美國企業，如卡特彼勒（Caterpillar）和波音公司（Boeing），股價都出現大幅下跌
- 農業打擊：中國對美國大豆加徵關稅後，美國對中國的大豆出口急劇下降，幾近歸零，導致美國大豆價格下跌，而競爭對手巴西的大豆出口和價格則上升，美國農民因此遭受重大損失
到了 2020 年，川普的對中政策出現了微妙的轉變。在年初簽署第一階段貿易協議後，他漸漸淡出了對中政策的前線，轉而讓其他官員，特別是國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo），成為美國對中政策的代言人。
川普關稅政策對美國經濟有何影響？
雖然川普聲稱關稅「會讓美國變得更強大、更富有」，但實際上，他的關稅政策對美國經濟帶來了相當複雜的影響。讓我們從 3 個面向來分析：
1. 消費者付出更高代價，推高通貨膨脹
關稅政策最直接的影響就是讓消費者得付出更多錢。
關稅上升 → 進口成本提高 → 通脹上升
以 2018 年為例，川普對洗衣機徵收關稅後，洗衣機和烘乾機的價格上漲了 12%，這波漲價減少了消費者的可支配收入，而當消費者不得不在同樣的商品上花更多錢時，就會減少其他地方的支出。
而在 2025 年 2 月實施新一輪關稅政策，電子產品、雜貨及服裝這三大類商品已率先出現漲價跡象。
即使各大企業已提前因應—例如沃爾瑪從中國進口的商品規模就增加了 33% 以上，但這只能暫時延緩價格上漲的時間。加州大學洛杉磯分校供應鏈學者 Christopher Tang 指出：『庫存商品能讓價格在幾週內保持穩定，但就算是準備最充足的企業，依舊抵擋不了趨勢。』以汽車市場為例，消費者購買墨西哥製造的汽車，由於成本增加600億美元，價格可能會大漲 3,000 美元。
諮詢機構 ImportGenius 研究主管 William George 警告，供應鏈恐因此陷入中斷，關稅戰對消費者造成的直接影響，無論如何強調都不過分。代表加州 80 萬家拉丁美洲企業的拉丁裔商會主席 Ruben Guerra 也坦言，目前肉類、雞蛋的價格已經很高，但所有產品將會再次上漲。他強調：『消費者要做好準備，這會影響全國每一個人，而不是幾家企業。』
根據舊金山聯邦儲備銀行在 2019 年 2 月的評估，關稅使消費者物價通膨增加了 0.1 個百分點，企業投資成本的指標更是增加了 0.4 個百分點。稅收基金會（Tax Foundation）資深經濟學家艾麗卡・約克（Erica York）更估計，川普和拜登徵收的較高關稅已讓美國家庭每年額外支出 625 美元。這些成本最終都將由美國經濟和勞工來承擔。
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2. 就業市場出現扭曲
關稅政策對就業市場的影響相當複雜，雖然在受保護的產業中確實創造了一些工作機會，但創造這些工作的成本高得驚人，以洗衣機產業為例，每創造一個工作崗位，消費者就要付出高達 82 萬美元的代價，更糟的是，某些產業增加的工作機會，往往是以犧牲其他產業的就業機會為代價。
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3. 製造業遭受意外打擊
關稅不只影響進口產品，對美國本土製造業也造成衝擊，以明尼阿波利斯揚聲器公司（MISCO）為例，當川普在 2018 年徵收關稅時，該公司的生產成本上升了 25%，當時公司負責人丹·迪格雷（Dan Digre）表示：「許多新產品現在都在中國生產，既沒有美國勞工，也沒有美國工廠」，也就是說增收關稅等於直接加在 MISCO 的生產成本上，這說明關稅根本沒有帶回工作機會，反而加重公司負擔。
但川普的關稅政策在部分人眼中還是很受歡迎，為什麼呢？
1. 利弊分配不均：
- 關稅的好處集中在特定產業，效果明顯且容易看見
- 壞處則分散在整個經濟體系，每個人承擔的成本較小，不容易察覺
2. 遊說力量不對等：
- 受益的產業有強烈動機遊說支持關稅
- 受害的消費者因為個人損失較小，缺乏組織起來反對的動力
3. 可當作其他武器
即使關稅在經濟層面可能會有負面影響，但它仍然可以當作其他武器，例如：
- 保護對國家安全重要的產業
- 減少對潛在敵對國家的依賴
- 作為外交談判的籌碼
不過專家提醒，不論出於什麼理由實施關稅，其對經濟造成的效率損失和福利損失都是確實存在的。
川普提高關稅對這些市場有什麼影響？
對股市的影響
當川普宣布要在 2025 年全面提高關稅時，全球股市可能會出現劇烈反應。根據瑞銀（UBS）的預測，在最壞的情況下，美股標普 500 指數可能會下跌 26%，跌至 4,500 點，而全球股市則可能下跌 25%。即使在較溫和的情境中，美股仍可能下跌 16%。
當川普宣布新一輪關稅政策後，華爾街主要股指都創下數週新低。根據 2025 年 2 月 3 日股市一開盤的最新數據，道瓊工業指數下跌 620.66 點（跌幅 1.39%）至 43,924.00 點，創下兩週新低；標準普爾 500 指數下跌 107.88 點（跌幅 1.79%）至 5,932.65 點；那斯達克綜合指數更是重挫 431.21 點（跌幅 2.20%）至 19,196.23 點，後兩者都創下超過兩週以來的最低水平。
標準普爾 500 指數的所有 11 個板塊全面下跌，其中科技板塊表現最差，創下三個月新低。科技七巨頭蘋果公司股價下跌 3.5%，晶片股也普遍受挫，行業龍頭輝達（Nvidia）更是暴跌 5%，費城半導體指數也下跌 2.8%。汽車製造商同樣遭受重創，通用汽車下跌 4.7%，福特也下跌 2.9%。
除了美國股市以外，其他股市都遭遇了下跌：
- 歐股中德英法跌超過1%
- MSCI 亞太指數跌2%
- 日股的日經225指數下跌2.27%，東證指數下跌1.8%
- 韓國KOSPI指數下跌2.84%
- 澳大利亞 S&P/ASX 200 指數最大跌幅達 2%
- 台灣證交所加權股價指數盤跌3.57%
- 港股跌超20000點
- 馬股跌0.29%
- 新加坡股跌0.7%
- 陸股因目前仍在休市，無法得知詳情
以上是當天開盤即時數據，如果要推測未來股市走向，可以參考以下資訊：
在產業方面，依賴全球供應鏈的企業首當其衝，像是通用汽車和福特這樣的大型企業，獲利都可能受到顯著影響。相反地，本土製造業可能因為保護政策而受益，但出口導向的企業則可能因為其他國家的報復性關稅而遭受打擊。舉個例子，假如中國因關稅導致貿易放緩，中國作為馬來西亞最大的貿易出口目的地，出口導向的企業盈利都會間接受到衝勁。
市場波動也可能因為關稅政策而加劇，因為關稅不確定性會讓投資人更加謹慎，加上貿易戰升級會增加市場風險，企業獲利預期也變得更不明確。
從長期來看，如果關稅政策真的能帶回製造業，某些產業的股票可能會受益；但如果引發全面性貿易戰，整體股市可能受損，此外通貨膨脹上升也可能影響企業的獲利能力。
但關稅對股市的影響很大程度取決於實施方式。如果是漸進式且有針對性的關稅，影響可能相對溫和；但如果是突然且全面性的關稅，可能引發較大的市場動盪。
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對匯市的影響
川普的關稅政策不只影響各國匯率，甚至可能造成全球外匯市場波動。
當川普在 2024 年 11 月宣布要對加拿大和墨西哥徵收 25% 關稅，同時對中國商品加徵 10% 關稅時，外匯市場立即出現劇烈反應。美元對墨西哥披索上漲超過 2%，對加拿大幣更是創下四年新高。
高盛集團的外匯策略主管特里維迪（Kamakshya Trivedi）警告，投資人必須準備好迎接外匯市場的劇烈波動。他表示，由於關稅政策最直接影響的對象是貨幣，所以未來幾個月甚至更長時間內，外匯市場都可能出現大幅震盪。
整體而言，雖然目前宣布的關稅稅率遠低於川普競選時說的標準（他曾提議對所有進口商品徵收 20% 關稅，甚至想對中國商品徵收高達 60% 的關稅），但市場分析師仍對未來可能出現的新關稅政策以及其他國家的報復性措施保持警惕。在這種情況下，投資人在進行外匯交易時需要更加謹慎，並為可能出現的劇烈波動做好準備。
而以下是最可能受影響的貨幣：
美元
在新一輪關稅政策實施後，美元會出現走強趨勢，美元指數上漲超過 1%。這主要是因為在貿易緊張局勢下，美元作為全球主要避險貨幣的地位得到強化。
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值得注意的是，美銀也警告，如果川普關稅 2.0 引發多國的報復性關稅，那麼美元的強勢地位可能會被逆轉而走低，因為美國出口會面臨更大比例的出口衝擊。要知道美國有很大一部分的 GDP 比例是暴露在關稅之外的。若全球主要經濟體（如歐盟、中國）對美國進口商品加徵報復性關稅，美國出口競爭力下降，進一步拖累經濟增長，導致美元疲軟。
對於G10國家貨幣，如：歐元（EUR）、日圓（JPY）、瑞士法郎（CHF）等，美元相對於這些貨幣可能走弱，因為歐盟、日本等經濟體可能繼續與其他國家擴大貿易往來，減少對美國的依賴。
而墨西哥比索（MXN）、加元（CAD）可能相對美元貶值，因為這些國家對美國出口依賴較高，美國關稅將打擊它們的經濟。
此外，美國財政赤字高企，若關稅戰導致經濟下行，美國政府的財政刺激空間有限，可能更加依賴寬鬆的貨幣政策。
中國人民幣
美國提高關稅對人民幣匯率產生嚴重影響，主要是中美之間緊密的貿易聯繫，作為向美國出口電子產品、機械設備和消費品的中國，關稅會提高產品價格，造成需求降低，競爭力被削弱，導致出口收入下降，最終削弱人民幣匯率。
中國當然可以讓人民幣貶值，以保持對美國出口的吸引力，但這一舉動可能會引發匯率操縱的指控。
另外，貿易緊張局勢造成經濟不確定性，可能會降低投資人信心，導致資本流出中國，進一步擠壓人民幣匯率。
提高關稅最為人詬病的事情之一就是可能會引發通貨膨脹，所以需要謹慎管理，但川普威脅對中國實施更誇張的關稅，可能促使企業將工廠遷移到其他地區，從而減少中國的出口，又會影響人民幣匯率。
最令人擔心的是，如果中國選擇報復，可能會加劇緊張局勢，並增加不確定性，進而影響人民幣的未來走向。
墨西哥披索
墨西哥披索受到嚴重衝擊，2025/02/03 的披索兌美元匯率大跌 2.66% 至 21.23，由於墨西哥高度依賴出口商品給美國（包含汽車、電子產品和農產品），25% 的關稅可能會大幅減少這些產品在美國的需求，進而導致披索貶值。
而關稅還會降低外資投資意願，引起資金外流，進一步打擊披索匯率。
加拿大元
2025/02/03 當天，加拿大元對美元匯率下跌 1.36%，報 1.4727，創下 2003 年以來最低水平，加拿大元同樣處境艱難，加拿大會出口石油、天然氣和木材到美國，關稅會減少出口收入，最終削弱加拿大經濟並導致加元貶值，能源和汽車產業可能會產量下降以及出現裁員。
歐元
歐元對美元跌幅超過 1%，由於歐盟是主要的貿易集團，美國對歐洲汽車和機械設備徵收關稅可能會打擊德國和法國等主要出口國，減緩歐元區經濟增長，影響歐元匯率表現。
日圓
日圓較為特殊，雖然關稅會影響日本的汽車和電子產品出口，但日圓具有「避險貨幣」的特性，僅下跌 0.29%，報 155.65。在全球不確定性升高時反而可能走強，抵消掉部分貿易減少帶來的負面影響。
亞洲其他貨幣
亞洲其他貨幣也普遍走弱，韓元對美元貶值 0.9%，報 1468.8；台幣對美元也跌 1%，與人民幣相關性較高的新幣、馬來西亞令吉可能也有貶值壓力，相較之下，印度盧比和菲律賓披索因為對中美市場依賴度較低，影響幅度可能較小。
對債券的影響
不同於股市可能因關稅而下跌，債券市場，特別是美國公債，反而常常在關稅公布時上漲。
從統計數據來看，在 2018-2019 年關稅政策宣布的當天，美國 10 年期公債的價格就會明顯上漲，這種變化具有統計學上的顯著性，所以這並非偶然現象。當市場因關稅消息而動盪時，投資人會轉向購買美國公債尋求安全，進一步推高債券價格。
在公司債方面，關稅的影響則較為複雜。根據滙豐銀行的研究，在 2018-2019 年關稅政策實施期間，投資級債券的利差（債券收益率與無風險利率之間的差額）平均擴大了 4 個基點，而風險較高的高收益債券利差更是擴大了 9 個基點，反映出投資人要求更高的風險補償。
不同產業的債券表現也有明顯差異。高度依賴中國進口的產業，如電子業和消費品產業的債券表現較弱；相反地，以國內市場為主的產業債券則相對穩定。而出口導向產業的債券可能因為擔心其他國家採取報復性關稅，會出現較大的波動。
從長期來看，關稅政策對債券市場的影響可能更加深遠。如果關稅導致經濟成長放緩，債券價格可能會持續上漲；但如果關稅引發通貨膨脹，反而可能導致債券價格下跌。此外，企業獲利能力下降也可能影響其償債能力，進而影響公司債表現。
如果投資人認為關稅會減緩經濟成長，債券市場可能會受益；但如果市場更擔心通膨壓力，債券市場可能會轉弱，在「經濟成長」和「通貨膨脹」之間的權衡，將決定債券市場的最終走向。
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對黃金市場的影響
當關稅政策導致通貨膨脹上升、貨幣價值走弱時，投資人通常會尋找更穩定的資產，而黃金就是首選之一，在川普宣布新一輪關稅政策後，金價首次突破 2,800 美元關口，並在 2025 年 2 月創下每盎司 2,817.23 美元的歷史新高，充分展現其避險特質。
RJO Futures 高級市場策略師鮑勃・哈伯科恩（Bob Haberkorn）指出，目前市場存在諸多不確定性，特別是在地緣政治層面對關稅政策的觀望態度。事實上，黃金已成為經濟和地緣政治動盪時期的首選資產，截至 2025 年 2 月已上漲近 7%，有望創下自 2024 年 3 月以來的最佳月度表現。
值得注意的是，美聯儲與川普政府之間的政策分歧也助推了金價上漲。當美聯儲主席鮑威爾表示不會急於再次降息時，這與川普希望降低借貸成本的呼籲形成了鮮明對比，這種政策不確定性進一步增強了黃金的避險能力。
關稅政策也會透過供需關係影響黃金市場。當關稅干擾到國際貿易時，可能會影響黃金的供應鏈，進而改變市場價格和供應情況。
另外關稅政策也會影響工業需求，雖然黃金的工業應用不如白銀廣泛，但關稅造成原物料成本上升，仍可能影響依賴黃金的產業，如電子產品製造業。
而當市場預期關稅會推高通膨時，投資人通常會增加黃金持倉量，以防範貨幣價值下跌風險，往往會支撐黃金價格。
整體而言，關稅政策對黃金市場的影響來源有：通膨預期、避險需求和供應鏈等因素。如果關稅引發經濟不確定性，黃金往往能發揮避險資產的特質，成為投資人保護資產的工具。
對加密貨幣市場的影響
對加密貨幣礦工來說，10% 的中國進口關稅會讓該產業受到衝擊，一個中型礦場可能因此增加好幾百萬美元的成本，會讓許多計劃中的礦場變得不具經濟可行性。
不過，關稅政策對加密貨幣市場的影響並不全然負面。當關稅帶來經濟不確定性時，比特幣反而可能扮演「避風港」的角色。歷史顯示在 2018-2020 年美中貿易戰期間，當美國提高中國科技產品的關稅時，比特幣價格反而上漲，顯示比特幣可能在市場波動時期扮演特殊的避險角色，不過投資人要特別注意，相較於黃金等傳統避險資產，加密貨幣的價格波動仍然較大，建議只配置能承受風險的資金。
所以關稅政策也可能加速美國本土加密貨幣產業的發展，雖然設備成本上升會打擊小型礦工，但也可能促使美國公司開發本土的挖礦設備，減少對中國製造的依賴。
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川普提高關稅對新興市場、大宗商品和貨幣有什麼影響？
對新興市場的影響
新的關稅政策會對新興市場帶來衝擊。根據 2025 年 2 月的最新數據顯示，MSCI 亞太指數已跌近 2%，顯示新興市場股市普遍受到衝擊，其中亞太地區跌幅較大，拉丁美洲跌幅較小，而新興歐洲反而出現上漲。貿易政策的不確定性以及美元走強，都為新興市場貨幣和股市帶來壓力。
世界銀行的研究顯示，如果美國對所有貿易夥伴徵收 10% 的關稅，且其他國家採取報復性措施，2025 年全球經濟增長率可能會從原本預期的 2.7% 下降 0.3 個百分點，對新興市場的打擊尤其嚴重。
從區域來看，亞洲市場首當其衝，中國股市因為關稅威脅而失去動能，而南韓的科技和工業出口企業也因為美國關稅政策而受到影響，雖然央行已經降息應對。
拉美市場同樣面臨挑戰。墨西哥、巴西和智利的通貨膨脹率在 10 月都顯示上升，巴西的通膨甚至超過央行的容忍上限。巴西政府提出削減 120 億美元支出的提案，也讓投資人感到失望，進一步拖累股價。
世界銀行提醒，未來兩年新興市場可能面臨嚴峻的挑戰，高度的全球政策不確定性可能打擊投資人信心，限制資金流動，而且貿易緊張局勢可能減緩全球增長，持續的通膨壓力也可能延遲其他市場原本預計的降息計畫。
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對其他大宗商品市場的影響
美國提高關稅也會影響大宗商品市場，根據惠譽國際（Fitch Ratings）的分析指出，提高關稅可能會降低原物料需求，對全球大宗商品市場造成衝擊。
在石油市場方面，中國和全球經濟因備受壓力，而影響原油需求，預計 2025 年全球石油市場將出現供過於求的情況，其中供應量預計增加約 200 萬桶/日，而需求增長可能低於 100 萬桶/日。
加拿大的能源出口也備受影響，目前美國超過一半的原油是加拿大供應的，而加拿大的石油產量中有超過 80% 出口到美國。雖然川普政府考慮到美國中西部地區擁有全國 23% 的煉油產能，並高度依賴加拿大原油供應，而特別降低對加拿大能源資源的關稅至 10%，但市場分析顯示，這項政策仍然會推高油價，特別是柴油價格，這可能會被美聯儲視為通膨依據。
在鋼鐵市場方面，美國對中國鋼鐵產品加徵關稅的影響幅度較小，因為中國對美國的鋼鐵出口在 2023 年僅占其總出口量的很小。不過下游產業如電子和新能源產業可能因為關稅而面臨更大的競爭壓力。
鋁業市場也將面臨衝擊。美國約 70% 的原鋁依賴加拿大進口，關稅政策可能會增加美國工廠的成本。
另外，加拿大供應了約 80% 的美國鉀肥需求，關稅將提高肥料的投入成本。
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純論經濟學，提高關稅能為國家帶來什麼好處？
前面提到了非常多川普對關稅的立場和措施，但單純從經濟學的角度探討，提高關稅通常能為國家帶來 4 個好處：
1. 增加政府收入
提高關稅最直接的好處就是能增加政府的稅收。根據美國財政部的數據，2018 財政年度的關稅收入為 413 億美元，較前一年增加了 70 億美元（成長 19%）。國會預算辦公室（CBO）預計 2019 財政年度的關稅收入將達到 740 億美元。而當中來自中國商品的關稅在 2018 年就占了約 230 億美元，遠超過其他國家（第二名越南僅不到 40 億美元）。
2. 保護國內產業
關稅就像是國內產業的「保護傘」，當政府對進口商品徵收關稅時，這些商品的價格就會上漲，相對地就會讓國內生產的商品更有競爭力。以 2018 年為例，川普政府對進口鋼鐵徵收 25% 的關稅（加拿大和墨西哥除外），這個政策直接保護美國的鋼鐵產業和相關就業機會。
3. 維護消費者權益
有些外國產品可能因為監管不嚴而有品質不穩定的疑慮，譬如含有鉛的玩具或是不合格的食品。透過提高關稅，能讓這些商品變得非常昂貴，消費者自然就不會購買，間接保護了消費者的權益。
4. 展現國家實力
關稅還能成為外交政策的延伸，尤其是當一個國家想對貿易夥伴施加經濟壓力時特別有用。就像 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後，拜登政府立即暫停與俄羅斯的正常貿易關係，並在同年 6 月將俄羅斯進口商品關稅提高到 35%，這就是用關稅來展現國家立場的最好例子。
不過要特別注意的是，雖然提高關稅看起來對國家很有利，但它也像是一把「雙面刃」。因為當一個國家開始提高關稅時，其他國家通常也會採取報復性關稅，這可能會引發貿易戰，最終可能會傷害到雙方的經濟，像是中美貿易戰期間，中國就對美國的農產品徵收報復性關稅，讓許多美國農民叫苦連天。
所以政府在決定是否提高關稅時，必須要謹慎評估這些好處是否真的大於可能帶來的風險，避免貿易戰最終演變成兩敗俱傷的局面。
5. 吸引投資，刺激就業
當一個國家對進口商品徵收高額關稅時，外國企業為了避免支付高額關稅，可能會選擇直接在該國投資設廠。這不僅能帶來外國直接投資（FDI），還能創造就業機會。
以汽車產業為例，當國外車廠因為高關稅而選擇在當地設廠，不只能降低生產成本，還能為當地創造就業機會，包括直接的工廠就業和間接的供應鏈相關工作。
面對關稅可以投資什麼？
雖然川普的關稅政策會帶來市場波動，但對於有準備的投資人來說，反而可能創造一些投資機會。以下是 5 個值得考慮的投資標的：
1. 黃金投資
歷史經驗顯示，每當出現貿易戰或關稅政策時，黃金往往能展現其避險特質。在經濟前景不明朗時，投資人會增加對黃金的配置，讓黃金價格在市場動盪時仍能維持穩定甚至上漲。
特別是當關稅會引發通貨膨脹時，黃金更能發揮保值功能。建議投資人可以透過購買黃金 ETF，這比持有實體黃金更方便且流動性更高。
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2. 美國公債
數據顯示，在 2018-2019 年關稅政策實施期間，美國公債表現出顯著的避風港特質。每當有關稅消息發布時，美國 10 年期公債的價格就會明顯上漲，這種變化具有統計學上的顯著性。當市場擔心關稅可能影響經濟時，資金就會轉向美國公債尋求安全，因此帶動債券價格上漲。
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3. 防禦型股票
某些產業在關稅提高時仍能維持營收和獲利，公用事業股、日用消費品股和醫療保健股都屬於防禦型產業，屬於避險資產的一種。
這些公司提供的產品或服務屬於必需品，即使在經濟不景氣時，人們還是需要用水用電、買日用品、看醫生。
4.避險貨幣
高關稅可能拖累全球供應鏈，導致經濟增長放緩、企業盈利下降，甚至引發股市下跌。新興市場貨幣（如人民幣、墨西哥比索）可能貶值，所以這時就要佈局避險貨幣來規避匯率風險，保護資產價值和應對市場動盪。
避險貨幣通常來自政治、經濟穩定的國家，且流動性較高。傳統的避險貨幣如：
- 日元（JPY）：日本經常帳戶盈餘大，經濟較少依賴外部需求，日元在市場動盪時往往升值。
- 瑞士法郎（CHF）：瑞士是中立國，金融體系穩健，法郎被視為“避風港”。
- 美元（USD）：雖然美國可能是關稅政策的實施者，但美元仍是全球儲備貨幣，在危機時需求通常上升。
不過，此次還有一個貨幣值得注意，那就是英鎊。英鎊傳統上來說不是避險貨幣的首選，但鑑於川普的政策針對的主要是「和美國存在貿易逆差巨大的國家」，作為以服務業為主的經濟體，英國受全球貿易戰的影響相對較小，因此已經連續8個交易日上漲，創下2021年以來的最高漲幅。
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5. 加密貨幣
在 2018-2020 年美中貿易戰期間，比特幣價格就出現明顯上漲，顯示加密貨幣可能在貿易緊張時期扮演避險角色。
更重要的是，川普政府會對加密貨幣更友善，可能為加密貨幣市場帶來新的發展機會。不過投資人要注意，加密貨幣的波動性較大，建議只配置能承受風險的資金。
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總結
關稅是一個國家對進口商品徵收的稅金，它不僅能為政府帶來收入，還能保護國內產業。2025 年 2 月 1 日，川普正式簽署行政命令，並於 2 月 4 日開始實施：對加拿大和墨西哥徵收 25% 的關稅，已延期一個月（加拿大能源產品為 10%），同時對中國商品加徵 10% 的關稅，讓全球金融市場陷入動盪。
而美國提高關稅會對多個市場造成影響：股市可能因為企業成本增加而下跌；美元因為避險需求而走強；債券市場則可能因投資人尋求安全資產而受益；黃金價格也可能因避險情緒而上漲。在其他市場方面，新興市場首當其衝，尤其是亞洲和拉美地區。
而美國提高關稅不僅讓美元走強，還可能導致人民幣、墨西哥披索和加拿大元等貨幣承壓，但日圓可能因避險需求而受惠。
針對這樣的市場環境，投資人可以考慮配置黃金、美國公債、防禦型股票等避險資產以分散風險。
不過要特別提醒的是，雖然關稅看似能為一個國家帶來好處，但它像是一把雙面刃，因為當一個國家開始徵收關稅時，其他國家很可能會報復，最終演變成貿易戰，反而讓雙方經濟都受到傷害。所以在進行投資決策時，要全盤考量各種可能性。
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