巴菲特的波克夏海瑟威公司在 2024 年大舉加碼收購「西方石油 Occidental Petroleum」的股份，使巴菲特在這間公司佔有 29% 左右的股票份額，引發市場的廣泛關注，該舉動讓市場重新審視石油行業的投資價值。
但是，因爲油價大跌，不少人都認爲股神也有失手的時候！但是美國降息，很有可能為石油股票帶來曙光。
縱觀美國歷史，從 1990 年的波斯灣戰爭到 2003 年的伊拉克戰爭，石油一直是美國在外交政策和國際行動的「武器」之一，以用來穩定美國經濟和軍事力量。
雖然現在全球積極推動綠色能源轉型，但 2022 年爆發的俄烏戰爭再次證明石油供應很脆弱，它的變動還是會對全球經濟和地緣政治產生重大影響。
根據美國能源資訊署（EIA）的預測，未來幾十年內石油仍將是全球的主要能源之一，儘管可再生能源發展迅速，但到 2050 年石油和天然氣仍是全球能源的龍頭，這意味著石油股在未來很長一段時間內，仍是投資人需關注的焦點。
因此本文帶你深入了解石油股。什麼是石油股？它們與其他股票有何不同？石油股如何在全球能源轉型中尋找新的增長點？投資石油股能帶來哪些優勢和風險？石油產業鏈的結構又是如何？哪些石油公司正在引領帶領產業發展？投資人又有哪些選擇呢？有興趣的讀者請繼續看下去吧！
石油股票是什麽？
石油股票，顧名思義是指那些主要業務與石油產業相關的公司的股票，範圍包括整個石油產業鏈中的各個環節，從最上游的石油勘探和開採，到中游的運輸和儲存，再到下游的煉油和銷售都可以算是石油股票。
具體來說，石油股票可以分為 5 個主要類別（下面一段會再仔細説它們的賺錢模式）：
- 綜合性石油公司：這類公司基本上涵蓋了從石油勘探到零售的整個產業鏈，像是埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）就屬於這一類。這些公司通常規模較大，抗風險能力較強
- 勘探與生產公司（E&P）：這些公司屬於「上游公司」，它們專注於尋找新的石油並進行開採，而它們的股價往往與油價的波動最為密切
- 中游公司：主要負責石油的運輸、儲存和初步加工處理。許多這樣的公司採用「業主有限合夥（MLP）」的企業結構，通常能提供較高的股息
- 服務公司：為石油產業提供各種專業服務和設備，如鑽井設備、油田服務等
- 煉油公司：專門將原油加工成各種石油產品，如汽油、柴油、航空燃料等
投資石油股票就是在投資周期股票，押注的是未來油價上漲和石油產量的預期。
可以讓投資人直接參與到全球能源市場，但同時要承擔這個產業的風險，而它的表現通常與原油價格密切相關，而原油價格的波動是出了名的高，因此石油股往往會擁有較高的波動性。此外，地緣政治、環境政策、替代能源的發展等因素都可能對石油股產生影響。
所以石油股可能不適合所有投資人，但對那些想分散風險（資產多元化），或者相信石油在未來仍將扮演重要角色的投資人來說，石油股或許是個不錯的投資。
石油股的賺錢模式長怎樣？用產業鏈來說明
石油股的賺錢模式並非大同小異。事實上，不同類型的石油公司在產業鏈的不同環節中所採用的賺錢模式都不相同。以下就述說產業鏈中 5 種不同類型公司所用的賺錢模式：
1. 上游的石油和天然氣公司
也稱為勘探和生產（E&P）公司，E&P 在全球各地勘探石油，一旦發現石油，就會鑽井從地下或海底開採，所以 E&P 公司最容易受到油價波動的影響。
*美國最大的 E&P 公司是 ConocoPhillips（COP）。
2. 中游公司
中油公司負責運輸、處理和儲存原油、天然氣、天然氣液體（NGL）和精煉石油產品（如潤滑油等）。中游公司通常採用固定費率或採用合約模式經營，因此其盈利能力較少受到油價波動所影響。
主要的中游公司包括大型有限合夥企業，還有一個很特別的公司：巴菲特的控股公司——Berkshire Hathaway（BRK.A、BRK.B）。BRK 在能源領域有多項投資，並擁有龐大的中游業務。
3. 下游公司
是指將原油精煉成其他產品（如燃料或石化產品），或向消費者銷售精煉產品的公司，有些公司也會同時從事這 2 種業務。
加油站和煉油廠就是 2 種典型的下游公司，而油價會影響煉油廠的盈利能力，因為它們的利潤來自於「原油價格與精煉產品價格之間的差額」。因此，當油價下跌時，下游股票通常會受到衝擊，因為精煉產品需求的降低可能會壓低原油價格。
*Phillips 66（PSX）是一家主要的下游公司。
4. 綜合性公司
在上述供應鏈的多個環節中營運，即是所謂的「綜合性大型公司」，有時被稱為「大型石油公司」，它們擁有龐大的上游和下游業務，同時也具備一定的中游能力，ExxonMobil（XOM）和 Chevron（CVX）就是這類石油巨頭。
5. 油田服務公司
為上游公司提供設備、運營支持和服務，可能包括陸上或海上鑽井平台、鑽頭、水下機器或壓力閥。值得注意的是，當油價低迷時，上游公司通常會試圖削減服務成本，這會傷害到油田服務公司的運作，當中全球最大的油田服務公司是「施蘭卜吉 Schlumberger」。
石油股近期的走勢表現
懶人可看小總結：石油股票很容易受油價和產量影響。2024年9月，因爲油價大跌，所以石油股表現也不好。但是，隨著美聯儲降息，將有可能會利好大宗商品，特別是石油股的表現。
2024 年初能源板塊開局表現強勁，在標準普爾 500 指數（S&P500）各板塊中排名較前面。但截至 2024 年 7 月 18 日，能源板塊的回報率為 13.75%，雖然仍落後於標準普爾 500 指數的整體表現（+17.13%），但反映出 2024 年能源公司的前景已經有所改善。
而能源股在 2024 年初表現那麼強勁，是因為投資人對油價產生了信心。但在之後，由於爆出原油供應過剩，連 OPEC（石油輸出國組織） 都考慮停止增產計劃 ，原油價格跌破70美元，能源股的表現也隨之趨緩。
回顧從前，在 2022 年隨著新冠疫情封鎖結束後，需求急劇增加，以及俄烏戰爭爆發導致供應短缺，能源價格達到高峰。而自那以後，能源價格顯著下降。
另外，能源價格（譬如原油價格）往往會推動能源股的走向。2021 和 2022 年，能源板塊因為油價上漲而飆升。但在 2023 年至 2024 年，油價沒有 2022 年的高峰，表現平平。
2024 年初油價徘徊在每桶 70 美元左右。到 2024 年 3 月中旬，價格上漲至每桶 80 美元以上，並在 5 月跌破 80 美元，之後油價就在每桶 80 美元上下浮動。會發生上漲的原因，有分析師猜測是因為 2023 年 10 月以色列那一帶發生軍事衝突，但隨著中東局勢放緩，原油產量過剩，9月份原油價格已經下降了10%。
就比如美國的石油產量保持強勁，隨著美國從石油進口國逐漸轉為出口國，美國對石油衝擊的抵禦能力也增強了。
然而，隨著2024年9月美國降息，大宗商品，特別是石油股票有機會受益上漲。
石油股的行業前景表現如何？
石油行業的前景會直接影響石油股的表現。根據美國能源資訊署（EIA）的預測，石油市場在未來幾年可能會經歷一些波動，但整體仍保持相對穩定。讓我們來看看 EIA 的具體預測：
短期展望：油價可能上漲
EIA 最近上調了 2024 年第三季度和全年的原油價格預測。他們預計 2024 年下半年布蘭特原油（Brent Oil）的平均價格將達到 89 美元 / 桶，高於上半年的 84 美元 / 桶，主要原因是全球石油庫存持續在下降，EIA 預測 2024 年上半年全球石油庫存將日均減少 50 萬桶，下半年更將日均減少 70 萬桶。
為什麼庫存會減少呢？部分原因是 OPEC+ 的減產行動。OPEC+ 在 6 月初宣布，至少到 9 月底前都將維持目前的減產水平，理所當然會使油價在短期內維持在高水位。
中期展望：油價或有所回落
EIA 預計 2025 年油價在第一季度會達到平均 91 美元 / 桶的高點，但全年平均價格可能回落到 88 美元 / 桶，主要是因為預期庫存將在下半年開始增加，從而對油價造成下行壓力。
長期展望：油價或呈現溫和上漲趨勢
若再把時間拉長，市場觀點似乎有些分歧。有些分析師預期，由於化石燃料的需求可能在中長期內下降，所以 2030 年的油價可能會低於 100 美元 / 桶。
但是 EIA 在其年度報告中對 2030 年的油價預測則相對保守。他們預計布蘭特原油的平均價格將在：
- 2025 年達到 61 美元 / 桶
- 2030 年為 73 美元 / 桶
- 2035 年為 80 美元 / 桶
- 2040 年為 87 美元 / 桶
- 2045 年為 91 美元 / 桶
- 2050 年到達 95 美元 / 桶
顯示 EIA 認為油價在未來 30 年內將呈現溫和但穩定的上漲趨勢。
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對石油股的影響
這些資訊對石油股投資人來說代表什麼呢？短期內石油公司可能會因為油價上漲而受益，可能會推動石油股上升。但投資人需要小心中期油價可能回落所帶來的風險。
以長期來看，雖然石油價格可能會緩慢上漲，但增長率相對溫和，意味著石油公司需要不斷提高效率，降低成本，才能在競爭激烈的市場中保持盈利。同時，隨著綠色能源技術和各國減排政策的發展，石油公司也面臨著轉型壓力。
因此對於想要投資石油股的投資人來說，除了關注油價走勢外，還需要密切關注石油公司的經營策略，尤其是它們在提高效率和開拓新能源業務方面的進展，只有那些能夠成功適應市場變化，並在新舊能源之間找到平衡的公司，才可能在未來的能源市場中存活下來。
影響石油股的因素有哪些？
石油股票的表現受到多方面因素的影響，投資人在考慮投資石油股時，需要關注以下 5 個因素：
1. 全球經濟趨勢
全球經濟的走向對石油需求有直接的影響。目前各國央行正致力於抑制通膨，2023 年持續升息，當時市場預期全球經濟將放緩甚至衰退，對整個石油行業無疑會帶來負面衝擊。經濟放緩意味著工業生產和運輸需求下降，進而減少石油的需求量，最終影響石油公司的營收和獲利。
而理論上降息會提升大宗商品（包括原油）的需求，進而抬高油價，主要是因為美國降息會讓美元貶值，以美元計價的石油就會變得更便宜；二來則是因為降息會刺激經濟，以推動經濟成長的源頭——大宗商品的需求就會增加，所以油價會提升。
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2. 產能供給狀況
石油市場的供需關係是影響石油股表現的關鍵因素之一。以 2022 年為例，俄烏戰爭爆發導致能源供應緊張，石油股價格因此大幅上漲。後來石油股出現下修，部分原因就是先前漲價後大量採購造成庫存上升，需求面沒有供應面大，所以價格下修。
這邊可以注意到一件事：石油產能的變化以及市場供需平衡的波動，都會直接影響石油公司的股價表現。
3. 監管政策態度
全球各國正努力應對氣候變遷問題，各國政府紛紛制定法規來限制化石燃料的生產和使用。
舉例來說，拜登政府計劃在 10 年內向清潔能源和創新領域投資 4,000 億美元，這代表清潔能源在未來將佔據更重要的地位，傳統石油公司這時面臨 2 個選擇：要麼消亡，要麼轉型。
然而對石油業的巨頭來說，轉型之路卻異常艱難。這種政策導向無疑會對石油股的長期表現造成深遠影響。
4. 新技術發展
石油的開採和使用會造成諸如溫室氣體排放、水污染、土壤侵蝕等環境問題。因此，尋找替代能源和提高能源效率成為當今世界面臨的主要挑戰之一。
近十年來，太陽能、氫能等綠色能源的開發、儲存和使用技術已趨於成熟，並開始在各個行業中廣泛的被利用。
以汽車產業為例，純電動車的普及會減少汽油、柴油等傳統燃料的需求。從長遠來看，新能源的技術發展可能會削弱整個石油產業的價值。所以類似這種技術會威脅傳統石油公司，投資人在評估石油股時需要密切關注相關技術的趨勢。
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5. 盈利能力
石油公司目前面臨著來自投資人的 2 股壓力，一方面是石油需求超過供應導致原油價格上漲，投資人要求石油公司提高收益；另一方面，新能源趨勢日益明顯，投資人又要求公司削減支出以應對未來挑戰。
在這雙重壓力下，石油公司的產量雖然沒有顯著增加，但利潤卻大幅提高。據路透社報導，2022 年石油公司的利潤增長翻倍，但 2023 年美國原油產能預期下調 21%。這種利潤增長的趨勢能否持續，將直接影響石油股的表現。
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6. OPEC和OPEC+的行為
OPEC（石油輸出國組織）所決定的產量也會影響全球石油市場，進而影響石油股的表現，它們會透過調整產量來平衡市場供需，穩定油價。
OPEC 在 2023 年下調了 2024 年和 2025 年的全球石油需求增長預期，反映了全球經濟放緩和地緣政治緊張局勢所帶來的影響。
而 OPEC+（OPEC 和一些非 OPEC 成員的原油生產國組織）在 2024 年 8 月宣布可能會根據市場條件「暫停或逆轉」原定於 10 月開始的增產計劃，這也會影響原油價格，進而影響石油公司的盈利能力和股價。
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那為什麼要投資石油股？ 有什麼好處？
投資石油股票有許多優勢，以下我們來探討 5 個主要的好處：
1. 高股息收益
石油股票通常為投資人提供較高的收益率。在景氣好的時候，整個產業的公司會將大部分利潤分配給股東，回報那些在艱難時期仍然持有石油股的投資人。
根據晨星（MorningStar）在 2022 年的統計，能源板塊的股息在近幾年增加了 50%，也是各行業中最高的。康菲石油（COP）就是一個很好的例子，該公司在 2022 年因原油價格上漲而獲利，並向股東返還了 150 億美元，其中就包括不斷提高的股息。
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2. 投資組合平衡
石油股票和整個能源行業的表現可能與其他領域的市場不同步，這意味著在能源行業的持股可能會抵消其他領域的損失。如果投資人的組合多元的話，石油股是能做到分散風險的。
3. 週期性帶來的機會
能源板塊受經濟週期的影響很大。當經濟不景氣時，比如新冠肺炎期間能源需求下降，石油價格隨之下滑，但當經濟開始復甦時，需求上升，石油價格也會隨之增長。2024 年，隨著全球從疫情陰霾中走出，旅遊業和貿易開始活絡，這些都會增加對能源的需求，進而提高石油股的投資價值。
4. 供應緊張帶來的利潤增長
地緣政治事件譬如俄烏戰爭，往往會造成能源危機，使石油供給變得緊張。2022 年初，原油價格在每桶 70 美元左右，而俄羅斯入侵烏克蘭後，價格飆升至每桶 120 美元。儘管各大公司試圖加速投資新能源，但開發新產能需要多年時間，那這種地緣的供需失衡可能會在未來幾年內持續推高煉油公司的盈利能力，為石油帶來營收和利潤的增長。
5. 對投資者友善的政策
大多數石油公司都提供相對較高的股息收益率。當能源價格上漲時，如果成本保持不變，每桶原油的利潤就會增加。在這種情況下，許多公司會選擇向投資人支付更高的股息或回購股票，這對長期投資人來說是非常有利的。
那投資石油股有風險嗎？
投資石油股雖然可能帶來豐厚的回報，但同時也伴隨著不容忽視的風險。以下是投資石油股票時需要特別注意的 3 個主要風險：
1. 價格波動性大
石油股票的價格往往會隨著石油市場的劇烈波動而起伏。如果你打算投資石油股票，就必須做好心理準備，接受可能會大幅貶值的可能性。石油價格的波動可能會讓你的投資組合在短時間內蒸發大量資金。
2. 地緣政治影響
能源公司的業務遍布全球，所以它們的經營狀況高度依賴產油國、控制銷售路線的國家，以及消費國之間複雜而脆弱的關係。舉例來說，俄羅斯入侵烏克蘭就導致了石油市場的劇烈動盪。雖然這種情況可能會推高油價，讓石油公司獲利，但同時也可能以無法控制的方式重塑全球能源格局。地緣政治的變化可能會在一夜之間改變石油公司的命運。
3. 環境政策和法規
為了減緩氣候變遷的影響，全球各國正在努力實現能源轉型，逐步減少對化石燃料的依賴。儘管這過程會非常緩慢，但長期來看可能意味著石油的生產和銷售將大幅減少。而短期內，個人和機構投資者（如養老基金）可能會轉變投資策略趨勢，可能也會影響對石油股。
隨著環保意識提高和政策收緊，石油公司會面臨越來越大的經營壓力和轉型挑戰。
買石油股需要注意什麼指標？
投資石油股時，有 4 個關鍵指標需要特別注意，這些指標不僅能評估個別公司的表現，還能更好地掌握整個行業的動向，包括：
1. 密切關注原油價格
影響石油行業的最大因素就是「原油價格」。當原油價格上漲時，石油股票的價格通常也會上升。而當原油價格下跌時，大多數石油和天然氣股票也會下跌。
（全球主流的油價參考指標：WTI 原油、布蘭特原油）
這背後的邏輯其實很簡單，石油開採、運輸、儲存和精煉成燃料及其他產品的成本基本上都是固定的。當一桶原油的售價高於這些成本的總和時，石油公司就能賺錢。但當油價低於這些成本的總和時，有一些公司可能會虧損。
一般來說，在油價較低且預期會上漲時買入石油股，比在油價已經很高時買入更好。
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2. 關注股息表現
能源產業不管在過去還是未來，都需要面對很多挑戰，對於不想經常掌握石油市場資訊的投資人來說，可以關注「股息」這個指標。
像埃克森美孚和雪佛龍這樣的大型綜合性公司已經連續幾 10 年發放股息，管理層也將股息作為優先的處理事項。
但要注意的是，在評估一家石油公司時，不要只看股息收益率（也就是股息與股價的比率），還要將收益率與公司的自由現金流做對比，公司最好能夠用自由現金流支付所有股息，這樣發放股息後還能有餘錢。
同時也要關注公司是否有健康的資產負債表，看出財務能夠靈活運用的程度，以確保如果不幸遇到市場崩盤時，公司還能保持發放股息。
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3. 評估儲量替代率
儲量替代率（Reserve Replacement Ratio，RRR）是衡量石油公司的產量以及其持續發展的重要指標，它反映公司每年新增石油和天然氣儲量與當年產量的比率。
在理想情況下，這個比率應該大於 100%，代表公司能夠至少補足當年消耗的儲量，若長期低於 100%，可能代表公司未來的產量會下降。
4. 評估公司的現金流的資產狀況
石油公司的現金流表現會直接影響營運能力和財務靈活度，尤其自由現金流（營運現金流 – 資本支出）可以評估公司在支付股息、償還債務和進行投資的能力，理論上自由現金流要越高越好，代表公司在扣除掉必要成本後，有多餘的錢做更多的事情。
不僅要關注現金流狀況，也要關注資產負債表，它能看出公司是否有獲利、財務是否能靈活運用，以確保如果不幸遇到市場崩盤時，公司還能維持運營和發放股息，而建議關注的指標有：
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- 什麼是負債比率？高負債比就代表危險訊號嗎？
- 什麼是流動比率、速動比率？兩者有哪些差異？該如何查詢？
- EBIT VS EBITDA 區別、公式、如何計算？與淨利潤關係？
- 資產報酬率ROA是什麼？如何查詢？與ROE又有什麼差異？
石油股票推薦（按市值大小排列）
以下列出截至 2024/08/18 為止，全球 10 大市值最高的石油股，非常推薦想要入門石油股的投資人：
1. 沙烏地阿拉伯國家石油公司 Saudi Aramco（市值：1.82 兆美元）
沙特阿美石油公司（Saudi Arabian Oil Company，簡稱 Saudi Aramco）是全球最大的石油公司，成立於 1933 年，總部位於沙特阿拉伯達蘭市。該公司是沙特阿拉伯國家石油公司，在全球石油和天然氣市場佔有主導地位。
Saudi Aramco 的業務主要分為兩大板塊：上游和下游。上游業務包括石油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售；下游業務則涵蓋煉油、石化產品生產、零售和配送等。公司擁有世界上最大的原油儲量，同時也是全球最大的原油出口商。
在過去幾年，Saudi Aramco 取得了一系列重大成就：
- 2019 年 12 月，公司在沙特證券交易所上市，成為全球市值最大的上市公司
- 2020 年，儘管受到新冠疫情衝擊，公司仍維持穩定的生產和供應
- 2021 年，公司宣布了多項重大投資計劃，包括擴大可再生能源業務
Saudi Aramco 的主要競爭對手包括其他國際石油巨頭，如埃克森美孚（ExxonMobil）、殼牌（Shell）和 BP 等。但由於其獨特的地位和資源優勢，Saudi Aramco 在全球石油市場中享有無可匹敵的競爭力。
以下是截至 2024 年 8 月 18 日，Saudi Aramco 的基本財務狀況：
| 股票代號 | 2222.SR *在沙特阿拉伯證交所上市 |
| 市值 | 1.82 兆美元 |
| 每股盈餘 EPS | 1.80 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 7.21% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 28.23% |
| 最新股息率 | 2.42% |
2. 埃克森美孚 Exxon Mobil（市值：5250.29 億美元）
埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corporation，簡稱 ExxonMobil）是全球最大的上市石油公司之一，成立於 1870 年，總部位於美國德州，該公司在全球石油和天然氣產業鏈中佔有重要地位，是能源行業的領導者。
ExxonMobil 的業務主要分為四大板塊：上游、能源產品、化學產品和特殊產品。上游業務涵蓋原油和天然氣的勘探與生產；能源產品部門提供燃料、芳烴、催化劑以及相關授權服務，旗下擁有 Exxon、Esso 和 Mobil 等知名品牌；化學產品部門則生產和銷售石化產品；特殊產品部門則專注於生產高性能產品，如潤滑油、基礎油和合成材料等。
近年來，ExxonMobil 在多個領域取得了顯著成就：
- 持續在全球範圍內擴大石油和天然氣勘探業務，尤其在圭亞那 Whiptail 油田取得重大突破
- 積極推進低碳業務，包括碳捕捉與封存、氫能源、低排放燃料等領域
- 2022 年公司創下歷史最高盈利紀錄，淨利潤達 559 億美元
ExxonMobil 的主要競爭對手包括其他國際石油巨頭，如殼牌（Shell）、BP 和雪佛龍（Chevron）等。儘管競爭激烈，ExxonMobil 憑藉其強大的技術實力和全球業務，在行業中保持領先地位。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，ExxonMobil 的基本財務狀況:
| 股票代號 | XOM |
| 市值 | 5250.29 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 8.36 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 12.73% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 20.21% |
| 最新股息率 | 3.27% |
3. 雪佛龍股份有限公司 Chevron（市值：2693.44 億美元）
雪佛龍公司（Chevron Corporation，簡稱 Chevron）是全球知名的綜合能源公司之一，成立於 1879 年，總部位於美國加州，該公司在全球石油和天然氣產業中佔有重要地位，是能源行業的領導者之一。
Chevron 的業務主要分為兩大板塊：上游和下游。上游業務涵蓋原油和天然氣的勘探、開發、生產和運輸，以及液化天然氣的處理、運輸和再氣化；下游業務則包括原油煉製、石油產品和潤滑油的銷售，以及石化產品的生產和銷售。此外，公司還積極發展可再生能源、碳捕捉與封存等技術。
近年來，Chevron 在多個領域取得了顯著成就：
- 2020 年成功完成對 Noble Energy 的收購，進一步擴大了公司在地中海和美國頁岩油氣領域的業務
- 持續推進低碳業務，包括可再生燃料生產和碳捕捉技術的開發
- 2022 年公司實現創紀錄的營收和盈利，現金流達到 359 億美元
Chevron 的主要競爭對手包括其他國際石油巨頭，如埃克森美孚（ExxonMobil）、殼牌（Shell）和 BP 等。在競爭激烈的能源市場中，Chevron 憑藉其多元化的業務組合和強大的財務實力，持續保持競爭優勢。
延伸閲讀：
- Chevron 也是巴菲特持股的股票之一。查看：巴菲特如何創造年均20.1%的回酬？公開巴菲特持股及投資原則
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，Chevron 的基本財務狀況：
| 股票代號 | CVX |
| 市值 | 2693.44 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 10.10 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 48.85% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 11.76% |
| 最新股息率 | 4.42% |
4. 殼牌 Shell（市值：2260.68 億美元）
殼牌公司（Shell plc，簡稱 Shell）是全球領先的能源和石化公司之一，成立於 1907 年，總部位於英國倫敦。該公司在全球能源產業鏈中佔有重要地位，是業界的創新先驅。
Shell 的業務橫跨多個領域，主要分為五大板塊：綜合天然氣、上游、市場行銷、化學及產品，以及可再生能源與能源解決方案。公司業務涵蓋原油和天然氣的勘探、開採、運輸和銷售，以及石化產品的生產和銷售。近年來，Shell 還積極拓展低碳能源業務，包括風能、太陽能、氫能和電動車充電服務等。
Shell 近年來的重要里程碑包括：
- 2022 年 1 月，公司正式將名稱從 Royal Dutch Shell plc 更改為Shell plc，反映其全球化戰略
- 持續推進能源轉型戰略，承諾到 2050 年實現淨零排放
- 在液化天然氣（LNG）領域保持全球領先地位，積極開發 LNG 作為重型車輛燃料的應用
Shell 的主要競爭對手包括其他國際石油巨頭，如埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）和 BP 等。在競爭激烈的能源市場中，Shell 憑藉其多元化的業務和前瞻性的低碳戰略，持續保持強勁的競爭力。
值得一提的是，Shell 在石化產品領域也有顯著優勢，生產包括乙烯、丙烯、芳烴等基礎化學品，以及苯乙烯、溶劑、洗滌醇等中間體化學品，為多個工業領域提供重要原料。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，Shell 的基本財務狀況：
| 股票代號 | SHEL |
| 市值 | 2260.68 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 5.64 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 4.09% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 9.92% |
| 最新股息率 | 3.81% |
5. 中國石油 PetroChina（市值：2220.92 億美元）
中國石油天然氣股份有限公司（PetroChina Company Limited，簡稱 PetroChina）是中國最大的石油天然氣生產商和銷售商之一，成立於 1999 年，總部位於中國北京。作為中國國家石油公司（CNPC）的上市子公司，PetroChina 在中國和國際能源市場中佔有舉足輕重的地位。
PetroChina 的業務主要分為四大板塊：油氣與新能源資源、煉油化工與新材料、市場行銷，以及天然氣銷售。公司業務涵蓋石油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售，以及石化產品的生產和銷售。近年來，PetroChina 也積極拓展新能源業務，包括油砂、煤層氣等非常規能源的開發。
PetroChina 近年來的重要發展包括：
- 持續推進「油氣並舉、向氣傾斜」戰略，加大天然氣業務的投資和開發力度
- 積極參與「一帶一路」策略，拓展海外業務，特別是在中亞和中東地區
- 加強科技創新，在深層和非常規油氣資源開發方面取得重大突破
PetroChina 的主要競爭對手包括中國石化（Sinopec）和中國海洋石油（CNOOC）等國內石油公司，以及埃克森美孚（ExxonMobil）、殼牌（Shell）等國際石油巨頭。在中國國內市場，PetroChina 憑藉其龐大的資源儲量和完整的產業鏈，保持著領先地位。
值得一提的是，PetroChina 還擁有強大的研發能力，致力於化學技術開發和技術轉讓服務。公司不斷推進技術創新，以應對能源行業的轉型挑戰。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，PetroChina 的基本財務狀況：
| 股票代號 | 601857.SS*在上海證交所上市 |
| 市值 | 2220.92 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 0.89 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 28.67% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 11.14% |
| 最新股息率 | 0.09% |
6. 道達爾能源 TotalEnergies（市值：1656.56 億美元）
道達爾能源公司（TotalEnergies SE，簡稱 TotalEnergies）是一家全球知名的綜合能源公司，成立於 1924 年，總部位於法國。作為能源轉型的先驅者之一，TotalEnergies 致力於打造多元化的能源組合，以應對全球氣候變化挑戰。
TotalEnergies 的業務分為五大板塊：勘探與生產、綜合液化天然氣、綜合電力、煉油與化工，以及市場與服務。公司業務涵蓋石油和天然氣的勘探、生產和銷售，液化天然氣（LNG）的上中游業務，可再生能源發電，以及石化產品的生產和銷售。近年來，TotalEnergies 積極拓展可再生能源、生物燃料和氫能等低碳能源業務。
TotalEnergies 近年來的重要里程碑包括：
- 2021 年 6 月，公司正式將名稱從 TOTAL SE 更改為 TotalEnergies SE，彰顯其向綜合能源公司轉型的決心
- 持續擴大可再生能源投資，承諾到 2030 年實現 100GW 的可再生能源裝機容量
- 在 LNG 領域（液化天然氣領域）保持全球領先地位，積極開發生物甲烷等綠色能源
TotalEnergies 的主要競爭對手包括其他國際石油巨頭，如埃克森美孚（ExxonMobil）、殼牌（Shell）和 BP 等。在能源轉型的背景下，TotalEnergies 憑藉其多元化的能源組合和積極的低碳戰略，在競爭中佔據有利位置。
另外 TotalEnergies 在電力業務方面發展迅速，涵蓋發電、儲能、電力交易和 B2B-B2C 配送等領域，成為公司未來增長的重要驅動力。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，TotalEnergies SE 的基本財務狀況：
| 股票代號 | TTE |
| 市值 | 1656.56 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 8.83 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 14.08% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 17.86% |
| 最新股息率 | 4.86% |
7. 中國海洋石油 CNOOC（市值：1295.91 億美元）
中國海洋石油有限公司（簡稱中海油）成立於 1999 年，總部位於香港，是中國最大的海上油氣生產商，也是中國第三大石油公司。
中海油的業務範圍廣泛，主要包括：
- 海上油氣生產：在中國渤海、南海西部、南海東部和東海等海域進行海上原油和天然氣的生產
- 國際業務：在亞洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和歐洲等地區持有多個油氣資產
- 油砂開發：參與油砂的勘探、開發和生產業務
- 非常規資源開發：在中國陸上進行非常規天然氣資源的勘探、開發和生產，並參與頁岩油氣活動。
- 石油和天然氣銷售及貿易：從事石油和天然氣的銷售和貿易業務。
中海油近年來積極推進國際化戰略，通過收購和合作等方式擴大全球業務版圖。2013 年，中海油以 151 億美元收購加拿大尼克森公司，這是中國企業海外收購的最大交易之一，顯著提升了公司的國際影響力和資源儲備實力。
在技術創新方面，中海油持續投入研發，在深水勘探、開發和生產技術方面取得了重要突破。公司還積極參與「一帶一路」策略，拓展海外市場，提升國際競爭力。
中海油的主要競爭對手包括中國石油天然氣股份有限公司（中石油）、中國石油化工股份有限公司（中石化），以及國際石油巨頭如埃克森美孚、雪佛龍等。作為中國最大的海上油氣生產商，中海油在中國海上油氣領域具有獨特優勢。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，CNOOC 的基本財務狀況：
| 股票代號 | 0883.HK*在香港交易所上市 |
| 市值 | 1295.91 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 3.010 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 27.63% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 13.01% |
| 最新股息率 | 10.71% |
8. 康菲 ConocoPhillips（市值：1291.08 億美元）
ConocoPhillips（康菲石油）成立於 1917 年，總部位於美國德州，是全球最大的獨立勘探和生產公司之一。
ConocoPhillips 主要業務包括原油、瀝青、天然氣、液化天然氣（LNG）和天然氣液體的勘探、生產、運輸和行銷，業務遍及美國、加拿大、中國、利比亞、馬來西亞、挪威、英國等多個國家和地區。
該公司的資產組合相當多元化，包括：
- 北美非常規油氣資產
- 北美、歐洲、亞洲和澳洲的常規油氣資產
- 全球液化天然氣（LNG）開發項目
- 加拿大油砂資產
- 全球勘探前景資產
ConocoPhillips 近年來積極調整資產結構，專注於成本控制和效率提升。2012 年，該公司分拆了下游煉油和行銷業務，成為純粹的上游勘探和生產公司，這一戰略使公司能更加專注於利潤更高的上游業務。
在競爭對手方面，ConocoPhillips 主要與其他大型國際石油公司如埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）、殼牌（Shell）等展開競爭。作為獨立的勘探和生產公司，ConocoPhillips 在靈活性和專業性上具有一定優勢。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，ConocoPhillips 的基本財務狀況：
| 股票代號 | COP |
| 市值 | 1291.08 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 8.98 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | 8.72% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 21.41% |
| 最新股息率 | 2.08% |
9. 中國石化 Sinopec（市值：1063.27 億美元）
中國石油化工股份有限公司（簡稱中石化）成立於 2000 年，總部位於中國北京，是中國最大的綜合性能源和化工公司之一，也是全球最大的煉油公司之一。作為中國石油化工集團公司的子公司，中石化在中國大陸、新加坡及其他國際市場都有開展業務。
中石化的業務涵蓋了石油和天然氣產業鏈的各個環節，主要分為五大板塊：
- 勘探與生產：勘探和開發油田，生產天然氣
- 煉油：生產、加工、淨化、進口和貿易原油
- 營銷與分銷：製造、銷售和貿易石油產品，擁有和經營加油站和油庫
- 化工：生產、銷售和分銷石化產品和其他化學產品，包括基礎有機化學品、合成樹脂、合成纖維單體和聚合物、合成纖維、合成橡膠和化肥等
- 公司及其他：提供原油管道運輸服務，從事氫能業務等新能源業務
中石化近年來積極推動轉型，在傳統油氣業務之外，大力發展新能源業務。公司在氫能、電池充換電、太陽能、風能等領域不斷探索，致力於成為綜合能源服務提供商。
在技術創新方面，中石化持續投入研發，在催化劑產品、潤滑油基礎油、聚酯切片和纖維等領域擁有知識財產權。此外公司還積極開展國際合作，參與「一帶一路」建設，拓展海外市場。
中石化的主要競爭對手包括中國石油天然氣股份有限公司（中石油）、中國海洋石油有限公司（中海油），以及國際石油巨頭如埃克森美孚、雪佛龍等，作為中國石油化工行業的龍頭企業，中石化在國內市場具有顯著優勢。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，中石化的基本財務狀況：
| 股票代號 | 600028.SS*在上海證交所上市 |
| 市值 | 1063.27 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 0.52 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | -8.40% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 7.34% |
| 最新股息率 | – |
10. 南方電力公司 Southern Company（市值：955.22 億美元）
南方公司（The Southern Company）成立於 1945 年，總部位於美國喬治亞州，是美國最大的公用事業公司之一。該公司主要通過其子公司從事電力生產、輸送和分配業務，同時也涉足天然氣分配和可再生能源等領域。
南方公司的業務範圍相當廣泛，主要包括：
- 電力業務：生產、輸送和分配電力，同時在批發市場銷售電力。公司擁有並管理多種發電資產，包括核能、煤炭、水力、熱電聯產、太陽能、風能、電池儲能和燃料電池設施
- 天然氣業務：在伊利諾伊州、喬治亞州、弗吉尼亞州和田納西州分配天然氣，並提供行銷服務、分配運營和管道投資服務
- 可再生能源：開發、建設、收購和管理可再生能源
- 分佈式能源解決方案：為商業、工業、政府和公用事業客戶部署微電網，並提供分佈式能源和彈性的解決方案
- 通訊服務：提供無線通訊和光纖服務
南方公司擁有約 77,900 英里的天然氣管道和 14 個儲存設施，總容量達 157 Bcf，為住宅、商業和工業客戶提供天然氣服務。公司服務的電力和天然氣用戶約 890 萬戶，覆蓋範圍相當廣泛。
近年來，南方公司積極推動能源轉型，擴大對可再生能源的投資。公司在太陽能、風能等清潔能源領域不斷擴大業務規模，同時也在探索新興技術，如電池儲能和燃料電池等。
南方公司的主要競爭對手包括其他大型公用事業公司，如杜克能源公司（Duke Energy）、多明尼能源公司（Dominion Energy）等，但作為美國東南部最大的公用事業公司，南方公司在其服務區域內具有顯著的市場優勢。
以下是截至 2024 年 8 月 25 日，南方公司的基本財務狀況：
| 股票代號 | SO |
| 市值 | 955.22 億美元 |
| 每股盈餘 EPS | 4.19 |
| 5 年 CAGR（截至 2024/8/25） | -3.40% |
| 股東權益報酬率（ROE） | 14.20% |
| 最新股息率 | 3.34% |
如何投資石油股？
石油股在短期內可能會有上漲趨勢，以 2024 年初強勁的表現來看，投資人對能源板塊相當有信心，現在看似是個非常良好的時機。
而要投資石油股其實不難，尤其是這些大型石油股更容易在一些大型券商找到，譬如 Interactive Brokers（簡稱 IB）就是全球非常知名的投資平台，投資人只要線上註冊一個帳號便可投資全球成熟市場的金融商品。
而剛介紹的 10 支石油股（除了 2222.SR）也都能在 IB 上投資：
XOM：
CVX：
SHEL：
601857.SS：
TTE：
0883.HK：
COP：
600028.SS：
SO：
總結
簡單總結一下石油股，石油股指的是業務與石油相關的公司股票，其涵蓋了整個石油產業鏈，從上游的勘探開採，到中游的運輸儲存，再到下游的煉油銷售，都可以算是石油股的一環。
石油股可以分為 5 個主要類別：綜合性石油公司、勘探與生產公司、中游公司、服務公司和煉油公司。投資石油股可以讓投資人直接參與全球能源市場，但同時也要承擔這個產業的風險，其表現通常與原油價格密切相關。
對投資人來說，投資石油股有以下好處：
- 提供較高的股息收益
- 有助於投資組合的平衡
- 能從經濟週期中獲利
- 可能受益於供應緊張所帶來的利潤增長
- 公司通常對投資人相當友善（譬如發放股息）
但投資石油股也存在一些風險：
- 價格波動性大
- 容易受地緣政治影響
- 面臨環境政策的改變和法規的壓力
目前全球市值前 10 大的石油股包括沙特阿美、埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、中國石油等知名公司，現在的它們不僅在石油產業有重要地位，也在積極轉型以應對未來綠色能源的趨勢。
所以對於想投資石油股的投資人來說，除了要關心油價走勢外，還需要密切關注石油公司的策略，尤其是開拓新能源業務和擴大生產效率方面的進展。
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