EPS 每股盈餘可以幫投資者掌握自己買的每一股賺了多少錢，到底承載了公司多少盈利，「含金量」有多高，從而看出公司的真實獲利能力。
但是，在解讀每股盈餘所代表的公司盈利能力時，得小心賬面盈利和實際現金流，否則容易對公司財務狀況判斷錯誤。
本文帶大家快速了解每股盈餘 EPS 是什麼？EPS 怎麼算，計算公式有2種。基本每股盈餘和稀釋每股盈餘的差異是什麼？EPS究竟有什麼用途？EPS越高越好嗎？教你EPS換算股價，使用每股盈餘 EPS 選股該注意的4個要點。
EPS是什麼？每股盈餘告訴你每一股賺了多少錢
每股盈餘（Earnings Per Share, EPS），從字面上直接解讀就是「每一股賺了多少錢」。投資者能夠透過每股盈餘了解公司在一季、一年幫股東賺錢的能力，並透過每股盈餘的增減判斷公司的盈利續航力，究竟是不斷成長，或者出現衰退的警號。
EPS怎麼算？每股盈餘EPS計算公式
- 每股盈餘 = [ 稅後净利 （毛利 – 稅務）] ÷ 總股數
EPS 的計算方式很簡單，將公司稅後淨利，除以在外流通總股數，就能得出每股盈餘的數值。
所謂淨利，指的是公司的營業額（Revenue），扣除銷售成本、薪資支出、利息支出、所得稅等開銷後剩下的數額，也就是公司實際賺到的錢。
至於在外流通總股數，是公司所有在公開市場上流通的股數，包含了公司管理層、員工、機構投資者、散戶持有的股份。庫存股（Treasury stock）則不包括在內。
以大馬股王——雀巢（NESTLE）為例，其2020財政年末季淨利有1億3249萬令吉，全年淨利5億5271萬令吉；在外流通股數則有2億3450萬股。
雀巢末季的每股盈餘 EPS：
末季淨利1億3249萬令吉 ÷ 2億3450萬股 = 56.50仙
雀巢全年的每股盈餘 EPS：
全年淨利5億5271萬令吉 ÷ 2億3450萬股 = 235.70仙
當然，投資者不需要親自動手計算每股盈餘，上市公司向大馬交易所（BURSA）呈交一季或一年的業績時，會一併公布當季或者累積每股盈餘 EPS，只要翻看財報即可。
上圖是雀巢的2020財政年末季業績，第5項是每股盈餘 EPS。
這也是為什麼許多投資者關注公司盈利之餘，也會在意每股盈餘 EPS。因為它代表了股票的含金量。EPS 越高，意味著每一隻股能分配到的利潤越多。
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「基本每股盈餘」與「稀釋每股盈餘」差異
許多投資者都不知道，原來 EPS 依據計算方法分成兩種——基本每股盈餘（Basic EPS）、稀釋每股盈餘（Diluted EPS）。
基本每股盈餘的計算方式，只包括在外流通的普通股。
而稀釋每股盈餘，在計算時包括了公司發行的可轉換債券、可轉換優先股、股票期權等未來可能會增加公司普通股數，導致股本膨脹的金融工具。
稀釋每股盈餘（Diluted EPS）計算公式：
- 稀釋每股盈餘 = 稅後淨利 ÷ （普通股在外流通發行股數 + 稀釋普通股股數）
如果將這些具有稀釋作用的金融工具也計算在內，得出來的稀釋每股盈餘 EPS 數據會比基本每股盈餘更精準，也更能反映股票的含金量。
每股盈餘EPS告訴我們什麼？有什麼用？
EPS 第一個用途：比較同類競爭公司的獲利能力
我們來看一個比較例子。
A 公司：
稅後淨利 30,000令吉
在外流通總股數 10,000股
EPS = 30,000令吉 ÷ 10,000股 = 3令吉/股
B 公司：
稅後淨利 28,000令吉
在外流通總股數 7,000股
EPS = 28,000令吉 ÷ 7,000股 = 4令吉/股
| A公司 | B公司 | |
| 稅後淨利（令吉） | 30,000 | 28,000 |
| 在外流通總股數 | 10,000 | 7,000 |
| 每股盈餘 EPS（令吉） | 3 | 4 |
雖然 A 公司的淨利比 B 公司多出兩千令吉，但別忘了它的在外流通股數，也比 B 公司超出3,000股。換算下來，A 公司的 EPS 只有3令吉；而 B 公司則有4令吉。
那麼，假如要比較兩家公司的每股含金量，當然是 B 公司勝出。
每一位投資者都希望手上股票的 EPS 越來越高，而且在股價、漲幅上跑贏同行。這代表公司盈利節節攀升之餘，表現還比同行卓越。
EPS 第二個用途：和過去相比，現在這家公司的獲利能力是進步還是退步
A 公司和 B 公司在同一產業，股價相同。A 公司今年的 EPS 為10元，B 公司為15元。一般上，投資者自然傾向被盈利數字較好的 B 公司吸引。
但是，假如 A 公司去年的 EPS 為8元，B 公司為18元，你覺得哪家公司更賺錢？答案是 A 公司，因為它實現了 EPS 和獲利能力的持續成長；B 公司則有下降趨勢。
換句話說，EPS 15元的公司，不一定比 EPS 8元的公司好。在使用 EPS 篩選公司時，我們還需要考慮幾個要點。這個我們下面會細說。
每股盈餘EPS多少算好？EPS越高越好嗎？
投資股票，公司的獲利能力自然是關注重點。當一家公司的 EPS 每年持續成長，代表獲利能力不斷加強，為股東創造的利潤也越來越多，值得長期投資。
但是，EPS 不一定越高越好。如果只注重 EPS 的向上成長，在使用上很容易陷入一下2個盲區：
1.推高 EPS 的因素不一定是公司獲利能力變好，很有可能是因為：
- 公司進行股票回購，流通在外的股數變少了，使得 EPS 看起來變大了
- 公司的獲利其實來自於業外。意思是公司的盈利不是來自於本身的業務，而是來自於土地、機器設備等的變賣。這種盈利是一次性且不具有成長性的，也要提防這是不是公司財務出現問題的信號
- 可能改公司在短期內吃到產業紅利，訂單突然飆升，但周期一過，EPS 就會恢復到平均水平或更低
2.不和往年的 EPS 進行比較，成長趨勢有可能是退步的
也因為以上因素，所以我們也很難判斷 EPS 到底多少選好，不過你可以選擇從同類競爭和歷史成長趨勢來橫向及縱向對比，可以幫助你更好的找出答案。
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為什麼會出現 EPS 負數？EPS 負數是壞事嗎？
EPS 負數其實很直白，就是公司「賠錢了」，在當季或年出現虧損。
但這並不一定是壞事，關鍵在於：為什麼會虧損以及未來是否有改善的可能。以下是幾種常見情況：
1. 營運問題導致虧損
公司主業表現不佳，可能因為產品銷量下滑、成本上升或經濟不景氣，這些都可能讓 EPS 出現負數。這種情況是比較需要警惕的，因為公司核心業務已經出現問題。
2. 擴張期間的短期虧損
一些成長型公司（特別是科技或新創公司），在快速擴張時會投入大量資金建設設備、開發新產品或拓展市場，可能導致一時的虧損。這類虧損在未來可能轉化為盈利，投資者需要看管理層是否有清晰的發展計劃。
3. 非經常性損失
有時候虧損是因為一次性事件，例如資產減值、法律賠償或大規模的重組開支，這些對公司的長期運營影響有限。如果扣除這些非經常性損失後，公司的主營業務仍穩定，EPS 負數不一定代表壞事。
EPS 負數一定是壞事嗎？
不一定，具體要看原因和背景。以下是幾種判斷方法：
1.長期負數 VS 短期負數
- 如果公司連續幾年 EPS 為負，說明它的經營能力可能有根本問題，特別是成熟行業的公司，更需要謹慎。
- 如果只是某一季度或某一年的虧損，那可能是短期影響，例如市場需求波動或特殊支出。
2.成長型公司是否值得等待
一些高成長股票（例如初創公司或高科技公司），即使當下 EPS 為負，但如果營收快速成長、現金流改善，未來仍有機會轉虧為盈。投資者需要分析這些公司是否有潛力。
3.查看其他財報數據
EPS 是一個很重要的指標，但不能單靠它來判斷公司好壞。需要結合以下數據：
什麼時候需要特別小心？
以下情況，EPS 負數就可能是警訊：
- 公司主營業務長期無法盈利，且沒有清晰的轉型或改善計劃。
- 營收下滑嚴重，且伴隨負債上升，顯示財務壓力過大。
- 成本控制能力差，毛利率逐年下降。
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EPS 和股價的關係
EPS（每股盈餘）和股價的關係，可以簡單理解為：EPS 是股價背後的基礎，股價則是市場對 EPS 未來表現的評價。這兩者息息相關，但並非單純成正比關係，還會受到市場情緒、行業前景和其他因素的影響。
1. EPS 的作用：股價的「內在價值基礎」
EPS 是公司獲利能力的直接反映，它告訴投資者每股股票為你賺了多少錢。如果 EPS 越高，通常表示公司獲利能力越強，這為股價提供了向上的支撐。
例如： 一家公司 EPS 是 5 元，另一家公司是 2 元，通常市場會認為 EPS 5 元的公司更有價值，因此給出更高的股價。
2. 本益比（PE Ratio）連接 EPS 和股價
股價其實可以拆解成兩個部分：
股價 = EPS × 本益比（PE）
- EPS 表示公司的賺錢能力，屬於「基本面」。
- 本益比則反映市場對這家公司的信心與預期，屬於「市場面」。
例子：
如果一家公司 EPS 是 3 元，市場給它的本益比是 10 倍，那麼合理股價是：
3 × 10 = 30 元。
如果市場預期這家公司未來表現更好，願意給 15 倍本益比，那股價就會變成：
3 × 15 = 45 元。
3. EPS 和股價的關係未必完全同步
雖然 EPS 是股價的基礎，但股價不會只看當下的 EPS，還會考慮未來的增長潛力。以下是幾種常見的情況：
(1) EPS 增長，股價上漲
當公司業績穩定增長，EPS 越來越高，市場對公司未來的期待也提高，股價自然水漲船高。
(2) EPS 穩定，但股價波動
即使 EPS 沒變，股價也可能因市場情緒、經濟環境或行業變化而波動。例如，市場對某行業失去信心，本益比降低，股價就會下跌。
(3) EPS 下滑，股價大跌
當公司業績下滑，EPS 減少時，市場通常會對公司未來失去信心，本益比隨之下降，股價可能出現大幅下跌。
(4) EPS 暫低，但股價仍高
有些成長型公司（如科技股），雖然當下 EPS 不高，但因市場相信它未來能快速增長，願意給出高本益比，股價仍然走高。
4. EPS 高，股價一定高嗎？
不一定。EPS 只是股價的「內在價值」基礎，但市場對一家公司會有其他考量，例如：
- 行業前景：如果行業未來被認為有危機，即使 EPS 高，股價也可能不高。
- 財務穩健度：高負債的公司，市場可能擔心它無法持續創造高 EPS。
- 企業治理：若公司管理層不透明，市場可能不願給出高本益比。
從以上規律來看，我們可以得出一個結論：EPS 和股價必須以「長期」眼光來看待，正相關走勢，但若以「短期」來看，可能會失準。
台積電就是一個很經典的例子。當 EPS 走高，台積電的股價也在走高。但2022年卻是唯一的例外。當時是新冠疫情，儘管台積電的 EPS 是近年來最高，但是股價卻反而走低。
再給大家一個更直觀的例子。2024年，美股科技七巨頭（Magnificent 7）中股價漲幅最差的就是微軟（Microsoft），原因也是因為它的 EPS 缺乏積極的修正，跑輸其他六巨頭。而 Apple 股價是第二差，EPS 更是唯一一個出現負增長：
| 股票 | 股價漲幅 (YTD) | EPS (YoY) |
|---|---|---|
| Nvidia (NVDA) | 205.25% | 0.67 +168% |
| Meta Platforms (META) | 62.52% | 6.03 +37.36% |
| Tesla (TSLA) | 39.28% | 0.62 +16.98 |
| Amazon (AMZN) | 36.47% | 1.43 +52.13% |
| Alphabet (GOOGL) | 29.23% | 2.12 +36.77% |
| Apple (AAPL) | 23.57% | 0.97 -34.01% |
| Microsoft (MSFT) | 13.27% | 3.30 +10.37% |
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EPS 如何計算合理股價？搞懂每股盈餘 EPS 與本益比的關係
要計算出合理的股價，就要配合著本益比（P/E Ratio）把股價除以每股盈餘就能夠得到答案。
本益比是用來判斷目前股價偏向昂貴或者是便宜的指標。簡單來說，就是用目前股價來買入股票的話，到底值不值得；也計算購買一隻股票後，需要多少年才能回本。
- 本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘 Earnings per Share
本益比較同行高，代表公司可能已被高估，而且未來價格上漲空間相當有限；本益比低過同行，可能反映出公司正在被低估，未來上漲空間頗大。
當然一家公司本益比低，也有可能是因為它長年表現不佳，或者處於夕陽行業，所以逐漸被市場淘汰。
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EPS換算股價
用EPS（每股盈餘）來換算股價，其實是幫助投資者更容易判斷一家公司股票是否值得買入。簡單來說，股價反映了市場對一家公司未來賺錢能力的估值，而EPS是這家公司每股的獲利情況。透過「本益比（PE Ratio）」這個工具，投資者可以把EPS轉換成一個合理的股價範圍。
當你投資股票時，關心的核心問題是：這家公司值不值得這個價格？
EPS告訴你這家公司每股能賺多少錢，本益比則是衡量市場願意為這些「每股的盈利」支付多少倍的價格。兩者相乘後，你可以估算出這家公司應該值多少錢。
用EPS換算股價的意義：
- 避免買貴了： 如果股價比「合理價」高很多，說明市場可能高估了這家公司未來的表現，風險相對較大。
- 找到便宜貨： 如果股價低於「便宜價」，可能是被低估，這時候買入會更划算。
- 有清晰的參考： 結合EPS和本益比，不僅能幫你找到合理的價格範圍，還能協助你設定買賣策略。
我們來用用公式看懂這個邏輯：股價 = 本益比 x 每股盈餘
- 預估的每股盈餘（EPS）是 2元。
- 市場可能給這家公司合理的本益比是 20倍，但你覺得 14倍 是便宜的本益比
這樣，計算出的合理股價就是：
- 合理價：20 × 2 = 40元
- 便宜價：14 × 2 = 28元
所以，如果現價低於28元，可能是一個買入機會；如果高於40元，可能就要小心市場過度炒作。
用EPS換算股價的目的是為了讓投資變得更有理性和方向感，而不是跟著市場起伏盲目買賣。EPS是「盈利基礎」，本益比是「市場情緒的倍數」，兩者結合就是合理價值的參考範圍。這樣，你就不會因為價格波動而失去判斷，能更冷靜地做決策。
每股盈餘 EPS 與股息支付率
每股盈餘 EPS 也可以用來計算股息支付率（Dividend Payout Ratio）。
- 股息支付率 = 每股股息 ÷ 每股盈餘 Earnings per Share
股息支付率是用來計算公司將多少盈利分發給股東。以雀巢為例，2020財政年派發的股息為232仙，EPS 為235.70仙。換算下來，雀巢的股息支付率高達98%。
股息支付率越高，代表公司派息越慷慨。
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利用每股盈餘EPS選股時要注意什麼？
公司盈利來源
有的公司盈利突然暴漲，是因為脫售資產獲益。若公司只用這招來獲利，其盈利恐怕無法持久，畢竟資產總有一天會賣光。所以投資者觀察盈利、EPS 的同時，也要了解盈利的來源。
公司現金流
再亮眼的盈利，始終只是賬面數字。如果公司的現金流長年是負數，手上現金將會越來越稀薄，遲早陷入周轉不靈的窘境。國內外不少「地雷股」案例，便是來自於此。所以投資者做決定前，最好先檢查公司最近5年現金流量表！
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EPS忽高忽低可能是企業活動使然
公司的一些企業活動，如股票回購、發行紅股、拆股、股票整合等，都會造成在外流通股數增加或者減少，進而影響 EPS。
部分行業有週期循環
汽車、油氣、鋼鐵、家具等行業是典型的週期循環行業，因此相關公司盈利、EPS 會隨著經濟環境、外部需求的盛衰而上下波動。
EPS選股到底怎麼選？
你可以根據以下情景來判斷 EPS 選股：
1. 當EPS相近，選「本益比低」的股票
當幾家公司每股盈餘（EPS）差不多時，本益比低的股票代表你用更少的錢，就能買到相同的獲利能力。這就像同樣花100塊，你買到了一個折扣更高的好商品。
例子：
A公司股價50元，EPS是5，本益比10倍。
B公司股價60元，EPS也是5，本益比12倍。
選A公司比較划算，因為它的本益比更低，代表市場可能還沒完全發現它的價值。
2. 同一產業中，選「EPS高」的公司
同一產業的公司，大家面對的市場機會和挑戰差不多。如果某家公司EPS明顯高，通常意味著它的管理能力、成本控制或市場佔有率更有優勢。
例子：
如果你在看半導體產業，有三家公司：
A公司EPS是8元，B公司是5元，C公司是3元。
這時候，EPS更高的A公司可能更值得優先考慮，因為它的獲利能力更強。
3. 看EPS趨勢是否穩定成長
一家公司過去幾年的EPS如果都在穩定成長，表示它有持續賺錢的能力，不會因為一次性的意外收入（例如賣土地或設備）而大起大落。
查近三到五年的EPS數據。如果EPS像樓梯一樣慢慢向上，那就值得關注。如果某一年突然暴增，但後來又下跌，這種不穩定的情況要小心。
4. 優先選「EPS穩定」的股票
EPS穩定的公司，通常代表它的業務模式成熟，受到外部環境影響較小，投資風險也更低。反之，忽高忽低的EPS可能顯示公司經營不穩，未來走向難以預測。
例子：
假設A公司過去三年的EPS分別是：6元、6.5元、7元。
而B公司是：5元、12元、3元。
選A公司比較好，因為它的成績穩定，未來也更容易預估。
5. 股價、EPS差很多時，選「本益比低」的股票
當一家公司的股價和每股盈餘（EPS）差異大時，本益比低的公司通常代表市場低估了它的價值。這是一個買入的好時機。
例子：
C公司股價20元，EPS是2，本益比10倍。
D公司股價50元，EPS是2.5，本益比20倍。
雖然D公司的EPS稍微高一些，但它的本益比也高得多，意味著你可能需要付出更多成本。這種情況下，C公司可能更值得買入。
這些方法可以幫助你快速從幾家公司中選出「更值得投資」的標的，但它只是個起點。最後還需要搭配其他財報數據，例如現金流、負債比例或行業前景，來進一步確認投資決策。 投資不只看數字，更要了解公司的長期競爭力，這樣才能降低風險，提高獲利的可能性！
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EPS 查詢的2兩個方法
查詢 EPS 的方法很簡單，第一種方法就是和 SSF 在上文展示的截圖一樣直接在公司財報查詢。
第二種方法則是在投資平台或理財網站查詢，SSF 比較常用的有：
- 投資平台：盈透證券 Interactive Brokers、富途牛牛 moomoo（新加坡、港版或馬來西亞版）
- 網站：TradingView、MorningStar、Goodinfo！台灣股市資訊網、CMoney
總結
關注 EPS 的同時，一定要翻開財報，檢查公司盈利來源和現金流狀況，才能更準確地了解公司基本面是否穩健。否則，很容易被表面數字帶進坑，買進一家漸漸走向衰亡的地雷股。
另外，觀察EPS、盈利、現金流等數據期間，最好將觀察範圍拉長到至少5年，避免被一時間的亮眼業績迷惑。
提醒大家，在使用 EPS 篩選公司時，建議把同行之間的 EPS 放在一起比較，才會得到更合理的答案。畢竟不同行業的盛衰週期、盈利規模都不一樣。假如貿貿然放在一起比較，很容易做錯投資決策。
免責聲明
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