黃金是其中一個歷史最悠久的貨幣,在西元前約650年,就已經存在著世界上第一枚含有「黃金」的硬幣。在20世紀以前,黃金與貨幣一直緊密相連,國家黃金儲備越高,就代表國家越富裕。直至1971年,美元與黃金正式脫鉤,導致黃金失去了官方貨幣的資格。然而,黃金迄今仍是全球最有價值的商品之一,甚至有人透過收藏黃金來證明個人的財富。
本文將介紹黃金的定義、好處、壞處,並了解哪些因素會影響黃金價格變動。如果要投資黃金,市面上有哪些方法可以參與到市場?這些與黃金有關的知識,將在文章中做更詳細解釋
黃金是什麼?它曾經也是一種貨幣嗎?
黃金是一種貴金屬,在古往今來一直被奉為財富的象徵,因為它鮮豔奪目,稀缺性高,擁有它的人就好像擁有了寶藏。一直到了近代,人們才發現到黃金具有很高的可塑性,所以在工業上能夠被廣泛地使用,特別是在電子和計算機行業中的用途更具價值。
在過去的年代中,黃金曾長期被當作官方貨幣。儘管如今黃金與貨幣已經脫鉤,不再具有貨幣的地位,但黃金仍備受一些投資者的喜愛。投資市場中仍有「黃金市場」,它與世界經濟、金融市場的脈搏緊密相連。
為什麼要投資黃金?投資黃金有什麼好處?
黃金的流動性雖然不比股票的高,但它仍具投資的價值。最常見的4大投資黃金的好處是:實現分散投資、抵禦通貨膨脹、對抗通貨緊縮及對抗地緣政治不確定性。
好處1: 實現分散投資
最貼切分散投資的比喻就是「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」,即不要把資金都分配到同一個資產。
要實現分散投資,就必須將資金分配到不同類型的資產中,建議一個多元化的投資組合,例如:貨幣市場基金配股票、成長型股票配債券、債券配期貨等等。黃金也是其中一種資產,可以加入到投資組合中,例如股票配黃金。
歷史也明確表明,將黃金納入投資組合中確實減輕了投資組合的波動。舉個例子,股市在2008年次貸危機中大幅下跌,而黃金價格卻上漲:
想要降低投資組合的風險,其中一個好方法就是將黃金加入到組合中。
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好處2: 抵禦通貨膨脹
金融界最耳熟能詳的其中一句話,就是「黃金可以抗通膨」,這也是投資黃金的主要優勢之一。
在歷史上,黃金一直被視為對抗通貨膨脹的最佳金融工具之一。黃金不容易受到主流貨幣趨勢的影響,具有良好的「保值」特性,所以將黃金納入投資組合中可以起到一定的緩和作用。
當人民對國家貨幣失去信心的情況出現時(比如某國發生惡性通貨膨脹),大家會紛紛將資產兌換成黃金,起到保護資產價值的作用。黃金的價格有時會因著供應量不變(黃金是稀缺性金屬),但需求量激增(人民大量買入黃金)的情況而上漲。
然而,在全球抵禦通貨膨脹時,黃金究竟能否提供正面回報?自黃金與貨幣脫鉤後,它們的關係已經疏遠,但不可否認的是,黃金確實能夠發揮「緩和」的作用,從而減輕投資組合的波動。
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好處3: 對抗通貨緊縮
有些人認為黃金還能對抗通貨緊縮。通貨緊縮發生時一般上會出現這些情況:價格下跌、經濟活動放緩、國家背負過多債務。
然而,通貨緊縮在近代歷史上發生的次數非常有限,最著名的一次是發生在約90年前的 1930 年代的大蕭條。當時市場上大多數資產都下跌,但黃金的價格卻上升,因為人們相信黃金的「保值」特性能夠幫助他們度過經濟困境,所以黃金成為當時最安全的現金儲存方式。
現今,黃金還能夠發生通貨緊縮對人們的資產起到保值的作用嗎?或許和通貨膨脹一樣,黃金的「保值」特性不會幫助投資組合產生很高的回酬,但是能夠起到緩衝投資組合波動的作用。
好處4: 對抗地緣政治不確定性
地緣政治不確定性指的是發生國際衝突或戰爭的時期。黃金不僅能夠在金融市場不確定性時期起到保值的作用,在地緣政治發生不確定性時也能。
在「抵禦通貨膨脹」這一點中提到,當一個國家遭惡性通貨膨脹時,國家的經濟陷入了危機,人們便會開始考慮「收集黃金來保值」。地緣政治風險加劇時,也就等同於國家陷入危機,人們通常會尋求安全的避難所,也會開始收集黃金來保護自己的資產。
投資黃金的有什麼壞處嗎?
凡事必有兩面,投資黃金也有利弊。投資黃金一般上有兩個壞處:黃金不會產生利息,及黃金獲利不比股票高。
壞處1: 黃金不會產生利息
一般上,只要我們把錢存在定期存款,在達到指定的期限後,我們就能夠拿到本金及利息。若投資在股息股,我們也能夠定期拿到公司所發放的股息。
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然而,無論我們透過何種途徑投資黃金,我們都不會拿到利息。這裡先和大家解釋利息是如何產生的:
在銀行借貸時,貸款人除了需要向銀行償還所借來的錢,也必須支付利息。值得注意的是,銀行借出的資金並非是銀行自身的資金,而是存款人的資金。因此當貸款人向銀行支付利息時,銀行會將部分利息回饋給存款人。
股息也是類似的原理,公司利用股東的資金創造利潤,然後將多餘的利潤回饋給股東。
然而,黃金本身不同於銀行和公司,實際上黃金並不會「賺錢」,不會產生利潤,因此也就沒有「利息」。因此,投資黃金的人實際上只是在進行「低買高賣」的交易,通過低價買入、高價賣出來賺取差價所帶來的利潤。
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壞處2: 平均獲利不比股票好
在過去的一個世紀裡,投資股票的回報遠高於投資黃金。儘管黃金在經濟蕭條時期具有保值效果,但綜觀全局,股市的發展仍優於黃金:
黃金的價格受到哪些因素的影響?
黃金的價格波動主要受到3大因素的影響:供需狀況、經濟的穩定性和央行的策略。
供需狀況
黃金是一種稀缺性的金屬,地球上的黃金數量是有限的。目前人類已經發現了大約 244,000 公噸的黃金,包括:已開採 187,000 公噸的黃金,以及當前地下儲備 57,000 公噸的黃金。
若黃金已全部被開採,那麼黃金供應量就會固定在 244,000 公噸,不會再增加了。當市場的供應量保持不變而需求量增加時,黃金價格就會上漲;相反,如果需求量下降,黃金價格也會下跌。因此,黃金的供需狀況會影響價格的波動。
是什麼因素導致黃金需求量增加呢?
- 投資組合避險的需求:人們在危機發生的時候,為了規避風險選擇投資黃金,會導致黃金需求激增
- 工業方面的需求:電子和電腦產業的生產線需要大量黃金作為原料,也會增加對黃金的需求
經濟穩定性
黃金具有保值的優點,所以在面臨惡性通膨或通縮時,黃金很大可能在投資組合中可以起到「緩衝」的效果,甚至在股市下跌時會逆勢上漲,減少投資組合的虧損程度,從而達到保護資產價值的效果。
然而,黃金的價格可能在經濟蓬勃發展時出現下跌的情況。在經濟表現良好的時期,能夠為投資者帶來高回酬的投資工具往往也能有好的表現,因此投資人也很願意把錢投資在較高風險的投資工具,而擁有避險屬性的黃金則不那麼受歡迎了。
黃金價格的波動會受到經濟的穩定性影響,甚至還會出現這樣的情況:牛市時黃金價格下跌;熊市時黃金價格上漲。
央行介入
歐美的中央銀行體系持有全球大部分的實際黃金。根據最新數據顯示,美國擁有全世界最高的黃金儲備量(8,133噸)、接下來是德國(3,353噸)、義大利(2,452噸)、法國(2,437噸)和俄羅斯(2,333噸)。
因此,歐美央行的策略和行動能夠對黃金價格的走勢產生影響。如果某一天持有大量黃金的央行突然增加或減少黃金儲備,全球黃金的價格也會被間接影響。
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如何投資黃金?有哪些方法可投資黃金?
說到投資黃金,我們很可能就會先想到要買金條。
實際上,投資黃金的方式有很多種,包括:實物黃金、黃金股票、黃金 ETF、黃金 CFD、黃金期貨等等:
實物黃金 | 黃金股票 | 黃金 ETF | 黃金 CFD | 黃金期貨 | |
定義 | 真實的黃金 | 從事黃金相關業務的公司股票 | 金融機構發行黃金開放式基金,讓投資者間接投資黃金 | 買賣雙方預測黃金未來價格走勢,賭對邊的人獲利,反之則虧損 | 是一種針對黃金的未來合約,讓投資者間接投資黃金 |
優點 | 可擁有實物黃金 | 可用基本面分析投資公司 | 交易方便、風險較低 | 適合短線操作 | 不需支付管理費 |
缺點 | 收藏和管理上較困難 | 與黃金沒有實質上的關係 | 需要付一些管理費 | 需支付點差和隔夜費用 | 需在每期結束後時刻關注新合約 |
投資實物黃金
實物黃金指的是確實存在的金屬黃金,而實體的黃金交易從古至今一直存在。
只要前往金鋪、銀樓、當鋪或金飾店,就可以購買實體黃金,非常簡單。
但是,實體黃金的保管不太方便。如果放在家裡,容易被盜,需要額外花一筆錢購買保險箱來存放。把黃金存在銀行則是更安全的存放方式,但也需要支付管理費用。因此在現代,直接進行實體黃金交易的人也不多了。
投資黃金股票
黃金股票指的是那些從事黃金的材料製造、開採、技術、服務、銷售等等的上市公司的股票,更準確的說法應該是「黃金概念股」。投資在黃金概念股和投資實體黃金之間是存在著巨大差異的。
購買股票實際上是購買一家上市公司的股份。在決定是否投資股票前,投資者需要審視公司的財務狀況和經營狀況,才做出投資決策。換句話說,當黃金概念股的股價出現波動時,影響因素不僅是黃金的走勢,公司自身的狀況也會影響公司股價。
換個角度來看,即使黃金需求大增,黃金價格走高,黃金概念股也不一定會上漲,僅僅是「有機會上漲」。
因此,如果要投資黃金概念股,需要評估以下幾點:
- 黃金產業的經濟趨勢
- 黃金的需求量變化
- 公司財務表現
- 公司政策及未來發展計劃
黃金概念股的代表有:巴里克黃金公司(Barrick Gold Corporation,代號:GOLD.BARRICK)。這家公司的主要從事開採黃金的業務,所以公司與黃金市場的關聯不深。當投資人買入這家黃金概念股時,投資人投資的「開採業務」,不是「黃金」。
注意,以上股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。
投資黃金ETF
黃金 ETF 和一般的 ETF 一樣,由大型基金管理機構如 SPDR、Vanguard、Fidelity 等發行,資金規模也相對較大,因此是相對安全的投資方式。不過由於是機構在管理 ETF,因此投資人需要支付一些管理費。
投資黃金 ETF 並非真的持有實體黃金,而且交易方便,交易成本相對較低,受到許多黃金投資者的青睞。
常見的黃金 ETF 包括:GLD、IAU、SLV。在此為大家列出這些 ETF 的發行機構、基金規模和管理費用:
運作機構 | ETF 基金規模(截至2024/01/16) | 管理費 | |
GLD | SPDR | 566.33 億美元 | 0.4% |
IAU | iShares | 258.41 億美元 | 0.25% |
SLV | iShares | 99.77 億美元 | 0.5% |
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00635u可以買嗎?
台灣也存在自家的黃金 ETF,其中較為著名的是00635u,是元大證券推出的黃金 ETF。
- 00635u 資產規模:新台幣 8.6 億
- 00635u 管理費:每年1.15%
與以上提到的三支美股黃金 ETF 相比,00635u 的管理費用實際上更高,投資者應仔細考慮是否值得投資,或考慮投資在資產規模更大、管理費更低的選項。
投資黃金CFD
黃金 CFD 指的是以現貨黃金(黃金價格)為基準制定的一份合約,讓買方和賣方針對黃金價格的未來走勢進行對賭,正確預測黃金未來價格走勢的一方將獲利。在 CFD 交易中,雙方都不會持有任何實際的黃金,只是純粹的「預測」。
對於一些資本較小、希望進行短線投資的人來說,黃金 CFD 是相對友好的投資選項。但是,投資人需要注意,投資黃金 CFD 會需要支付點差和隔夜費用。
點差是指同一時間的買入價和賣出價之間會有差異,一般上買入價較高。如果投資人在同一時間買入並立即賣出,正常來說應該是不賺不虧。但是因為有點差的存在,所以買入價比賣出價高,所以買賣之間的點差會導致這筆交易產生虧損。
投資人持有 CFD 就會產生的隔夜費用。假設投資人買入了 CFD,並放著不管,投資人每天都會被收取隔夜費用。隔夜費用一般上是每天不到 0.1%。然而,隨著持有 CFD 的時間越來越長,這筆費用就會累積成為一筆不小的數目。因此 CFD 不適合長期持有,只適合短線交易。
注意,差價合約(CFD)是複雜的金融商品,並且在使用杠桿的情況下會產生快速虧損的高風險。在交易 CFD 之前,你應該確保自己已經了解 CFD 的運作方式,以及考慮到自己是否有承擔損失金錢這一高風險的能力。
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投資黃金期貨
黃金期貨是為了解決實體黃金管理難題而衍生出的金融工具,相較於實體黃金,黃金期貨無需支付保管費用,投資門檻也較低。此外,投資人可使用槓桿交易黃金期貨,因此它也是投資人常用的黃金投資工具之一。
每次期貨合約到期後都需要更新一張新的合約,所以黃金期貨與實體黃金不同,無法長時間持有。
黃金期貨的代表包括:
- 紐約商業交易所(NYMEX)的GC
- 芝加哥期貨交易所(CBOT)的MGC
總結
雖然已經沒有貨幣的地位,但黃金的價值仍在人們心中有著不可取代的地位。在經濟蕭條時期,將黃金納入投資組合可起到緩衝虧損的作用,能夠幫助投資人保存資產的價值,規避風險。
雖然投資黃金無法獲取利息,它的回酬也不比投資股票來得高,但黃金仍受到人們的喜愛。許多人會買入實體黃金,如金條、金飾等收藏,一方面也作為投資的用途。但實際上,人們可以透過許多不同的方式投資黃金,如:股票、ETF、CFD 和期貨。
投資黃金只能「低買高賣」,所以買入和賣出黃金的時間點是關鍵。若想要通過交易黃金獲利,必須了解一切影響黃金價格的因素,再找出適合的買入點和賣出點,才有機會獲利。若是投資黃金概念股,則需要了解整個公司的經營狀況和財務表現,才決定是否買入。
免責聲明
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