道瓊指數（DJIA）是美國三大指數之一，但道瓊成分股的篩選與 S&P 標普 500 指數及 NASDAQ 納斯達克指數不同。道瓊指數也是三大指數中歷史最悠久，也是金融媒體業最喜歡拿來當作市場參考的指數，其在美股市場上的地位可說是舉足輕重。
本文介紹 DJIA 道瓊指數是什麼，道瓊成分股及權重、由來、重要性、歷史表現、道瓊工業指數成分股入選條件、與標普 500 和納斯達克指數的差別、與道瓊期指和小道瓊的區別、投資道瓊的優缺點以及最多人想知道的「如何投資道瓊指數 ETF」，感興趣的你請繼續看下去吧。
美國三大指數之一：道瓊指數是什麼？道瓊工業平均指數 Dow Jones Industrial Average（DJIA / Dow 30）
道瓊指數也可以叫道瓊工業指數、美國道瓊工業平均指數，英文名叫 Dow Jones Industrial Average（簡稱 DJIA、DJI、Dow 30 都行）。
道瓊工業指數會追蹤美國市場上 30 支著名的藍籌股，雖說指數名稱有一個「工業」，但是其追蹤的藍籌股已經不只包含工業領域，還有科技資訊產業、餐飲服務業等等。
延伸閱讀：
由於道瓊指數創立得早，也確實能代表美國經濟，所以成立至今很受投資人重視，雖然演變至今，道瓊指數已經不再只有工業類公司，但它的歷史地位還是足以稱得上是「美國三大指數」。
道瓊工業指數基本資訊：
| 成分股數 | 30 |
| 交易所 | 紐約證券交易所納斯達克 |
| 成立日期 | 1896 年 |
| 加權方法 | 股價加權 |
道瓊工業指數的由來和重要性
在美國三大指數中，道瓊指數是最早發行的，它在 1896 年被兩位叫 Charles H. Dow 和 Edward Jones 的人所創立，當時那個年代剛過完工業革命，汽車產業、火車產業剛興起，加上當時最著名的股票大部分屬於「工業」股，所以該指數才被稱為「道瓊工業指數」。
指數剛成立時的成分股只有 12 支，這 12 支包括鐵路、棉花、製糖、菸草、石油等等公司，當時這些公司都是地位顯著的工業，這些工業與當時的美國經濟成長有正向關係，也就是說，當美國工業成長，美國經濟就會成長。這也是時至今日，也還有許多人認為道瓊指數具有重要性的原因。
隨著時間演變，道瓊指數從原本只著重關注工業股，轉移到至今側重整個美國市場，也陸陸續續增加及淘汰一些成分股。在 1928 年，道瓊指數就有 30 支成分股，直到今天仍是。
值得一提的是，在 2018 年有一家公司從道瓊指數中除名，但它從指數成立以來就一直存在，並持續 120 多年不被淘汰，這家公司是奇異公司（General Electric，股票代碼：NYSE: GE），其他的公司要嘛已經倒閉、要嘛已經被其他公司收購。
奇異公司是一家綜合企業，創辦人就是大家都熟知的愛迪生，當時奇異公司提供的主要服務是電子器材，而現今的業務有擴展，還提供了能源、運輸、醫療、金融等等服務，雖然奇異公司現在已經離開道瓊指數，但仍是標普 500 指數的一員。
美國道瓊指數 DJIA 的歷史表現
作為歷史最悠久的指數之一，道瓊指數經歷過不少事件，某種程度也是反應出當時的市場表現，以下是道瓊指數的歷史表現：
| 年份 | 事件 |
| 1933/03/15 | 當時正值經濟大蕭條，但這一天道瓊指數卻達到最高漲幅，上漲 15.34%。 |
| 1987/10/19 | 這天是黑色星期一，也是道指史上最高跌幅，下跌 22.61%，專家對此下跌找不到切確原因，只能懷疑是程式交易導致。 |
| 2001/09/17 | 這天是美國 911 事件後的第一個交易日，道指創下第 4 大單日跌幅，下跌 7.1%。不過道指很快收復失地，並在全年收於 10,000 點以上。 |
| 2013/05/03 | 道瓊指數突破 15,000 點。 |
| 2017/01/25 | 道瓊指數突破 20,000 點。 |
| 2018/01/04 | 道瓊指數突破 25,000 點。 |
| 2020/03 期間 | 全球遇上新冠疫情，道瓊指數徘徊在 20,000 點左右，並在 3/11 正式進入熊市，結束了從 2009/03 以來的最長牛市。 |
| 2020/11/16 | 道瓊指數突破疫情前的最高點，來到 29,950 點。 |
| 2020/11/24 | 道瓊指數突破 30,000 點。 |
| 2021/07/12 | 道瓊指數突破 35,000 點。 |
入選道瓊指數的條件
事實上，道瓊指數並沒有明文規定其入選條件，所以哪些公司該加入、哪些公司該被淘汰，都沒有一個規範。而道瓊指數的成分都是由標準普爾道瓊指數委員會（S&P Dow Jones Indices）所篩選的，但由於沒有明文規範，所以大家都猜測它的調整機制為：
那些所謂的「大型、受人尊敬」的公司會入選道瓊指數，而那些「軟弱的、失敗的、私有化、被收購、內部有問題」的公司會被除名。
道瓊指數是股價加權
道瓊斯指數（道指）採用價格加權計算，這意味著成分股的市值不影響其對指數的貢獻，而是由股價高低決定。
因此股價超過500美元的聯合健康（UNH）和高盛（GS）等是道指中影響力最大的股票之一。
股價越高，個股在道瓊指數的權重也越高。
道瓊成分股
道瓊指數成分股都是美國交易所市場上鼎鼎有名的 30 家大公司，以下是截至 2024年11月8日最新生效的成分股（依字母排序）：
| 股票代號 | 英文名 | 中文名 |
| AXP | American Express | 美國運通 |
| AMGN | Amgen | 美國安進 |
| AAPL | Apple | 蘋果 |
| BA | Boeing | 波音 |
| CAT | Caterpillar | 開拓重工 |
| CSCO | Cisco Systems | 思科系統 |
| CVX | Chevron | 雪佛龍 |
| GS | Goldman Sachs Group | 高盛 |
| HD | Home Depot | 家得寶 |
| HON | Honeywell International | 霍尼韋爾 |
| IBM | International Business Machines | 國際商業機器公司 |
| NVDA | Nvidia | 輝達/英偉達 |
| JNJ | Johnson & Johnson | 嬌生公司 |
| KO | Coca-Cola | 可口可樂 |
| JPM | JPMorgan Chase | 摩根大通集團 |
| MCD | McDonald‘s | 麥當勞 |
| MMM | 3M | 3M |
| MRK | Merck | 默克藥廠 |
| MSFT | Microsoft | 微軟 |
| NKE | Nike | Nike |
| PG | Procter & Gamble | 寶僑 |
| TRV | Travelers Companies | 旅行家集團 |
| UNH | UnitedHealth Group | 聯合健康保險 |
| CRM | Salesforce | 賽富時 |
| VZ | Verizon Communications | 威訊通訊 |
| V | Visa | Visa 公司 |
| AMZN | Amazon | 亞馬遜 |
| WMT | Walmart | 沃爾瑪 |
| DIS | Walt Disney | 華特迪士尼公司 |
| SHW | Sherwin-Williams | 宣偉塗料公司 |
道瓊成分股權重
以下是截止至2024年11月5日的道瓊成分股權重：
| 排名 | 公司英文名 | 股票代號 | 權重 (%) |
|---|---|---|---|
| 1 | Unitedhealth Group Inc | UNH | 8.837063 |
| 2 | Goldman Sachs Group Inc | GS | 8.08642 |
| 3 | Microsoft Corp | MSFT | 6.389572 |
| 4 | Home Depot Inc | HD | 6.112733 |
| 5 | Caterpillar Inc | CAT | 5.910942 |
| 6 | Amgen Inc | AMGN | 4.970342 |
| 7 | Mcdonald S Corp | MCD | 4.5965 |
| 8 | Salesforce Inc | CRM | 4.58887 |
| 9 | Visa Inc Class A Shares | V | 4.526901 |
| 10 | American Express Co | AXP | 4.245857 |
| 11 | Travelers Cos Inc | TRV | 3.824681 |
| 12 | Jpmorgan Chase & Co | JPM | 3.471236 |
| 13 | Apple Inc | AAPL | 3.470769 |
| 14 | Honeywell International Inc | HON | 3.257145 |
| 15 | Intl Business Machines Corp | IBM | 3.242509 |
| 16 | Amazon.com Inc | AMZN | 3.081824 |
| 17 | Procter & Gamble Co | PG | 2.570652 |
| 18 | Johnson & Johnson | JNJ | 2.493268 |
| 19 | Boeing Co | BA | 2.407008 |
| 20 | Chevron Corp | CVX | 2.383341 |
| 21 | 3M Co | MMM | 1.98085 |
| 22 | Merck & Co. Inc. | MRK | 1.586299 |
| 23 | Walt Disney Co | DIS | 1.491788 |
| 24 | Walmart Inc | WMT | 1.279721 |
| 25 | Nike Inc Cl B | NKE | 1.215415 |
| 26 | Coca Cola Co | KO | 1.012223 |
| 27 | Cisco Systems Inc | CSCO | 0.86415 |
| 28 | Dow Inc | DOW | 0.762476 |
| 29 | Verizon Communications Inc | VZ | 0.643986 |
| 30 | Intel Corp | INTC | 0.36123 |
由於道瓊成分股調整在11月8日才生效，因此權重部分，小編會之後為你更新。
道指成分股調整和最新日期 2024
道瓊成立這 100 多年間，成分股早就換過很多輪了，最初期的成分股也已全被淘汰，現在最近調整的一次是 2024 年的 11 月 8 日。
根據 S&P Global 的官方文件，本次道瓊指數共刪除兩檔股票、新增兩檔股票：
- 新增 Nvidia（NVDA）取代 Intel（INTC）
- 新增 Sherwin-Williams（SHW）取代 Dow Inc.（DOW）
上面提到，道瓊指數是股價加權，輝達（NVDA）在6月1日拆股後，股價終於降低，符合進入道指的標準。目前，它的股價在道指30檔成分股中排名第21位，而即將被剔除的英特爾則是道指中最便宜的股票，收於22.52美元。
然而，股價並不是唯一的因素，波動性同樣關鍵。通過結合股價與歷史波動性，便可估計每檔股票對道指的潛在影響力。輝達雖然股價不高，但因高波動性而排名道指影響力第八位。
此次調整後，道指中的科技股權重將從18.9%增至約19.5%，但與其在市場中的58%權重相比仍相距甚遠。
作為唯一的芯片製造商，英偉達在道指中填補了英特爾的位置，同時也增加了該行業的代表性。至此，美股市值達萬億美元的六大科技公司中已有四家進入道指。今年2月亞馬遜加入道指後，進一步加強了科技股在指數中的代表性。
然而，谷歌母公司 Alphabet 和 Meta 目前仍不在道指中，且短期內也不會被納入。這是因為他們無法直接替換現有成分股。此外，Google 股票分2種，Alphabet 的 A 類和 C 類股票都在市場交易，讓其加入道指的情況更為複雜。
若 Meta 被納入道指，其560美元的股價將使其成為權重最高的股票，甚至超越聯合健康。
整體而言，英偉達納入道指，或將進一步促進人工智慧（AI）產業的發展，對整體生態系統帶來正面影響。
上一次成分股調整則發生在2月：
- 上一次調整：2024年2月26日
- 被刪除的成分股：沃爾格林聯合博姿（Walgreens Boots Alliance，股票代碼：WBA）
- 新增的成分股：亞馬遜（Amazon，股票代碼：AMZN）
若想更了解道瓊指數成分替換史，維基百科有整理在這個頁面。
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道瓊工業指數產業權重
截至2024年10月31日，道瓊指數產業權重最高的為金融、其次為資訊科技及醫療健康。
| 產業 | 權重（%） |
| 金融 | 24.3 |
| 資訊科技 | 19 |
| 醫療健康 | 18 |
| 非必需消費品 | 14.9 |
| 工業 | 13.5 |
| 必需消費品 | 4.9 |
| 能源 | 2.3 |
| 通訊服務 | 2.2 |
| 原物料 | 0.8 |
明顯看見道瓊工業指數的「工業」成分並不多。
值得注意的是，道瓊指數的產業分類是根據 GICS 來分類的，感興趣的可以閱讀。
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道瓊指數走勢
道瓊工業指數&標普500&納斯達克指數的差別
道瓊工業指數、標普500指數和納斯達克指數並列為美國三大指數，美股投資人一定會把這 3 個指數當作美國市場趨勢的參考，雖然都是市場的依據，但這 3 個指數其實還是有一些差別，以下會仔細說明「標普 500」和「納斯達克」的定義和差別：
標普500指數
標普 500 指數（S&P500）也是由標準普爾道瓊指數委員會篩選出來的，他們會根據市值、盈利能力等標準，篩選出全美 500 家最強大的公司，而且它的選法與道瓊指數不一樣，標普 500 採用市值加權，也就是根據公司價值影響指數價值，公司價值越大，就越能影響指數價值，與道瓊指數的股價加權不一樣（下面會再提到）。
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納斯達克指數
納斯達克指數（NASDAQ）與標普 500 有點類似，差別在於納斯達克指數比較側重科技股，科技股就佔了指數 40%，而且指數的成分股超過 2,500 家，採用的也是市值加權。
延伸閱讀：
道瓊 vs 標普500 vs 納斯達克
| 道瓊指數 | 納斯達克 | 納斯達克 | |
| 成分股數量 | 30 | 500 | 超過 2,500 |
| 美國股票佔指數之佔比 | 100% | 99% | 95% |
| 加權方法 | 股價加權 | 市值加權 | 市值加權 |
| 最高持股 | UNH、GS、HD、MSFT | AMZN、GOOGL、META、TSLA | AMZN、GOOGL、META、TSLA |
道瓊指數近 5 年走勢圖（紅線）：
若把它與 S&P500 和納斯達克的走勢做比較，可以發現道瓊的走勢幾乎貼近兩者，但波動幅度卻沒有大過他們，可以認為它是三大指數中最「穩定」的。
標普 500 指數近 5 年走勢圖（藍線）：
可以發現即使 S&P500 幾乎可以代表美國市場，整體走勢卻與道瓊指數相近，比較明顯的差別是標普 500 在 2022 年底後的下波幅度比道瓊指數大，反而道瓊指數相對平穩一些。
納斯達克指數近 5 年走勢圖（紫線）：
由於納斯達克中最大的產業是科技業，而科技業在這 5 年間最受惠於疫情爆發的紅利，也最受疫情收復後的影響，所以整體波動走勢是三個指數中最劇烈的。
延伸閱讀：
道瓊指數&道瓊期指&小道瓊指數的差別
關注道瓊指數的投資人，通常也會聽到「道瓊期指」「小道瓊」，其實它們之間有一些區別，甚至性質完全不一樣，以下一一說明：
道瓊期指
道瓊期指顧名思義就是道瓊指數的期貨，屬於衍生性金融商品，本質上已經不是指數而是期貨，所以不能將它當作指數來看待。
道瓊期指交易的是道瓊指數未來的價格，所以不適合用來長期投資，而且不適合新手投資人，建議只給了解期貨的投資人就好。
小道瓊 / mini 道瓊
小道瓊（YM）就是道瓊期指的一種，全名叫「迷你道瓊指數期貨」。雖然名字有一個「小」，但是交易小道瓊的最低門檻可不小，最低也至少要 800-900 美金。
延伸閱讀：
投資道瓊指數的好處
投資道瓊指數有 2 大好處，其中一個甚至是其他指數沒有的，以下將仔細說明：
擁有很長的歷史背景
分析指數的歷史走勢對於投資者來說，是一個非常有價值的參考借鑑，這樣投資人不僅能夠了解歷史，還能夠用來分析，做出更明確的投資策略。
而道瓊指數擁有 120 年的歷史背景，基本上只要了解道瓊指數的歷史，就可以得知美國過去 120 年來的股市表現，這尤其對長期投資人來說是一個非常重要的資訊，而其他的指數例如標普 500、NASDAQ 的成立時間都沒有道瓊指數早，所以歷史背景就是道瓊指數獨有的優點。
代表美國市場的總趨勢
市場上很多人認為道瓊指數只有 30 支成分股，無法代表整個美國市場所以沒有參考價值，但這個觀念是錯誤的。
其實道瓊指數可以代表美國市場的總趨勢，甚至還是美國金融媒體最常參考的指標之一。
如果把道瓊指數和威爾夏 5000 指數做比較，會發現兩者的走勢相當相似：
紅色曲線是道瓊指數近 5 年的走勢圖；藍色曲線是威爾夏 5000 指數近 5 年的走勢圖，不難發現兩者的走勢趨勢幾乎相近。
【威爾夏5000指數（Wilshire 5000）被認為是最能夠代表美國市場的指數，創建初期確實有 5000 個成分股，但現在縮減至 3000 多家，但還是比 S&P500 的 500 家公司還要多，因此其參考價值非常優秀。】
看完以上對比圖，可以認為道瓊指數是能夠代表美國市場的，而且成分股是會隨著時代演變而更動，這也會讓道瓊指數一直保有市場地位。
投資道瓊指數的風險
投資道瓊指數主要有 2 大風險，一是與其他指數相比，分散風險的效果不大，二是道瓊指數採用的是現今已不主流的股價加權，以下會仔細說明：
分散風險效果有限
雖然投資指數的風險肯定比投資單一股票小，但若把道瓊指數與其他指數相比，道瓊指數分散風險的效果尚欠缺，就把它與標普 500 來比，道瓊的 30 家公司 vs 標普 500 的 500 家公司，單單是股數就相差 470 支，投資在標普 500 更容易達到分散風險。
延伸閱讀：
股價加權不主流
道瓊指數的價格是受到成分股股價驅動的，這種做法簡稱「股價加權」，是以所有成分股的股價加總起來，再除以成分股數量而得出。
股價加權不是主流的加權法（不同於 S&P500 和 NASDAQ 的市值加權），若成分股當中出現一個股價特別高的股票，就會大大影響整個指數走勢。假設指數裡有一個股價 100 塊錢的股票 A，和一個股價 10 塊錢的股票 B，那股票 A 的權重就會是股票 B 的 10 倍（100 vs 10）。
要知道，股價的多少並不能反映一家公司的重要性，可能有一些公司在市場上的地位舉足輕重，但股價不高，那指數的走勢可能就會被其他重要性較低的公司所驅動。
股價加權指數有局限性
隨著零股交易及ETF投資的普及，個別股票的股價重要性已逐漸減弱，僅在期權合約需以每百股計算時具備一定意義。
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如何投資道瓊指數？投資道瓊 ETF DJIA ETF
其實指數是不能夠拿來投資的，但是指數的 ETF 就可以，所以要投資道瓊指數，就要投資它的 ETF，常見的 ETF 有：DIA。
那要如何投資 ETF 呢？其實只要申請網路券商就行了，美國作為股票市場的龍頭之一，其實有許多知名的券商，例如 Interactive Brokers 就是其一（以下簡稱 IB）。
IB 提供非常多的投資商品，其中不乏 ETF，而 DIA 就能夠在 IB 裡面找到，所以若要投資道瓊指數，現在開立一個 IB 帳戶也不遲。
若自詡為較高階的投資人，想投資其他類型的道瓊指數 ETF，例如道指反向 ETF（DOG、DXD、SDOW），IB 也能夠投資到。
DOG：
DXD：
SDOW：
總結
簡單總結一下，道瓊指數是美國三大指數之一，同時也是歷史最悠久的指數之一，內含 30 檔成分股，每檔成分股都是美國市場上各領域的佼佼者。
道瓊指數能給投資人帶來 2 個好處：
- 其擁有長時間的歷史背景，可以當作長期投資人的參考依據
- 可以代表美國市場的趨勢
但同時道瓊指數也有風險：
- 道瓊指數與其他指數相比，分散風險的效果有限
- 道瓊指數採用股價加權，對一些股價小的公司不公平
若要投資道瓊指數，可以考慮投資它的 ETF，美國有許多券商可以投資 ETF，其中 IB 就有提供道瓊指數的 ETF，不論是正常 ETF 還是反向 ETF，都能夠在 IB 上投資。
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