VIX指數總匯：VIX恐慌指數是什麼？怎麼看？VIX ETF、台指、美股VIX怎麼買？

VIX 指數能量化和評估市場的波動性和恐懼情緒，讓我們在變幻莫測的市場做出適合的決策。

「在投資的世界裡，只有變化是永恆不變的」。

VIX 不僅是金融市場的一個關鍵數據，更是投資情緒的鏡子，反映了投資者對風險和不確定性的情感。投資者往往也稱 VIX 為 VIX 恐慌指數。

在股票市場中，隨著股價上漲或下跌的過程，大多數的投資人都會產生「貪婪」與「恐懼」的心理變化。 每當市場上突然發生不確定性事件時，你總能聽到「恐慌指數」這個詞的出現，那麼這項指數與股市之間有什麼關係呢？

VIX 指數是什麼？恐慌指數或波動率指數

VIX 指數（Volatility Index）又被稱為「恐慌指數」或「波動率指數」，由美國芝加哥選擇權交易所（CBOE）於 1993 年推出，是全球投資人觀察市場情緒的指標。

VIX 指數的計算方式並不是從歷史數據中統計價格漲跌，而是根據S&P 500 指數選擇權/期權（Options），特別是近 30 天內到期的買權與賣權，來推算出未來30 天內市場波動的預期程度。

為什麼 VIX 恐慌指數會根據選擇權來預測？為什麼 VIX 指數能夠量化市場情緒呢？

假設你開了一間咖啡店，每天都還算穩定，但突然有一天有人傳說要封城了，你不知道會不會成真，但如果真的封，你就會虧大錢！

這時你可能會去買保險，或找方法「對沖風險」。

金融市場也是一樣。

當市場出現風險（比如經濟衰退、戰爭、銀行倒閉），投資人就會開始害怕手上的股票會暴跌。

這時他們會去買：「看跌選擇權」（Put Option），一種賭市場下跌的工具，來對沖風險。就算市場真的大跌，也能透過選擇權的獲利來彌補損失。

而市場恐慌時，避險需求激增，大家就會瘋狂買入選擇權，導致看跌選擇權需求暴增，推動選擇權價格上升，隱含波動率上升 = VIX 飆升！

這就是為什麼「市場一恐慌，VIX 就飆」的根本邏輯。

所以當 VIX 升高，代表：「不是市場一定會崩盤，而是市場上的人很怕它會崩盤。」

反過來說，當股市走穩甚至反彈時，市場情緒開始回暖，恐慌感降低，對風險的容忍度提高，選擇權需求減少，這時候 VIX 指數就會回落。

你可以把 VIX 想像成是一個市場的「情緒偵測器」，它不是告訴你事情會發生什麼，而是告訴你「大家現在有多焦慮、多緊張」。

就像你去醫院量血壓，醫生不會跟你說你明天一定會中風，但如果你血壓飆高，代表你有可能出問題，他會提醒你「欸你身體現在壓力很大，要小心了」。

VIX 就像這個血壓值。它不能告訴你「市場會漲還是跌」，而是告訴你「市場參與者現在怕不怕」，恐懼程度有多高。

VIX 恐慌指數怎麼看？越低越好？

VIX 指數的高低能夠顯示出市場上投資人的氣氛情緒，指數越高表示市場越緊張，認為股市未來會出現較激烈的波動，資金越傾向避險；反之，指數低則意味著股市表現較為穩定，市場信心強、風險胃口高。

VIX 恐慌指數	投資者情緒
0-15	投資者對市場看法，積極正面，恐慌情緒極低。
15-20	投資人心裡安定，市場處於穩定，恐慌情緒低。
20-25	投資人警惕性升高，市場可能即將出現波動，恐慌情緒中等。
25-30	投資人心裡出現恐慌程度較高，市場出現波動。
高於30	投資人恐慌程度極高，市場波動很強。

從以上圖表顯示，當數低於 20 ，這代表市場穩定，投資者對市場趨勢偏向樂觀，但不代表越低越好，因為可能出現市場可能出現過熱狀態，投資者都湧入股市，股價也偏高。

但如果碰到戰爭、災害、恐怖事件等重大的突發事件時，VIX 恐慌指數將會急速上升，通常高於 20 ，這代表市場出現波動，投資者對市場趨勢偏向悲觀，股價也開始有走跌的趨勢。

如何從 VIX 指數的數值計算出標普500指數未來30天的波動率？

我們也可以從 VIX 指數的數值推算出「未來 30 天內標普 500 指數的合理波動範圍」，而這個概念叫做：「預期波動區間（Expected Range of S&P 500）」。

簡單講：VIX 是年化波動率，「未來 30 天，股市大概會在什麼區間內震盪？」

因為 1 年有 12 個月，所以我們要把 VIX 數字「縮短」成 1 個月的波動率，這時就用到統計學裡的公式：

月波動率 = 年波動率 ÷ √12

讓我們照範例一起算一次：

假設：

• VIX = 18（代表年化波動率為 18%）
• S&P 500 現在是 3,550 點

第一步：把年波動率轉換為月波動率，要除以 √12，計算 30 天的預期波動率

18% / √12 = 5.20%

這代表未來 30 天，市場預期 S&P 500 會上下波動約 5.2%。

第二步：用現在的 S&P 500 水平去乘上這個比例

3,550×5.2%=184.6

也就是說，接下來一個月 S&P 500 預期會在 ±184.6 點內波動。

第三步：算出上下範圍

• 上限：3,550 + 184.6 = 3,734.6
• 下限：3,550 – 184.6 = 3,365.4

我們可以得出的結果是，如果 VIX 是 18，代表市場預期標普 500 在未來 30 天內，會在 3,365 到 3,735 點之間震盪，而不是一定上漲或下跌。

最新美國 VIX 恐慌指數（2026年9月）

截至 2026 年 9 月 29 日，VIX 恐慌指數為 16.04 ，比 3 月初的 29.49 回落約 46%。原因有四個。

一是市場已經適應這個風險。4 月 8 日美伊暫時停火時，VIX 一度降到 20.13。戰事在 7 月重新升溫後，VIX 也沒有回到 3 月的水準，FRED 數據顯示 9 月 22 日只有 14.21。同一個風險持續數月，市場的反應就會愈來愈小。

二是避險需求下降。VIX 由標普500 選擇權的價格計算，買入賣權的人變少，賣權價格下降，VIX 就會跟著下降。Cboe 9 月 28 日當週市場報告指出，標普500 的避險需求已降到一年來低點，1 個月期偏斜度（skew）處於第 5 百分位，投資人正從避險部位轉向上行的買權。

三是個股波動大，指數波動小。Cboe 的單一個股波動率指數 VIXEQ 9 月 28 日為 38.5%，遠高於同期 VIX 的約 14.9%。S&P Dow Jones Indices 截至 8 月底的數據也顯示，成分股之間的相關性和已實現波動率都維持在低位。個股漲跌方向不一致時會互相抵消，指數的波動就比個股小。

四是重大事件不確定性消化。FRED 數據顯示，Fed 9 月 16 日公布升息決議當天 VIX 收 17.71，隔天回落到 15.44。

不過 Cboe 也指出，這個現象相當令人意外，因為這輪殖利率上升幾乎全部來自實質殖利率上升，代表金融環境正在收緊，而不是通膨預期升溫。VIX 從 9 月 22 日的 14.21 回升到約 16.04，也顯示波動並沒有消失。

2026年2月28日，美國聯合以色列對伊朗發動攻擊。原本市場並不以為意，S&P 500 大盤指數跌幅也不到4%，但是隨著霍爾木茲海峽封鎖沒有解除，油價突破100美元，市場開始恐慌戰爭無法快速結束，VIX 恐慌指數因此飆升到29.49。

過去的 VIX 指數

去年《彭博》報導指出，對沖基金正在大舉做空 VIX 恐慌指數，空單部位來到近三年新高。表面上看，這代表投資人普遍認為市場將保持穩定，甚至有些「過度自信」。

2025年8月，VIX 已跌破 15，創下年度低點，8月27日指數為14.62，也遠低於過去一年的平均水準。主要是2025年9月降息預期和穩健的經濟數據短期內支撐了市場信心。

但歷史經驗提醒我們，當市場看似異常平靜、資金大舉壓注「波動率會繼續低迷」時，往往正是風暴前的寧靜。一旦市場意外震盪，這些壓錯方向的交易員將被迫快速回補空單，反而可能進一步放大股市的波動。

以2025年4月為例，當時標普500指數觸頂後， 鑑於川普對全球10%以上的對等關稅，全球陷入恐慌，引發黑色星期一股災，台股、陸股、港股跌停，日韓股觸發熔斷機制，VIX 指數在2025年4月7日一度超過60，雖然川普在之後宣布把關稅實施時間推遲90天，但截至4月14日，恐慌指數也在30左右徘徊。

在去年，也有發生 VIX 指數超過20的事件。如：2024年8月5日全球股市血流成河。道瓊指數跌破1000點，亞洲股市中尤以印尼跌幅最大50.86%，其次為日股（12.40%）、韓國（8.77%）、台股（8.35%）、馬股（4.63%）。

鑒於對美國經濟衰退的恐慌、日本升息、中東局勢不穩定，引發世界各地的投資者抛售股票，因此 VIX 恐慌指數也上升到27.70，全球股市蒸發6.4兆美元。

當 VIX 恐慌指數高於 30 時，這代表市場波動激烈，投資者對市場趨勢感到恐懼，紛紛撤出市場，這時候股市也會大幅度下跌。

下圖顯示過去 5 年，VIX 恐慌指數的走勢圖。在 2020 年 3 月全球新冠肺炎疫情大爆發時，投資者紛紛感到恐懼，甚至產生不理智的恐慌，因此 VIX 恐慌指數也急速飆升至 66 百分比，當時美股也在當月4次觸發了熔斷機制。

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VIX 恐慌指數如何計算？

VIX 指數根據標普 500 指數期權的實時價格進行實時計算，具體的期權合約包括標準 CBOE SPX 期權（在每個月的第三個星期五到期）和每周 CBOE SPX 期權（在每個星期五到期）。值得留意的是，用於計算 VIX 指數的期權的到期時間必須是介於23到37天之間。

VIX 恐慌指數的計算方式相對複雜，但在理論上運作方式如下：

1. CBOE 選擇一系列相對近期和相對遠期的 S&P 500 指數選擇權合約
2. 選擇權的價格反映了市場對未來價格波動性的預期。通過從這些選擇權的價格中計算隱含波動率，將可以獲得投資者對未來波動性的預期
3. VIX 使用一個加權平均數，其中近期的選擇權價格被賦予較大的權重，遠期的價格則有較小的權重，再將選擇權的隱含波動率的平方作為計算的基礎
4. VIX 也考慮選擇權剩餘到期時間對計算的影響。近期選擇權的波動性會在計算中被加權，以反映短期內的市場預期
5. 最終，VIX的計算結果是一個百分比數字，表示投資者預期未來30天的年化波動性

總而言之，VIX 的計算基於 S&P 500 指數選擇權的價格，通過計算選擇權的隱含波動率，加權平均這些波動率的平方，並考慮時間因素，最終得出市場對未來波動性的預期。有興趣瞭解更多 VIX 恐慌指數的計算法，可以參考 VIX 指數的“VIX 指數計算步驟詳解”章節。

VIX 指數真的能夠反應市場情緒嗎？

在過去歷史上，每逢市場爆發危機事件，VIX 指數都會呈現飆升的現象。

以下顯示在發生不同事件時，VIX 的指數值。

社會時事	VIX 指數數值
1997年亞洲金融風暴	36.27
2001年美國 911 恐怖攻擊事件	42.66
2008年金融海嘯	79.13
2010年歐債危機	40.95
2018、2019年中美貿易戰	30.11
2020年新冠肺炎疫情	66.04

舉例來說，像是1997年亞洲金融風暴、2001年美國911恐怖攻擊事件、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2018、2019年中美貿易戰，以及2020年新冠肺炎疫情席捲全球期間，VIX 指數表現出來的結果都顯示出市場處於極度恐慌的狀態。

因此，如果投資人發現 VIX 指數異常飆升，可以暫時先不要進入市場買股票。除非你是想做空，否則可以先在市場外等待並觀察，找尋恐慌過後適合的進場時機，逢低布局具有潛力的股票。

不過，VIX 也有它看不到的地方。它只反映標普500 指數未來 30 天的選擇權隱含波動率，債券市場的壓力不在它的計算範圍內。2026 年 9 月就是一個例子。美國財政部數據顯示，10 年期美債殖利率從 9 月 1 日的 4.79% 升到 9 月 29 日的 5.26%，30 年期升到 5.59%。衡量美債隱含波動率的 MOVE 指數 9 月 28 日收在 101.82，是春季以來首次升破 100 ，VIX 卻仍停留在 16 左右。

這輪殖利率上升有明確的政策背景。Fed 在 9 月 16 日以 12 比 0 的票數升息 0.25 個百分點，把聯邦基金利率目標區間調到 3.75% 至 4.00%，2 年期美債殖利率同期從 4.39% 升到 4.89%。高盛交易員 Rich Privorotsky 觀察到，油價上漲時利率會同步承壓，油價回落時利率卻沒有相應改善，他認為實質利率上升的速度已快到股市難以忽視。

債市壓力不會繞過股市，只是傳導有時間差，路徑有三個。

估值方面，殖利率上升會提高折現率，對盈利落在遠期的成長股影響較大。

資金比較方面，Multpl 數據顯示標普500 的盈餘殖利率約 3.82%，低於 10 年期美債的 5.26%，Fortune 估算的股權風險溢價已降到約 0.95%，長期平均約 3.5%。借貸成本方面，Freddie Mac 數據顯示 30 年期房貸利率從 8 月 27 日的 6.66% 升到 9 月 24 日的 7.03%。

類似的情況 2023 年也出現過。Fed 研究指出，2023 年 7 月底到 10 月 19 日，10 年期殖利率上升約 115 個基點，主要由期限溢價推升。

目前標普500 從 9 月 22 日的 7,764.64 回落到 9 月 28 日的 7,683.69，跌幅約 1.0%，可能因為企業盈利預期支撐了指數，也可能是債市壓力還沒有完全反映。高盛認為標普500 年內上漲 13%，未來 12 個月預期 EPS 上調 29%，遠期市盈率從一年前的 23 倍降到約 19 倍。所以 VIX 偏低不等於風險不存在，觀察市場情緒時，也可以同步留意 MOVE 指數和美債殖利率。

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什麽因素會觸發VIX恐慌指數？

1. 地緣政治風險：國際衝突、戰爭威脅或重大外交危機等地緣政治事件可能引發市場恐慌。例如，俄烏衝突或中東局勢緊張都曾導致 VIX 指數飆升。例如2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭時，VIX 指數飆升至超過30，反映了投資者對戰爭可能帶來的全球經濟影響的擔憂。
2. 經濟數據不佳：失業率上升、GDP 增速下滑、通脹高企等負面經濟指標可能引發投資者對經濟前景的擔憂，進而推高 VIX 指數。如2022年6月，美國公布的通脹數據超出預期，達到40年來的最高水平。這導致 VIX 指數上升至28左右，最高點突破30，反映了市場對高通脹可能引發衰退的擔憂。
3. 金融市場動盪：股市大幅下跌、債券收益率異常波動或貨幣市場出現流動性危機等情況，都可能導致 VIX 指數攀升。如2008年金融危機期間，雷曼兄弟破產後，VIX 指數飆升至約80的歷史高位，反映了投資者對金融體系崩潰的極度恐慌。
4. 政策不確定性：中央銀行貨幣政策的突然轉向、重大法規變更或政府換屆等事件，可能增加市場的不確定性，從而推高 VIX 指數。如2013年，美聯儲暗示可能縮減量化寬鬆政策時，引發了所謂的”縮減恐慌”，VIX 指數從12左右上升至20以上。
5. 公司財報風險：重要上市公司發布遠低於預期的財報，或出現重大財務醜聞，可能引發行業甚至整體市場的恐慌情緒。如2018年2月，Facebook因劍橋分析數據泄露醜聞而股價暴跌，引發科技股整體下挫，VIX 指數飆升至20以上。
6. 自然災害或公共衛生事件：地震、颶風等重大自然災害，或如新冠疫情這樣的全球性公共衛生事件，都可能對經濟造成衝擊，引發市場恐慌。如2020年3月，新冠疫情全球大流行初期，VIX 指數飆升至66.04的高位，反映了投資者對疫情經濟影響的極度擔憂。
7. 技術性因素：市場流動性突然枯竭、程式化交易引發的閃崩等技術性因素,也可能在短時間內推高VIX 指數。如2018年2月5日，由於波動性相關的交易所交易產品 (ETP) 崩潰，引發了一場技術性恐慌，VIX 指數在一天之內飆升至50以上。
8. 投資者情緒變化：某些時候，即便沒有明顯的外部刺激，投資者情緒的集體轉變也可能導致 VIX 指數上升。這種情況通常與市場過度樂觀後的修正有關。如2021年1月，GameStop 等熱門迷因股瘋狂炒作後突然大跌，引發了更廣泛的市場回調，VIX 指數從上升至30以上，反映了投資者情緒的急劇轉變。
9. 選舉：美國總統大選,往往會對 VIX 指數產生顯著影響。隨著選舉日臨近，特別是在競爭激烈的選戰中，VIX 指數通常會上升。例如: 2020年美國大選前幾週，VIX 指數上升到接近40。如果選舉結果出乎市場預期，可能會導致 VIX 指數急劇上升。例如: 2016年特朗普意外當選後，VIX 指數在選舉夜曾短暫飆升至20以上，此前它一直維持在較低水平。選舉結果揭曉後，市場會根據新政府可能採取的政策來調整預期，這也可能引起 VIX 的波動。例如: 2008年奧巴馬當選後，由於市場對其經濟刺激計劃的預期，VIX 指數在短期內出現了一些波動。

需要注意的是，VIX指數的變化往往是多重因素共同作用的結果，單一事件很難完全解釋其走勢。

VIX指數與股市的關係？和 S&P 500 指數比較

VIX 恐慌指數主要是反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，用來預測未來30天的市場波動、評估未來風險，衡量市場波動所編製的指數。

而 S&P 500 成分股包含了美國 500 家上市公司，是全球最重要的指數，用來觀察美國市場發展好壞的重要依據。

VIX 恐慌指數與 S&P 500指數之間有著負相關性，如果將 VIX 指數和 S&P 500放在一起觀察時，你會發現兩者的走勢許多時候呈現相反的情況。

這種「S&P 500 指數大跌 → VIX 飆升，或是 S&P 500指數上漲 → VIX 回落」的走勢，在金融市場中非常常見，因此投資人經常會用 VIX 來觀察市場是不是進入「風暴眼」。

不過要注意的是，這種關係並不是絕對的線性反比。有時候市場即便大跌，VIX 反應卻沒有太劇烈，這可能是因為市場早就「預期到風險」，也可能是恐慌情緒還沒真正引爆。

股市與 VIX 指數的波動幅度不一定相等。舉例來說，當市場出現黑天鵝或突發事件時，造成股市下跌了30%，而 VIX 指數從20衝上40，漲幅卻是100%。

因此，一般購買 VIX 指數衍生性商品的人，許多時候是為了要做「避險」的策略。面對突如其來的重大利空消息或是黑天鵝事件發生時，能夠藉由該商品的上漲獲利，來彌補其他部位的虧損。

2025年11月10日，美股還出現一個有趣現象：標普 500 指數處於高位的 6832.43點，但 VIX 恐慌指數卻不下降，維持在17.61左右。老實說，17.61的水平不算恐慌，但和過往對比，這個水平還是值得警惕。因為 VIX 在十月的最低點大約是 16，過去夏季或去年 VIX 低點甚至比 16 還低。

即便股市漲到新高，VIX 沒有跌到歷史低水準，投資人心裡仍有警惕或不安。

通常股市上漲，VIX 會下跌，因為大家覺得市場平穩，恐慌感減少。但現在股價和波動率卻一起上升，這就有點異常了。

專家分析，原因主要有幾個：

1. 交易員一邊追漲，一邊避險：他們既想賺股市上漲的錢，又怕市場突然下跌，所以同時買了避險工具，讓 VIX 維持在高位。
2. 政策與經濟不確定性：美國政府經濟政策波動、利率決策、政府停擺風險，都讓市場不穩定感增加。
3. 市場動能過強：AI 板塊暴漲、科技股熱度高，大家追逐動能，股價可能偏離基本面。投資人紛紛競標看漲期權，希望從潛在的市場「向上崩潰」（up-crash）中獲利。各項指標顯示，市場的波動率仍可能持續高位：標普 500 30 日實現波動率在過去一個月已翻倍，VIX 期權對沖需求的「波動率的波動率」(VVIX) 也在上升，意味著投資人預期未來市場仍不穩定。

簡單來說，即使股市看起來很平穩、甚至創新高，VIX 不跌其實提醒我們市場還是有風險。對投資人而言，這是一個信號：在高位追漲的同時，也要注意可能出現的波動和避險機會。

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VIX指數飆升后，股市有機會觸底反彈嗎？以標普500指數的表現爲例

答案是一定會，但是反彈需要時間醞釀。

根據美銀的調查，VIX 指數從1997年以來，VIX 每周恐慌性指數共11次超過45點。

美銀的研究指出，當VIX指數突破45點大關時,標普500指數在隨後的1-2個月內表現通常較為疲軟。具體而言，VIX 飆升後的8週內，標普500指數只有四成機會上漲，平均回報率僅為0.95%,遠低於歷史均值。

這種短期調整在選舉年尤為明顯，符合股市的季節性規律。投資者需要保持耐心，做好應對短期波動的心理準備。

雖然短期內市場可能持續動盪，但從更長的時間跨度來看，股市的表現依然令人鼓舞。數據顯示，在VIX指數飆升後的3個月到1年時間裡，標普500指數的上漲概率高達80%。

以一年為例，標普500指數的平均漲幅達到14.07%，中位數漲幅更是高達18.18%。這意味著對於能夠承受短期風險的長線投資者來說，可能是一個不錯的買入機會。

總的來說，VIX 指數的飆升確實預示著短期內市場可能面臨壓力。但歷史經驗告訴我們。這往往是股市觸底反彈的前奏。對於有耐心的投資者而言，保持冷靜、把握時機，或許能在未來收穫可觀的回報。

台灣也有VIX恐慌指數嗎？台指 VIX

台灣 VIX 是台灣期貨交易所（TAIFEX）參考美國芝加哥期權交易所（CBOE）的 VIX 指數方法，並取得 S&P 授權使用該編製公式所計算而成，測量未來 30 天市場預期台股期貨的波動程度。

台灣 VIX 指數的計算方法與 VIX 指數相同，但使用的是台指選擇權（TXO）市場的數據。台指選擇權是一種以台灣加權指數為標的的選擇權，其交易價格反映了市場對未來 30 天台股指數波動性的預期。

台灣 VIX 指數的波動性與台股指數的波動性呈正相關。當台股指數波動加劇時，台灣 VIX 指數的值也會上升。反之，當台股指數波動趨緩時，台灣 VIX 指數的值也會下降。

以下圖表顯示台灣 VIX 指數過去 5 年的走勢圖。

以下圖表顯示美國 VIX 指數過去 5 年的走勢圖。

兩張圖標都顯示在 2020 年 3 月全球新冠肺炎疫情大爆發時，台灣 VIX 指數和美國 VIX 指數都飆升，分別是 51.66 和 66.04，反映出投資者對市場的焦慮與不安。

美股 VIX 怎麼買？

由於 VIX 與市場波動性有關，它成為了金融衍生品市場上的重要指標，並且有一些衍生性金融商品與其相關。以下是一些與 VIX 相關的衍生性金融商品：

• VIX 期貨合約（VIX Futures）： 這些期貨合約允許投資者在未來某個日期以特定價格交割 VIX 指數。投資者可以用 VIX 期貨來投機市場波動性的變化。這些合約的價格變動通常與 VIX 指數的波動性水平相關。

• VIX 期權合約（VIX Options）： 類似於股票期權，VIX 期權合約允許投資者在特定時間內以特定價格購買或出售 VIX 指數期貨合約。這些合約可以用來進行對沖或者進行投機性交易。

• VIX 交易型基金（VIX Exchange-Traded Funds，ETFs）： 這些基金追蹤 VIX 指數或其衍生品，投資者可以通過購買 ETF 股票來獲得與 VIX 相關的市場波動性的表現。

VIX 相關的商品買賣方式與股票相同，只要透過券商下單就可以進行交易。如果要投資美股相關標的，則可以利用國外美股券商賬戶，或國內券商以複委託的方式進行交易。

由於交易 ETFs 尚可減低投資風險、容易交易、更是家喻戶曉的產品，接下來將爲大家介紹 VIX 相關的 ETFs。

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VIX ETF有哪些？

VIX 恐慌指數台灣 ETF：台指 VIX 怎麼買？

先前在台股市場中，僅有一檔 VIX ETF，為期富邦 VIX ETF（股票代碼：00677U），但在2021年全球股市不斷創新高，恐慌指數不斷下跌，因此導致這檔 ETF 淨值不斷下降，更在2021年6月遭清算下市。

美股 VIX ETF

而美股市場 VIX 相關的 ETF 商品選擇較多，標的如下：

項目	全名	股票代號	追蹤倍數	內扣費用 （Expense Ratio）	資產規模（AUM）
1	iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN	VXX	1 2048年到期	0.89%	4.27億美元
2	ProShares VIX Short-Term Futures ETF	VIXY	1	0.85%	9293萬美元
3	ProShares VIX Mid-Term Futures ETF	VIXM	1	0.85%	2342萬美元
4	ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF	UVXY	1.5	0.95%	2.52億美元

投資 VIX 有什麼要注意的事？

通常投資 VIX 相關 ETF 商品的人，多半都是為了在市場對於未來充斥著不確定、不穩定的情況下進行避險的動作，當然有人會利用這段期間購買 VIX 指數相關衍生商品進行投機。 

那麼，操作 VIX 相關商品時，有什麼要注意的事呢？ 

VIX 指數相關商品雖然在股市大跌時會出現上漲的走勢，由於波動幅度較大，常常會吸引投資人想利用股市下跌時進行投資。 

不過，對此商品特性不熟悉的人往往容易受傷，VIX 商品股價上漲的快，但下跌的速度同樣很快。

看看從2020年3月疫情發生時，VIX 指數出現一波大漲後至今，只要在過程中不斷加碼攤平的人，到現在可能都還處於虧損的狀態。 

因此，想利用 VIX 商品賺錢的人，必須要知道這類的商品僅適合短時間的操作，不適合作為長期投資。你可以把它當作「避險的工具」或「短時間投機的商品」，但非常不建議將它加入你的資產組合作為長期擁有的標的。

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VIX 恐慌指數如何查詢？

美國 VIX 恐慌指數可以透過芝加哥期權交易所（CBOE）官網查詢。點擊鏈接後，在頁面裏講課看到以下圖表，以獲得當下 VIX 恐慌指數的數據。

台灣 VIX 指數則可以透過 Macromicro 查詢。點擊鏈接後，在頁面裏講課看到以下圖標，以獲得當下 VIXTWN 恐慌指數的數據。

VIX 姐妹版 VX1D 是什麼？

芝加哥商品交易所 (Cboe) Global Markets 在 2023 年 4 月 24 日推出一個全新的波動率指數 「VX1D」，該指數將衡量美股在某一天的預期波動，以迎合投資者對短期期權交易日益高漲的興趣。

VX1D 將採用標普 500 指數期權的價格衡量該指數在任何特定日期內的預期波動率，到期日為 1 天至 0 天。VX1D 的計算方式和 VIX 一樣，但關注的焦點只有一天，因此 VIX1D 指數成為短期波動性的更準確指標。

VIX1D 指數通常在市場波動加劇時高於 VIX 指數。這是因為當投資者對市場未來走向感到擔憂時，他們更可能購買期權來對沖損失。

以下是 VIX 指數和 VIX1D 指數的關鍵區別的列表：

特點	VIX 指數	VIX1D 指數
使用的期權到期日	30 天	1 天
波動率測量時間範圍	30 天	1 天
典型用途	衡量長期波動性	衡量短期波動性
與市場的關係	通常在市場波動時較高	通常高於 VIX 指數，當市場波動加劇時

「VIX恐慌指數」與「恐懼與貪婪指數」有差別嗎？

「VIX恐慌指數」和「恐懼與貪婪指數」（Fear and Greed Index）是兩個不同的指標，用來評估市場情緒和波動性的程度。

「恐懼與貪婪指數」並沒有一個固定的官方定義或指標，但通常用來描述投資者的情緒和市場的過度樂觀或過度悲觀程度。這個指數通常是由媒體、市場觀察家或分析師創造的，以描述目前的市場情緒。

例如，當投資者情緒過於樂觀，市場就處於「貪婪」狀態，股價處於看漲趨勢；而當情緒過於悲觀，市場則處於「恐懼」狀態，股價則處於看跌趨勢。這種指數通常是基於主觀判斷和市場觀察，缺乏像 VIX 指數那樣的定量數據支持。

這兩個指標都旨在反映投資者的情緒和市場參與者的心理狀態。它們都嘗試捕捉投資者的恐懼、貪婪、樂觀和悲觀情緒等因素。所以，這兩個指標都可以用作市場情緒的指示器，幫助投資者了解市場情感和預期，讓投資者更好地理解市場的風險和機會。

這兩個指標最大的不同在於 VIX 恐慌指數通過計算期權價格來衡量未來波動性的預期，而恐懼與貪婪指數則是考慮市場動能、股價變化幅度等因素，沒有固定的官方定義和計算方式。「恐懼與貪婪指數」更側重於投資者的情感，是一個主觀的概念，VIX 恐慌指數則是一個定量指標，通過計算公式得出。

總結

VIX 不僅是金融市場的指標，更是一種用於評估市場風險和波動性的工具。高 VIX 值可能暗示著投資者預期市場可能會出現劇烈變動，而低 VIX 值可能暗示著市場預計會相對穩定。

比如説，當市場預期波動性增加時，VIX 的數值會上升。這通常是因為市場出現了一些負面因素，例如經濟衰退、地緣政治衝突或公司財務問題。

因此，VIX 不僅在投資決策中扮演著重要角色，也在風險管理和對冲策略中具有重要地位。

雖然 VIX 本身無法直接交易，但它的影響延伸到許多金融產品，例如 VIX 相關的交易型基金（ETFs）。透過市場上有關 VIX 的 ETFs，投資者能夠在市場波動性的變化中尋找機會，同時也能夠實施不同的投資和對沖策略。

即便 VIX 可以用來衡量市場情緒和風險偏好、用於對沖市場下跌的風險，但是 VIX 的波動性很大，具有一定的風險。

總而言之，VIX 是市場情緒和波動性的關鍵指標，它提供了投資者對市場預期波動性的洞察，同時也在風險管理和投資策略中扮演著重要角色。無論是專業投資者還是普通投資者，理解 VIX 的基本原理對於在不確定的金融市場中做出明智的決策至關重要。

免責聲明

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。