自由現金流量 FCF 是什麼？
自由現金流量（Free Cash Flow，FCF）簡單來說，就是企業真正能夠自由運用的現金。它代表公司在賺錢之後，扣除必要的支出（如支付日常營運費用、購買設備、維護廠房等）後，實際剩下的現金，讓你知道公司是「賺的」還是比「花的」多。
你可以把自由現金流量想像成你的「可支配收入」：
- 收入：你的薪水就像公司的營收。
- 基本開支：你要支付房租、水電、交通等，這就像企業的日常營運開支。
- 必要投資：你可能會買新手機或電腦來提升工作效率，這就像企業購買設備或擴建廠房。
- 剩下的錢：扣除這些必要支出後，剩下的現金就是你可以自由運用的部分，可以存起來、投資或用來還債，這就是自由現金流量。
對企業來說，自由現金流量越多，表示它資金周轉的能力越強，有更多的資金可以用來擴展業務、發放股息、還清債務，股票回購、收購其他公司或者應對未來的不確定性。
巴菲特也在在1980年的股東信強調自由現金流量的重要性：
我們偏愛那些「産生現金」而非「消化現金」的公司。
Our acquisition preferences run toward businesses that generate cash, not those that consume it.
Berkshire Hathaway Inc. Chairman’s Letter 1980
因此，自由現金流量可以幫助我們判斷一家公司是否有穩健的財務狀況和成長潛力，也可以識別出哪些企業擁有長久穩定經營的能力。
自由現金流量 FCF 公式
自由現金流量的公式是：營業現金流 - 資本支出
或
自由現金流量（FCF）= 投資現金流 + (-投資現金流)，因投資現金流多為負值
自由現金流量計算方法竟然有3種！
1. 從現金流量表計算
想要計算自由現金流量，就需要從財務三大報表中的現金流量表（Cashflow Statement）才能得到結果。
現金流量表紀錄了企業在特定時間內，現金的流入與流出的情形，能反映出企業資金真實的狀況。
現金流量表主要分為三個部分，分別是營業活動現金流（Cash flows from operating activities）、投資活動現金流（Cash flows from investing activities）及融資活動現金流（Cash flows from financing activities）。
自由現金流（FCF）計算方式是由「營業現金流」扣掉「投資現金流」所得到的結果。
營業現金流指的是企業透過本業營運後實際收入或支出的現金，透過這項指標能夠清楚知道企業真實的經營結果。假如營業現金流長期結果呈現負值，投資人就要特別留意這家企業的財務結構是不是有問題。
投資現金流指的是企業購買或出售土地、機器設備、廠房等資產所收入或支出的現金流。假如購買這些資產會產生投資活動現金流出；反之，假如企業變賣資產，則會產生現金流入。
一般來說，企業用於投資活動金額的多寡，可以看出對未來發展的企圖心。不過投資活動現金流不建議超過企業所賺的錢，否則容易出現企業的獲利無法應付投資所支出的情況。
這種計算方法也最常用、最直接、最簡單的方法，
延伸閱讀：
2. 從損益表和資產負債表計算
FCF 公式 = EBIT × (1−稅率) + 折舊與攤銷 − 營運資金變動 − 資本支出或投資現金流
- EBIT（稅前息前淨利）可以在損益表推導，用來衡量企業獲利能力，但未計算利息與稅。
- 折舊與攤銷：這些費用不影響現金流，因此要加回來，可以在損益表找到。
- 營運資金變動（Current Assets – Current Liabilities）：反映存貨、應收帳款、應付帳款變動對現金的影響，需要在資產負債表找到
- 資本支出：同樣需要扣除，以反映企業真正可自由運用的現金，一樣在資產負債表找
這種方法更適合深入分析企業財務健康狀況，特別是當你想從企業的獲利數據推算出現金流時。
延伸閱讀：
- 什麼是損益表 (Income Statement)？輕鬆掌握損益表3大項目與關鍵指標分析
- 什麼是資產負債表 (Balance Sheet)？通過資產負債表掌握公司財務健康狀況
- EBIT VS EBITDA 區別、公式、如何計算？與淨利潤關係？
3. 從3大報表綜合計算
FCF 公式 = 淨利 + 利息費用 × (1−稅率) + 折舊與攤銷 − 營運資金變動 − 資本支出或投資現金流
比如，如果沒有給出息稅前利潤（EBIT），你就可以用正方法得出正確的計算結果。
自由現金流量的計算結果代表什麼？正數和負數有什麼意義？
自由現金流為正
計算出來的數值為正數，代表企業扣除營運和資本支出後還有多餘現金，能運用的現金越充裕。
但自由現金流為正，不一定代表企業財務說是健康的，因為可能出現兩種情況讓自由現金流量正數：
- 企業的營業活動所獲得的現金流入大於投資活動的現金支出，導致結果為正數。
- 營業活動現金流是虧損的，但投資活動卻有現金流入。
在正常情況下，屬於第一種情況的企業，代表能留得住現金，可以用來作為未來的股利發放、投資或償還債務等運用。
但是，如果出現第二種情形，發現一家企業營業現金流呈現虧損的情形，代表很有可能是企業透過出售土地、設備或廠房等資產，產生了投資現金流入，使得最後自由現金流的結果為正數。
在這種情況下，投資人就要特別留意這家企業未來的發展了。因為變賣資產獲得現金流，並非長遠之計，唯有靠經營產生收入才是永續經營的基礎。
自由現金流為負
計算出來的自由現金流結果為負數，代表企業能運用的資金不足，但不一定代表企業的財務健康不好。
這要取決於自由現金流是長期都處於負數，還是只是短期情況了。
如果一家企業因為添購新的機器設備、擴廠等投入大筆資金的企業活動，造成現金暫時短缺。但是，未來有機會因為這些資產，而產生更多的收入，替企業賺錢，從而增加企業價值。在這種情況下，自由現金流為負數對企業來說不一定不好。
但是，如果自由現金流長期呈現負數，就要留意這家企業在營運上是否過度燒錢，導致資金壓力越來越重。企業可能需要靠借貸或增發股票來維持營運，這對長期發展不利。在資金周轉不靈的情況下，甚至有可能出現財務上的危機。
有那麼多指標，為什麼說自由現金流量最重要？因為這是企業長期經營的底氣
多數投資人在選擇一家企業時，首先會透過財務報表來了解這家企業的獲利狀況，但有獲利就代表這家企業體質是健康的嗎？
不一定，因為獲利多的企業可能留不住現金。例如，折舊與攤銷（Depreciation & Amortization）會影響淨利，但不影響現金流。企業可能顯示有盈餘，但實際上現金流入不多。假設企業銷售額很高，但客戶延遲付款，這筆「獲利」只是帳面上的，現金還沒真正進來。
當我們分析一家企業的現金流時，其實除了自由現金流（FCF），還有其他常見的指標，例如盈餘（Earnings）、每股盈餘（EPS）或淨利（Net Income）。但 FCF 和這些指標的計算方式不同，能提供更真實的「現金狀況」。
盈餘、每股盈餘和淨利通常來自損益表，它們包含了許多「非現金支出」，例如折舊與攤銷（Depreciation & Amortization）。這些項目雖然會影響帳面上的利潤，但不代表公司真的支付了現金。
自由現金流不受這些會計調整影響，它只關注企業實際的「現金流入」與「現金流出」。
自由現金流量會考慮企業的資本支出（CapEx，有的公司財報沒有這一項目，可以用投資活動現金流替代），包括「有形資產」如購買新機器、建廠或投資新設備，「無形資產」如買專利、品牌併購等，這些都是維持業務運營所需的實際支出。
自由現金流量也包含營運資金（Working Capital）的變動，例如庫存增加或客戶應收帳款變多，這些都會影響企業的現金流。
綜上，自由現金流更貼近企業的「真實現金狀況」，更能反映企業手上真正能運用的資金。
我們來看一個跟具體的例子，你就會明白為什麼自由現金流量是「照妖鏡」了！
假設 A 公司收入（Sales）一直在增加，每年都賣得比去年多，營收從 $200 → $270（成長 35%）；賺的錢（EPS）也在成長，從 $2.00 → $2.45，生意看起來越來越好。
但你發現，銀行帳戶裡的現金卻越來越少（自由現金流量 FCF 下降）。2019 年前，FCF 跟著 EPS 增長，但 2020 年開始下降。2021 年 FCF 驟降到 $1.20，最新 TTM 甚至降到 $0.85，明顯落後於 EPS 成長。這是為什麼呢？
| 年份 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收（Sales） | $200 | $210 | $230 | $250 | $260 | $270 |
| 每股盈餘（EPS） | $2.00 | $2.05 | $2.20 | $2.30 | $2.40 | $2.45 |
| 自由現金流量 FCF/Share | $1.80 | $1.90 | $2.00 | $1.75 | $1.20 | $0.85 |
有可能是下面這4種因素導致的：
1. 瘋狂投資擴張
A 公司可能投資了新廠房、設備或技術。這些投資需要大量現金，所以雖然你的生意表面上賺錢，但短期內自由現金流會減少。
如果這些投資能提升未來營收，那可能是好事，但如果投資效果不好，可能會拖累現金流。
投資者可以查看資本支出（CapEx）是否在增加，如果自由現金流量 + 投資活動現金流仍然在成長，那可能只是擴張期的短暫現象。
2. 庫存堆積
A 公司預測市場需求會變大，因此囤積了很多庫存，但銷售速度跟不上，這些東西還沒賣出去，資金被卡住了。
帳面上顯示「賣得很好」，但其實現金都綁在庫存裡，所以自由現金流量下降。
這可能代表庫存管理有問題，或是消費者需求減少，導致商品賣不出去。投資者要注意看看庫存是不是明顯增加，但銷量沒跟上。
3. 應收帳款問題，現金流入變慢
A 公司為了吸引顧客，允許他們先買後付。A 公司帳面銷售額增加了，但現金還沒進來，導致 自由現金流量下降。
因此，投資者在看財報是要注意應收帳款（Accounts Receivable），看看是否有更多資金被卡在客戶那裡。
4.供應商要求更快付款，現金流出變快
A 公司先買後付的操作，可能導致供應商不願意再提供長期賒帳，要求公司更快支付貨款，導致現金流緊張。
種情況在能源、製造業是很常見的，特別是在貸款環境趨緊時，供應商不願承擔風險。
投資者就要觀察應付帳款（Accounts Payable）的變化。
總之，公司帳面上的營收（Sales）和每股盈餘（EPS）都在增長，不代表財務健康，還要看自由現金流量（FCF）。在這種情況下，自由現金流量下降，可能是個危險信號，代表公司可能遇到了財務問題，而這些問題還沒反映在盈餘上。
延伸閱讀：
自由現金流量的優缺點
| 優勢 | 缺點 |
|---|---|
| 🔹 真實反映企業財務狀況，避免會計帳面美化 | ❌ 受資本支出影響，可能短期內波動很大 |
| 🔹 能預測未來風險，揭示財務隱憂 | ❌ 計算較複雜，財報上不一定直接提供 |
| 🔹 評估股息與債務償還能力，投資人和銀行都關心 |
自由現金流量的優點
1. 反映企業的真實財務狀況
自由現金流量直接衡量企業能夠自由運用的現金，避免了會計帳面的「美化」效果。例如，淨利潤可能因為某些會計調整（如折舊）而被誇大或縮小，而自由現金流量則直接反映企業實際收到的現金。
例如：甲公司在財報上顯示「淨利潤」為 5,000 萬美元，但如果它的 FCF 只有 1,000 萬美元，代表它可能有很高的資本支出或應收帳款無法回收，現金狀況並不如財報顯示的那麼樂觀。
2. 可用來預測未來風險
如果自由現金流量連續幾年下降，可能表示企業正在經歷財務困難，例如存貨過多、客戶付款延遲或供應商要求更快付款。這些問題可能不會直接出現在淨利潤中，但會影響企業的實際資金流動。
舉例來說，乙公司過去 10 年來，每年淨利潤都穩定在 5,000 萬美元，但自由現金流量在過去 2 年從 3,000 萬美元降到 500 萬美元，原因是：
- 應收帳款增加（客戶延遲付款）→ 現金流入減少
- 應付帳款減少（供應商要求提前付款）→ 現金流出增加
- 庫存增加（產品滯銷）→ 現金卡在存貨中
若只看淨利潤，會以為企業狀況穩定，但自由現金流量顯示現金流正在惡化，可能會導致未來財務問題。
3. 幫助投資人評估股息與債務償還能力
投資人關心企業能否穩定支付股息，銀行則關心企業能否準時償還貸款，而自由現金流量能直接顯示這些現金來源是否充足。
打個比方，丙公司每年發放 2,000 萬美元股息，如果自由現金流量長期穩定在 3,000 萬美元，那麼股息支付是安全的。但如果自由現金流量連續幾年下降到1,500 萬美元，就可能面臨股息減少或貸款違約的風險。
股息和貸款還款都來自自由現金流量，而不是會計上的淨利潤，因此自由現金流量是投資人和債權人更應該關注的指標！
自由現金流的缺點
1. 受資本支出影響，可能短期內波動很大
企業有時候會在某一年投入大量資金購買設備，導致當年自由現金流量大幅下降，但這不代表企業變差，可能只是正常投資。
丁公司今年的 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）為 1,000 萬美元，但因為購買了一座新工廠（CAPEX）花了 800 萬美元，導致自由現金流量變成 200 萬美元，看起來像是公司現金流突然變差。
但如果這筆設備投資能帶來未來營收成長，那麼自由現金流量下降只是短期影響，不應過度擔憂。
2. 計算相對複雜，財報上不一定直接提供
不像淨利潤、營收這些指標，自由現金流量不是財報上的標準項目，需要從現金流量表或其他報表計算，因此普通投資人可能不容易取得準確數據。
因此，SSF 在下面整理了自由現金流量的查詢方法。
自由現金流量查詢
如果你要查股票的自由現金流量，小編個人常用的是 Trading View，不管是美股、台股還是港股都能找得到，而且是免費的。
這裡以蘋果 AAPL 為示範，先輸入你要查的個股股票代碼：
進入走勢頁面後，在右邊的菜單往下滑，在「Income Statement」停下，按 More Financials > Statements > Free Cash Flow 既可查到個股的自由現金流。
在選股及閱讀財報時，如何運用自由現金流？
一般在觀察一家企業是否值得投資時，除了會從這家企業獲利能力來著手外，我們也應該關注該企業是否擁有足夠的現金能夠自由運用。不管是擴建廠房、添購設備資產提升產能，以創造更大的獲利，還是能夠持續發放不錯的股息，都會需要用到現金。
因此投資人在選股時，可以把自由現金流納入條件之一，並且以最近5年數據作為觀察週期，能夠與過去表現清楚比較，避開只是短期獲利的企業。
如果該企業長期自由現金流都是正數，就代表該企業的自由現金流十分穩定。股價長期來看，有機會持續成長。
下面我們以百貨業寶雅（5904）為例子說明選股時該如何運用自由現金流。
熟悉台灣的民眾都知道，寶雅是美妝生活百貨公司，主要販售歐美、日韓彩妝、美妝用品、生活百貨、五金用品、各國休閒食品及化妝品…等百貨商品。截至2020年，全台已有260家分店據點。
進一步檢視寶雅財務狀況，可以發現近幾年（2013~2020年）寶雅的獲利和每股盈餘(EPS）逐年成長，公司賺錢的能力非常優秀。
而寶雅的自由現金流也是非常厲害，不但近幾年皆呈現正數，還逐年在成長。公司本身營運越賺越多，也帶動公司股價持續不斷成長。投資人如果發現這類型的標的，只要抱好抱緊，報酬率就能跟著公司一同成長。
懶人選股：直接投資自由現金流量 ETF！
如果不想一點點閱讀財報，去找個股的自由現金流量資料，其實有一個省時省力的妙招，那就是投資自由現金流量 ETF！這些 ETF 會自動追蹤自由現金流量高的公司，我們只有被動地定期定額投資就好。
4檔美股自由現金流量 Free Cash Flow ETF
Pacer US Cash Cows 100 ETF （COWZ）
Pacer US Cash Cows 100 ETF （COWZ）是美股中比較老牌的自由現金流量 ETF，現在已經有10歲了。COWZ 基於自由現金流收益率（Free Cash Flow Yield）選股的，是一檔最純粹的「價值型」自由現金流流量 ETF，核心目標是篩選「低估但現金流強勁」的企業，並利用這些企業的現金流潛力獲取長期增長與股息收益，資產規模257億美元，管理費是0.49%，股息率有2.05%。
COWZ 的本益比（P/E）為12.92x 明顯比 Russell 1000 Index（30.96x）便宜，顯示 COWZ 偏向「低估值」股票。相比 Russell 1000 Index（2.62%），COWZ 企業的現金流潛力大約是其 3倍（7.66%）。
COWZ 追蹤的指數是 Pacer US Cash Cows 100 Index，基準指數是羅素1000價值指數（Russell 1000 Value Index）。Pacer US Cash Cows 100 Index 會從 Russell 1000 中篩選自由現金流收益率最高的100檔股票，並以此機能性加權。這使得 ETF 更集中於高現金流企業，而不是市值最大的企業。
COWZ 的投資組合較為分散，分布在能源（23.27%）、非必需消費品（17.14%）、科技（16.36%）、健康醫療（15.81%）、必需消費品（9.84%）、通訊（7.04%）、工業（5.87%）、材料（4.43%）等，剩餘不到1%則分布在房地產和其他。
截至2025年2月21日，COWZ 10大成分股佔比21.58%，具體為：
| 持股 | 持股比例（%） |
|---|---|
| Gilead Sciences Inc （GILD） | 2.43 |
| AT&T Inc （T） | 2.23 |
| QUALCOMM Inc （QCOM） | 2.22 |
| EOG Resources Inc （EOG） | 2.16 |
| Valero Energy Corp （VLO） | 2.15 |
| Marathon Petroleum Corp （MPC） | 2.14 |
| Schlumberger NV （SLB） | 2.12 |
| Chevron Corp （CVX） | 2.08 |
| Cencora Inc （COR） | 2.04 |
| ConocoPhillips （COP） | 2.01 |
COWZ 1年內的表現（11.45%）較遜色於基準指數（14.37%），但3年和5年的指數表現分別是8.39% 和 15.15%，都比 Russell 1000 Value Index 的 5.63% 和 8.68% 好：
延伸閱讀：
Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders ETF（COWG）
Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders ETF (COWG) 是一檔以自由現金流利潤率（Free Cash Flow Margin, FCF Margin）+ 價格動量（Price Momentum） 為核心策略的 ETF，主要關注擁有強勁自由現金流量並具備成長潛力，有長期獲利潛能的大型高市值企業，屬於成長+價值混合型策略，資產規模105億美元，管理費0.49%。
COWG 追蹤的指數是 Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders Index，對標的基準是羅素1000成長指數（Russell 1000 Growth Index）。
Pacer US Large Cap Cash Cows Growth Leaders Index 的選股策略是從 Russell 1000 指數（美國 1000 檔大型股）中篩選自由現金流利潤率最高的 100 檔股票。
此外，COWG 與一般 FCF ETF 的主要不同點，它不是純粹的價值型策略，而是加入了成長股的篩選標準，注重價格動量（Price Momentum）。「動量」指的是股價的相對強勢，通常衡量過去 3-12 個月的價格變動趨勢。COWG 會對這 100 檔高高自由現金流利潤率的股票依照價格動量進行加權，也就是說過去漲勢強勁的股票佔比會更高，弱勢股的佔比會較低。這種策略在 牛市時表現較好，因為它集中持有「強者恆強」的股票，但在市場回檔時可能會有較大波動。
截至2025年2月21日，COWG 的成分股主要集中在科技股（57.1%），但不依賴美股七巨頭（Magnificent Seven）。10大成分股的比例高達31.56%：
| 持股 | 持股比例（%） |
|---|---|
| Palantir Technologies Inc （PLTR） | 5.18 |
| AppLovin Corp （APP） | 4.17 |
| Texas Pacific Land Corp （TPL） | 3.97 |
| Doximity Inc （DOCS） | 3.64 |
| Ubiquiti Inc （UI） | 3.64 |
| Duolingo Inc （DUOL） | 2.82 |
| Atlassian Corp （TEAM） | 2.25 |
| Fortinet Inc （FTNT） | 2.18 |
| F5 Inc （FFIV） | 1.88 |
| Fair Isaac Corp （FICO） | 1.83 |
COWG 的表現也非常亮眼，今年以來、3個月以及1年的表現都跑贏基準指數：
相對 Russell 1000 Growth 的本益比（P/E） 39.47x，COWG 的持股估值相對合理，只有36.42x，沒有過度偏貴。
此外，COWG 的自由現金流利潤率高達31.64%，這代表 COWG 持有的企業，每賺 1 美元營收，大約 31.64% 能轉化為自由現金流。這樣的現金流利潤率已經算是極高水準，顯示持股的現金流優勢。
延伸閱讀：
VictoryShares Free Cash Flow ETF（VLFO）
VictoryShares Free Cash Flow ETF（VLFO）追蹤 Victory U.S. Large Cap Free Cash Flow Index，篩選出那些有強勁自由現金流量收益率+盈利增長，有成長性的高市值公司，屬於「價值型」的自由現金流量 ETF，資產規模高達26.6億美元，管理費是0.48%，股息率1.85%。
這檔 ETF 的自由現金流量收益率是 6.79%，高於 Russell 1000 Value Index 的3.88%，標普500指數的2.85%。
這檔 ETF 的基礎指數首先選定了美國獲利能力最大的 400 家公司。然後，進一步選出自由現金流最高的 75 家公司。之後，VFLO 指數採用成長過濾器，選出預期成長分數最高的 50 隻股票作為這檔 ETF 的成分股，剔除那些因成長前景疲軟而擁有高自由現金流的公司。最後。該指數根據公司自由現金流的規模和收益率對每種證券進行加權。
截至2025年2月20日，這檔 ETF 的10大成分股佔據了整個投資組合的29.73%，具體如下：
| 持股 | 持股比例（%） |
|---|---|
| Qualcomm Inc （QCOM） | 3.91 |
| Chevron Corp （CVX） | 3.26 |
| Exxon Mobil Corp （XOM） | 3.15 |
| Cigna Group （CI） | 3.03 |
| Gilead Sciences Inc （GILD） | 2.98 |
| General Motors Co （GM） | 2.81 |
| Merck & Co Inc （MRK） | 2.81 |
| Expedia Group Inc （EXPE） | 2.76 |
| Amgen Inc （AMGN） | 2.56 |
| ConocoPhillips （COP） | 2.46 |
主要重倉在醫療健康（30.63%）、能源（22.68%）、非必需消費品（19.95）和信息科技（12.05%）。
雖然 VLFO 是一檔很年輕的 ETF，2023年才成立，但是它的年化報酬率都比大盤指數 Russell 1000® Value Index 表現得更好：
VLFO 一年的回報是27.35% 優於羅素1000價值指數（Russell 1000 Value Index） 的 19.54%，但是稍微遜於追蹤的 Victory U.S. Large Cap Free Cash Flow Index 的 27.98%。
和 Russell 1000 Value Index 相比，VLFO 的每股盈餘（EPS） 5 年平均 EPS 成長 16.89% > 10.89%，顯示 VFLO 選股的企業長期成長性較佳。而且估值較便宜 P/E 15.22x vs. 20.13x，P/B 2.53x vs. 2.84x，意味著 VFLO 的持股在相對便宜的價位交易。此外，VFLO 較低的負債比率 (36.60%)，更穩健的 ROE (19.42%)，說明企業質量較高。
延伸閱讀：
VictoryShares Small Cap Free Cash Flow ETF （SFLO）
這檔 ETF 有點違反直覺，一般上自由現金流量高的公司肯定是實力和財力雄厚的大公司，但 VictoryShares Small Cap Free Cash Flow ETF （SFLO）卻關注自由現金流量高的中小型公司，資產規模2.18億美元，管理費0.87%，股息率1.62%。
SFLO 追蹤的是 Victory U.S. Small Cap Free Cash Flow Index，自由現金流量收益率是10.2%，優於基準指數 Russell 2000 Value Index 的 3.43%。
SFLO 從2500檔中小型股票中層層篩選出具備「自由現金流量高」+「成長特質」的200隻成分股。
截至2025年1月31日，SFLO 主要集中在能源（27.48%）、非必需消費品（18.23%）、醫療健康（13.29%）和通訊（7.22%），10大成分股是：
| 持股 | 持股比例 (%) |
|---|---|
| Royalty Pharma plc （RPRX） | 2.31 |
| Oscar Health Inc （OSCR） | 1.81 |
| Jazz Pharmaceuticals PLC （JAZZ） | 1.67 |
| Progyny Inc （PGNY） | 1.58 |
| Civitas Resources Inc （CIVI） | 1.50 |
| International Seaways Inc （INSW） | 1.37 |
| Core Natural Resources Inc （CNR） | 1.31 |
| Dillard’s Inc （DDS） | 1.30 |
| Scorpio Tankers Inc （STNG） | 1.29 |
| Pacira Biosciences Inc （PCRX） | 1.17 |
但是如果從表現來看，小編不是很推薦，它只是有短期（3個月）表現跑贏基準指數，1年表現則遜色了，而且管理費也很貴：
台股自由現金流量 ETF：00940
元大台灣價值高息（00940）ETF是台股唯一一檔把自由現金流量納入考量的 ETF。它追蹤臺灣指數公司特選臺灣價值高息指數，會根據自由現金流收益率、現金股利配息、本益比幾財報表現4個角度考量，從市值最高的前300家公司中選取50檔作為成分股。
00940 的資產規模達1474億台幣，管理費僅0.3%。截至2025年1月31日，00940的產業集中在半導體業（29.13%）、航運業（13.10%）、金融保險（10.32%）和電腦及週邊設備業（9.45%）。
10大成分股截至2025年2月20日是：
| 持股 | 持股比例 (%) |
|---|---|
| 長榮（2603） | 5.65 |
| 華碩（2357） | 4.17 |
| 長榮航（2618） | 4.07 |
| 中信金（2891） | 3.63 |
| 聯發科（2454） | 3.62 |
| 聯詠（3034） | 3.45 |
| 可成（2474） | 3.07 |
| 華航（2610） | 3.01 |
| 群聯（8299） | 2.98 |
| 群光（2385） | 2.93 |
不過由於 00940 是在是太新了，2024年3月才成立，所以目前為止累積報酬率都是負數：
- 3個月：-0.64%
- 6個月：-0.83%
- 今年以來：0.85%
- 成立以來：-3.43%
它追蹤的臺灣價值高息指數5年年化報酬率13.74%，還是比台股大盤臺灣加權股價指數的19.21%遜色。
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總結
檢視一家企業財務的穩定度時，除了關注該企業獲利能力外，同時也要檢視它的現金流量表，了解該企業資金實際流向是否能夠維持正向。因為，現金等於企業的血液。一家能夠永續經營的企業，擁有充沛的現金以發展業務，也是相當重要的一環。
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