新手買股票系列:如何挑選第一檔股票?

新手投資進入股市,挑了券商開戶後,就會遇到第一個問題——股市有上千檔股票,如何挑選第一檔股票?

市場主流的選股方法有四大面向:基本面、技術面、籌碼面及消息面,不同的風險承受度、投資時長適合不同的選股方法。

對於新手而言,對公司有基本了解是十分重要的第一課。從本質來說,投資股票並非只是在交易平台電子化的買賣操作。買了一檔股票,等於擁有該公司的一小部分,背後有實質的業務運作產生現金流,也有團隊在經營管理。而股票價格的高低,理論上正反映了該公司的經營效率和內在價值。

因此,挑選股票第一步,要透過基本面分析,了解一家公司的商業模式、財務狀況、競爭者、產業的發展趨勢,先建立對公司的價值理解,後續才進一步配合技術面,來預測股價未來可能的走勢,判斷進場、出場的時機。

這篇文章會以理解公司的價值為主,建立一套基本面的選股流程,一步步找到值得追蹤研究、有長期投資價值的公司。

內容目錄

選股第一步:股票海選,建立觀察名單

茫茫股海中,想要一檔一檔股票研究、翻閱財報,非常耗費時間和心神。而且個人的能力和資源有限,大海撈針也不一定能找到值得長線投資的標的。因此選股第一步,就是進行股票海選,運用不同的篩選方式,建立初步的觀察名單。

對新手來說,可從3大面向篩選股票:

  • 從生活中選股
  • 從熱門題材選股
  • 使用券商看盤軟體、財經資訊網站內建的選股器(Stock Screener)

從生活中選股

新手或許對股市行情比較陌生,這時我們可以從生活中發掘很多股票,比如大家都很熟悉的 Apple、Microsoft、Google、Nike、Tesla、Visa、Netflix、Walt Disney,其實都是美國掛牌上市的公司,而且它們都是美股三大指數(道瓊指數、標普500指數、納斯達克指數)的成份股之一。

這些從生活發掘的股票,和我們的衣食住行息息相關。就算沒有具體使用過它的產品或服務,也對它有一定印象,相對地就更容易理解它的商業模式、競爭者、產業的發展趨勢等。往後進場投資時,至少你知道自己成為股東的公司究竟在做什麼。

從熱門題材選股

市場在某一特定時間內都會有熱門題材或板塊,受到媒體廣泛報導與投資者的追捧。這些題材相關的股票,也一般都會出現在市場每日的漲跌幅榜單、熱度榜單。這些熱門題材通常都是時下發展的趨勢,或是具備巨大的成長潛能,決定了市場運行的方向。比如已經是熱門趨勢的電動車板塊,以及近期被炒得火熱的元宇宙 Metaverse 板塊,都是投資者聚焦的熱點所在。

推薦閱讀:電動車ETF值得投資嗎?精選6檔台灣和美國電動車ETF

因此,在海選股票時,可以從熱門題材中獲取靈感。券商看盤軟體、財經資訊網站幾乎都有類似的熱門題材排行榜。個人常用富途證券的 moomoo 交易平台,裡面運用大數據能力呈現了股市「熱度榜」,共有4種熱度指標:綜合熱度、交易熱度、搜索熱度、資訊熱度,按照指標實時更新股票的熱度排名。

moomoo 交易平台也會針對不同主題和板塊進行詳細分類,例如:

  • 行業板塊:太陽能、電子遊戲與多媒體、半導體等
  • 概念板塊:元宇宙概念、5G 概念、美國抗疫概念、WSB 熱門概念、特朗普概念等
  • 特色板塊:節日概念股、MSCI 中國指數等

不過,熱門題材篩選出來的股票,因為受到投資者關注,資金集中流入,在短期內的股價表現是非常強勢的。長期來說是否具有真正的價值,股價還有沒有成長空間,就必須繼續研究分析。

使用選股器(Stock Screener)選股

想要用盡量快的時間找出有潛力的股票,可以善用券商看盤軟體、財經資訊網站內建的選股器(Stock Screener),直接按照特定的指標從茫茫股海中篩選出符合自己投資偏好的股票,後續再集中精力,重點研究這些公司。

設定的篩選條件通常有上百種,比如每股盈餘(EPS)、股東權益報酬率(ROE)、資產報酬率(ROA)、本益比(PE)、市淨率(PB)、流動比率(Current Ratio)、速動比率(Quick Ratio)、等,視乎你所選擇的選股器提供哪些篩選條件。

以 moomoo 的選股器為例,假設想要從美國紐約證券交易所(NYSE)海選一份觀察名單,設定篩選條件為公司總市值最低達5億美元、每股盈餘(EPS)同比增長率 ≥10%、股東權益報酬率(ROE)同比增長率 ≥15%、本益比(PE)≤15、股價淨值比(PB)≤1。

最後 moomoo 選股器從 NYSE 3千多家上市公司中,篩選出57家符合條件的公司,讓用戶能夠迅速排除掉不合適的公司,把研究的資源留給這些符合條件的公司。

當然,選股器為我們精挑細選出來的,是符合了特定條件的公司,不代表這家公司的財務穩健,值得馬上進場投資。在建立這份觀察名單後,還需要深入研究,評估公司表現。

注意,以上的篩選條件僅作為示範用途,不構成任何投資建議。

雖然是海選,這裡不建議大家一次性納入太多股票,免得眼花撩亂,反而耽誤了後續做功課研究個股。可以根據自己覺得舒服的範圍,挑10至20檔股票先做研究。有需要的話,再進行下一輪的海選股票。

選股第二步:研究分析名單中的股票

有了觀察名單,接下來是開始深入研究這些公司,了解公司的商業模式、管理階層、財務數據等。這是因為公司表現會直接反映在股價上,因此進場投資前務必先對公司和產業有一定的了解。

投資者可從2大面向分析理解公司的底細:

  • 定量分析(Quantitative Analysis)
  • 定性分析(Qualitative Analysis)

定量分析(Quantitative Analysis)

定量分析,又稱數據分析,主要透過解讀公司的財務報表了解公司財務狀況是否健康,比如營業額和淨利潤是否連續5年健康成長、有多少資產和負債、現金流是否在健康水平,藉此評估公司的盈利能力和所承受的財務風險。

上市公司會在每一年、每一季公佈財報和季報。季報每一季公佈一次,紀錄了公司在過去三個月的財務表現,內容比較簡單直接,通常只有十幾頁;財報則是一年公佈一次,向公眾詳細報告一個財年的全年表現,同時也會呈現過去3年至5年的總體業績表現。內容較為全面,因此年報動輒上百頁。

財務報表可以透過公司網站、券商軟體、財經資訊網站找到,或是上 Google 輸入公司名稱和關鍵字「財報 Financial Report」、「年報 Annual Report」、「季報 Quarter Report」即可找到。

從財務報表了解上市公司

許多投資者都害怕閱讀財報,甚至聽到研究財報就退避三舍,因為一打開財報就是滿滿的英文字母和數字,光是讀一遍都覺得艱澀難懂,更何況是從數字中評估公司的財務表現,甚至揪出地雷

當然,我們不是審計師,不需要對財報的每一項數據都研究透徹。一般閱讀財報,我們只需要關注重點的資訊,如營業額、稅前盈利/虧損、淨利潤/虧損、總資產、總負債、現金流量等基本數據,再搭配關鍵分析指標,如每股盈餘(EPS)ROEROA自由現金流毛利率、淨利率等指標和同比增長率(YoY),便能對公司的財務表現有大致理解。

假如對固定賺取股息有興趣,還可以關注股息率這項指標,了解公司是否支付股息、多久派發一次股息、股息是否有增長等。(推薦閱讀:什麼是股息投資法?4招挑選優質股息股!

這裡要提醒大家的是,財報呈現的數據都是過去式表現(過去一年、過去三個月),不代表公司未來依然能保持同樣表現,或是持續成長。而且,某次季度報告數據不好,不代表公司正在走下坡;季度報告數據亮眼,也不等於前景看漲。

單憑財務報表,無法讓我們看見公司更長遠的發展和競爭優勢,因此需搭配定性分析(Qualitative Analysis)評估公司。

延伸閱讀:選股必看8個常用指標,快速找到潛力好股

定性分析(Qualitative Analysis)

想像一下,A公司處在快速發展階段,將所有資金投入在研發創新,這樣它可能會犧牲好幾年的利潤,甚至處在連年虧損,從不盈利的狀態。但是,這些前期投入讓A公司不斷提高產品質量,降低生產成本,從長遠來說A公司創造了競爭能力和經濟護城河,具有極大的成長潛能。

因此在分析公司時,除了量化的財務數據,公司的商業模式和增長空間更值得花時間研究。定性分析(Qualitative Analysis)著重在解讀公司的營運模式、產品服務、市場分佈、管理階層、研發創新實力、競爭優勢、產業趨勢和發展潛力等,從非量化數據角度來評估公司價值和未來表現。

了解公司未來成長空間和真實價值

第一看公司的營運模式和業務分佈。公司業務是否簡單易懂、如何賺錢,有哪些產品或服務、各產品和服務在總收入的佔比、銷售市場的分佈(國內或國外市場為主),從中觀察公司的品牌價值、產品和服務在市場佔有率等等。

假如公司的核心業務在收入佔比較重,代表公司主力經營主業。這時可透過觀察主業的行業發展趨勢,了解公司有沒有成長性。假如公司不斷改變業務方向、突然轉型,甚至不務正業,都是要提防的警號。

此外,也要清楚了解公司的主要供應商和客戶,和供應商、客戶的關係會影響公司最終的收入表現和成本支出。假如公司過於依賴特定的供應商或大客戶,則有可能構成潛在風險。

第二看管理階層的素質與誠信。管理層是公司的掌舵手,一流的管理層能讓公司起死回生、持續發展,而素質不佳的管理層則會帶著公司走下坡,無法為股東帶來回報。

在評估管理階層素質時,我們會看管理層是否擁有行業相關經驗、是否合理運用公司資本創造收益,比如投入資本進行研發創新、提升現有機械設備以提高產出效率等。

此外,公司高層是否持有大部分股份。在正常情況下,高層(或核心管理層)如果對自家公司未來具有信心,應該會大量持有公司股票。這時,管理層會積極經營公司,維持正向成長,因此管理層和股東的利益是一致的。但是,假如突然出現高層大量脫手持股,則是一個危險徵兆。畢竟,如果連高層都對公司前景失去信心,投資者應該避之則吉。

誠信是另一項評估重點。假如管理層只喜歡報喜不報憂,或是在做了錯誤決策、公司遇上困難時選擇沈默,不願意坦承錯誤,甚至言行不一,代表管理層的誠信出現問題。投資股票等於投資在一家公司,你會選擇與不誠實、逃避責任的公司合作嗎?

投資者可以檢視管理層過去的言論及看法,並且留意對外公佈的管理層報告(Director’s statement)和未來展望,評估判斷管理層是否言行一致,願意坦然面對公司的問題並給出應對方案。當然,投資者也可在一年一度的股東大會上向管理層提問,從中了解管理層的素質。

第三看公司的成長空間,評估的面向包括產品和服務在市場的競爭優勢、潛在風險、公司有哪些競爭對手、是否積極投入研發創新提升實力、所處產業的趨勢和發展潛力,藉此判斷公司長期成長空間和未來表現。

一般上會參考股神巴菲特提出的「經濟護城河」理念,從無形資產(Intangible Assets)、轉換成本(Switching Costs)、網路效應(Network Effect)、成本優勢(Cost Advantage)、有效規模(Efficient Scale)等五個面向,分析公司是否擁有其他同業競爭者難以模仿甚至超越的競爭優勢。

擁有經濟護城河的公司,相較於沒有護城河保護的公司,更具有投資的價值。公司如果沒有競爭能力,即使處在快速成長的產業,也有可能表現平淡。

推薦閱讀:股神巴菲特所信仰的選股法則——經濟護城河,已經過時了嗎?

哪裡看公司完整的財務數據、業務分佈、管理層持股分佈等?

推薦使用 moomoo 交易平台,裡面提供三大財務報表過去5年的詳細數據、關鍵財務指標、公司的業務板塊、主力產品和地區分佈、公司股本結構、股東統計和股東持股明細等,還提供了分析師深度報告、對下一季度 EPS、總收入和息稅前利潤的表現預測等。

只需登入 moomoo 交易平台,所有財報數據和公司資訊便一目了然。

選股第三步:股票估值,找出合理的買進點

完成公司研究後,投資者已經基本鎖定有投資意向的股票。這時便進入最後一步,股票的真實價值評估,找出目前股價被高估或低估。評估公司的真實價值,能讓投資者在便宜的價位買進好股票,同時降低投資風險。

常見的股票估值方法有本益比(PE)估值法、本益成長比(PEG)估值法、股價淨值比(PB)估值法、現金流折現模型(DCF)等。

假如股價低於公司價值,處於被低估的情況,可考慮進場投資;假如股價高於公司價值,處於被高估的情況,可保留在觀察名單中,靜待未來的買進機會。

延伸閱讀:好股票如何便宜買?8種常見的股票估值方法大公開

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總結

決定買哪一檔股票,需要經過股票篩選、分析、估值等多重流程,過程中還需要考量產業表現、經濟前景因素、市場投資情緒、國家的經濟成長水平、通膨指數等,這些廣泛的市場因素或多或少都會影響公司的基本面發展,以及股價的漲跌。

延伸閱讀:新手買股票系列:如何挑選一檔好股票?

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此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。

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