什麼是紅股 (Bonus Issue)?紅股真的是獎勵嗎?和股票分割有什麼差別?一次看懂紅股定義、計算、利弊

投資股票市場多多少少總會遇到各類企業活動,而上市公司派發紅股(Bonus Issue)絕對是非常常見的一類。

對於許多投資者而言,公司派送紅股就是件好事,這類投資者往往一看到這類消息,就匆忙進場從而推高股價。不過,派送紅股真的對股東是種 Bonus 嗎?

閱讀這篇文章可讓你了解什麼是紅股、如何計算紅股價值、公司派發紅股的好處與壞處,及與股票分割的差別。

內容目錄

什麼是紅股?

簡單來說,紅股就是公司向股東們派發的免費股票。

不過,派送紅股真的是種獎勵嗎?而紅股又是從何而來?

其實公司派紅股的動作,就只是將「未分配盈利」轉換為「紅股」,分派給股東。換言之,這只是賬目上的調整,當中不會牽涉到任何金錢獎勵,只是讓發行股本突然變多,或者說你持有的股份突然增加而已。

一般上,公司管理層是在想獎勵股東,但又不想影響現金流表現的時候,就會選擇派送紅股。

如何計算派發紅股後的股票價值?

通常,上市公司會向交易所報備,將按每持有特定數量股份來派送特定數量的紅股。

例如,每持有1股派送1紅股,或者每持有4股送1紅股,又或每持有1股送4股等不同的比例。

不過,我們已經知道紅股只是“憑空創造”的,那麼在股票流通數量單方面增加的時候,股票價格自然會跟著調低。

理論上,1送1紅股比例會讓股價折半,例如持有1股的股東突然變成持有2股了,而原本每股價值10令吉的股票,通常就會變成每股5令吉。

假设你持有1股,股票是10令吉,公司宣布1送1红股,你持有股票的狀況會有以下的改變:

情況持有的股數每股價格總股票價值
公司派送紅股前1股10令吉10令吉
公司派送紅股後2股5令吉10令吉

這樣看來,在獲得紅股前後,你所持有股票的價值都同樣是10令吉,這就意味著派發紅股對你的投資毫無影響。

以下是公司在派發紅股後,每股價格的計算公式:

公式 =( 原有股票數量 X 現有股價 )/ ( 原有股票數量 + 新增紅股數量 ) 

套用前面的例子,派紅股後每股價值 = (1股 X 10令吉)/(1股+1股)= 10令吉 / 2股 = 5令吉

公司派送紅股例子

注意:以下股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

馬來西亞的成功食品公司在這條公告中建議,股東每持有1股股票,就可獲得4股紅股。

美國的科斯塔集團(Costar Group)在這條公告中建議,股東每持有1股股票,可獲得9股紅股。

紅股派送對投資的基金有影響嗎?

或許你會好奇,如果你投資的基金所持有的公司股票,遇上紅股派發的話,又會有怎樣的影響?

答案是“沒影響”。就如先前所說,紅股只是單純增加股東持股數,因此基金手握的股票數量自然會跟著調整。

不過,基金手握股票價值仍然不變,所以對投資基金信託單位的你而言,自然沒有任何影響。

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公司派發紅股的好處是什麼?

  1. 派送紅股給股東,可讓公司保存現金實力,便於未來進行再投資,利好公司長期發展。
  2. 靠著派送紅股稀釋股票價值的特性,上市公司可靠此來抑制股價的過熱上漲,且降低後的股價,或能吸引到部分投資者青睞。
  3. 派送紅股還能提高股票在市場上交易流動性,令股票的買賣更輕易能促成。

公司派發紅股,有什麼壞處嗎?

  1. 股東無法獲得任何的實質好處,且派發紅股相等於將這筆未分配收入,進行再投資,而公司是否有能力善用這筆錢,對股東而言是種風險。
  2. 派送紅股稀釋發行股票數量後,公司基本面價值不會就此有所改善,因此每股盈利(Earning per Share,EPS)也會跟著稀釋。例如,1股送1紅股情況下,原有的每股盈利表現就會折半;如果1股送4紅股,那麼每股盈利表現就會按比例降低至只剩原有的20%。

派送紅股與股票分割有差別?

如此看來,派送紅股(Bonus Issue)和股票分割(Stock Split)是不是沒有太大的區別呢?

對,兩者之間的區別與效果確實差不多,但讓我們先來簡單了解股票分割的概念。

股票分割同樣是上市公司常見的企業活動之一,通常會將股票按拆分,比如1拆2股、1拆10股等。1拆2股意味著,原先的每一股普通股,將拆分為2股普通股,若原先握有1000股,就會在拆分完成後變為2000股。

當然,股票分割後,股價也會根據分割比例下調。比如股票 A 的股價是1000美元,進行了1拆2股的股票分割後,股價也會從每股1000美元調整至每股500美元。

延伸閱讀:股票分割是什麼?有什麼優缺點?分割後股價一定會漲嗎?

紅股與股票分割主要的差別是,公司在派發紅股的情況下需要有未分配收入才可進行,而股票分割在沒有相應的要求下便能進行。

有關公司派發紅股的常見問題 Q&A

如何得知上市公司發紅股?

任何的企業活動,上市公司都必須向監管單位報備,美股的文告報備對象是美國證券監督委員會(SEC),馬股的報備對象就是馬來西亞交易所(Bursa Malaysia)。你可以到相關的網站查詢。

你也可通過新聞報道,或者市面上的投資資訊平台,獲得這類消息。

什麼時候可以收到紅股?

這要取決於公司是否需要舉辦股東大會,讓股東通過派送紅股的建議。事成后,公司會向監管機構報備董事部所決定的派送日期。

要注意的是,報備文件中會列出享有日(Entitlement Date)和到手日(Available Date),公司會以享有日當天的持股數量,來計算需要向股東派送的紅股,而到手日則是這些紅股到手的日期。

可以賣掉紅股嗎?

能,到手的紅股就變為普通股,因此可以賣掉。

不過,要注意的是馬股有最低交易單位門檻,也就是100股(俗稱1個 Lot)。

所有交易都需以 Lot 為單位進行交易。換言之,不滿1個 Lot 的股票(俗稱零星股,Odd Lots),就無法在普通交易市場進行交易,但你可以要求你的抽佣經紀,將這些零星股在零星股市場(Odd Lots Market)交易。

同時,你也可在零星股市場將你的零星股補齊成為1個 Lot,如此就可在普通市場中進行交易。

總結

派送紅股其實只是在正常不過的企業活動,且對你的投資理應不會造成任何影響。

唯有在較不成熟的投資市場中,投資者們才會認為派送紅股是件美事,但成熟投資市場的投資者就不會把派送紅股放在心上,畢竟他們知道對自己的投資不會造成任何影響。

因此,在遇上紅股時,你也不用擔心股價的回調,只要好好記得自己的投資初衷即可。

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