什麼是紅股 (Bonus Issue)？紅股真的是獎勵嗎？和股票分割有什麼差別？一次看懂紅股定義、計算、利弊

投資股票市場多多少少總會遇到各類企業活動，而上市公司派發紅股（Bonus Issue）絕對是非常常見的一類。

對於許多投資者而言，公司派送紅股就是件好事，這類投資者往往一看到這類消息，就匆忙進場從而推高股價。不過，派送紅股真的對股東是種 Bonus 嗎？

閱讀這篇文章可讓你了解什麼是紅股、如何計算紅股價值、公司派發紅股的好處與壞處，及與股票分割的差別。

什麼是紅股？

簡單來說，紅股就是公司向股東們派發的免費股票。

不過，派送紅股真的是種獎勵嗎？而紅股又是從何而來？

其實公司派紅股的動作，就只是將「未分配盈利」轉換為「紅股」，分派給股東。換言之，這只是賬目上的調整，當中不會牽涉到任何金錢獎勵，只是讓發行股本突然變多，或者說你持有的股份突然增加而已。

一般上，公司管理層是在想獎勵股東，但又不想影響現金流表現的時候，就會選擇派送紅股。

如何計算派發紅股後的股票價值？

通常，上市公司會向交易所報備，將按每持有特定數量股份來派送特定數量的紅股。

例如，每持有1股派送1紅股，或者每持有4股送1紅股，又或每持有1股送4股等不同的比例。

不過，我們已經知道紅股只是“憑空創造”的，那麼在股票流通數量單方面增加的時候，股票價格自然會跟著調低。

理論上，1送1紅股比例會讓股價折半，例如持有1股的股東突然變成持有2股了，而原本每股價值10令吉的股票，通常就會變成每股5令吉。

假设你持有1股，股票是10令吉，公司宣布1送1红股，你持有股票的狀況會有以下的改變：

這樣看來，在獲得紅股前後，你所持有股票的價值都同樣是10令吉，這就意味著派發紅股對你的投資毫無影響。

以下是公司在派發紅股後，每股價格的計算公式：

公式 =（ 原有股票數量 X 現有股價 ）/ （ 原有股票數量 + 新增紅股數量 ） 

套用前面的例子，派紅股後每股價值 = （1股 X 10令吉）/（1股+1股）= 10令吉 / 2股 = 5令吉

公司派送紅股例子

注意：以下股票僅供示範用途，非投資建議。所有投資均有風險，建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

馬來西亞的成功食品公司在這條公告中建議，股東每持有1股股票，就可獲得4股紅股。

美國的科斯塔集團（Costar Group）在這條公告中建議，股東每持有1股股票，可獲得9股紅股。

紅股派送對投資的基金有影響嗎？

或許你會好奇，如果你投資的基金所持有的公司股票，遇上紅股派發的話，又會有怎樣的影響？

答案是“沒影響”。就如先前所說，紅股只是單純增加股東持股數，因此基金手握的股票數量自然會跟著調整。

不過，基金手握股票價值仍然不變，所以對投資基金信託單位的你而言，自然沒有任何影響。

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公司派發紅股的好處是什麼？

1. 派送紅股給股東，可讓公司保存現金實力，便於未來進行再投資，利好公司長期發展。
2. 靠著派送紅股稀釋股票價值的特性，上市公司可靠此來抑制股價的過熱上漲，且降低後的股價，或能吸引到部分投資者青睞。
3. 派送紅股還能提高股票在市場上交易流動性，令股票的買賣更輕易能促成。

公司派發紅股，有什麼壞處嗎？

1. 股東無法獲得任何的實質好處，且派發紅股相等於將這筆未分配收入，進行再投資，而公司是否有能力善用這筆錢，對股東而言是種風險。
2. 派送紅股稀釋發行股票數量後，公司基本面價值不會就此有所改善，因此每股盈利（Earning per Share，EPS）也會跟著稀釋。例如，1股送1紅股情況下，原有的每股盈利表現就會折半；如果1股送4紅股，那麼每股盈利表現就會按比例降低至只剩原有的20%。

派送紅股與股票分割有差別？

如此看來，派送紅股（Bonus Issue）和股票分割（Stock Split）是不是沒有太大的區別呢？

對，兩者之間的區別與效果確實差不多，但讓我們先來簡單了解股票分割的概念。

股票分割同樣是上市公司常見的企業活動之一，通常會將股票按拆分，比如1拆2股、1拆10股等。1拆2股意味著，原先的每一股普通股，將拆分為2股普通股，若原先握有1000股，就會在拆分完成後變為2000股。

當然，股票分割後，股價也會根據分割比例下調。比如股票 A 的股價是1000美元，進行了1拆2股的股票分割後，股價也會從每股1000美元調整至每股500美元。

延伸閱讀：股票分割是什麼？有什麼優缺點？分割後股價一定會漲嗎？

紅股與股票分割主要的差別是，公司在派發紅股的情況下需要有未分配收入才可進行，而股票分割在沒有相應的要求下便能進行。

有關公司派發紅股的常見問題 Q&A

如何得知上市公司發紅股？

任何的企業活動，上市公司都必須向監管單位報備，美股的文告報備對象是美國證券監督委員會（SEC），馬股的報備對象就是馬來西亞交易所（Bursa Malaysia）。你可以到相關的網站查詢。

你也可通過新聞報道，或者市面上的投資資訊平台，獲得這類消息。

什麼時候可以收到紅股？

這要取決於公司是否需要舉辦股東大會，讓股東通過派送紅股的建議。事成后，公司會向監管機構報備董事部所決定的派送日期。

要注意的是，報備文件中會列出享有日（Entitlement Date）和到手日（Available Date），公司會以享有日當天的持股數量，來計算需要向股東派送的紅股，而到手日則是這些紅股到手的日期。

可以賣掉紅股嗎？

能，到手的紅股就變為普通股，因此可以賣掉。

不過，要注意的是馬股有最低交易單位門檻，也就是100股（俗稱1個 Lot）。

所有交易都需以 Lot 為單位進行交易。換言之，不滿1個 Lot 的股票（俗稱零星股，Odd Lots），就無法在普通交易市場進行交易，但你可以要求你的抽佣經紀，將這些零星股在零星股市場（Odd Lots Market）交易。

同時，你也可在零星股市場將你的零星股補齊成為1個 Lot，如此就可在普通市場中進行交易。

總結

派送紅股其實只是在正常不過的企業活動，且對你的投資理應不會造成任何影響。

唯有在較不成熟的投資市場中，投資者們才會認為派送紅股是件美事，但成熟投資市場的投資者就不會把派送紅股放在心上，畢竟他們知道對自己的投資不會造成任何影響。

因此，在遇上紅股時，你也不用擔心股價的回調，只要好好記得自己的投資初衷即可。

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