選股必看8個常用指標,快速找到潛力好股

新手投資最怕的是翻開厚重的財報,看著密密麻麻的英文字母和數字,不知道該觀察哪些指標,來作為分析公司獲利能力、成長性、負債程度、報酬率是否良好。而且在茫茫股海中,又該怎麼依據這些指標,從上千檔股票中選出潛力好股?

這篇文章和大家分享8個常用而簡單的股票分析指標,介紹指標的概念,以及在選股時實際運用的方式,能夠快速排除基本面表現不佳的公司,挑出值得觀察的公司,後續再進一步了解公司未來發展潛力和風險。

文末也會和大家介紹快速查詢這些指標的方法,不需要自己計算,只要把數據背後的意義和對選股的影響搞懂就好。

內容目錄

找出獲利能力強的公司

在觀察公司表現時,盈利能力反映了業務是否在幫公司賺錢、管理層是否持續做好經營管理和風險管控,並為股東們帶來正面的回報。畢竟投資在上市公司,自然會期待公司的獲利逐年成長,從而帶動股價上漲、獲得股息回報等。

要發掘具有成長潛力、獲利表現良好的公司,可觀察以下4個指標,衡量公司是否善用資源賺錢。

每股盈餘(Earnings Per Share, EPS)

每股盈餘(Earnings Per Share, EPS),從字面來說是「每一股賺了多少錢」。EPS 越高,代表每一股能分配到的利潤越多。我們能透過觀察公司一季、一年的 EPS 變化,判斷公司的盈利續航力。

每股盈餘Earnings Per Share計算公式

EPS 的計算方式,是將公司「稅後淨利」,除以「在外流通總股數」,就能得出每股盈餘的數值。

在觀察 EPS 時,必須同時分析公司的盈利來源和現金流狀況。因為出售資產獲得的一次性盈利、公司發行紅股等,都有機會影響 EPS 的高低。此外,觀察範圍最好在5年或以上,並和同行其他公司的 EPS 相比,才能更全面評估公司的真實獲利能力。

延伸閱讀:什麼是每股盈 EPS?利用EPS選股注意這4點!

自由現金流(Free Cash Flow, FCF)

現金是公司的血液,決定了公司是否能繼續發展業務、應對突發事件下的財務風險。現金流充裕的公司在遇上經濟不景氣(如新冠疫情)打擊時,抗風險的能力較高,甚至能夠趁著市場低迷進行併購擴張等。

自由現金流(Free Cash Flow, FCF)是公司能自由運用的現金,代表了公司手上真正握有的錢。不管是買房買地、投資建廠、償還債務、發放股息,都離不開這筆錢。

自由現金流 Free Cashflow 計算公式

自由現金流(FCF)計算方式,是由「營業現金流」扣掉「投資現金流」所得到的結果。正數(+ve)代表自由現金流正常、充裕,反之負數(-ve)代表能自由調動的現金不足。

但是,如果自由現金流長期呈現負數,就要留意這家企業在營運上是否過度燒錢,導致資金壓力越來越重。在資金周轉不靈的情況下,甚至有可能出現財務上的危機。

在觀察自由現金流時,必須特別留意現金流是否因為變賣資產而獲得。公司的資產有限,依靠變賣資產獲得現金並不是理想的做法。

假如公司的自由現金流長期呈現負數,得了解公司把錢花在哪裡。是因為拓展業務、購置機器廠房導致短期的資金短缺,但長遠會貢獻正面的營業收入和現金流;還是過度燒錢,導致財務壓力越來越重,可能會引發財務危機。

同樣地,必須以最近5年數據作為觀察週期,檢視現金流狀態,藉此避開短期獲利的公司。

延伸閱讀:什麼是自由現金流?搞懂企業是否真的在賺錢!

股東權益報酬率(Return On Equity, ROE)

股東權益報酬率(Return On Equity, ROE)是觀察公司獲利能力的關鍵指標之一,也是股神巴菲特最喜歡的選股指標。

ROE 簡單來說就是公司利用股東資金賺錢的能力,理論上 ROE 越高,代表公司為股東創造的收益越高。而 ROE 長期保持在高位的公司,意味著公司的財務穩健,賺錢效率高。

股東權益報酬率ROE計算公式

ROE 的計算方式,是由「淨利潤」除以「股東權益」(或是淨資產)所得出的結果。一般會以 ROE >15%作為選股條件,以近5年平均值高於15%最理想。

但是,ROE 和 EPS 一樣,會受到一次性盈利影響而被推高。而且 ROE 的計算方式將公司負債排除在外,假如公司透過更多借貸拉低了股東權益,那麼在淨利潤不變的情況下,ROE 也會被推高,營造出「公司有賺錢能力」的假象。

因此在評估 ROE 時,必須和同產業、領域的企業 ROE 做比較,得出來的數值才更有參考意義。假如將科技產業和銀行產業的 ROE 做比較,參考意義就不大了。

延伸閱讀:股東權益報酬率(ROE) 巴菲特最愛指標,教你簡單看穿企業實力

資產報酬率(Return On Assets, ROA)

資產報酬率(Return On Assets, ROA)衡量公司使用資產來創造獲利的效率和能力,理論上 ROA 越高,代表公司利用資產的賺錢效率越好。

資產報酬率ROA計算公式

資產報酬率(ROA)的計算方式,是由「稅後淨利」除以「總資產」所得到的結果。ROA 越高,代表資產的效用效率越好,所創造的利潤自然就越高。

從計算公式,可以看出 ROA 和 ROE 不同的地方在於,ROA 在計算時會考量公司的債務,ROE 則不看債務(而是計算股東權益)。因此,ROA 多數用在評估有高槓桿、高負債比率的公司,如金融保險業、租賃業、營建業。

同樣地,在評估 ROA 的變化時,最好以以同產業間互相比較,這是因為不同產業在資產的比重、使用資產的方式不同。同產業比較才有意義。

延伸閱讀:資產報酬率ROA是什麼?如何查詢?與ROE又有什麼差異?

找出償債能力較高、風險較低的公司

負債是一把雙面刃,當一家公司過度舉債,投資者和債權人都會擔憂公司面臨財務風險,未來無法償還債務;但假設公司完全不舉債,本身的資金又不多,自然無法拓展業務,為公司創造更多的獲利來源。因此,適度的舉債對公司並不是壞事。

在負債的情況下,投資者除了觀察負債比率(Debt Ratio)了解公司的舉債程度,還可以透過以下這兩個指標,找出償債能力較高、風險較低的公司。

流動比率(Current Ratio)

流動比率(Current Ratio)衡量公司的短期償債能力,從流動比率能得知公司在短期內會不會發生現金流危機。理論上流動比率越高,代表公司短期償還債務的能力越高,發生財務危機的機率就越低。

流動比率Current Ratio計算公式

流動比率(Current Ratio)的計算方式,是由「流動資產」除以「流動負債」所得到的結果。一般會以 >200%作為標準,越高越好,代表公司短期的財務壓力越低。

流動資產(Current Assets)是能在一年内變現的資產,如現金(Cash)、 存貨(Inventories)。流動資產越多,可供公司使用的現金也越多。

流動負債(Current Liabilities)則是必須在短期(通常為一年内)還清的債務,如應付賬款(Trade and other payables)、短期借款(Loans and borrowings)、所得稅(Current tax liabilities)。

評估公司表現時,流動比率也不是越高越好,在使用上得考慮產業的特性,比如科技產業屬於輕資產,較少存貨,那麼流動比率可能就會超乎尋常地高。這時就要關注應收賬款和產業的特性了。

速動比率(Quick Ratio)

速動比率(Quick Ratio)在計算上排除了流動資產中的一項「存貨」,以更嚴格而精準地衡量公司的短期償債能力。

排除存貨最主要的原因是,存貨在短期變現的能力不高,容易一囤放就是好幾個月,反而會拉高流動比率,模糊了公司真正的短期還債能力。因此,速動比率排除掉存貨,得以更準確反映公司狀況。

速動比率Quick Ratio計算公式

速動比率(Quick Ratio)的計算方式,是由「流動資產」先減去「存貨」和「預付費用」,再除以「流動負債」。一般會以 >100%作為標準。

存貨越高的產業,越需要檢視速動比率,比如製造產業、汽車銷售產業、倉儲百貨產業,存貨比例相對偏高。

找出利潤高、具備競爭優勢的公司

在市場上,知名度高、極具競爭力的公司通常都是產業的龍頭。它們具備了其他同業競爭者難以模仿或超越的優勢,而這種優勢就是大家熟知的「經濟護城河」,可以是品牌價值、專利技術、特許經營權、擁有絕佳的地理位置、掌握特殊資源等等。

當公司擁有這些優勢,自然具備了非常強的議價能力,能夠在降低成本,或不用投入更多成本的前提下,創造更高營業收入和利潤,也讓公司更具有投資價值。

在找出高利潤、具備競爭優勢的公司時,除了研究公司的營業模式和優勢,還可觀察以下2個指標。

毛利率(Gross Margin) 

毛利率(Gross Margin)是成本與收入之間的佔比,反映了公司產品或服務的真實價值。理論上毛利率越高越好,在使用上必須以最近5年數據作為觀察週期,才能看出毛利率究竟是不斷成長或呈現衰退趨勢。

毛利率Gross Profit Margin計算公式

毛利率(Gross Margin)的計算方式,是將「營業收入」減去「營業成本」後,再除以營業收入,得出的數值 % 越高越好。

毛利率越高,代表公司的產品或服務的價值越高,創造的利潤也越高。高毛利率的公司,通常具有較高的競爭優勢,比如手握獨創的技術、產品、控制成本的能力;低毛利率的公司,則意味著公司的產品競爭力低,或是成本太高,因此較難獲取利潤。

在判斷毛利率高低時,除了和公司過去5年毛利率比較,也可觀察同產業其他公司的毛利率,彼此之間是否出現較大落差。

淨利率(Net Margin)

淨利率(Net Margin)則是進一步檢視公司的獲利能力,理論上淨利率越高,代表公司在本業和其他業外收入的獲利能力越強,反映了公司的競爭優勢。

淨利率Net Profit Margin計算公式

淨利率(Net Margin)的計算方式,是將「稅後淨利」除以「營業收入」得出的數值。

稅後淨利(Profit After Tax)是營業收入加上業外收入(Other Income),再扣除支出(Expenses)和所得稅(Income Tax Expense)。簡單來說,稅後淨利是公司售出產品或服務後所得,扣除所有成本和該繳交的稅務後,真正賺取的利潤。

淨利率得出的數值 % 當然越高越好,但在評估淨利率高低時,必須留意「業外獲利」,也就是從本業以外(非公司產品或業務)所產生的收入,通常涉及不同投資項目。

當業外獲利較高,會拉高淨利率表現,營造公司十分賺錢的假象。假如公司的本業賺錢能力不強,長期依靠業外獲利並非長久之計。因此,需要特別關注業外獲利的情況。

延伸閱讀:什麼是營業利益率?了解損益表必看的獲利指標

好用選股和分析工具

以上是選股實用的8個分析指標,投資者能利用各家公司的財務報表計算到結果,也可以透過各大股票分析網站與軟體查詢。

在選股和分析公司表現時,個人常用富途的 moomoo 交易平台,裡面囊括了公司財報所有數據,還運用了大量的圖表讓這些數據更容易理解與消化。許多選股指標也都提供了相關數據,不再需要手動計算,只要登入 moomoo 交易平台就能輕鬆一鍵查詢,省下不少時間。

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總結

選股的指標有上百個,不同產業之間應該重視的指標不同,數值也沒有嚴格的標準。

建議大家在使用指標評估公司表現時,可多參考、比較不同的指標,觀察週期至少在5年以上,並且要多和同產業的其他公司做對比,才能抓出各產業該有的標準,找出真正值得投資的好公司!

延伸閱讀:新手買股票系列:如何挑選一檔好股票?

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