營收成長率(Revenue Growth Rate)是什麼?一文了解YoY、QoQ和MoM的意思與差別

要看出一家企業業務是否有成長,最簡單的方法就是檢查公司營業收入(Revenue)有沒有增長。

那麼要如何才能判斷一家公司的營收是否保持一定的成長,甚至是加速的成長?最直接、簡單的方式就是觀察公司的“營收成長率”。

本文將介紹什麼是營收成長率、列舉年增率 YoY、季增率 QoQ 和月增率 MoM 的區別、解釋累計營收成長率、如何使用營收成長率評估一家公司及如何查詢這項指標。

內容目錄

什麼是營收成長率?

營收成長率(Revenue Growth Rate)是將一家公司兩段不同時期(年度、季度或月度)的營收表現進行對比,來看出一家公司營收成長或萎縮了多少。

營收成長率中的「營收」,指的是一家公司在做生意時,所獲得的所有收入來源,但還沒有扣除原料、勞工、費用、稅金等成本。

至於「成長率」,就是要將不同時期的營收進行對比,從而看出企業是否在成長,又或是退步。

這項指標的意義,對於投資者而言非常重要,因為我們能輕易看出想要投資或已投資的公司,還有沒有成長潛力,未來能否給我們帶來股價增值回報。

營收成長率怎麼計算?

要檢查公司的營收成長率,我們需要選擇兩個不同時期,但又具有可比性的營收進行比較。舉例來說,今年對比去年營收,本季度對比上季度營收,又或本月對比上月營收。

對應上述不同時期的比較,我們分別稱之為「年增率」、「季增率」及「月增率」。

年增率( Year Over Year,簡稱 YoY )

在使用年增率(YoY)時,我們會選用連續兩年的同一時期營收表現進行比較,比如2021財政年的營收,比起2020財政年的營收表現,是否有成長。

以下是年增率(YoY)的計算公式:

 營收年增率 (YoY) = ( 第二年營收 - 第一年營收 )/ 第一年營收 X 100%

舉例來說,A 公司2020財政年營收錄得2000萬美元,並在隔年增加至3000萬美元,因此套用公式計算,就可得出50%營收成長率。

接著,我們就可以在看看 A 公司2019和2020財政年對比下,成長率是多少,從而看出這家公司這三年時間內的成長率,是否在加速、減速或萎縮。

季增率( Quarter Over Quarter ,簡稱 QoQ )

顧名思義,季增率是用連續的兩個季度表現進行對比。季增率(QoQ)的計算公式圖如下:

 營收季增率 (QoQ) = ( 第二個季度 - 第一個季度 )/ 第一個季度 X 100%

在使用季增率時,你需要注意,我們要將較遲發生的季度營收,扣除先發生的季度營收,比如第三季度扣除第二季度營收,又或第四季度減去第三季度營收。

舉例來看,A 公司2021財政年第三季度錄得500萬美元營收,第四季度則只報300萬美元營收,而根據公式計算,就能得出 A 公司第四季度的營收,比起第三季度萎縮了40%。

月增率( Month Over Month ,簡稱 MoM )

在了解前面兩個不同時期的增長率後,就知道營收月增率就是要將連續兩個月的營收表現進行對比。月增率(MoM)的計算公式如下:

 營收月增率 (MoM) = ( 第二個月份 - 第一個月份 )/ 第一個月份 X 100%

與使用季增率一樣的注意事項,就是要將較遲月份的營收,拿來扣除較早月份的營收。

舉例來說,A 公司2021財政年10月份營收為120萬美元,11月份營收錄得130萬美元,意味著月增率是8.33%。

為什麼年增率(YoY)最常被使用?

一般上,一家公司的財務報告,最終都會整理為一年份來供人參考,因此年增率是最常被人使用的成長率公式。

另外,在遇上表現有明顯週期性差別的公司,季增率的弱點就會顯現。

例如,休閒旅遊業有旺季與淡季之分,且生意量在淡旺季可以差距很大,因此如果用季增率來比較,其增長率結果可能就難以看出這家公司的成長。

這種情況下,年增率才是更好的選擇。

同樣的,月增率也存有弱點,那就是月份天數的差異,尤其是天數較少的2月份,更加難以用來跟1月或3月進行比較。

什麼是累計營收年增率?怎麼計算?

如果你有閱讀過公司財報,你都會發現公司的季度財報都是按季度來呈現的。因此在第二和第三季度時,除了當季的營收表現,還會公佈年初直到該季度結束的累計表現,稱為累計營收。

就好比,A公司公佈了第二季度業績,除了顯示當季營收表現,還會披露從年頭到年中共6個月的累計營收數據;如果是第三季度,則會有累計9個月的營收數據。

在了解了累計營收的概念後,就不難理解累計營收年增率了。累計營收年增率就是對比兩個不同年份的累計營收,計算公式如下:

 累計營收年增率 = ( 第二年累計特定月份營收 - 第一年累計特定月份營收 )/ 第一年累計特定月份營收 X 100%

如何通過營收成長率的高低評估一家公司的成長狀況?

其實營收成長率的高低,沒有特定標準,所以在衡量營收成長率時,我們可以通過與公司過去的營收成長率比較,又或是和同行對手公司做比較。

當營收成長率顯示大於零時,就代表這家公司有在成長,而當成長率顯示小於零時,意味著這家公司營收表現正在退步。

如果算出成長率為零,就意味這家公司營收表現沒有變化。

值得注意的是,一家公司的營收表現不可能永遠保持,因此我們就有必要時時對最新業績營收表現進行成長率評估。

如何用營收成長率選股?

最簡單的方式,就是看公司營收成長率有沒有改善,甚至大幅進步。畢竟一個不斷成長或表現好轉的公司,未來股價更有機會上漲,反之亦然。

另外,我們可以透過公司連續好幾年的營收成長率,看出這家公司的成長是否有加速,還是減少。如果成長率已經開始放緩,或者轉負數,意味著公司已經踏上下坡路了,未來股價可能會下跌。

同時,並非所有公司總是能錄得穩定營收表現的,部分企業業務性質註定了它們的營收表現會大起大落。代表性的行業,包括油氣上游、建築等領域,這些公司主要等待合約頒發,因此市場行情的好壞,會直接影響它們的營收入賬。

所以在評估這類企業的時候,你可能就會看到它們的營收成長率變化較大,因此你在投資前,更需要考慮到未來行情走勢,對接下來營收表現的好壞影響。

選股類型文章推薦閱讀:

營收成長率增長不代表股價上漲

值得注意的是,營收持續成長不代表股價一定會上漲。

對於一些成長空間非常有限的藍籌股,儘管它們的營收逐年仍會小幅成長,但它們的股價上漲幅度,可能跟不上一些嶄新或創新類的新行業,例如中小型科技股等。

對於這類公司,投資者比起營收,可能會更加關注派息能力,以確保投資組合中的風險平衡。

股息類型文章延伸閱讀:

如何查詢營收成長率?(美股、台股、馬股)

隨著當前投資資訊網站內容越來越豐富,已經整理好許多上市公司的營收成長率供你使用,你不需要翻閱財報,另行計算營收成長率。

如果你想要查找美股的營收成長率,可以點擊投資資訊平台 Morningstar 晨星,如果是台股,可以點擊 Goodinfo !台灣股市資訊網;至於馬股投資者,則可以使用 MalaysiaStockbiz

注意,文中提及的股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

美股的部分,我們將以谷歌(GOOGL)作為例子。在 Morningstar 晨星搜索谷歌(GOOGL)後,點擊「Quote」,再點擊「Key Ratios」,進入「Full Key Ratios Data」。接著,點擊「Key Ratios」,選擇「Growth」,就能看到 YoY 的數據了。

台股的部分,我們將以台積電(2330)作為例子。在 Goodinfo!台灣股市資訊網搜索相關的股票,直接到「獲利年成長率」的部分查看「營收年成長率」。

馬股的部分,我們將以 MAYBANK 作為例子。在 MalaysiaStockbiz 搜索相關的股票後,直接到頁面中「Quarter Report History」的部分查詢 YoY 和 QoQ。你還可以點擊指標,閱讀更加詳細的資訊。

總結

一家公司的營收表現,就是評估成長性的根本,但如果只依靠營收成長率指標來進行分析,就只能做到管中窺豹。

因此,你不妨多學習其他分析指標,好讓你的投資路一帆風順。

財報文章延伸閱讀:

免責聲明

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。