這7個金融風暴不能不懂!美國股市崩盤前都會出現這2個前兆

2020 年初全球遭到新冠肺炎影響,導致美國股市從高點大跌 33.8%,短短 19 天的時間就讓市場遁入熊市,讓許多人意識到金融風暴的可怕。

除了這次病毒的影響,再往前推 100 多年,美國股市也曾經歷過 6 次崩盤,這些歷年金融風暴分別是「黑色星期五」、「經濟大蕭條(華爾街股災)」、「石油危機」、「黑色星期一」、「網路泡沫」及「次貸危機」。

若有在這些金融風暴投資的人一定對這些事件感到不陌生,但也有些人沒經歷過金融風暴,可能不曉得該如何應對。

因此本文將帶你了解金融風暴(股災)的定義、股災發生時的特點、歷年金融風暴的細節、股市崩盤的前兆以及遇上股市崩盤時該準備的事項。

內容目錄

金融風暴(股災)是什麼?

金融風暴也稱為股災,是市場長期樂觀及膨脹後,因某個導火線造成股市在短時間內崩盤進入熊市的現象。

美國股市對熊市的定義為:股市跌幅高達 20% 即是熊市。

而金融風暴的產生往往會對民生產生劇烈的影響,像是收入減少、失業率上升、生產停滯、社會需求下降等等,種種因素串在一起讓總經濟體形成惡性循環。

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股災發生時的4大特點

金融風暴發生時往往會伴隨這 4 個特點,分別是突發性、不確定性、大家恐慌拋售及央行救市行動,以下分別一一說明:

股災特點1:突發性

首先股災是突然間發生的,在投資市場處於牛市的時候,資金累積或股價往往會穩定的上漲。

但發生金融風暴時,尤其在最前期會先遇到股價突發性的大跌,導致許多投資人措手不及,手上的資產也會因此瞬間貶值。

股災特點2:不確定性

在經歷過股價突發性的崩盤之後,市場這時不僅由樂觀轉悲觀,不確定性也會湧上來,像是「現在該賣出嗎?」、「現在該買進嗎?」、「現在該投資嗎?」、「我會被減薪嗎?」、「我會被裁員嗎?」都是股價崩盤後會出現的問題。

不論是資深投資人還是一般散戶在這種時候都會出現猶豫不決又不確定的心態。

股災特點3:恐慌拋售

由於不確定性的增加,讓許多人尋求最保守的策略以保住資產,而這時大部分人往往會選擇恐慌性地拋售手上的資產,開始回收現金。

更甚者會趁這波趨勢開始大量賣壓(做空)股票,讓市場進入恐慌的情緒當中,演變成惡性循環。

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股災特點4:央行救市

由於不確定性的上升和恐慌情緒的加成,會讓大家覺得這是一個沒有希望且無止盡的情況,這時候美國央行和財政部就會祭出救市策略,像是量化寬鬆(QE)和降息等等,試圖讓金錢湧入市場來提升股市表現。

美國歷年7大金融風暴

金融風暴發生原因發生時間回到前高時間最大跌幅
1黑色星期五黃金投機行為1869年9月不可考不可考
2經濟大蕭條(華爾街股災)過度樂觀及過度投機1929年10月1954年9月86%
3石油危機經濟衰退、通貨膨脹、石油危機1973年1月1980年7月46.3%
4黑色星期一中東局勢不樂觀、市場壞消息過多1987年10月1989年1月30.1%
5網路泡沫過度炒作科技產業2000年9月2007年5月47.4%
6次貸危機次級房貸投機2007年12月2013年1月55.2%
7新冠肺炎病毒恐慌、石油危機2020年3月2020年6月33.8%
美國歷年7大金融風暴

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美國金融風暴1:黑色星期五(年份:1869年)

發生時間:

1869年9月

發生原因:

1969 年 9 月,以傑‧古德(Jay Gould) 和詹姆士‧費斯克( James Fisk)為首的投機者大量購買黃金,試圖壟斷黃金市場以炒高黃金價格。

而在 9 月 24 日,當時的美國總統尤里西斯·格蘭特(Ulysses S. Grant)突然拋售 40 億美元的黃金,以購回戰爭時發行的鈔票,並阻止黃金投機行為。

市場影響:

尤里西斯·格蘭特的行為讓黃金市場急遽下跌,引發黃金的恐慌性拋售,而黃金的跌勢也影響了股市的崩盤,傑‧古德和詹姆士‧費斯克也因此遭到巨大損失。

後續影響:

雖然阻止了投機行為,但尤里西斯·格蘭特的行為也讓美國經濟和政府受到質疑,許多人認為總統在危機時期有收到非法賄賂,1870 年甚至還有攻擊尤里西斯·格蘭特的文章出現。

美國金融風暴2:經濟大蕭條 / 華爾街股災(年份:1929年)

歷程:

1929年10月-1954年9月(25年)

發生原因:

在1920年代,美國正經歷著經濟繁榮,當時的人們正處在前所未有的「現代感」,汽車、電影、無線電等科技正是那個時代下的產物,大家認為科學能解決一切問題,經濟和技術的潛力將會無限放大。

這時候的人們沒在理會風險,表現出許多投機行為,因為大家認為賺錢實在太容易了,有 3 個現象足以證明市場正處於高度投機的情況:

  1. 在1923-1929 年這 6 年之間,道瓊工業指數(DJ30)上漲了 5 倍
  2. 1929 年 3 月時市場的貸款金額高達 85 億美元,比當時的總流通貨幣還要多
  3. 1929 年的 9 月,標普成分股的市盈率在 32.6 的水平,明顯高於歷史平均

從這 3 件事就可以知道當時投機的行為多麼盛行,連當時的經濟學家歐文・費雪都說:「股價已經立足於像永恆的高地上(Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau)」。

市場影響:

不斷的投機終於戳破這場泡沫,在 1929 年10 月 28 日,道瓊工業指數暴跌 13% 之多,隔天延續跌勢再下跌 12%,整場跌勢就這樣持續了 3 年多,最終離最高點下降了 86%!

在這次的事件當中,高達 90% 的銀行家破產,6000 多家企業倒閉,失業率高達 25%,也就是說每 4 個人就有 1 人失去工作,當時也出現一個奇景:許多人身上掛著找工作的牌子在街上遊行。

由於股價暴跌導致許多向銀行借錢的投資人無法繳還貸款,而貸款無法收回導致許多銀行接連倒閉,繼而造成許多企業無法順利借到貸款,形成一個惡性循環。

美國經濟就此進入大蕭條,並持續了 10 幾年之久,直到 1954 年才回到 1929 年的高峰,歷史上稱這事件為經濟大蕭條或華爾街股災。

解決方法及後續影響:

由於當時的美國經濟體是實行自由主義經濟政策,也沒料到會發生如此巨大的蕭條,因此金融風暴來臨時美國政府來不及行動也沒對應策略,也間接導致經濟大蕭條持續了 25 年之久。

在華爾街股災發生後,美國政府有反省股市崩盤的原因,並實施以下的法案及行動:

  1. 建立《格拉斯—斯蒂格爾法案》(已廢除),法案的目的是對投機採取管控措施,例如允許美聯準調節存儲帳號的利息、禁止銀行控股公司擁有其它金融公司
  2. 建立《證券交易法案》
  3. 成立美國證券交易委員會

美國金融風暴3:石油危機(年份:1973年)

歷程:

1973年1月-1983年1月(10年)

發生原因:

石油危機觸發美國股市崩盤的原因有 3:

  1. 1973 年,美國經濟體已經表現出衰退
  2. 美國政府的巨大赤字和信用膨脹,產生嚴重的通貨膨脹
  3. 石油危機同時爆發,在 1973 年 9 月時每桶原油的價格是 2.7 美元,在 4 個月後的 1974 年 1 月攀升到了每桶 13 美元,上漲了 5 倍,這股恐慌情緒的加成再次讓股市暴跌

市場影響:

石油危機導致美國股市下跌 46.3%,1975 年美國的失業率上升至 9.2%,將近每 10 人就有 1 人失業,通貨膨脹率也來到 12%。

1973 年道瓊工業指數花了 2 年時間下跌 46%

解決方法及後續影響:

  1. 西方各國修改各國石油政策,增強自家對石油的控制,並加強國外的石油管控
  2. 成立國際能源機構,鼓勵成員國準備應急的石油儲備,並協調各國的石油調配問題

這才解決了石油危機,股市也在往後漸漸回升,直到 1983 年回到股市崩盤前的最高點。

美國金融風暴4:黑色星期一(年份:1987年)

歷程:

1987年10月-1989年1月(1年4個月)

發生原因:

黑色星期一的發生,主要是由一連串的壞消息組成的,這些壞消息包括:

  1. 市場預期未來經濟不樂觀
  2. 中東局勢緊張
  3. 美元預期貶值
  4. 上市公司併購優惠取消

種種壞消息皆湧而上,導致美國股市開始下跌。

而當時流行的程式交易更是造成股市崩盤的推手之一,程式交易的原理是當電腦發現股價下跌時,會依照原本設定賣出股票,賣出的股票會再讓股價下跌,因此造成惡性循環。

市場影響:

1987 年 10 月 19 日泡沫被戳破,道瓊工業指數下跌 22.62%,成為美國史上最大的單日跌幅,而往後的幾天因為受到程式交易的影響,導致美元接連貶值。

在 10 月 26 日道瓊工業指數再次下跌 8.03%,由於這是全球性的影響,估計當時全球股市損失高達 17,000 多億。

道瓊工業指數在 1987 年 10 月下跌 22%。

解決方法及後續影響:

  1. 美國央行大幅降息。
  2. 向大公司提供資金,讓他們能回購自家的股票
  3. 與世界各國協調匯率,穩定美元,讓資金不流出
  4. 管控程式交易
  5. 導入熔斷機制,不讓股價出現異常的波動現象

美國金融風暴5:網路泡沫(年份:2000年)

歷程:

2000年9月-2007年5月(6年9個月)

發生原因:

在 1990 年代許多高科技公司股票陸續上市,由於當時電腦科技正在起飛,當時許多高科技股擁有很高的本夢比(意即公司無法短時間獲利或虧損),也估算不出本益比,但是許多投資人還是對其有很大的期待而紛紛炒作。

在 1995 年至 2000 年這 5 年間,納斯達克指數(NASDAQ)增長了 5 倍,已經形成一個巨大的泡沫。

市場影響:

網路泡沫被戳破後,納斯達克指數一路從高點 5048 點下殺到 2002 年的 1172 點,跌幅高達 77%,而這次事件的主要影響者是資訊科技業。

當時資訊科技產業的市值足足蒸發 5 兆美元,而非資訊科技業的股票及指數,例如 S&P500 則影響較小。

NASDAQ指數自 1995 年至 2000 年上升 5 倍,並隨後暴跌 77%。

後續影響:

網路泡沫爆發後,許多當時被炒作的公司面臨倒閉或被其他公司併購,只剩下少數幾家公司繼續存活,其中就包括亞馬遜(Amazon)和 eBay。

美國金融風暴6:次貸危機(年份:2007年)

歷程:

2007年12月-2013年1月(5年2個月)

發生原因:

在網路泡沫期間,美聯儲持續降息,導致房地產和股市開始紛紛上漲,這時的房地產市場一片看好。

銀行甚至還會借錢給信用不好的人購買房地產,機制是銀行會將貸款包裝成衍生性金融商品,賣給其他投資人或金融機構。

而這些機構並未嚴格審查借款者,反而還將這些債券評為 AAA 級,因此又再次形成一個泡沫。

市場影響:

2007 年 12 月,全美第二大的次級房貸公司新世紀金融公司(New Century Financial Corporation)宣布破產。

2008 年 9 月壞消息一次爆發,首先 2 大住房抵押貸款機構——房利美和房地美被美國政府接管,雷曼兄弟接著申請破產保護,美林被美國銀行收購,許多金融機構像是連鎖反應般地接連倒閉,導致全球的信貸緊縮,最終造成美國股市崩盤。

S&P500指數從高點跌落 55.2%,花旗銀行(C)的股價也從高點跌到只剩 1 美元。

2007年末,S&P500 指數開始跌落直到 2008 年末,跌幅達 55%。

解決方法:

美國政府在次貸危機中的行動非常迅速,主要有以下 4 點:

  1. 美國政府接管房地美、房利美
  2. 大幅降息
  3. 實行量化寬鬆(QE)
  4. 提供銀行短期貸款,向銀行注入緊急資金

美國金融風暴7:新冠肺炎(年份:2020年)

歷程:

2020年3月-2020年6月(90天)

發生原因:

2020 年初中國武漢市爆發新型流感病毒——Covid-19,中國開始實行封城行動,股市這時候開始受到影響。

更可怕的是肺炎病毒開始傳出中國境外,全球其它地區也陸續傳出確診病例,各國政府因此實行封城計畫,進而再次影響股市。

壞消息不只如此,在同一時期沙烏地阿拉伯與俄羅斯談判失敗,沙烏地阿拉伯為了報仇,開始報復性地開採石油,讓國際原油價格大跌 30%。

3 月 11 日,世界衛生組織 WHO 宣布新冠肺炎是一場「全球大流行」,增加市場恐慌,讓全球股市再次暴跌,包括美國在內的各國開始宣布實施降息和量化寬鬆等救市行動。

市場影響:

2020 年初因為疫情開始傳出,已經開始影響美國股市,同一時間發生國際原油價格暴跌也加深了市場的恐慌。

在 3 月 9 日美股一開盤時,道瓊工業指數就下跌 8%,立刻觸發熔斷機制

而最後的導火線正是 WHO 宣布的「全球大流行」,讓市場恐慌程度達到最高點,美股自此急劇下跌,在 10 天之內就觸發了 4 次熔斷,是歷史上發生最多熔斷的一次股災。

而美國第一季的國內生產總值(GDP)下跌 4.8%,是 6 年來第一次萎縮;歐元區的同期 GDP 也遇到史上最高跌幅:-3.8%。

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DJ30 在 2020 年 3 月開始暴跌,並在同年 6 月回到原高點

解決方法和後續影響:

美國政府在新冠肺炎事件中行動得最為快速,也成功在 90 天內救市,是史上首次最快暴跌也最快復甦的金融風暴。美國政府在這次金融風暴做了以下 3 件事:

  1. 大幅降息
  2. 無上限的量化寬鬆(QE)
  3. 政府與參議院合作發放 2 億美金,向個人及企業伸出援手,也是美國史上最大的經濟救援行動

大量的印鈔票雖然成功救市,股市回到高點後甚至還持續突破新高,但同時也帶來威脅極大的通貨膨脹隱憂。

通膨課題延伸閱讀:

股市崩盤前的2大前兆

看完以上 7 個美國股市崩盤的事件,許多人也許會意識到,投入股市的資金在短時間內會大幅萎縮,那有什麼方法可以看出股市崩盤的前兆呢?以下 2 點一一說明:

股市崩盤前兆1:市場頻繁投機

通常股市會在歷史上最高點急遽下跌,在下跌前不乏會看到市場資訊處於樂觀的狀態,包括媒體、理財專家經常會發表過於樂觀的資訊。

而許多投資人在這時候也會投機,例如開槓桿和頻繁做短期交易。

若你這時選擇當旁觀者,將不難注意到市場訊息有點樂觀到不可思議,投機行為也已經過度頻繁,通常這就是股市崩盤前的一大前兆喔!

股市崩盤前兆2:過度樂觀——擦鞋童理論

擦鞋童理論又稱為零股理論,由約瑟夫・派屈克・甘迺迪在 1927 年提出。

據說當時他在路邊被一位擦鞋童服務,擦鞋童這時跟他聊起股市,讓甘迺迪提高警覺,並回家立刻賣掉股票。

「當一個什麼都不懂的擦鞋童都跟你談起股市了,就代表股市處於過度樂觀的情況了」,這是他當時的反應。

你是否有遇過跟不了解股市的人聊天,例如鄰居或菜市場阿姨,他們卻跟你聊起股市的事,如果有遇到的話,可能就要警覺現在的股市是否過於樂觀嘍!

遇上股市崩盤時需要做什麼?

當股市真的崩盤時,身為投資人的我們無法完全幸免於難,因此要更加小心應對,而這時可以做以下 3 件事情:

避免過度自信

股市崩盤爆發時,幾乎所有事物都會往壞方向前進,因此這時更不要過度自信及預測市場,例如經常追逐市場訊息,覺得哪邊好就追哪邊,不願意放棄任何可以「賭贏」的機會,信心程度大到認為可以從這次金融風暴中脫穎而出。

而事實是頻繁的投機性交易不僅磨損精神,歷史也證明了過度的投機行為很少會得到好下場。

這時的我們更應該將自信心收起來,並冷靜下來等待機會,而不是把大量資產一次注入股市中。

準備完善的資產配置

金融風暴的產生往往也會伴隨失業率的上升,若不幸的失去主動收入後,我們將還有多少現金可以生活?這時候就很仰賴「緊急預備金」了!

所謂緊急預備金,顧名思義就是在緊急情況下所能動用的資金,包括失業、生病、發生意外時所需要的一筆錢,而不僅僅是股市崩盤,更建議在日常生活中就要儲存緊急預備金,因為很少有人可以預測到「意外」的發生。

除了緊急預備金,要準備完善資產配置很重要的一步是分散投資,這裡說的不僅是將資金分散在不同類型的股票,而是投資除了股票以外的其他資產,例如房地產、ETF、定存等配置。

延伸閱讀:

舉個例子來說,2000 年網路泡沫導致資訊科技業的市值大跌,要是你擁有資訊科技業以外的股票,甚至還有房地資產,是否會因此不被大環境波及,而比別人更容易生存下來?

握有現金,等待機會

股價下跌意味著投資標的可以用更便宜的價錢買進,因此投資人這時要更有耐心的等待,並持續累積手上的現金,等待市場消化完壞消息後,就可以開始買進投資標的,並享受著資產升值的舒暢感。

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總結:每次的危機,也許都是轉機

股市雖然會崩盤,但之後也會上漲,就像下完雷雨後會出現的彩虹。

每次的危機,也許都是一次轉機,就像前陣子新冠肺炎引發的金融風暴雖然影響了娛樂及航空產業,卻也給了許多以網路維生的公司大好機會。

希望以上 7 個美國股市崩盤的故事,能讓你了解並內化,而將來有類似事件發生時,希望你已經可以從容對待。

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