牛在攻擊時會用牛角向上頂，熊在攻擊時會向下撲，若套用在股市上，牛市及熊市分別代表金融市場的向上發展及向下衰退。
基本上大部分人都不希望股市是下跌的，大家都希望自己的資產逐漸增加，而牛市正是「看多投資人」想要看到的景象。也因為如此，紐約著名的「華爾街銅牛」才會引來那麼多人朝聖。
但是牛市不會比熊市還來得容易投資，原因是牛市的特性不像熊市那麼明顯，有可能你已經處在牛市了卻不自知，因此本文將介紹牛市究竟是什麼意思、牛市的特徵及一、二、三期分別會對投資人及市場產生哪種影響，以及解釋一個特殊現象：牛市陷阱，再帶你認識 2 個美股知名牛市和 1 個港股牛市，最後再推薦 2 個在牛市中的投資方法。
內容目錄
牛市是什麼意思？
牛市也可以叫做「多頭市場」，指的是金融市場和經濟呈現上漲的情況，大部分人會把牛市指向「股票市場」，但是除了股市，牛市其實也適用於債券、房地產、貨幣及商品，而本篇文章將會把牛市著重在「股票市場」中。
其實牛市沒有通用的定義表示其發生，而根據最常見的解釋是，牛市代表在股市下跌 20% 後及再次下跌 20% 之間，成功上升 20% 的情況，但是牛市不像熊市那樣可以馬上看出特性，因此多數分析師也是從牛市現象已經正在發生後，才從而得知。
與熊市不同的是，熊市通常跌得很快，但牛市不像熊市那樣急遽發生，牛市的持續時間可以拉長到好幾個月甚至好幾年，例如最近的牛市從 2009 年到 2020 年就維持了 11 年之久。
常聽到的牛市陷阱，它是什麼？
在理解牛市的定義中，有一個名詞較為特殊，它叫「牛市陷阱」，那什麼是牛市陷阱呢？
牛市陷阱常發生在熊市中，所以它的本質與牛市毫無相關，它是指在熊市階段中發生的短暫回升（通常在熊市一期及二期），並突破所謂的「阻力點」，讓投資人誤以為這是熊市的結束，牛市的崛起，但殊不知當時的經濟還是處在不良的情況，因此這波上升只是虛漲，而熊市還是會繼續發生，這波短暫的「牛市」就成為了一個陷阱。
牛市有什麼特徵？
牛市通常會伴隨一些特徵，包括 GDP 上升、失業率下降及公司獲利提升，投資者也會表現出有自信的心態，以下將分別說明：
GDP上升
所謂 GDP 指的是一個特定國家或地區在一個特定時間內（通常為一年）的生產總值，GDP 越高代表經濟越好，反之亦然。
而由於在牛市中的經濟表現良好，因此 GDP 也會升高，也代表人民的消費水平是正在提高的，因此會有更多人會把資產注入股市，讓牛市延續。
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公司獲利提升
由於經濟表現優秀，因此大部分公司的獲利也會隨之提高。
要如何知道公司獲利是否有提升？可以觀察各家公司最近開出來的財報，若每一季的表現比上一季好，就代表公司正在向上發展，而在牛市中，很常會看到公司財報的數據顯示獲利攀升，甚至會打敗分析師的預期，這是牛市的特徵之一。
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失業率下降
公司獲利提高，產能也增加，因此需要更多的人力資源來配合公司發展，所以整體的失業率反而會下降，就業率會提高，這也是牛市中常看到的現象之一。
投資者自信心提升
投資者的情緒很容易被市場所影響，例如熊市中的大部分投資人都處在悲觀情緒，而在牛市中，大部分投資人的心態是有自信的，並且會表現出積極的行動，例如開槓桿、做短線等操作，好似投資任何股票都會上漲。
而市場分析師也會助長投資者的情緒，因為經濟發展良好，市場及股票分析師經常會給出正面的分析及報導，讓投資人更有信心地買入股票，這也是牛市常出現的特徵之一。
發生牛市的原因及由來是什麼？
牛市會發生的主因有 3 個，分別是經濟、政治及股票市場本身。
在經濟層面中，當公司的盈利增加、市場利率下降、通貨膨脹溫和、新興產業蓬勃發展都有可能讓經濟往好的方向發展，也因此讓牛市能夠順利發展。
而在政治層面中，當政府推行新的政策或給民間企業更好的優待時，也很有可能會讓股市進入牛市。
在股票市場本身中，當分析師給出正面的分析；或是知名投資人大量購買股票；或是新 IPO 不斷發行，都會讓股票市場發生搶購潮，繼而讓股市上升。
牛市如何影響投資者及股票市場？
簡單來說，當牛市正在蓬勃發展時會影響投資人的情緒，這時大部分投資人的心態及行為都很積極，進而讓股票市場向上發展，形成一個正面循環。
那牛市究竟是如何一步一步的影響投資人及市場的情緒、行為呢？可以用接下來的 3 個牛市週期來詳細解釋：
牛市的3個週期（一期、二期、三期）
牛市一期：最佳入場
牛市一期通常發生在最嚴竣的熊市三期後，這時的經濟剛脫離低谷，準備上升，但是鮮少有人看得出來，所以牛市一期的市場情緒還處在低迷當中，而較有遠見的投資人已經看到復甦景象，並開始逐步建倉。
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牛市二期：最佳數據
當越來越多人發現經濟已經恢復蓬勃，並開始注入資金，即可以代表牛市已經進入第二期了，也是大部分人發現現在正處於牛市的關鍵期。
當市場處於牛市二期，公司的獲利會持續提升，經濟表現數據（例如 GDP）會越來越好，失業率會下降，這些真實數據讓一切看起來很美好，投資人的慾望及信心會大增，讓股價及指數等各類金融市場漸漸上升。
一般來說，牛市二期也是整個牛市中持續最久的週期。
牛市三期：最為狂熱
當牛市進入最後的第三期時，投資人的情緒已經表現出高昂狀態，也會出現許多投機行為例如開槓桿及短線操作，股價上升非常劇烈，眾多新的 IPO 也會迅速竄起，這時的投資市場是盲目的，似乎沒有人理會風險這回事。
當出現牛市三期後，需要留意股價是否已經超越內在價值，因為投資人的盲目投資很容易導致股價超越價值所在。
而通常牛市三期也是股災發生的前兆，所以這時候不像二期能維持得那麼長久，股市很有可能會隨時崩盤。
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牛市的3個例子
牛市不像熊市的特徵那樣明顯，因此牛市的例子也不像熊市那樣明確，但歷史上牛熊不相容，當一個熊市的發生前後，必定都是某個牛市的沒落與崛起。
以下將分別解釋 2 個發生在美國和 1 個發生在香港的牛市：
美股牛市：2009年-2020年
美國 2007 年底發生次貸危機，股價持續下跌將近一年半，在 2009 年後股市開始回升並持續到 2020 年，是 21 世紀目前為止最久的一次牛市，維持了將近 11 年之久，直到 2020 年新冠肺炎的出現導致美股崩盤。
美股牛市：1982年-2000年
現代美國史上最多產的牛市被認為是發生在 1982 年至 2000 年，在這惡性通貨膨脹結束後的這 18 年期間，DJ30 的平均年回報為 15%，而 NASDAQ 更是在 1995 年至 2000 年上漲了 5 倍，直到網路泡沫被戳破才結束這場牛市。
港股牛市
港股發生過最久的其中一次牛市是在 1987 年至 1994 年這期間，1987 年 12 月恆生指數維持在 1900 點，到 1994 年上升至11500 點左右，增長幅度高達 6 倍。
此次牛市的發生是因為香港首次能受益於中國資金所導致。
在牛市中該如何投資？老話一句：持續買入
在牛市中，許多人會因為投資情緒的上升而不假思索的投資，但要小心別被市場欺騙，有時候在牛市的操作不比熊市來得容易，以下將解釋在牛市中，身為投資人該怎麼順利投資。
持續買入並持有
持續買入並長期持有是最基本的投資法，但難的不是買入，難的是長期持有，要知道股價會隨時波動，投資人的心情可能也會隨之波動，所以要在這麼多波動的情形下保持鎮定並不隨波逐流，將是長期持有下需要磨練的耐心。
在時間長長的牛市中，只要公司基本面健康，股價基本上是會上升的，因此投資人選擇標的的首要條件便是找出基本面穩健的公司，在適合的價位購入並長期持有。
當股價超越內在價值時，或是公司的政策與投資的初衷互相違背時，便可以考慮賣掉持股，而在牛市這段期間，不管是超越價值或政策影響與否，結果很有可能已經為你帶來收益。
修正再加碼
雖然牛市很長，但在這好幾年的光景中可能會出現數次的修正期，不論是整體市場或個股都會遭到修正。
修正的原因不乏是因為短暫的因素，例如這次的財報不如分析師預期，或者短期的政策影響所致，但長遠來看，這波短暫的下跌其實是投資人入手股票的大好機會。
不僅如此，若你早已經購入該股，這次的回跌還是一個很好的機會能用更便宜價錢繼續買入。
會用這個策略背後的原因是，只要牛市整體還在持續，基本面良好的投資標的也將繼續成長，屆時也會為投資人帶來豐厚的收益。
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總結
在歷史長長的河流當中，牛市的持續時間比熊市多出太多了，因此了解牛市的特徵以及投資方法，與在熊市中投資同等重要，希望以上的內容，已經讓你了解到牛市的定義、特徵、原因、三個階段、例子及投資方法，並且內化成自己的知識，未來運用在牛市中！
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