自古以來，牛市與熊市不相容，牛市代表股票市場正在上升；熊市代表股票市場正在下降，而許多新手投資人可能會認為只有牛市才能賺錢，但其實熊市的賺錢潛力不比牛市低，若善加利用兩者的特性，在任何時期都能賺錢。
因此本文要來介紹牛市及熊市的定義，以及如何從週期判斷現在的市場正處於哪個階段，最後再帶你認識在牛市及熊市都可以賺錢的 5 種短線及 7 種長線（共 12 種）操作策略。
何謂牛市、熊市？用20%來判斷
你已經知道牛市及熊市的基本特徵了，接下來將用定義來解釋何謂牛市及熊市：
牛市是什麼？
所謂牛市，指的是在股市下跌 20% 後及再次下跌 20% 之間，成功上升 20% 的情況，從字面上可能難以理解，但簡單來說，只要股市距離上一個熊市的低點，有回升 20% 以上，基本上就可以確定為牛市了。
延伸閱讀：牛市是什麼意思？一文看懂牛市特徵、一二三期、影響、例子
熊市是什麼？
熊市與牛市完全相反，指的是股市價格距離前一個高點下跌 20% 的情況，通常也可以用 S&P500 指數來判斷市場是否處於熊市。
熊市的持續時間通常比牛市短，大部分熊市可能短則好幾天，長則 1-2 年，而大部分的牛市可以維持好幾年甚至到十幾年，所謂「股災十年遇一次」，說的就是牛長熊短的情況。
延伸閱讀：熊市是什麼意思？一文看懂熊市特徵、原因、階段、例子
如何判斷現在是牛市還是熊市？根據6個週期解釋
既然牛市和熊市是 2 個截然不同的市場狀態，那要如何判斷現在正處於哪一個階段呢？從歷史的角度、經濟的狀況、企業的盈利、投資人的情緒來看，牛市和熊市分別會有 3 個週期，即牛市一、二、三期和熊市一、二、三期，總共由這 6 個週期構成一個完整的週期循環，以下將用表格說明「牛市三個時期」和「熊市三個時期」的特徵，幫助你能順利分辨出現在處在哪一期：
| 經濟狀況 | 企業數據 | 投資人心態 | |
| 牛市一期 | 經濟剛從最低迷的狀況走出來，GDP、通貨膨脹等經濟數據逐漸轉正 | 財報數據逐漸由壞轉好，並開始打破分析師預期 | 樂觀與悲觀並存，而樂觀的佔比會越來越大 |
| 牛市二期 | 經濟數據非常良好，一切都很正向 | 財報數據大致上良好，且常常超越分析師預期 | 充滿正面情緒，投資人普遍上都很樂觀 |
| 牛市三期 | 經濟達到最繁榮，但是可能會出現誇大的形容及預測 | 數據大致上不錯，但企業和分析師開始會給出誇張的預測 | 覺得過度自信，且已經無視風險 |
| 熊市一期 | 經濟開始出現問題，例如 GDP 下降，通貨膨脹出現惡化跡象 | 盈利開始出現問題，數據達不到分析師預期 | 樂觀與悲觀並存，而悲觀的佔比會越來越大 |
| 熊市二期 | 經濟持續低迷，例如 GDP 明顯萎縮，通貨膨脹明顯惡化 | 財報數據不佳，甚至出現虧損，且內部和分析師無法給出正向的預測 | 充滿負面情緒，是投資人最恐慌的一個時期 |
| 熊市三期 | 經濟最低迷，例如GDP 嚴重萎縮，通貨膨脹嚴重惡化，大部分經濟指標有嚴重的衰退表現 | 企業數據嚴重惡化，甚至需要外界援助、申請破產或倒閉 | 覺得絕望，且認為無法恢復過往繁榮 |
延伸閱讀：一分鐘了什麼是通貨膨脹｜一次看懂通膨類型、發生原因、利弊、對抗方法
如何在牛市中賺錢？2大短線、3大長線策略介紹
牛市是許多人認為最能賺錢的一個時期，因此接下來的內容將介紹在牛市賺錢的 2 個短線和 3 個長線策略操作。
- Advertisement -
注：以下策略不代表本台之立場，投資有賺有賠，投資人需為自身決定負責，以下內容僅作為參考。
短線操作1：全面交易
全面交易可說是在牛市中最激進且風險最高的交易方法之一，投資人可以利用眾多技術分析進行交易，甚至在短暫的下跌中，還會使用賣空來賺取盈利，是個不放過任何機會的投資法。
短線操作2：買入期權
在股票看漲的牛市中，很常看到有人操作買入期權，買入期權簡稱買權，是指在特定日期（指定日期）賦予以特定價格購買股票的權利，當買權發生就代表希望這隻股票會上漲，而股價漲幅越大，就賺得越多。
當股價在指定日期內超過當初的指定價格，買方將可以行使權利，依當初的指定價格購買該股，然後在公開市場上以現行股價賣出股票，賺取差價。
延伸閱讀：【期權入門】股票期權是什麼？期權風險、如何交易美股期權？
長線操作1：多頭部位
多頭部位也叫做多，也就是俗稱的「低買高賣」，投資人只會低價購買股票或債券，並希望股價之後會上升，從而賺取差價，當股價漲幅越大，獲利就越多。
長線操作2：做多ETF
大部分的 ETF 都與各大指數漲跌有正相關，例如當 S&P500 指數上升 10%，SPY 和 VOO 這 2 檔 ETF 也會跟著上升 10%，反之亦然。
因此在牛市中，做多 ETF 也可以作為長線策略之一，原因是投資這些 ETF 也等同於投資這些大盤指數，要知道牛市中的大部分公司是會獲利的，想當然爾，在多數情況下 ETF 也會跟著成長。
ETF文章延伸閱讀：
- 巴菲特狂推、投資新手必懂的ETF投資全指南
- 這樣買ETF才賺錢！挑選好體質ETF的4大原則
- SPY、IVV、VOO有什麼分別？哪檔美股ETF更適合當存股標的？
- SPY、VOO、QQQ 美股大盤型ETF怎麼選？
長線操作3：回跌再加碼
在長行的牛市中，還是會出現短暫的下跌或市場修正，而這些下跌卻給了投資人一個絕佳的投資機會，因為一些股票在這時會出現打折價，讓投資人可以用較便宜的價格購買股票，因此股價上升時的獲利空間就會更大，對於一些長期投資者來說，是一個很常用的策略。
那要如何在熊市中賺錢？3大短線、4大長線策略操作
也許有人認為牛市賺錢比較容易，熊市反而很難賺，甚至覺得在熊市投資只會虧損，但是如果善加利用這些策略，也很有可能會在熊市中打敗大盤，成為少數的贏家，以下將介紹 3 個短線和 4 個長線策略，讓你認識在熊市中的賺錢方法：
短線操作1：空頭部位
空頭部位也叫做空（或買空、放空），也就是俗稱的「高賣低買」，指的是以現行價借入股票並在未來股價下跌時出售股票，以賺取價差。
假如空頭部位操作順利的話，等於是你用較低的股價買入股票，以彌補空頭部位的價差來賺取獲利。
舉例來說，你以每股 100 美元做空 A 股，當 A 股跌至 80 美元時決定平倉，意思就是你用一股 80 美元的股價買回 A 股再平倉，平倉的價位就是當初的 100 美元，因此就可以賺取 20 美元的價差。
延伸閱讀：什麼是融券做空股票？有哪些費用？如何計算維持率？
短線操作2：賣出期權
賣出期權也叫賣權，指的是在特定日期（指定日期）賦予以特定價錢出售股票的權利，其背後原理是買入該股的「賣出」權利，並希望股價會下跌，當股價下跌得越多，賺取的獲利就越高。
當股價在指定日期內跌破最初的指定價格，買方將可以行使權利，以更高的執行價格出售股票，以獲取利潤。
短線操作3：做空ETF
做空 ETF 的原理是投資反向 ETF，這些反向 ETF 能產生與大盤指數相反的回報，舉例來說，當 S&P500 指數下跌，反向 ETF 將上升，而投資這些 ETF 將能從中獲利，但是當 S&P500 指數上升，反向 ETF 就會下跌，投資將會虧損。
在熊市中，可能有部分的投資人還是希望要投資大盤指數，想借由整體市場的下跌來換取獲利，而投資反向 ETF（做空 ETF）將是一個不錯的策略。
一般上，反向 ETF 的種類相較於一般 ETF 較少，市面上較知名的反向 ETF 有：
SH.US：看空 S&P500 指數
DOG.US：看空 DJ30 指數
PSQ.US：看空 NASDAQ 指數
推薦閱讀：
除了投資反向 ETF，投資 VIX 相關的 ETF 也是做空市場的做法之一。
VIX 指數也叫恐慌指數或波動率指數，是用來衡量 S&P500 指數的隱含波動，當 VIX 升高代表市場越有不確定性，投資人會因為出現不安全感而撤出資金；相反的 VIX 下降代表市場確定性越高，投資人覺得市況明朗而投入資金。
一般來說，會投資 VIX 相關商品的人會希望市場的不確定性能帶動資金，例如黑天鵝事件、利空事件等會讓投資人產生「恐慌」的事件，借由大家的「害怕」心理來獲利。所以，只要股市大跌，VIX 相關商品就會上漲。
長線操作1：考慮得更長遠
在熊市中，投資人最本能的反應是在股價下跌時賣出手上持股，承認自己輸了。
- Advertisement -
但是從長遠來看，賣出股票並不是一個最正確的決定，只要公司基本面穩定，股價終究會回到原本的價值，只是時間長短的問題，除非投資到一家基本面不好的公司，否則保持倉位才會是上上之策。
因此當熊市發生時，可以多想想這一層：這隻投資標的之基本面是否良好，是否有足夠穩定的盈利模式及現金流撐過這場股災，如果有的話，就不要賣掉持股，反而可以考慮趁這波熊市買入更多。
長線操作2：注重投資標的品質
熊市的出現的確會讓大部分公司陷入危機，但是擁有良好基本面的公司將能存活下來，因此在熊市投資最重要的一點，便是將資金投資在基本面優秀的公司，並期待在熊市結束後，股價能大力反彈。
那要如何找出基本面良好的公司呢？除了觀察公司的盈利模式是否穩定，還可以關注它的市場競爭力、現金流狀況、負債比率等等基本指標，確保公司有足夠的能力撐過這場熊市，如果真的撐過去了，牛市將大力回報這些優質公司。
長線操作3：別想抄底
股價下跌時許多人會想要精準抄底，但是抄底其實是一門深奧的技術，作為一般投資人其實很難判斷現在是否可以「抄底」，反而建議投資人要把股票建立在優質基本面之上，並在股價持續下跌時持續買入，而不是一次大量投入，以免股價繼續下跌時，只能眼睜睜看著資產下滑而不能持續買入。
長線操作4：逐步建倉
逐步建倉是以上 3 個長線操作的小總結，只要在擁有良好基本面的基礎上，並且不要判斷股底在哪，就可以在股價下跌到值得購買時，逐步買入。
例如你覺得基本面良好的 B 股只要從 100 美元下跌到 80 美元，就值得買入，而當股價跌倒 70、60、甚至 50 美元時也可以分別加碼。
這樣做的好處是當你發現策略錯了，就可以在損失最小金額的情況下砍掉倉位，或是當股價繼續下跌時還有資金投入，進而建立一個有組織的投資組合，讓風險降到最低。
你也可以觀看以下影片，了解 Spark 對於熊市中股市下跌時，該如何應對的看法：
一表整理出牛市、熊市賺錢法
| 牛市 | 熊市 | |
| 短線 | 全面交易：積極、激進、不放過任何機會的投資法 買入期權：在指定時間以指定價格買入股票，並以價差來獲利 | 空頭部位：高賣低買 賣出期權：在指定時間以指定價格出售股票，並以價差來獲利 做空 ETF：投資反向 ETF，看空整體市場 |
| 長線 | 多頭部位：低買高賣 做多 ETF：買入 ETF 並跟著整體市場一起漲 回跌再加碼：股價短暫下跌時積極買入 | 考慮得更長遠：別過度恐慌而賣出好股票 注重投資標的品質：投資在良好基本面的公司 別想抄底：幾乎無人能判斷底部在哪，所以不要一次注入資金 逐步建倉：建立有組織的投資組合 |
總結
看完以上內容，希望你已經明白牛市和熊市的定義，並且知道牛市雖然比較容易帶動股價成長進而賺錢，但是在熊市賺錢的機會並不比牛市少，甚至熊市的賺錢潛力大於牛市。
因此只要清楚了解牛市及熊市的特徵及賺錢方法，相信只要找到最適合自己的方法，不管在任何時期，你都能賺錢。
免責聲明
此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
