VIX恐慌指數是什麼？美股VIX怎麼買？台灣也有VIX嗎？

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VIX 恐慌指數是什麼？VIX 恐慌指數如何計算？VIX 指數真的能夠反應市場情緒嗎？VIX指數與股市的關係？「VIX恐慌指數」與「恐懼與貪婪指數」有差別嗎？台灣也有VIX恐慌指數嗎？VIX 姐妹版 VX1D 是什麼？VIX 恐慌指數如何查詢？如何購買 VIX 恐慌指數？VIX 恐慌指數ETF有哪些？投資 VIX 有什麼要注意的事？總結免責聲明

「在投資的世界裡，只有變化是永恆不變的。」然而，當市場波動性從微風變成驚濤駭浪，投資者常常面臨一個關鍵問題：如何量化和評估這種波動性，以做出明智的決策？這正是 VIX ，或市場波動指數，所要解答的難題。

VIX 不僅是金融市場的一個關鍵數據，更是投資情緒的鏡子，反映了投資者對風險和不確定性的情感。投資者往往也稱 VIX 為 VIX 恐慌指數。

在股票市場中，隨著股價上漲或下跌的過程，大多數的投資人都會產生「貪婪」與「恐懼」的心理變化。每當市場上突然發生不確定性事件時，你總能聽到「恐慌指數」這個詞的出現，那麼這項指數與股市之間有什麼關係呢？

本篇將帶你認識 VIX 恐慌指數是什麼？這項指數的高低代表什麼意思、如何查詢及購買、指數與股市有什麼關係、以及操作 VIX 指數相關商品時該注意哪些事？

VIX 恐慌指數是什麼？

VIX 指數（Volatility Index）又被稱為「恐慌指數」或「波動率指數」，是1993年芝加哥選擇權交易所（CBOE）推出的一項指標。

這項指標是用來衡量標普500指數期貨的隱含波動率，一般用來預期未來30天市場的波動程度。

VIX指數高低代表了什麼？

VIX 指數的能夠顯示出市場上投資人的氣氛情緒，指數越高代表投資人對當前股市感到較為不安，認為股市未來會出現較激烈的波動，指數越低代表投資人認為股市表現較為穩定。

在市場穩定情況下，往往 VIX 恐慌指數的數值在 10-20 之間。

VIX 恐慌指數	投資者情緒
低於20	投資人心裡安定，市場處於穩定。
接近20	投資人警惕性升高，市場可能即將出現波動。
在20~30	投資人心裡出現恐慌，市場出現波動。
高於30	投資人恐慌心裡加劇，市場波動增強。

從以上圖表顯示，當數低於 20 ，這代表市場穩定，投資者對市場趨勢偏向樂觀；而當指數低於 10 ，市場可能出現過熱狀態，投資者都湧入股市，股價也偏高。

但如果碰到戰爭、災害、恐怖事件等重大的突發事件時，VIX 恐慌指數將會急速上升，通常高於 20 ，這代表市場出現波動，投資者對市場趨勢偏向悲觀，股價也開始有走跌的趨勢。

當 VIX 恐慌指數高於 30 時，這代表市場波動激烈，投資者對市場趨勢感到恐懼，紛紛撤出市場，這時候股市也會大幅度下跌。

下圖顯示過去 5 年，VIX 恐慌指數的走勢圖。在 2020 年 3 月全球新冠肺炎疫情大爆發時，投資者紛紛感到恐懼，甚至產生不理智的恐慌，因此 VIX 恐慌指數也急速飆升至 66 百分比，當時美股也在當月4次觸發了熔斷機制。

VIX 恐慌指數如何計算？

VIX 指數根據標普 500 指數期權的實時價格進行實時計算，具體的期權合約包括標準 CBOE SPX 期權（在每個月的第三個星期五到期）和每周 CBOE SPX 期權（在每個星期五到期）。值得留意的是，用於計算 VIX 指數的期權的到期時間必須是介於23到37天之間。

VIX 恐慌指數的計算方式相對複雜，但在理論上運作方式如下：

CBOE 選擇一系列相對近期和相對遠期的 S&P 500 指數選擇權合約
選擇權的價格反映了市場對未來價格波動性的預期。通過從這些選擇權的價格中計算隱含波動率，將可以獲得投資者對未來波動性的預期
VIX 使用一個加權平均數，其中近期的選擇權價格被賦予較大的權重，遠期的價格則有較小的權重，再將選擇權的隱含波動率的平方作為計算的基礎
VIX 也考慮選擇權剩餘到期時間對計算的影響。近期選擇權的波動性會在計算中被加權，以反映短期內的市場預期
最終，VIX的計算結果是一個百分比數字，表示投資者預期未來30天的年化波動性

總而言之，VIX 的計算基於 S&P 500 指數選擇權的價格，通過計算選擇權的隱含波動率，加權平均這些波動率的平方，並考慮時間因素，最終得出市場對未來波動性的預期。有興趣瞭解更多 VIX 恐慌指數的計算法，可以參考 VIX 指數的“VIX 指數計算步驟詳解”章節。

VIX 指數真的能夠反應市場情緒嗎？

在過去歷史上，每逢市場爆發危機事件，VIX 指數都會呈現飆升的現象。

以下顯示在發生不同事件時，VIX 的指數值。

社會時事	VIX 指數數值
1997年亞洲金融風暴	36.27
2001年美國 911 恐怖攻擊事件	42.66
2008年金融海嘯	79.13
2010年歐債危機	40.95
2018、2019年中美貿易戰	30.11
2020年新冠肺炎疫情	66.04

舉例來說，像是1997年亞洲金融風暴、2001年美國911恐怖攻擊事件、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2018、2019年中美貿易戰，以及2020年新冠肺炎疫情席捲全球期間，VIX 指數表現出來的結果都顯示出市場處於極度恐慌的狀態。

因此，如果投資人發現 VIX 指數異常飆升，可以暫時先不要進入市場買股票。除非你是想做空，否則可以先在市場外等待並觀察，找尋恐慌過後適合的進場時機，逢低布局具有潛力的股票。

VIX指數與股市的關係？

VIX 恐慌指數主要是反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，用來預測未來30天的市場波動、評估未來風險，衡量市場波動所編製的指數。

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而 S&P 500 成分股包含了美國 500 家上市公司，是全球最重要的指數，用來觀察美國市場發展好壞的重要依據。

VIX 恐慌指數與 S&P 500指數之間有著負相關性，如果將 VIX 指數和 S&P 500放在一起觀察時，你會發現兩者的走勢許多時候呈現相反的情況。

不過有一點要特別留意的是，股市與 VIX 指數的波動幅度不一定相等。舉例來說，當市場出現黑天鵝或突發事件時，造成股市下跌了30%，而 VIX 指數從20衝上40，漲幅卻是100%。

因此，一般購買 VIX 指數衍生性商品的人，許多時候是為了要做「避險」的策略。面對突如其來的重大利空消息或是黑天鵝事件發生時，能夠藉由該商品的上漲獲利，來彌補其他部位的虧損。

「VIX恐慌指數」與「恐懼與貪婪指數」有差別嗎？

「VIX恐慌指數」和「恐懼與貪婪指數」（Fear and Greed Index）是兩個不同的指標，用來評估市場情緒和波動性的程度。

「恐懼與貪婪指數」並沒有一個固定的官方定義或指標，但通常用來描述投資者的情緒和市場的過度樂觀或過度悲觀程度。這個指數通常是由媒體、市場觀察家或分析師創造的，以描述目前的市場情緒。

例如，當投資者情緒過於樂觀，市場就處於「貪婪」狀態，股價處於看漲趨勢；而當情緒過於悲觀，市場則處於「恐懼」狀態，股價則處於看跌趨勢。這種指數通常是基於主觀判斷和市場觀察，缺乏像 VIX 指數那樣的定量數據支持。

這兩個指標都旨在反映投資者的情緒和市場參與者的心理狀態。它們都嘗試捕捉投資者的恐懼、貪婪、樂觀和悲觀情緒等因素。所以，這兩個指標都可以用作市場情緒的指示器，幫助投資者了解市場情感和預期，讓投資者更好地理解市場的風險和機會。

這兩個指標最大的不同在於 VIX 恐慌指數通過計算期權價格來衡量未來波動性的預期，而恐懼與貪婪指數則是考慮市場動能、股價變化幅度等因素，沒有固定的官方定義和計算方式。「恐懼與貪婪指數」更側重於投資者的情感，是一個主觀的概念，VIX 恐慌指數則是一個定量指標，通過計算公式得出。

台灣也有VIX恐慌指數嗎？

台灣 VIX 是台灣期貨交易所（TAIFEX）參考美國芝加哥期權交易所（CBOE）的 VIX 指數方法，並取得 S&P 授權使用該編製公式所計算而成，測量未來 30 天市場預期台股期貨的波動程度。

台灣 VIX 指數的計算方法與 VIX 指數相同，但使用的是台指選擇權（TXO）市場的數據。台指選擇權是一種以台灣加權指數為標的的選擇權，其交易價格反映了市場對未來 30 天台股指數波動性的預期。

想要瞭解台灣 VIX 指數的計算法，可以點擊這裏。

台灣 VIX 指數的波動性與台股指數的波動性呈正相關。當台股指數波動加劇時，台灣 VIX 指數的值也會上升。反之，當台股指數波動趨緩時，台灣 VIX 指數的值也會下降。

以下圖表顯示台灣 VIX 指數過去 5 年的走勢圖。

以下圖表顯示美國 VIX 指數過去 5 年的走勢圖。

兩張圖標都顯示在 2020 年 3 月全球新冠肺炎疫情大爆發時，台灣 VIX 指數和美國 VIX 指數都飆升，分別是 51.66 和 66.04，反映出投資者對市場的焦慮與不安。

VIX 姐妹版 VX1D 是什麼？

芝加哥商品交易所 (Cboe) Global Markets 在 2023 年 4 月 24 日推出一個全新的波動率指數「VX1D」，該指數將衡量美股在某一天的預期波動，以迎合投資者對短期期權交易日益高漲的興趣。

VX1D 將採用標普 500 指數期權的價格衡量該指數在任何特定日期內的預期波動率，到期日為 1 天至 0 天。VX1D 的計算方式和 VIX 一樣，但關注的焦點只有一天，因此 VIX1D 指數成為短期波動性的更準確指標。

VIX1D 指數通常在市場波動加劇時高於 VIX 指數。這是因為當投資者對市場未來走向感到擔憂時，他們更可能購買期權來對沖損失。

以下是 VIX 指數和 VIX1D 指數的關鍵區別的列表：

特點	VIX 指數	VIX1D 指數
使用的期權到期日	30 天	1 天
波動率測量時間範圍	30 天	1 天
典型用途	衡量長期波動性	衡量短期波動性
與市場的關係	通常在市場波動時較高	通常高於 VIX 指數，當市場波動加劇時

VIX 恐慌指數如何查詢？

美國 VIX 恐慌指數可以透過芝加哥期權交易所（CBOE）官網查詢。點擊鏈接後，在頁面裏講課看到以下圖表，以獲得當下 VIX 恐慌指數的數據。

台灣 VIX 指數則可以透過 Macromicro 查詢。點擊鏈接後，在頁面裏講課看到以下圖標，以獲得當下 VIXTWN 恐慌指數的數據。

如何購買 VIX 恐慌指數？

由於 VIX 與市場波動性有關，它成為了金融衍生品市場上的重要指標，並且有一些衍生性金融商品與其相關。以下是一些與 VIX 相關的衍生性金融商品：

VIX 期貨合約（VIX Futures）：這些期貨合約允許投資者在未來某個日期以特定價格交割 VIX 指數。投資者可以用 VIX 期貨來投機市場波動性的變化。這些合約的價格變動通常與 VIX 指數的波動性水平相關。

VIX 期權合約（VIX Options）：類似於股票期權，VIX 期權合約允許投資者在特定時間內以特定價格購買或出售 VIX 指數期貨合約。這些合約可以用來進行對沖或者進行投機性交易。

VIX 交易型基金（VIX Exchange-Traded Funds，ETFs）：這些基金追蹤 VIX 指數或其衍生品，投資者可以通過購買 ETF 股票來獲得與 VIX 相關的市場波動性的表現。

VIX 相關的商品買賣方式與股票相同，只要透過券商下單就可以進行交易。如果要投資美股相關標的，則可以利用國外美股券商賬戶，或國內券商以複委託的方式進行交易。

由於交易 ETFs 尚可減低投資風險、容易交易、更是家喻戶曉的產品，接下來將爲大家介紹 VIX 相關的 ETFs。

VIX 恐慌指數ETF有哪些？

先前在台股市場中，僅有一檔 VIX ETF，為期富邦 VIX ETF（股票代碼：00677U），但在今年全球股市不斷創新高，恐慌指數不斷下跌，因此導致這檔 ETF 淨值不斷下降，更在今年6月遭清算下市。

而美股市場 VIX 相關的 ETF 商品選擇較多，標的如下：

項目	全名	股票代號	追蹤倍數	內扣費用（Expense Ratio）	資產規模（AUM）
1	ProShares VIX Short-Term Futures ETF	VIXY	1	1.05%	2.114 億美元
2	ProShares VIX Mid-Term Futures ETF	VIXM	1	0.98%	5,660 萬美元
3	ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF	UVXY	1.5	0.95%	2.999 億美元
4	Simplify Volatility Premium ETF	SVOL	1	0.66%	3.6729 億美元