什麼是VIX恐慌指數？如何投資？在操作前你必須注意這件事

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在股票市場中，隨著股價上漲或下跌的過程，大多數的投資人都會產生「貪婪」與「恐懼」的心理變化。

每當市場上突然發生不確定性事件時，你總能聽到「恐慌指數」這個詞的出現，那麼這項指數與股市之間有什麼關係呢？

本篇將帶你認識 VIX 恐慌指數是什麼？這項指數的高低代表什麼意思、如何查詢及購買、指數與股市有什麼關係、以及操作 VIX 指數相關商品時該注意哪些事？

VIX 恐慌指數是什麼？

VIX 指數（Volatility Index）又被稱為「恐慌指數」或「波動率指數」，是1993年芝加哥選擇權交易所（CBOE）推出的一項指標。

這項指標是用來衡量標普500指數期貨的隱含波動率，一般用來預期未來30天市場的波動程度。

當指數越高，代表投資人對於未來股市的狀況感到不安與擔憂；相反的，當指數越低，表示投資人對於現在的投資氣氛表現樂觀與放心，因此這項指標同時也反映出市場上投資人的心理情況。

簡單來說，VIX 指數是由標普500指數的選擇權價格波動率所計算出來的。由於指數詳細的計算方式非常複雜，對投資人來說並不需要知道細節，只要學會讀懂指數的變化所透露的消息即可。

VIX 指數的能夠顯示出市場上投資人的氣氛情緒，指數越高代表投資人對當前股市感到較為不安，認為股市未來會出現較激烈的波動，指數越低代表投資人認為股市表現較為穩定。

一般在觀察這項指數時，會把20作為基準點。若指數小於20，代表市場上投資人偏向樂觀的情緒；若指數大於20，則表示市場上投資人偏向悲觀、恐懼的情緒。

而出現極端值時，也就是當指數大於40，通常就表示投資人認為市場的未來充滿著不確定性，因而產生非理性恐慌；而當指數小於10時，市場容易出現過熱的氣氛。

在過去歷史上，每逢市場爆發危機事件，VIX 指數都會呈現飆升的現象。

舉例來說，像是1997年亞洲金融風暴、2001年美國911恐怖攻擊事件、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2018、2019年中美貿易戰，以及2020年新冠肺炎疫情席捲全球期間，VIX 指數表現出來的結果都顯示出市場處於極度恐慌的狀態。

因此，如果投資人發現 VIX 指數異常飆升，可以暫時先不要進入市場買股票。除非你是想做空，否則可以先在市場外等待並觀察，找尋恐慌過後適合的進場時機，逢低布局具有潛力的股票。

VIX 恐慌指數與 S&P 500指數之間有著負相關性，如果將 VIX 指數和 S&P 500放在一起觀察時，你會發現兩者的走勢許多時候呈現相反的情況。

不過有一點要特別留意的是，股市與 VIX 指數的波動幅度不一定相等。舉例來說，當市場出現黑天鵝或突發事件時，造成股市下跌了30%，而 VIX 指數從20衝上40，漲幅卻是100%。

因此，一般購買 VIX 指數衍生性商品的人，許多時候是為了要做「避險」的策略。面對突如其來的重大利空消息或是黑天鵝事件發生時，能夠藉由該商品的上漲獲利，來彌補其他部位的虧損。

VIX恐慌指數可以透過以下5個網站查詢：

VIX 相關的 ETF、ETN 商品買賣方式與股票相同，只要透過券商下單就可以進行交易。如果要投資美股相關標的，則可以利用國外美股券商賬戶，或國內券商以複委託的方式進行交易。

先前在台股市場中，僅有一檔 VIX ETF，為期富邦 VIX ETF（股票代碼：00677U），但在今年全球股市不斷創新高，恐慌指數不斷下跌，因此導致這檔 ETF 淨值不斷下降，更在今年6月遭清算下市。

而美股市場 VIX 相關的 ETF／ETN 商品選擇較多，標的如下：

項目	全名	股票代號	結構	追蹤倍數
1	iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN	VXX	ETN	1
2	ProShares VIX Short-Term Futures ETF	VIXY	ETF	1
3	ProShares VIX Mid-Term Futures ETF	VIXM	ETF	1
4	ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF	UVXY	ETF	1.5
5	VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN	TVIX	ETN	2