美國勞工部每月公布每月公布的消費者物價指數「CPI」是美聯儲（FED）升息、降息的晴雨表。如果CPI 上升，美聯儲認爲通貨膨脹嚴重，就會考慮升息；如果CPI 下降，美聯儲會認爲通貨膨脹在控制範圍中，可能會選擇維持利率或降息。
也許很多人還不曉得 CPI 與通貨膨脹之間的關係，為什麼它能動搖 FED 升息？ CPI 消費者物價指數究竟是什麼？為什麼也叫通膨指數？消費者物價指數是否有公式可以計算？各國的 CPI 該去哪裡查詢？以上種種疑問將在文章中一一回答你。
CPI是什麼？
消費者物價指數（CPI，Consumer Price Index）其實就是用來衡量「我們日常生活成本變化」的一把尺。簡單說，它在回答一個問題：同樣一籃子的生活必需品與服務，現在要花多少錢？跟以前（通常是一年前）相比是變貴還是變便宜？
當新聞說「通膨上升」或「通膨降溫」，背後最核心的依據，通常就是 CPI。。
CPI 衡量的是消費者為商品與服務實際支付的價格變化，這些項目包括食物、衣服、房租、油價、水電瓦斯、交通費、醫療費、藥品，以及各種日常會用到的服務。換句話說，它不是只看某一樣東西漲價，而是觀察整體生活開銷的平均變化。如果牛奶漲價、但手機費率下降，CPI 就會把這些變動綜合起來，算出一個整體的價格變動幅度。
在美國，CPI 主要反映兩種族群的消費情況。第一種是「所有城市消費者」，也就是 CPI-U 的對象，這個族群涵蓋全美超過九成的人口，包括專業人士、自營業者、退休族、失業者、低收入戶，以及一般上班族，只要是住在城市或都會區的人，幾乎都包含在內。不包含在 CPI 計算範圍內的，是住在偏遠農村地區的人、農業家庭、現役軍人，以及監獄或精神機構等機構中的人口。也就是說，CPI 主要衡量「都市居民」的生活成本變化，而不是全體人口。
衡量這群人的通膨有兩種指數，一種是最常被引用的 CPI-U，另一種是所謂的鏈式 CPI，也就是 C-CPI-U。兩者的差別在於計算方式不同，鏈式 CPI 會考慮消費者在價格改變時「替代消費」的行為，例如牛肉變貴改吃雞肉，因此通常數值會略低一些，但它只公布全國層級數據，而且在發布後還會經過幾次修正。
第二種族群則是 CPI-W，也就是「城市工薪階層與文職人員」物價指數。這群人其實是 CPI-U 裡的一個子集合，但條件更嚴格：家庭收入中超過一半必須來自薪資或文職工作，而且家庭中至少有一位成員在過去一年中工作超過 37 週。這個族群約占美國總人口的三成。CPI-W 常被用來作為調整社會保險給付或部分薪資合約的依據，因為它更貼近傳統受薪家庭的消費結構。
那麼 CPI 是怎麼算出來的？它不是憑感覺，也不是抽樣幾家超市而已。美國勞工統計局每個月會在全國 75 個城市地區，向約 6,000 個住宅單位與大約 22,000 家零售與服務機構收集價格資料，包括百貨公司、超市、醫院、各種商店與服務業場所。所有與購買相關的稅金都會被納入計算，這代表 CPI 反映的是消費者實際掏出的金額，而不是標價而已。燃料等部分價格每個月都在所有 75 個地點蒐集，其他商品與服務則在大城市每月蒐集，在較小城市隔月蒐集。這些價格透過實地訪查、電話、網站或 App 等方式取得，由受過訓練的調查員進行。
不過要注意的是，消費者物價指數（CPI）只計入用戶費用、銷售稅和消費稅，但不包括所得稅以及股票、債券或人壽保險等投資都不屬於 CPI 的衡量範圍。
在計算時，每個項目的價格變動不會被一視同仁，而是按照「權重」加總。這些權重代表該項目在家庭支出中的重要程度，例如房租在家庭支出中占比很高，所以它的變動對 CPI 影響很大；牙醫費雖然重要，但支出比例較小，權重就比較低。各城市的數據會先在當地計算，再合併成全美城市平均數。CPI-U 與 CPI-W 還會公布不同地區與不同城市規模的指數，但這些地區指數只能反映「該地區價格變動的幅度」，並不能拿來比較哪個城市物價比較高。
CPI 的數字其實是以一個基準年作為 100 來計算的。對 CPI-U 與 CPI-W 來說，基準期是 1982 到 1984 年平均等於 100；對鏈式 CPI 來說，基準期是 1999 年 12 月等於 100。如果指數顯示為 107，意思是說，相較基準期，整體物價上漲了 7%。換個更直覺的方式理解，就是原本價值 100 美元的一籃子商品與服務，現在需要 107 美元才能買到。
總結來說，CPI 不是在告訴你某樣東西漲了多少，而是在衡量整體生活成本的變化速度。它反映的是都市居民平均的消費結構，是政府制定政策、中央銀行調整利率、企業談薪資、甚至投資人判斷市場走向的重要依據。當 CPI 上升太快，我們稱之為通膨壓力；當 CPI 放緩甚至下降，代表物價壓力正在減弱。理解 CPI，本質上就是理解一個國家的生活成本如何變化，以及這種變化會如何影響經濟與我們每個人的日常生活。
CPI 上升
CPI 上漲代表物價水平上升。
CPI 下降
CPI 下降代表物價水平降低。
為什麼「消費者物價指數」也叫「通膨指數」？CPI 通貨膨脹有何關係？
那 CPI 與通貨膨脹有什麼關係呢？通貨膨脹指的是一般物價的連續上漲，用另一角度來說就是基於相同的金錢，購買力卻持續下降，導致生活成本被迫提高。
而因為通貨膨脹的特性與 CPI 能顯示物價趨勢的特徵不謀而合，因此 CPI 也成為衡量通貨膨脹的指數，也可以稱為「通膨指數」。
CPI 是從消費者視角看通貨膨脹，其實還有一個與之對立的通膨觀察指標—— PPI 生產者物價指數。這是從物料生產的視角來預測通貨膨脹。CPI和PPI都是美聯儲會參考的通膨指標，但 PCE 數據卻是 FED 最愛參考的指標。
每個國家都會在每月公布自己的 CPI，不過美國勞工部（U.S. Bureau of Labor Statistics）公布的 CPI 數據是全球影響力最大的，因為聯準會會根據 CPI 做出升息、降息決定，從而影響其他國家的貨幣走勢。
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CPI 公布時間
美國 CPI 一般在每個月的中旬，美東時間早上8:30公布，換算到 GMT +8台灣、馬來西亞時間，冬至時是晚上 9:30），夏令時是晚上 8:30，具體日期為：
| 數據參考月份 | 公布日期 | 公布時間 （美東時間） |
|---|---|---|
| 2025年12月 | 2026年1月13日 | 08:30 AM |
| 2026年1月 | 2026年2月13日 | 08:30 AM |
| 2026年2月 | 2026年3月11日 | 08:30 AM |
| 2026年3月 | 2026年4月10日 | 08:30 AM |
| 2026年4月 | 2026年5月12日 | 08:30 AM |
| 2026年5月 | 2026年6月10日 | 08:30 AM |
| 2026年6月 | 2026年7月14日 | 08:30 AM |
| 2026年7月 | 2026年8月12日 | 08:30 AM |
| 2026年8月 | 2026年9月11日 | 08:30 AM |
| 2026年9月 | 2026年10月14日 | 08:30 AM |
| 2026年10月 | 2026年11月10日 | 08:30 AM |
| 2026年11月 | 2026年12月10日 | 08:30 AM |
2026最新美國 CPI 數據，教你 CPI 怎麼看！
美國勞工統計局公布的最新數據顯示，2026 年 9 月美國整體消費者物價指數（CPI-U）在經季節性調整後，單月上漲 0.6%，為今年 4 月以來最大單月漲幅，8 月為上漲 0.4%。如果把時間拉長到一年，CPI 年增率從 8 月的 3.4% 跳升至 3.7%，高於市場預期的 3.6%，也是近五個月以來最大年增幅。
能源是最大的驅動力，汽油單月大漲 9.1%，貢獻了整體 CPI 月度漲幅的逾一半。但這次不再只有能源。核心通膨月度同樣高於預期，年增率從 8 月的 2.4% 反彈至 2.6%，打斷了此前連續數月的下行走勢。
能源價格
能源指數 9 月大漲 5.2%，繼 8 月上漲 2.1% 後繼續加速，美伊戰爭持續未見終止跡象，油價衝擊持續傳導。汽油上漲 9.1%（季節調整前漲 6.5%），一項分項就貢獻了整體 CPI 月度漲幅的逾一半。燃油（fuel oil）月漲 15.3%。天然氣小跌 0.3%，電費微漲 0.2%。
如果看年增率，能源整體在過去 12 個月上漲 20.4%（8 月為 16.3%），繼續快速走高。其中汽油年增 34.2%，燃油年增高達 74.2%，電力上漲 4.4%，天然氣上漲 5.0%。
食品價格
9 月整體食品指數持平（0%），在家吃的食品（food at home）小跌 0.1%；外食（food away from home）上漲 0.2%（未經季節調整）。
細看食品結構，六大雜貨類別中有三類下跌：肉類、家禽、魚類及蛋類下跌 0.5%（其中牛肉跌 1.0%），乳製品大跌 0.9%（牛奶跌 2.0%），其他在家食品下跌 0.2%。
非酒精飲料上漲 0.9%（碳酸飲料漲 1.5%），水果與蔬菜上漲 0.5%，穀物與烘焙產品上漲 0.1%。
外食方面，全服務餐廳上漲 0.3%，限時服務餐廳上漲 0.2%。
如果看年增率，食品整體上漲 2.5%（低於 8 月的 2.7%），在家食品年增僅 1.8%（低於 8 月的 2.2%），外食年增 3.5%。食品通膨的年增率持續放緩，是這份報告中少數繼續向好的訊號。
剔除食品與能源的「核心CPI」
核心通膨，也就是扣除食品與能源之後的 CPI。9 月核心 CPI 單月上漲 0.3%，高於市場預期的 0.2%，與 8 月相同。年增率則從 8 月的 2.4% 回升至 2.6%，高於市場預期的 2.5%，中斷了此前連續數月的下行走勢，是這份報告最令市場擔憂的地方。
住房（shelter）9 月上漲 0.4%，繼 8 月的 0.3% 再度加速，是今年 4 月以來最大的月度漲幅。租金上漲 0.2%，屋主等價租金（OER）上漲 0.3%；外宿（如飯店）上漲 2.0%，連續兩個月走強。
服務業部分，教育上漲 0.6%，娛樂上漲 0.5%，機票上漲 1.2%，運輸服務上漲 0.6%，醫療上漲 0.1%（其中醫院服務漲 0.7%；處方藥則跌 1.2%）。汽車保險在連跌三個月後，9 月轉為上漲。通訊費下跌 0.2%，家庭設備持平（0%）。
核心商品（扣除食品與能源）9 月環比上漲 0.3%，為過去一年最大單月漲幅，商品端的價格壓力也在回升。其中二手車上漲 0.7%，新車上漲 0.2%，服裝上漲 0.3%。
有「新美聯儲通訊社」之稱的記者 Nick Timiraos 指出，9 月核心商品月漲約 0.25%（一年來最大），住房月漲 0.39%，剔除住房的核心服務月漲 0.42%，這個分項的三個月年化增速已從 7 月的 1% 急升至 9 月的 4.6%。三個分項同步走強，代表通膨壓力的擴散已相當廣泛。
如果看長期，核心通膨年增 2.6%，其中住房上漲 3.2%，機票年增 22.4%，教育年增 3.8%，娛樂上漲 2.8%，服裝上漲 3.4%，醫療上漲 1.5%，交通服務上漲 2.7%，核心服務年增 3.1%，黏性明顯。
未調整指數、CPI-W、C-CPI-U
從未經季節調整的整體指數來看，CPI-U 在過去一年上升 3.7%（前值 3.4%），指數水平升至 336.940（1982–1984=100），單月上漲 0.6%。
CPI 的數據裡面還有提到一項叫做 CPI-W，這其實是「城市薪資勞工與文職員工消費者物價指數」（Consumer Price Index for Urban Wage Earners and Clerical Workers）的簡稱，簡單說，就是針對藍領工人和行政職員的消費變化來編制的一種 CPI，常被用作社會安全金調整和勞資談判參考指標。這些數據看起來不大，但對退休金、工資談判、稅務扣抵等政策都會有影響，也能從中觀察哪一群人受通膨影響最深。
根據這次的報告，CPI-W 年增 3.9%（前值 3.5%），指數為 330.654，單月上漲 0.7%，三大指標中漲幅最大。
另外一個特別的指標是 C-CPI-U（Chained CPI for All Urban Consumers），也就是「鏈式加權城市消費者物價指數」，它會根據消費者購買習慣的變化來調整，是個更靈活、更精細的通膨衡量方式。這項指數在過去 12 個月上升 3.5%（前值 3.3%），單月未經季節調整上漲 0.5%，但這個指數在發布後的 10 至 12 個月內仍可能被修正。
簡單總結一下這三個指標的年增幅（截至 2026 年 9 月）：
- C-CPI-U（連鎖 CPI）：+3.5%
- CPI-U（整體消費者物價指數）：+3.7%
- CPI-W（藍領與文職勞工）：+3.9%
整體而言，9 月通膨全面走熱：整體年增率從 3.4% 跳升至 3.7%，核心年增率從 2.4% 反彈至 2.6%，打斷此前數月下行走勢。能源持續加速（汽油月漲 9.1%、年漲 34.2%），住房及核心商品、服務同步走強，通膨壓力的擴散廣度超出預期。食品通膨是少數繼續放緩的分項。
此外，勞工統計局在 2026 年 1 月進行年度例行調整，更新了各項目在 CPI 中的權重比例，並重新計算季節性調整因子，因此過去五年的季調數據也同步修正。1 月起部分指數名稱也有所更動，例如「居家照顧病患與長者」改為「居家醫療照護」，「技術與商業學校學費」改為「技術與職業學校學費與固定費用」，以及「學校住宿（不含餐食）」改為「在校住宿」。同時，自 2026 年 1 月起，過去使用的 CPI 壓縮檔案格式停止更新，歷史數據改由 BLS 時間序列系統提供。
此外，勞工統計局也已經從9月的報告中調整了醫療保險指數的計算方式，正式將長期護理保險（LTC）移出 CPI 醫療保險項目，原因在於該市場結構已不符合 CPI 定價樣本的適用範圍，這項調整將使未來醫療相關通脹數據更貼近實際消費情況。
市場怎麼看這份 CPI 報告？
9 月 CPI 是 2026 年迄今最讓市場不安的一份通膨報告。整體年增 3.7%、核心年增 2.6%，雙雙高於預期，核心年增率還結束了連月下行、重新走高，時間點偏偏落在聯準會剛於 9 月完成超過三年來首次升息（聯邦基金利率目標區間調升至 3.75%–4%）之後，讓市場對 10 月是否再次加息的討論瞬間重燃。
市場反應劇烈。美元指數跳漲，創 2025 年 4 月以來盤中新高；2 年期美國國債殖利率一度拉升 16 個基點至約 4.95%；三大美股指集體收跌，標普 500 跌 1.1%，納斯達克跌近 1.9%，均創兩個多月最大單日跌幅。聯邦基金利率期貨顯示，10 月升息概率一度飆升至約 54%，12 月升息概率更一度超過 95%，市場同時定價了 2027 年還將再升息三次。
Timiraos 寫道，這次核心通膨超預期的性質，和 8 月部分項目受個別因素帶動的情況不同。核心商品、住房、剔除住房的核心服務三個分項同步走強，已是相當廣泛的擴散。他認為，這份數據顯著提升了沃什在曼谷 IMF 年會問答環節的重要性：那是他在 10 月 27–28 日 FOMC 靜默期前的最後一次公開表態，市場將密切觀察他是否讓 10 月加息的可能性重新開放。
Carson Group 首席宏觀策略師 Sonu Varghese 直說：「CPI 來得很燙，而且不只是能源問題。9 月核心通膨的三個月年化增速達到 3.7%。」LPL Financial 首席經濟學家 Jeff Roach 則指出，通膨壓力已從能源向更廣泛領域擴散，回到目標的「最後一英里」路途比預期更崎嶇，利率可能需要在高位維持更長時間。
儘管如此，市場對 10 月升息是否真的落地仍有分歧。TD Securities 策略師認為，聯準會仍傾向按兵不動、等到 12 月再行動，因為目前長端殖利率走高，市場本身已在替聯準會承擔部分收緊的工作。Federated Hermes 的 Karen Manna 也指出，強勁數據固然值得重視，「但一個數據點不構成趨勢」，這份報告更可能延緩聯準會建立通膨回落信心的進程，而不是直接加快升息步伐。Regan Capital 的 Skyler Weinand 的判斷最直接：「通膨頑固，且朝錯誤方向在走。預期聯準會 10 月按兵不動，12 月恢復加息。」
能源本身的問題短期內難以解決。美伊戰爭持續，任何中東局勢的新一輪升級都有可能再度推高油價；加上 AI 基礎設施建設帶動的廣泛商品需求，Carson Group 的 Varghese 提醒，其影響尚未完全體現在數據中。對家庭而言，Navy Federal Credit Union 首席經濟學家 Heather Long 的評語：美國人的工資增長正在被通膨完全抵消，燃料及其他能源成本的上漲也開始向更廣泛的消費品傳導。通膨調整後的實際工資走勢，是評估家庭購買力的關鍵指標。
9 月 CPI 確定了一件事：去通膨的進程並不是線性的。接下來 10 月 CPI 數據（11 月 10 日公布）與 PCE 報告，將決定聯準會在 12 月能否以「通膨持續放緩」為理由選擇等待，還是要繼續加碼緊縮。
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CPI 計算公式怎麼算？
通常在計算 CPI 時會以年增率來計算，才能比較出年與年之間的物價變化，並引導出通貨膨脹率，CPI 的計算公式為：
今年通貨膨脹率(通膨率%) = (今年CPI – 去年CPI) ÷ 去年CPI
舉個例子，假設今年的 CPI 指數是103，去年同期的 CPI 為 100，那麼，今年通膨率（%） =（103-100）÷ 100 = 3%，就代表今年物價較去年平均上漲了 3%，也代表購買力平均下降了 3%，也就是說去年花費 100 元買到的東西今年可能要用 103 元才能買到。
CPI 組成：住宅、飲食、交通最大！
由於 CPI 是計算消費者的物價花費，因此它的組成非常豐富，以美國來舉例就超過 200 項，而這 200 項可以分成 8 個常見的主要類別，分別是：
- 飲食（早餐麥片、牛奶、咖啡、雞肉、葡萄酒、全套服務餐點、點心）
- 住房（主要住宅租金、業主等價租金、水電費、臥室家具）。住房價格的數據來源於對 50,000 個出租單位的調查，用於計算租金漲幅和「房主等效租金」。後者是通過模擬自住房屋的租金來反映住房成本在消費支出中的比重。
- 服裝（男士襯衫和毛衣、女士洋裝、嬰兒服飾、鞋子、珠寶）
- 交通運輸（新車、機票、汽油、機車保險）
- 醫療保健（處方藥、醫療設備和用品、醫生服務、眼鏡和眼部保健、醫院服務）
- 娛樂（電視、玩具、寵物及寵物產品、體育器材、公園及博物館門票）
- 教育與通訊（大學學費、郵資、電話服務、電腦軟體和配件）
- 其他商品及服務（菸草及吸菸產品、理髮及其他個人服務、喪葬費用）
根據這 8 個類別就可以計算出 CPI 的消費組成，當某個類別佔比越大，代表該國或地區的消費重心越會放在此類別，當某個類別的佔比越小，代表一般消費者越不會把消費花在這上面。
要注意的是，能源類別雖然存在，但並不會計入 CPI 組成，原因是能源會被分散在各項成分類別中，例如汽油會被計入交通類別、電源會被計入商品製造等等。
而這些 CPI 的商品和服務類別權重不是一成不變的，會根據消費者近期的消費模式進行分配。
而同一個國家的年度 CPI 組成都有些許的不同，但是基本上成分佔比不會相去甚遠，以美國 2024 年、2023年和2022年來比較，可以發現最大宗的 3 大類分別是住房、交通及飲食。
| 類別 | 百分比 |
| 住房 | 44.201% |
| 交通 | 16.571% |
| 飲食 | 14.526% |
| 醫療 | 8.273% |
| 教育和通訊 | 5.732% |
| 娛樂 | 5.292% |
| 其他商品及服務 | 2.925% |
| 服裝 | 2.480% |
| 類別 | 百分比 |
| 住房 | 45.065% |
| 交通 | 15.898% |
| 飲食 | 14.409% |
| 醫療 | 8.004% |
| 教育和通訊 | 5.906% |
| 娛樂 | 5.307% |
| 其他商品及服務 | 2.899% |
| 服裝 | 2.512% |
| 類別 | 百分比 |
| 住房 | 44.384% |
| 交通 | 16.744% |
| 飲食 | 14.376% |
| 醫療 | 8.108% |
| 教育和通訊 | 5.845% |
| 娛樂 | 5.385% |
| 其他商品及服務 | 2.677% |
| 服裝 | 2.479% |
那有哪些消費是不會計算進入 CPI 的呢？像是非家庭的消費就不會計入 CPI，例如股票購買及儲蓄。另外醫院、企業、宗教等等機構的花費也不會計入 CPI。
各國的 CPI 組成不一定和美國完全一樣，但都大同小異，例如台灣和馬來西亞的 CPI 成分就與美國差不多，差的只是各項佔比的百分比（%）不同，因此只要大致理解這些組成，就可以通用於大部分國家了。
核心 CPI 是什麼？核心 CPI 跟 CPI 差在哪？要淘汰劇烈波動因素
你已經知道 CPI 的組成了，其中 2 項有「食品」以及被分散在各個類別中的「能源」，而這 2 個類別是會隨著外界因素而導致價格有較大的變動，例如戰爭會影響能源而導致原油價格飆漲。
核心 CPI 定義
因此有經濟學家認為「食品」及「能源」不應該被計入 CPI 裡面，而提出「核心 CPI」的概念，核心 CPI 也叫 Core CPI（CCPI），它被認為可以反映出更準確的 CPI。
下圖是美國自 1950 年至今的 CCPI（紅線） 和 CPI（藍線），將兩者比較來看，可以發現 CCPI 去除了食品及能源後，所呈現的線條比較平穩，但大致上與整體 CPI 差不多，因此要用哪種指標計算 CPI 其實都可以，這部分就交給你自行評估了。
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CPI 高好還是低好？
CPI 的高低沒有絕對的好壞，關鍵在於經濟狀況和通脹目標的平衡。
CPI 適度的高，代表物價上漲可以激勵消費者和企業提早消費或投資，因為通脹通常推動資產價格上漲，例如房地產或股票市場，這能推動經濟活動。通貨膨脹使貨幣購買力下降，實際上減輕了固定利率債務的相對價值，對於負債的政府或個人有一定幫助。
但是，如果 CPI 增速過高，意味著通貨膨脹加劇，購買力下降，物價持續上漲，對普通家庭和企業都是負擔，尤其是收入增長跟不上物價漲幅時。這時，美聯儲（Fed）可能會採取加息措施，通過提高借貸成本來抑制需求，從而穩定物價。但加息過多可能導致經濟增長放緩甚至衰退。
相反，如果 CPI 適度的低，物價增長緩慢意味著家庭收入的實際購買力保持穩定，特別是對於低收入群體，能減輕生活成本壓力。物價穩定有助於企業制定長期計劃，也能提高消費者信心，因為未來成本變化可預測。此外，通脹較低時，資產價格不容易過度膨脹，有助於避免資產泡沫的風險，例如房價過高或股市過熱。
然而，如果 CPI 過低甚至下降，可能反映出經濟活力不足或出現通貨緊縮。通貨緊縮會讓企業削減生產和投資，工資減少，進而導致經濟陷入惡性循環。此時，美聯儲通常會降息或採取量化寬鬆等手段，刺激消費和投資，推動經濟增長。
理想情況是 CPI 穩定增長，符合美聯儲設立的 2% 通脹目標，既能維持經濟增長，又能保證物價穩定，讓家庭和企業的預期保持穩定。
CPI年增率的成長動力來源是什麼？
一般來說，物價是會隨著時間推移而慢慢上漲的，因此 CPI 普遍上也都會呈現成長，如果 CPI 出現下降，就要注意是否出現通貨緊縮的危機了。
以美國舉例，從 2000 年至今，美國消費成長最高的類別是醫療，成長超過 100%，其餘分別是：其他商品及服務（成長近 90%）、住房、飲食、交通也有明顯成長近 80%。
有趣的是，美國的服裝類別不升反降，可能可以代表服裝產業在 21 世紀並沒有進步成長。
CPI指數如何影響股市、匯市和黃金？看政府如何決定
CPI 再怎麼跳漲，終究只是一個經濟指標，因此它是不會直接影響股市變動的，但是政府參考 CPI 而做出的決策反而會影響股市表現。
例如 CPI 上升而導致政府決定升息，加上消費者會因為通貨膨脹而感受到壓力，因此會把資金運用得更妥當，造成股市流動收縮，資金也會從股市流出，就會導致股市下跌了。
比如：2022年美國2月CPI 年增長達7.9%，為40年來最高，市場相信聯準會將啟動激進升息政策（後來真的實現了長達2年內連續11次加息的現象），影響：
反之，CPI 下降會讓政府採取降息政策，這時的通貨膨脹不會造成消費者壓力，反而讓消費者能更大膽的運用資金，造成股市加速流通，資金會湧入市場而導致股市上升。
舉個例子，2025年1月公布的12月 CPI 出爐後，由於核心 CPI 下降，表明通脹有受到控制，因此市場推測聯準會降息的機率升高，影響：
- 美股三大指數齊漲，道瓊指數（+1.65%）、標普500指數（+1.83%）、那斯達克指數（+2.45%）
- 美元指數跌60點
- 黃金漲0.7%，一度逼近2700美元
- 美債下跌14個基點至4.649%
- 比特幣漲3.4%，重返10萬美元大關至$100,378
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一般來說，因 CPI 異常上升或下降是會間接影響股市的，
當 CPI 上升時，政府可能會實施貨幣緊縮政策，股市表現不佳。
當 CPI 下降時，政府可能會實施貨幣寬鬆政策，股市表現熱絡。
總歸來說，CPI 只會「間接」影響股市。而會比 CPI 更直接影響到股市的因素很多，例如公司財報、地緣政治、原物料供應等等，因此不會單純是 CPI 的變化而影響到股市。
CPI 居然有兩種？CPI-U 和 CPI-W 有何區別？
其實，美國勞工統計局（BLS）每月都有發布兩種消費者物價指數（CPI）：CPI-U 和 CPI-W 。但 CPI-U 比較多人關注，原因是
- 城市消費者物價指數（CPI-U）：
- CPI-U 全稱是 Consumer Price Index for All Urban Consumers ，覆蓋 93% 的美國人口，包括城鎮居民，但不包括住在偏遠農村地區、農場家庭、機構或軍事基地的人群。
- CPI-U 的數據來源也更為精密，美國勞工統計局每月會從零售和服務機構收集的 94,000 個價格的科學隨機樣本。租賃住房價格和房主估算的住房成本是根據對 8,000 套租賃住房進行的單獨調查計算得出的。
- 不管是美聯儲還是金融機構觀察通知通脹數據，都會依據 CPI-U 來做出分析和決策
- 城市工薪階層和文職人員物價指數（CPI-W）：
- CPI-W 全稱是 Consumer Price Index for Urban Wage Earners and Clerical Workers 覆蓋 29% 的美國人口，主要包括至少50%收入來自以時薪或文職工作為主的家庭，且工作時長不少於37 週。
- CPI-W 分類下還有個 CPI-E，主要關注 62 歲及以上美國人的生活成本變化，他們的開支通常與年輕和未退休工人不同。例如，62歲及以上的人因為不用通勤，所以在交通上花費較少，但在醫療費用上花費較多。
- CPI-W 用於調整社會保障金、其他聯邦福利和退休金，以反映生活成本變化。它還用於調整聯邦所得稅稅級，避免因通貨膨脹導致納稅人進入更高稅級。
CPI的用途：針對政府和消費者
畢竟 CPI 牽扯到消費者及通貨膨脹，因此針對這 2 個方向可以發現到 CPI 有許多用途，以下將分為「政府層面」和「消費者層面」，引導出 CPI 的用途：
政府層面：評估經濟現況，決定貨幣政策、稅收政策
各國政府會利用 CPI 來計算各項經濟指標，例如在計算實質 GDP 時，會將 CPI 考量進去而得出當前的真實情況。
另外，當通貨膨脹有升溫預警時，政府會祭出貨幣緊縮政策，以阻止通貨膨脹影響大家的消費能力，反之通貨膨脹趨緩時或緊縮時，政府會實行貨幣寬鬆政策來提升買氣，因此 CPI 也是影響美聯儲貨幣政策的因子之一。
CPI 也會影響稅收政策，一些國家會通過 CPI 來調整所得稅或其他稅收結構，以免通貨膨脹會影響繳稅壓力。
消費者層面：薪資談判、實質報酬計算
CPI 最主要的用途是作為通貨膨脹的指標，而通過 CPI 也可以計算出你的實質報酬，假設這個月你賺了 1000 美元，扣掉通貨膨脹的 3%，得到的 970 美元才是你的實質報酬。
而針對企業及員工，CPI 也可以作為薪資談判的籌碼，當 CPI 升高時，員工可以利用 CPI 來衡量生活所需，並根據衡量結果來與雇主談判或調漲薪資，否則購買力可能會跟不上物價上漲而影響基本生活。
消費者物價指數CPI要如何查詢？
美國CPI查詢
1. 進入「美國勞工統計局」的首頁。
2. 點擊 SUBJECTS，在 Inflations & Prices 組別選 「Consumer Price Index」（見紅框）
3. 進入 CPI 的首頁，任何有關美國 CPI 的消息都會整理在這個頁面（也可以點擊這裡直接進入美國 CPI 首頁）
4. 如果想了解最新的 CPI 數據，可以點擊「NEW RELEASES」的最新 CPI 數據（見紅框），就可以看到美國的 CPI 了。
台灣CPI查詢
台灣每個月的 5-8 號之間會公告最新的 CPI 數據。
1. 進入「中華民國統計資訊網」的首頁
2. 點選左邊欄「物價指數」的「統計表」（見紅框）
3. 這裡可以看到台灣最新及過往的所有 CPI 資料，如果要查看最新的 CPI 數據，可以點選下載「消費者物價指數及其年增率」（見紅框）
4. 點選下載後即可看到台灣整體 CPI 數據，例如圖片中的最新數據：107.14，是民國 111 年 4 月的 CPI
【民國計算方法：民國（例：111 年）= 現在西元年（例：2022 年）-1911 年】
馬來西亞CPI查詢
馬來西亞每個月的 20-25 號之間會公告最新的 CPI 數據。
1. 進入「馬來西亞官方統計局」的首頁
2. 點選 Statistics On Demand 的「By Themes」（見紅框）
3. 點選左邊欄的「Prices」（見紅框）
4. 點擊後就會進入馬來西亞最新的 CPI 消息頁面，如果想了解最新的 CPI 數據，可以點選最新月份的 CPI 消息（見紅框，圖例為 4 月份的 CPI）
5. 點擊後即可觀察到馬來西亞官方整理的 CPI 數據
總結
通過以上內容，你已經了解到 CPI 的定義以及它和通貨膨脹之間的關係了，也已經知道如何查詢各個國家的 CPI 數據了。
簡單來說，CPI 可以當作通貨膨脹的觀察指標，他可以反映出當前消費者及一般家庭的消費狀況。
如果 CPI 上升，代表物價上漲，消費者購買力下降，嚴重的話有可能是惡性通膨的徵兆；
如果 CPI 下降，代表物價下降，消費者購買力增加，表示通貨膨脹正在下降或趨緩，但也有可能是通貨緊縮的徵兆。
投資人也可以利用 CPI 作為股市未來表現的間接參考指標，因為它與通貨膨脹的關係，是影響政府決策的其中一個重要因素。
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免責聲明
此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
