無論是買賣美股或馬股，投資者都不敢忽略有關 聯準會 (FED) 的新聞。每當 FED 主席發表談話，抑或是主持記者會，投資者都要豎起耳朵專心聆聽，生怕錯過任何一道重要消息。
2022年，FED 一共宣布了7次的升息舉措，基準利率從一開始的0% – 0.25%，一直攀升至4.25% – 4.5%。FED 正努力降低市場資金流動性，對抗節節攀升的通貨膨脹率。
究竟 FED 是什麼機構？它們對於美股乃至全球市場，有多龐大的影響力？為什麼全球市場都公認 FED 是“最具影響力的央行”？
本文將一一介紹FED的架構、定位和職能，讓讀者對於FED有基本認識，從而更靈活地調整投資組合。
*最後更新：2023年2月2日
FED（聯準會、美聯儲）是什麼？
FED 的英文全名為 Federal Reserve System，中文稱為聯邦準備系統、美國聯邦儲備系統，又稱聯準會、美聯儲。
聯準會 (FED) 是美國的中央銀行，由三大機構組成，是全世界最具影響力的金融機構，負責維持美國貨幣政策與金融系統的安全性與穩定性。
聯準會 (FED) 是怎麼誕生的？
為了有效控管金融系統，全球各大經濟體都會設立專屬的中央銀行（Central Bank），透過調整貨幣政策（Monetary Policy）、調降利率、買賣外匯等手法，維持金融系統穩定。
一般來說，當經濟活動過熱、百物價格上漲時，央行便會採取緊縮性貨幣政策減少貨幣供給量，讓經濟活動降溫以穩定物價水平，反之亦然。
在馬來西亞，國家銀行（Bank Negara Malaysia，BNM）便是扮演央行角色。近期比較牽動市場神經的做法，便是在2022年5月11日宣佈上調隔夜政策利率（OPR）25基點。消息一出，綜指（KLCI）在12日應聲下挫17.13點，或1.10%。
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視線轉移到美國，央行的角色則由聯準會 (FED) 扮演。
說到聯準會 (FED) 被建立的原因，就不得不提到在1907年爆發的美國銀行危機。這場金融危機釀成美股暴跌、經濟衰退、銀行擠兌等憾事。最後由著名金融家約翰皮爾龐特摩根 (John Pierpont Morgan)，說服其他銀行家往股市注資，這場危機才逐步穩定下來。
這場風波也讓美國政府意識到，有必要建立專屬的央行避免類似危機再度發生。因此到了1913年，美國國會通過《聯邦準備法案》（Federal Reserve Act），進而創設聯準會 (FED)。
聯準會 (FED) 的組織架構
聯準會 (FED) 是由三大機構組成：
- 聯邦準備理事會（Federal Reserve Board of Governors）
- 聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank）
- 聯邦公開市場委員會（FOMC，Federal Open Market Committee）
此外，聯準會受到美國國會監督。
聯邦準備理事會 (Federal Reserve Board of Governors)
總部位於華盛頓特區的聯邦準備理事會，算是 FED 的首腦。理事會的職責如下：
- 監管12家聯邦準備銀行的運作
- 每兩周召開一次會議，討論貼現率、存款準備率等
人事安排方面，聯邦準備理事會一共由7位理事組成，包括主席和副主席在內，皆由美國總統提名，也必須獲得參議院通過。同時，聯準會理事，都兼任 FOMC 成員。
聯邦準備理事會主席的任期為4年，可以連任。但若主席遭到罷免，其他理事都必須同步退出，這是為了避免前主席憑藉其影響力，架空新任主席。
2022年聯邦準備理事會理事名單如下：
| 主席 | 鮑威爾（Jerome H. Powell） |
| 副主席 | 布蘭納德（Lael Brainard） |
| 理事 | 包爾曼（Michelle W. Bowman） |
| 理事 | 麗莎庫克（Lisa D. Cook） |
| 理事 | 菲力傑斐遜（Philip N. Jefferson） |
| 理事 | 克里斯托弗沃勒（Christopher J. Waller） |
| 理事 | 懸空 |
聯邦準備銀行 (Federal Reserve Bank)
聯邦準備銀行的主要職能如下：
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- 執行聯準會 (FED) 的決策
- 監督美國銀行業與和金融系統
根據《聯邦準備法案》，美國一共劃分成12個準備區，每一個準備區都設有一家準備銀行，個別管理所屬地區金融事務。2022年的名單如下：
| 主席 | 聯邦準備銀行 |
| 肯尼斯蒙哥馬利（Kenneth C. Montgomery） | 波士頓聯邦準備銀行 |
| 約翰威廉（John C. Williams） | 紐約聯邦準備銀行 |
| 帕特里克哈克（Patrick T. Harker） | 費城聯邦準備銀行 |
| 洛雷塔莫斯特（Loretta J. Mester） | 克利夫蘭聯邦準備銀行 |
| 托馬斯巴金（Thomas I. Barkin） | 里奇蒙德聯邦準備銀行 |
| 拉斐爾博斯蒂克（Raphael W. Bostic） | 亞特蘭大聯邦準備銀行 |
| 查理斯埃文斯（Charles L. Evans） | 芝加哥聯邦準備銀行 |
| 詹姆斯布拉德（James Bullard） | 聖路易斯聯邦準備銀行 |
| 尼爾卡斯卡瑞（Neel Kashkari） | 明尼阿波利斯聯邦準備銀行 |
| 埃絲特喬治（Esther L. George） | 堪薩斯城聯邦準備銀行 |
| 梅雷迪布拉克（Meredith Black） | 達拉斯聯邦準備銀行 |
| 瑪麗達里（Mary C. Daly） | 舊金山聯邦準備銀行 |
值得一提的是，每間聯邦儲備銀行的股權，都並非由政府獨資持有，而是由公私部門共同持有。每家準備銀行都有自身的董事會，由9名董事組成，其中3名由聯準會任命代表公部門；其餘6名則由管轄區內的會員銀行選舉產生，代表私部門。
上述12家銀行里，紐約聯邦準備銀行算是主要成員，因他們負責公開市場操作，和持有資產最龐大。
聯邦公開市場委員會 (FOMC)
聯邦公開市場委員會 (FOMC) 主要職責是：
- 制定美國貨幣政策，包括設定準備金要求、貼現率等
- 負責包括買賣政府債券在內的公開市場操作
- 在經濟增長、物價穩定之間拿捏平衡
此外，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會每年固定在華盛頓召開8次利率決策會議，決定隨後的聯邦基金利率（FFR）走向。所以，大家常常在新聞上看到“聯準會升息”的動作，是由聯準會中的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 負責的。
FOMC 2023年的利率決策會議的開會日期如下：
| 2023年會議次數 | 日期 |
| 1 | 1月31日至2月1日 |
| 2 | 3月21日至22日 |
| 3 | 5月2日至3日 |
| 4 | 6月13日至14日 |
| 5 | 7月25日至26日 |
| 6 | 9月19日至20日 |
| 7 | 10月31日至11月1日 |
| 8 | 12月12日至13日 |
至於人事安排，FOMC 是由12位投票成員組成，其中7位是聯準會理事；1位是執行貨幣政策的紐約聯邦準備銀行主席；另4位成員，則是其餘11家準備銀行主席每年輪流擔任。
FOMC 的主席是由聯邦準備理事會的主席擔任；副主席的位子，則由紐約聯邦準備銀行主席坐上。
聯準會 (FED) 為何牽動全球市場神經
雖然聯準會 (FED) 主要服務美國市場，所作出的決策都以美國經濟與金融、物價穩定性為主要考量，但由於美國是全球經濟實力最強的國家，且美元是全球流通貨幣，因此 FED 的一舉一動，都會受到各國投資者關注。
在2022年5月4日，FED宣佈升息50基點，將聯邦基金利率（FFR）目標區間，上調至0.75%至1%之間。此次升息幅度，堪稱自2000年以來最高。
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同時，FED 也宣佈從今年6月1日起，縮減將近9萬億美元的資產負債表，抑制通膨。
眼見美國2022年5月消費者價格指數（CPI），迎來8.6%的近40年最高年增幅，市場紛紛擔心 FED 會更激進地升息與縮表！
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聯準會 (FED) 的獨立性
到底誰能全盤掌控 聯準會 (FED) ？其實，聯準會 (FED) 算是獨立機構，因他們做出的決策，都只是從經濟和金融穩定出發，不用得到總統或是政府的批准。
換句話說，聯準會 (FED) 不隸屬於任何部門或機構，但依然受到國會監督，例如聯邦準備理事會每年需要針對貨幣政策的目標與落實進展，向國會報告兩次；聯準會主席的任命，也需要得到國會的批准。
事實上，聯準會 (FED) 的機構比全球央行來得複雜，也是為了避免被個別人士或集團控制，維持其獨立性。
總結
雖然聯準會 (FED) 是美國央行系統，但其一舉一動，無不牽動全球投資情緒。同時，各大經濟體貨幣升貶值，都很看聯準會 (FED) 臉色。
因此，無論是買賣美股還是馬股，投資者都必需留意聯準會 (FED) 最新動向，為自己的部署趨利避害！
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