一分鐘了解聯準會(FED)是什麼?聯準會和升息有什麼關係?

無論是買賣美股或馬股,投資者都不敢忽略有關 聯準會 (FED) 的新聞。每當 FED 主席發表談話,抑或是主持記者會,投資者都要豎起耳朵專心聆聽,生怕錯過任何一道重要消息。

年初至今,FED 最撼動市場情緒的舉措,是在5月初宣佈升息50基點,降低市場資金流動性,對抗節節攀升的通貨膨脹率

究竟 FED 是什麼機構?它們對於美股乃至全球市場,有多龐大的影響力?為什麼全球市場都公認 FED 是“最具影響力的央行”?

本文將一一介紹FED的架構、定位和職能,讓讀者對於FED有基本認識,從而更靈活地調整投資組合。

內容目錄

FED(聯準會、美聯儲)是什麼?

FED 的英文全名為 Federal Reserve System,中文稱為聯邦準備系統、美國聯邦儲備系統,又稱聯準會、美聯儲。

聯準會 (FED) 是美國的中央銀行,由三大機構組成,是全世界最具影響力的金融機構,負責維持美國貨幣政策與金融系統的安全性與穩定性。

聯準會 (FED) 是怎麼誕生的?

為了有效控管金融系統,全球各大經濟體都會設立專屬的中央銀行(Central Bank),透過調整貨幣政策(Monetary Policy)、調降利率、買賣外匯等手法,維持金融系統穩定。

一般來說,當經濟活動過熱、百物價格上漲時,央行便會採取緊縮性貨幣政策減少貨幣供給量,讓經濟活動降溫以穩定物價水平,反之亦然。

在馬來西亞,國家銀行(Bank Negara Malaysia,BNM)便是扮演央行角色。近期比較牽動市場神經的做法,便是在5月11日宣佈上調隔夜政策利率(OPR)25基點。消息一出,綜指(KLCI)在12日應聲下挫17.13點,或1.10%。

延伸閱讀:一分鐘了解隔夜政策利率OPR|認識國行調整OPR的原因和影響

視線轉移到美國,央行的角色則由聯準會 (FED) 扮演。

說到聯準會 (FED) 被建立的原因,就不得不提到在1907年爆發的美國銀行危機。這場金融危機釀成美股暴跌、經濟衰退、銀行擠兌等憾事。最後由著名金融家約翰皮爾龐特摩根 (John Pierpont Morgan),說服其他銀行家往股市注資,這場危機才逐步穩定下來。

這場風波也讓美國政府意識到,有必要建立專屬的央行避免類似危機再度發生。因此到了1913年,美國國會通過《聯邦準備法案》(Federal Reserve Act),進而創設聯準會 (FED)。

聯準會 (FED) 的組織架構

聯準會 (FED) 是由三大機構組成:

  • 聯邦準備理事會(Federal Reserve Board of Governors)
  • 聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank)
  • 聯邦公開市場委員會(FOMC,Federal Open Market Committee)

此外,聯準會受到美國國會監督。

聯邦準備理事會 (Federal Reserve Board of Governors)

總部位於華盛頓特區的聯邦準備理事會,算是 FED 的首腦。理事會的職責如下:

  • 監管12家聯邦準備銀行的運作
  • 每兩周召開一次會議,討論貼現率、存款準備率等

人事安排方面,聯邦準備理事會一共由7位理事組成,包括主席和副主席在內,皆由美國總統提名,也必須獲得參議院通過。同時,聯準會理事,都兼任 FOMC 成員。

聯邦準備理事會主席的任期為4年,可以連任。但若主席遭到罷免,其他理事都必須同步退出,這是為了避免前主席憑藉其影響力,架空新任主席。

2022年聯邦準備理事會理事名單如下:

主席鮑威爾(Jerome H. Powell)
副主席布蘭納德(Lael Brainard)
理事包爾曼(Michelle W. Bowman)
理事麗莎庫克(Lisa D. Cook)
理事菲力傑斐遜(Philip N. Jefferson)
理事克里斯托弗沃勒(Christopher J. Waller)
理事懸空

聯邦準備銀行 (Federal Reserve Bank)

聯邦準備銀行的主要職能如下:

  • 執行聯準會 (FED) 的決策
  • 監督美國銀行業與和金融系統

根據《聯邦準備法案》,美國一共劃分成12個準備區,每一個準備區都設有一家準備銀行,個別管理所屬地區金融事務。2022年的名單如下:

主席聯邦準備銀行
肯尼斯蒙哥馬利(Kenneth C. Montgomery)波士頓聯邦準備銀行
約翰威廉(John C. Williams)紐約聯邦準備銀行
帕特里克哈克(Patrick T. Harker)費城聯邦準備銀行
洛雷塔莫斯特(Loretta J. Mester)克利夫蘭聯邦準備銀行
托馬斯巴金(Thomas I. Barkin)里奇蒙德聯邦準備銀行
拉斐爾博斯蒂克(Raphael W. Bostic)亞特蘭大聯邦準備銀行
查理斯埃文斯(Charles L. Evans)芝加哥聯邦準備銀行
詹姆斯布拉德(James Bullard)聖路易斯聯邦準備銀行
尼爾卡斯卡瑞(Neel Kashkari)明尼阿波利斯聯邦準備銀行
埃絲特喬治(Esther L. George)堪薩斯城聯邦準備銀行
梅雷迪布拉克(Meredith Black)達拉斯聯邦準備銀行
瑪麗達里(Mary C. Daly)舊金山聯邦準備銀行

值得一提的是,每間聯邦儲備銀行的股權,都並非由政府獨資持有,而是由公私部門共同持有。每家準備銀行都有自身的董事會,由9名董事組成,其中3名由聯準會任命代表公部門;其餘6名則由管轄區內的會員銀行選舉產生,代表私部門。

上述12家銀行里,紐約聯邦準備銀行算是主要成員,因他們負責公開市場操作,和持有資產最龐大。

聯邦公開市場委員會 (FOMC)

聯邦公開市場委員會 (FOMC) 主要職責是:

  • 制定美國貨幣政策,包括設定準備金要求、貼現率等
  • 負責包括買賣政府債券在內的公開市場操作
  • 在經濟增長、物價穩定之間拿捏平衡

此外,聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會每年固定在華盛頓召開8次利率決策會議,決定隨後的聯邦基金利率(FFR)走向。所以,大家常常在新聞上看到“聯準會升息”的動作,是由聯準會中的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 負責的。

FOMC 2022年的利率決策會議的開會日期如下:

2022年會議次數日期
11月25日至26日
23月15日至16日
35月3日至4日
46月14日至15日
57月26日至27日
69月20日至21日
711月1日至2日
812月13日至14日

至於人事安排,FOMC是由12位投票成員組成,其中7位是聯準會理事;1位是執行貨幣政策的紐約聯邦準備銀行主席;另4位成員,則是其餘11家準備銀行主席每年輪流擔任。

FOMC 的主席是由聯邦準備理事會的主席擔任;副主席的位子,則由紐約聯邦準備銀行主席坐上。

聯準會 (FED) 為何牽動全球市場神經

雖然聯準會 (FED) 主要服務美國市場,所作出的決策都以美國經濟與金融、物價穩定性為主要考量,但由於美國是全球經濟實力最強的國家,且美元是全球流通貨幣,因此FED的一舉一動,都會受到各國投資者關注。

在今年5月4日,FED宣佈升息50基點,將聯邦基金利率(FFR)目標區間,上調至0.75%至1%之間。此次升息幅度,堪稱自2000年以來最高。

延伸閱讀:什麼是升息?聯準會升息能抗通膨?|盤點升息的4大影響

同時,FED也宣佈從今年6月1日起,縮減將近9萬億美元的資產負債表,抑制通膨。

眼見美國今年5月消費者價格指數(CPI),迎來8.6%的近40年最高年增幅,市場紛紛擔心FED會更激進地升息與縮表!

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聯準會 (FED) 的獨立性

到底誰能全盤掌控 聯準會 (FED) ?其實,聯準會 (FED) 算是獨立機構,因他們做出的決策,都只是從經濟和金融穩定出發,不用得到總統或是政府的批准。

換句話說,聯準會 (FED) 不隸屬於任何部門或機構,但依然受到國會監督,例如聯邦準備理事會每年需要針對貨幣政策的目標與落實進展,向國會報告兩次;聯準會主席的任命,也需要得到國會的批准。

事實上,聯準會 (FED) 的機構比全球央行來得複雜,也是為了避免被個別人士或集團控制,維持其獨立性。

總結

雖然聯準會 (FED) 是美國央行系統,但其一舉一動,無不牽動全球投資情緒。同時,各大經濟體貨幣升貶值,都很看聯準會 (FED) 臉色。

因此,無論是買賣美股還是馬股,投資者都必需留意聯準會 (FED) 最新動向,為自己的部署趨利避害!

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