什麼是資產負債表 (Balance Sheet)?通過資產負債表掌握公司財務健康狀況

資產負債表 (Balance Sheet) 與損益表 (Income Statement) 及現金流量表 (Cash Flow Statement) 是構成公司財報中的三大報表。

但是,投資新手一般上在閱讀財報的時候,會面對一些困難:不了解專業名詞、不清楚財報重點、不明白財報數據背後的意義,導致看了財報也依然懵懵懂懂。

如果你想要先學習財務報表的基礎,可閱讀《新手學財報:財務報表怎麼看?了解財報的10大重點》,再回來閱讀這篇文章。

財報系列延伸閱讀:

學會看資產負債表能夠幫助你看出一家公司擁有多少資產、欠下了多少債務、以及整體的財務狀況。

在這篇文中,你會了解到什麼是資產負債表、認識資產負債表中的每一個項目、學習通過資產負債表了解公司的財務健康狀況、以及運用財務指標分析公司的表現。

內容目錄

什麼是資產負債表 (Balance Sheet)?

資產負債表是企業財務報表之一,記錄了一家公司截至某個時間點的財務狀況,包括:資產狀況、債務狀況、存貨狀況、償債能力等。

簡單來說,資產負債表能讓你看出,這間公司從一開始經營到財報截至日期,它的“身家”是多少。

與損益表和現金流量表不同的是,資產負債表顯示的是公司截至財報發布日期的財務狀況,所以財報上的寫法一般上會是「 As at 日期 」,或者直接寫上日期;而損益表和現金流量表體現出的是公司在某個時間段內的財務狀況,所以季報上的寫法一般上會是「 Three Months Ended 日期 」,或者是年報上寫的是「 For the year ended 日期 」。

了解資產負債表 (Balance Sheet) 的基本結構與格式

資產負債表是由三大部分構成,分別是:資產 (Asset)、負債 (Liability)、與股東權益 (Shareholders’ Equity)。

 資產負債表的公式:資產 (Asset) = 負債 (Liability) + 股東權益 (Shareholders' Equity)
資產負債表(Balance Sheet)的基本結果

資產 (Asset) 是公司完全擁有,並能夠在未來產生效益的資源,如:現金、生產設備、存貨、房地產等等。資產同時也是能夠被轉換成現金的資源。

負債 (Liability) 是公司需要償還的欠款,包括銀行貸款、應付賬款等。

股東權益 (Shareholders’ Equity) 是股東注入公司的資金。公司資產扣除負債後,餘下價值皆歸屬股東。

舉個例子,一家食品加工廠剛剛開業,需要一系列資產(機器、設備、現金等)才能啟動,需要的資產價值50萬元。不過,這家剛剛成立的工廠就只是張白紙,所以就需要股東出資(股東權益)或者公司進行借貸(負債),才能將錢用在添購營運啟動所需的相關資產。

這時,工廠的股東出資30萬元(股東權益),而工廠老闆向銀行借貸了20萬元(負債),湊成了啟動工廠所需要運用到50萬元,來添購相關的資產。

所以,你也能夠從「資產」中得知公司把資金用在哪裡,也能夠從「負債」和「股東權益」得知資金來源。值得注意的是,「負債」與「股東權益」相加,一定會等於「資產」。

接下來,我們會以可口可樂 (Coca-Cola) 在2021年年報的資產負債表作為例子,帶大家了解資產負債表的基本結構與格式。

注意,文中提及的股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

會計師在呈現資產負債表時,一般上會依序分別展現資產、負債與股東權益。

要注意的是,這三大類別內,還會以流動性高到低的順序來呈現;流動性越高,意味著能夠越快被轉換成現金;流動性越低,意味著越慢被轉換成現金。

資產:先是流動資產 (Current Assets),後為固定資產 (Fixed Assets)

負債:先是流動負債 (Current Liability),後為長期負債 (Long Term Liability)

股東權益:按順序為股本 (Capital Stock)、資本公積 (Capital Surplus)、保留盈餘 (Retained Earnings)、庫存股 (Treasury Stock) 及其他等。

深入解讀資產負債表架構內的各個項目

接下來,我們會根據資產負債表中項目的順序排序,為大家介紹出現在資產負債表結構中的常見項目。

資產負債表(Balance Sheet)架構內的各個項目

流動資產 (Current Assets)

流動資產是能夠在一年內迅速變現的資產,例如現金 (Cash)、存貨 (Inventories)、應收賬款 (Receivables),及短期投資項目 (Short Term Investments) 。

固定資產 (Fixed Assets)

固定資產是難以在一年內變現的資產,比如產業、廠房與設備 (Property, Plant and Equipment)、無形資產 (Intangible Assets)、商譽 (Goodwill),及長期投資項目 (Long Term Investments)等。

流動負債 (Current Liability)

流動負債指的是可在一年內還清的債務,包括應付賬款 (Payables)、短期貸款 (Short Term Loans and Borrowings),及所得稅 (Current Tax Liabilities)。

非流動負債 (Non-current Liability)

非流動負債指的是償債期超過一年的債務,比如長期貸款 (Long Term Loans and Borrowings),及延遲所得稅 (Deferred Tax Liabilities) 。

股東權益 (Shareholders’ Equity)

股東權益指的是股東對公司資產的擁有權價值,例如股本 (Capital Stock)、資本公積 (Capital Surplus)、保留盈餘 (Retained Earnings),及庫存股 (Treasury Stock) 等。

解讀資產負債表時需要注意的重點

在了解了資產負債表中每個項目的意義後,我們可以通過觀察不同時期的數據變化,來思考公司的變化。在閱讀財報的時候,你可以留意的幾個方面:

公司資產規模增長

如果一家公司資產持續穩定增長,意味著公司財務實力、產能都在提升。

同時,資產增長也代表著債務的走高,而債務較高的公司通常都處於快速成長的階段。

公司的周轉能力

公司快速成長,資產與負債雙雙走高有好有壞,我們需留意這家公司是否會有債務過高的問題;不過,各行業性質不同,債務水平並沒有標準,最好的辦法就是對比同行。

如果公司成長不如預期般順利,債務到期時還不了債或者利息費用,恐將進一步拖累營運發展,甚至是面臨倒閉。

同時,如果資產中的價值絕大部分屬於固定資產,也就是難以在一年內變現的資產,那麼該公司也可能出現短期周轉不良的情況。

再來,一家企業在做生意時,難免要提供一些賒賬給客戶,所以,我們還要留意這家公司的應收賬款,有沒有收不回錢的呆賬風險。

而且過往案例告訴我們,許多不老實的公司管理層,就是靠應收賬款來做假賬,因此,如果你看到一家應收賬款年年無限增加的企業,就要謹慎預防這方面的風險了。

存貨價值

存貨價值的增加,並非只取決於公司一直進貨,也有可能是因為原料商品價格上漲才跟著調整。

但若沒有受商品價格波動,存貨價值還不斷提升,那可能就有公司產品賣出不去的風險。

同時,商品價格下降,以及囤積倉庫過久,都有可能導致減值虧損。

如何利用資產負債表中的指標判斷公司表現?

在閱讀資產負債表時,最重要的就是看這家公司資產負債配置狀況。

所以在看一份資產負債表時,需要特別注意以下幾個重要指標:

流動比率 (Current Ratio)

 流動比率公式:「 流動比率 = 流動資產 / 流動負債  」

流動比率能夠幫助你衡量一家公司的短期償債能力。流動比率越高,代表著公司短期償債能力越強。

不過,流動資產包含了應收賬款和存貨,所以如果這兩者價值太高,可能導致流動比率結果偏高,所以流動比率也不是越高越好的。

一般上,流動比率介於1.5倍到2倍,都算健康的企業。

速動比率 (Quick Ratio)

 速動比率公式:「 速動比率 = ( 流動資產 - 存貨 - 預付費用 )/ 流動負債 」

速動比率也是另一項幫助你衡量一家公司的短期償債能力的指標。

與流動比率不同的是,速動比率就扣去了存貨及預先所支付的費用,只用現金、短期投資與應收賬款等來計算,所以比流動比率更加靠譜,畢竟存貨有時難以變現,而預付也不能變現。

一般上,理想的速動比率要求在1倍以上,這樣才可應付所有短期負債的周轉壓力。

現金比率 (Cash Ratio)

 現金比率公式:「 現金比率 =  現金  / 流動負債 」

現金比率可以衡量公司資產的流動性,通常認為在0.2倍以上為好。

不過,過高也非好事(同樣沒標準,主要看業務性質是否需要大量資金傍身),因為代表著企業流動現金沒有合理地被投用在業務發展上。

資產負債率 (Debt Ratio)

 資產負債率公式:「 資產負債率 =  負債總額  / 資產總額  x 100% 」

資產負債率能夠幫助你看到一家公司的總負債佔總資產的百分比。一般上,投資者希望負債率維持在30%到60%之間,但也要取決於各行各業的性質。

延伸閱讀:什麼是負債比率?高負債比就代表危險訊號嗎?

另外,如果資產負債率達到100%或超過100%,意味著公司沒有淨資產或資不抵債。

在 moomoo APP 中,你可以直接看到一家公司的資產負債率變化。只需要在搜索你想要查看的公司,並且點擊「財務」>「基本報表」,就能看到公司每個季度的資產負債率了。 就算只是註冊一個 moomoo 賬戶,沒有通過 moomoo 進行交易,也能免費使用 moomoo APP 中的功能。

存貨周轉率 (Inventory Turnover)

 存貨周轉率公式:「 存貨周轉率 = 銷售成本 / 平均存貨 」 X 100%

存貨周轉率能夠幫助你看出一家公司的存貨周轉速度。存貨周轉率良好,代表公司資金使用效率好,短期償債能力強。

存貨周轉率沒有絕對標準值供人參考,畢竟各行各業的存貨周轉率可以差很遠。

舉例來說,通常零售行業存貨周轉率,會比汽車行業存貨周轉率更高,因為零售產品通常比較容易賣出。

因此,我們應該要用同行的周轉率來對比,來看看這家公司的周轉率表現好不好。

總資產周轉率 (Total Assets Turnover Ratio)

 總資產周轉率公式:「 總資產周轉率 = 銷售收入 / 資產總額 」 X 100%

總資產周轉率需要搭配損益表中的銷售收入,才可以看出公司的資產,在用於賺錢時的效率高不高。

總體來說,總資產周轉率越大,意味著資產能越快完成周轉並賺到錢,對企業越有利。

同樣地,這個指標也沒有絕對標準值,畢竟各行各業商業模式不同,所以也需要跟同行做比較才有意義。

一般上,像零售類產品價格低廉的行業,周轉率會較高,而燒錢的行業,比如科技、汽車、飛機等行業周轉率較低。

股東權益報酬率 (Return on Equity, ROE)

 股東權益報酬率公式:「 總資產周轉率 = 淨利 / 股東權益 」 X 100%

你能夠通過股東權益報酬率 (ROE) 算出投資者獲得的投資報酬率,數值自然是越高越好。

通常超過15%以上是較好的選股條件;ROE 的下限則不能低與當下銀行定期存款的利率。

延伸閱讀:股東權益報酬率(ROE) 巴菲特最愛指標,教你簡單看穿企業實力

資產報酬率 (Return on Asset, ROA)

 資產報酬率公式:「 資產報酬率 = 淨利  / 股東權益 」 X 100%

資產報酬率同樣是越高越好,代表著所有資產賺錢的能力與效率更高。

總體上,資產報酬率6%-7%是標準,但還是要取決於各行業標準不同。

如果一家公司資產報酬率超過同行,就代表該公司比同行的其它公司有更好的競爭優勢。

延伸閱讀:資產報酬率ROA是什麼?如何查詢?與ROE又有什麼差異?

如何快速查閱公司不同時期的資產負債表數據?

除了公司自身所發出的財報,市面上還有許多其他便利的平台,已經整理好一家公司財務報表內的關鍵數據供你查閱。

SSF 會以 Morningstar.com 及可口可樂公司 (Coca-Cola) 作為例子進行示範。

步驟 1:前往 Morningstar.com 主頁,搜索公司名稱

步驟 2:點擊「Financials」

來到公司介紹頁面後,點擊「Financials」。

步驟 3:查看資產負債表數據

點擊「Balance Sheet」、依照你的要求選擇「Quarterly(季度)」/ 「Annual(年度)」、並點擊「Details View」,你就能看到可口可樂最近5年的損益表數據了。

如果你想看更多的數據,可以點擊頁面下方的「More Financials Detail Data」。

總結

其實學會看財務報表一點都不難,只要你理解了上述講解到的概念,就足以讓你分析一家公司的財務實力了。

除了資產負債表,財務報表也包含了損益表 (Income Statement) 和現金流量表 (Cash Flow Statement)。你需要學會看這三大報表,才能掌握解讀財報的技能,做出明智的選股決策。

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