新手學財報：財務報表怎麼看？了解財報的10大重點

想要找出一家獲利能力強、業績持續增長的公司，必須從公司的財務報表著手研究。

財務報表​​就像是公司的體檢報告，想知道公司的財務狀況是否健康、盈利表現是否持續成長、資產規模如何、現金的流向變化，從數據就能看透。

股神巴菲特倡導的價值投資就是透過閲讀公司的財務報表，了解公司的過去，並分析公司的競爭優勢，尋找出能持續多年賺取利潤的企業。

這篇文章將會以深入淺出的方式，帶大家了解財務報表的基礎知識。你會發現閱讀財報一點都不難，只要掌握財報的結構和幾個關鍵指標，就算是小白也能迅速評估公司的價值，選出值得投資的優質股。

什麽是財務報表？

財務報表（Financial Statement），簡稱財報，主要記錄一家上市公司在過去特定期限的財政表現，如盈利表現、持有多少現金、總資產與負債等。如果投資者想投資在一家公司，必須先透過閲讀財報，研究公司是否擁有長久且持續增長的盈利能力。

一般來說，假如財報數字亮眼，表示公司的營運狀況良好，將會吸引衆多投資者把錢投入公司股票，並進一步抬高股價；假如財報數字糟糕，則會透出危險訊號，投資者將會避開該公司股票，導致股價開始往下滑。

財報主要分爲兩種：季報、年報。從字面上可以看出，季報紀錄公司過去三個月的表現，每個季度（3個月）公佈一次；年報則紀錄公司過去一年的表現，每個財政年（12個月）公佈一次。

季報

季度報告（Quarter Report），簡稱季報，主要紀錄公司每3個月的財政表現。一般來説，季報的内容與數據比較簡短概要，因爲只記錄一個季度的財政表現，業績解釋部分相對比年報少。

馬來西亞交易所（Bursa Malaysia）規定，馬來西亞上市公司需在每個季度的結賬日結束後的2個月内發佈業績。例如，季度結賬日為6月30日，季報的公佈日最遲落在8月31日。

美國股市方面，美國證券交易委員會（SEC）規定美國上市公司需在每個季度的結賬日結束後的45天内，發佈季報，也就是10-Q報告。例如，季度結賬日為9月30日，需在11月14日前（45天内）發佈季報。實際公佈日期以上市公司公告為準。

年報

年度報告（Annual Report），簡稱年報，主要記錄公司每12個月的財政表現。早期的年報多以實體書刊形式，郵寄發放給股東。隨著科技發達和證券網絡化，許多上市公司會將年報以電子文檔形式發佈在官網，讓大眾自行下載。

相比季報的簡單直接，年報內容動輒上百頁，詳細紀錄了公司在過去一個財政年的業績表現。除了盈利、資產、負債、現金流等數據，公司管理層會發表當年度的業績總結、發展策略、對未來的展望、業務潛在風險等。投資者可透過年報了解公司實際經營情況、評估競爭優勢和真實價值。

按照交易所規定，馬來西亞上市公司需在財政年結賬日後的4個月內，公佈全年業績。例如，年度結賬日為6月30日，年報的公佈日最遲落在10月31日；年度結賬日為12月31日，年報的公佈日最遲落在4月30日。

美國股市方面，交易所規定美國上市公司需在財政年結賬日後的60至90天內，公佈全年業績，也就是10-K報告。基於結賬日的不同，幾乎每個月份都有年報出爐。不過，美股有所謂的「超級財報季」，大部分大型企業都會選擇在每年的1月、4月、7月和10月公佈業績，形成財報旺季。

延伸閲讀：

• 美股財報10-K、10-Q、8-K、6-K是什麼？財報公佈後對股價影響

認識財務報表會計準則

為了確保財報披露足夠和有用的信息，上市公司會按照會計準則準備財報。不同國家採用不同的會計準則，就連財報的格式、呈現的方式也有所不同。大致可以分成兩大類：IFRS 國際財務報告準則，適用於全球120個國家；US GAAP 美國公認會計準則，適用於美國上市公司。

GAAP 和 IFRS 是兩種不同的會計準則。兩者有獨自的記賬標準，不同標準會影響財報的整體表現，進而使投資者誤會公司的價值。

下面為大家整理出 GAAP 和 IFRS 的3大區別，有興趣深入了解的讀者可以細讀。覺得有點難消化也可以先略過不看，直接往下了解三大財務報表的重點項目。

GAAP 和 IFRS 的3大區別

1. 庫存記錄法

庫存記錄法主要分爲2種：先進先出（First In First Out, FIFO）、後進先出（Last In First Out, LIFO）。

先進先出法（FIFO）指的是優先售出早期購入的貨物。舉個例子，公司分別在6月、7月、8月以100美元、120美元、160美元購入新貨。當公司需要在8月出售貨物，必須優先售出最早購入的貨物，也就是出售在6月以100美元購入的貨。

FIFO 是常見的庫存記錄法，它符合 GAAP 和 IFRS 會計準則。采用 FIFO 的優點是存貨價格更接近市場價格，公司不能自行調整價格，這有助於投資者更好的掌握公司價值。缺點則是當物價上漲時，會出現利潤大增的問題，進而增加公司稅收問題。

後進先出法（LIFO）和 FIFO 相反，LIFO 指的是優先售出最新購入的貨物。舉個例子，公司個別在6月、7月、8月以100美元、120美元、160美元購入新貨。當公司需要在8月出售貨物，必須優先售出最新購入的貨物，也就是出售在8月以160美元購入的貨物。

LIFO 庫存記錄法只符合 GAAP 會計準則。采用 LIFO 的優點是當物價上漲時，會產生更高的銷售成本和更低的庫存餘額。由於 LIFO 導致淨收入降低，所以納稅金額會相對地減少。當稅務費用減少，將使公司有更好的盈利表現、更多收入，讓公司繼續發展。

2. 價值重估

在 IFRS 制度下，公司的存貨、不動產、廠房和設備、無形資產和有價證券投資都被允許進行重新估值。然而，在 GAAP 制度下，公司是不被允許重新估值。

若公司價值能進行重估價值，有助於投資者判斷公司價值的高低、是否會增值或貶值等情況。若公司無法進行重估，投資者將無法獲得最新的價值。舉個例子，一塊地的價值是10萬美元，五年后的價值是50萬美元。若公司采用 IFRS，就能記錄5年後的重估價值（50萬美元）；而 GAAP 則無法進行重估，所以只能記錄原先的價值（10萬美元）。

3. 資產折舊

GAAP 要求非流動性資產，如建築物、交通工具、機器等，需要按照歷史成本估值並進行適當的折舊。舉個例子，假設一家公司在2011年買入價值5萬美元的機器，在2021年時，公司需要按照當時買入的價格（5萬美元）來計算機器的折舊。

IFRS 則允許非流動性資產按照最初成本或者當前市場價格，進行非流動性資產的折舊計算。舉個例子，假設一家公司在2011年買入價值5萬美元的機器，在2021年的市場價值為5.5萬美元，公司則可以選擇利用最初成本價（5萬美元）或者當前市場價格（5.5萬美元）來計算機器的折舊。

折舊是一筆費用。如果公司使用 IFRS 準則，利用當前市場價格進行折舊，將會導致公司費用增加。續 IFRS 的例子，公司機器從5萬美元升至5.5萬美元，這增值的5千美元會使公司的折舊費同時上漲。若使用 GAAP，公司不會面臨資產增值而導致折舊費增加。基於「收入 – 成本 – 費用 = 盈利」框架，當費用增加，就會導致盈利減少。

為什麼投資者都抗拒閲讀財報？

財報充斥著各種專業術語和數字，很多投資者對財報的印象是看不懂，花了很長時間翻閱財報，卻還是不理解當中透露的信息，更別說是從中找出有成長潛力或是隱藏地雷訊號的公司了。

其實，在閱讀財報時，不需要從第一頁仔細讀到最後一頁，只需聚焦在財報的三大表：損益表、資產負債表、現金流量表，再搭配閱讀管理層聲明（Director Statement）、前景（Prospect），以及一些附註內容（note），即可掌握公司財務重點和實際表現。

畢竟，我們不是會計師或專業財經分析師，不需要將財報的每一個數字都研究透徹。懂得使用刪除法找出自己需要的信息，能節省不少時間，去發掘更多有潛質公司。

搞懂3大財務報表

想要透過財報掌握公司整體運營狀況，可以專注閲讀3大財務報表：損益表、資產負債表、現金流量表。

損益表：公司盈虧表現一目了然

損益表（Income Statement），從字面上可以理解為損失與獲益報表，是公司盈虧表現的成績單，主要記錄公司買賣交易中所產生的盈虧表現。想知道公司在賺錢或虧錢、業績比起上個會計期間好或壞，都能透過損益表觀察。

損益表不僅顯示公司當期的營收、支出、稅後淨利等，還展示了公司的獲利結構，比如毛利（Gross Profit）是多少？代表本業所賺取收入的營業利益（Operating Profit）又有多少，能幫助投資者了解公司透過本業（核心業務）的賺錢能力。

下面以 Apple 2021財政年的財務報表作爲例子，説明損益表幾項關鍵數據。

1. 營業收入（Net Sales）

營業收入是 Apple 透過售賣商品與服務所賺取的收入。公司在2021財政年的營業收入為3658.17億美元，比去年同期的2745.15億美元，成長33%左右。

Years ended 指公司財政年結束日期。在 Apple 最新財報可以看出，公司共展示3年的財報數據，利於投資者比較歷史業績，進行判斷。

2. 毛利（Gross Margin）

毛利率是公司在扣除運營開銷（如銷售成本、營業費用與開銷等）後，得到的盈利數字。

經營一門企業需要成本運營，例如購貨成本、運輸服務費等。這些成本費用都需要記錄在損益表裏。

從營業額扣除這些成本開銷後，就能得出公司的毛利是多少。

延伸閱讀：

• 毛利率是什麼？怎麼算？毛利率比營收和淨利率重要嗎？

3. 運營成本（Operating Expenses）

運營成本指公司在發展的過程中所使用的資金，例如研發費用、市場推廣費用、行政費用、租金、水電費等。將這些成本從損益表中扣除，才能計算淨利。

財報顯示，Apple 的全年運營成本達到438.87億美元，可細分為兩大類：研究與開發（Research and Development）、銷售人員（Selling, General and Administrative）。

4. 淨收入（Net Income）

淨收入（又稱為淨利潤）是在公司繳付稅務之後的所得盈利。每家公司都有義務繳交稅款給國家。在扣除稅款之後，我們就能得到公司究竟是處在淨利或淨虧。

財報顯示，Apple 在2021財政年淨利是946.8億美元，和去年同期的574.11億美元相比，上漲65%左右。

延伸閱讀：什麼是損益表 (Income Statement)？輕鬆掌握損益表3大項目與關鍵指標分析

資產負債表：分析資產和負債體質

資產負債表（Balance Sheet）主要記錄自公司創立到最新結算日，共持有多少資產與負債，例如擁有多少廠房、機器、交通工具、現金、貸款、股本等。因此，資產負債表會特別注明「截至」（as at）最新結算日期。

資產負債表主要分成3大部分：總資產（Total Assets）、總負債（Total Liabilities）、股東權益（Shareholder’s Equity）。

它的組成結構是：資產 = 負債 + 股東權益

1. 資產（Assets）

資產可分爲流動性資產和非流動性資產。

流動性資產（Current assets）指的是能在短期内（1年内）變現成現金的資產。流動性資產包括應收賬款（Trade and other receivable）、庫存（Inventories）、現金及現金等價物（Cash and cash equivalents）、有價證券（Marketable securities）等。

非流動性資產（Non-current assets）則是指需要用更長的時間（1年或以上）才能變現的資產。非流動性資產包括產業、機械和設備（Property, plant and equipment）、有價證券（Marketable securities）等。

以 Apple 爲例，截至2021年9月25日，公司的總資產為3510億美元。

2. 負債（Liabilities）

負債可分爲流動性負債和非流動性負債。

流動性負債（Current liabilities）指的是能在短期内（1年内）償還的負債。常見的流動性負債包含應付賬款（Trade and other payables）、短期借貸（Borrowings）、定期債務（Term debt）等。

非流動性負債（Non-Current Liabilities）則是指需要用更長時間（1年或以上）才能償還的債務。常見的非流動性負債包含長期借貸（Borrowings)、定期債務（Term debt）、長期租賃負債（Lease liabilities）、遞延稅務負債（Deferred tax liabilities）等。

截至2021年9月25日，Apple 的總負債為2879.12億美元。

3. 股東權益（Shareholder‘s Equity）

股東權益是公司總資產減去總負債所剩餘的淨值，也是公司的真實資產價值。若公司的資產少過負債，會面臨「資不抵債」，意思是公司無法利用資產償還債務，最後股東權益所剩無幾。公司也隨時會因為舉債過度而出現財務危機，甚至倒閉。

截至2021年9月25日，Apple 的總負債為630.9億美元。

延伸閱讀：什麼是資產負債表 (Balance Sheet)？通過資產負債表掌握公司財務健康狀況

現金流量表：掌握現金流向

現金流量表（Cash Flow Statement）主要記錄公司現金的支出和收入情況。想知道一家公司有沒有充裕的資金進行周轉和運營，可以在這個報表找到答案。

值得注意的是，不是所有買賣交易都以現金交易。有些客戶會賒賬，過後再付清賬款。一般來説，這些交易會記錄在損益表的營業額裏。若客戶無法償還欠款造成公司損失，會被列為壞賬并從營業額扣除。

由於現金流量表記錄現金的一進一出，而現金是一家公司的血液，現金多少將會影響公司是否擁有足夠資金擴充業務，或在面臨財務危機時度過難關。因此，相比起損益表，投資者會更加看重現金流量表的數據，利於投資者掌握公司現金狀況。

現金流量表主要分成3大部分：營業現金流（Cash Flows From Operating Activities）、投資現金流（Cash Flows From Investing Activities）、融資現金流（Cash Flows From Financing Activities）。

1. 營業現金流（Cash Flows from Operating Activities）

主要記錄所有運營活動產生的現金流進或流出，包含利潤、無形資產重新估值、折舊費、購買與銷售貨物、利息費用等。

2. 投資現金流（Cash Flows from Investing Activities）

主要記錄公司購買或出售土地、機器設備、廠房等資產所收入或支出的現金流動。購買資產會產生投資活動的現金流出，變賣資產則會產生現金流入。值得留意的是，雖然購買資產（如機械與設備）會導致現金流減少，但公司支出這筆錢，有助於提高公司產品的數量與質量，未來有機會換取更大的收益。因此投資現金流出，不一定就是壞事。

3. 融資現金流（Cash Flows from Financing Activities）

主要記錄公司從金融機構獲得資金（即融資借貸），以及償還債務的現金流動狀況。需要注意的是，當這項現金流是正值時，代表有許多資金流入公司；反之，負值代表公司在支出資金。

延伸閱讀：什麼是現金流量表 (Cash Flow Statement)？掌握3大現金流量了解公司續航能力

如何查詢財報資料？

想要獲得上市公司的財報數據，這裏爲你整理3個方法：

在公司官方網站查詢

一般上，公司官方網站都設有 Investor Relations（投資者相關）的頁面。投資者可以到目標公司官網查找最新財報。

在證券交易所網站查詢

所有上市公司都必須向證券交易所提交財務報告，因此投資者也可以到該公司所屬的證券交易所查詢。

在財經資訊網站與看盤軟體查詢

市場上有許多財經資訊網站與看盤軟體，提供上市公司的財報數據。個人常用富途的 moomoo 交易平台，可查詢美股、港股、新股上市公司的5年財報數據，運用了大量的圖表讓這些數據更容易理解與消化。裡面還有各種選股的關鍵財務指標，只要登入 moomoo 交易平台就能輕鬆一鍵查詢，可節省不少時間。

操作方法如下：

在個股的詳情頁面，點擊「財務」頁面，便可查看企業所有財務數據，了解基本面情況。

moomoo 交易平台提供的財務數據，主要分成四大組：主營構成、關鍵指標、財務預測和基本報表。

主營構成	企業業務板塊、主力產品和地區分佈三個分類下，各自的營業收入和佔比，了解企業的收入來源。
關鍵指標	包括每股盈餘 （Earnings per Share, EPS）、ROE、ROA、自由現金流、毛利率、淨利率等指標和同比增長率（YoY），可直觀看見一家企業是否維持財務健康。
財務預測	提供了多位分析師對下一季度 EPS、總收入和息稅前利潤的表現預測，提前佈局接下來的投資動作。
基本報表	提供財務三大報表——損益表（Income Statement）、資產負債表（Balance Sheet）、現金流量表（Cashflow Statement）過去5年的詳細數據和解讀。有圖表和列表方式呈現數據。

比如查詢 Apple 財報，可查閱財務三大報表過去5年的數據，方便投資者觀察數據成長曲線。在頁面最下方，也會特別註明財報採用哪一種會計準則、審計公司、審計師評價等，適合新手到專業投資者分析使用。

總結

想要找到一家體質優有潛力的好公司，必須從財務報表著手研究。但是，閱讀財報沒有我們想像中的難，搭配好用的看盤軟體，比如 moomoo 交易平台，不需要浪費時間，即能掌握三大財務報表的重點信息。

延伸閱讀：新手買股票系列：如何挑選一檔好股票？

你也可以觀看以下的影片，以簡單的例子了解財務報表：

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此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。