什麼是損益表 (Income Statement)?輕鬆掌握損益表3大項目與關鍵指標分析

要投資股票,學會看公司財務報表是必備條件。財務報表中生澀難懂的專業術語,是否讓你覺得,自己就算把財報從頭到尾看了一遍,都還是不太清楚公司的狀況呢?

其實,想要讀懂公司的財務報表並沒有想象中的難。只要掌握了基礎知識,誰都能輕鬆看懂財務報表。

首先,你需要了解,公司年報中的財務報告,是由三個部分相輔相成的,它們分別是:損益表 (Income Statement)、資產負債表 (Balance Sheet),及現金流向表 (Cash Flow Statement)

這三大報表的功能如下:

  • 損益表:主要反映特定財年或季度內,公司的盈利虧損表現
  • 資產負債表:可以看出公司資產負債配置狀況
  • 現金流向表:可以找出公司內現金的真正來源與去處

在深入了解財報中的三大報表之前,你可以先閱讀《新手學財報:財務報表怎麼看?了解財報的10大重點》文章,掌握財報的結構和幾個關鍵指標。

通過這篇文章,你會了解到什麼是損益表、認識損益表中的每一個項目、學習通過損益表和財報備注獲取公司的經營和業務信息、以及運用財務指標分析公司的表現。

內容目錄

什麼是損益表 (Income Statement)?

損益表,也稱利潤表,記錄了一家公司在一段時間內(一年、一季、或特定時間內)的營業收入及開銷費用,以及兩者相減後所得出的營業收益狀況(盈利或虧損)。

損益表是一個能夠讓大家一眼看出公司的收入是多少、支出是多少、公司正在賺錢還是虧錢的工具。

了解損益表 (Income Statement)的基本結構與格式

那麼,看損益表就只是單看收入、開銷和盈虧嗎?當然不是。在打開公司財報的時候,你會發現損益表的結構會比你想象中來得複雜一些。以下是特斯拉 (Tesla) 在2022年Q1季報的損益表。

注意,文中提及的股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

但是,不管它列出了多少的專業術語,它的結構基本上都離不開「營業收入」、「開銷費用」,及「盈虧」。

以下是損益表的基本格式:

在基本格式的基礎上,營業收入、開銷費用及盈虧的部分被細分成更多的項目,讓大家能夠對公司的收支狀況有更深入的了解:

營業收入:「 銷售業務產品或服務賺取的業務收入 + 業務外收入 = 總收入 」

開銷費用:「 業務成本+業務費用+業務外支出+利息 + 所得稅 = 總支出 」

盈虧: 「 總收入 – 總支出 = 凈利 / 凈虧 」

儘管各項項目細節在不同公司內,可能會有很大的差別,但只要搞懂以上基本概念,就算項目細節再如何變化,我們都能夠很容易去理解。

深入解讀損益表架構內的各個項目

接下來,我們會根據損益表中項目的順序排序,為大家介紹出現在損益表結構中的常見項目,並且搭配特斯拉(Tesla)2022年第一季度的季報作為例子參考。

損益表結構

營業收入 (Revenues / Sales / Turnover)

「營業收入 Revenues」指的是這家公司靠出售業務產品或服務,所賺取的收入。營業收入都會出現在損益表最上方。

一家公司的營業收入越高,自然是越好,這就代表著公司業務規模越大、生意越好。

最理想情況下,就是公司營業收入每年都穩定提升,這意味著公司在穩定成長中。所以,鼓勵大家關注一家公司的「營收成長率」,也就是比較公司不同時期的營業收入(例如:比較公司2022年及2021年的營收)。但是,你可能會覺得這麼做會有些麻煩,因為你需要找出公司不同時期的財報來查看數據。

其實,你可以通過 moomoo APP 搜索你想要查看的公司,並且點擊「財務」>「基本報表」,就能看到公司每個季度的營收成長率了。 就算只是註冊一個 moomoo 賬戶,沒有通過 moomoo 進行交易,也能免費使用 moomoo APP 中的功能。

在解讀營業收入的時候,建議你也閱讀財報中備注(Notes)的部分,了解為公司帶來營業收入的核心產品或服務具體有哪些、生意模式是如何的、業務分部在哪些國家和地區等等。以下是特斯拉季報備註,能夠讓你了解更多關於營業收入詳情的部分:

營業成本 (Cost of Goods Sold, COGS / Cost of Revenue)

營業成本就是一家公司產品或服務生產過程中,所產生的直接成本。這些成本包括:產品原料添購成本、機器零件成本、人力成本、及雜費成本;而雜費成本包括水電費、包裝費、印刷費等等。

舉個例子,每賣出一份番茄炒蛋,你就必須支付在烹煮番茄炒蛋時,所涉及到的成本:原材料成本(番茄、雞蛋、油、鹽)、廚房用具採購成本及水電費。

如果你想要了解一家公司的營業成本具體涉及了什麼,可查閱財報中備注(Notes)的部分。

在特斯拉的財報備注中,營業成本明細與毛利率(Gross Margin)列在相同的部分。文章接下來也會在指標分析的部分提到毛利率,你可以先繼續往下閱讀。

營業毛利 (Gross Profit)

營業毛利非常容易理解,就是「營業收入 Revenues」減去「營業成本 COGS」后所剩的金額。大家能夠從這個數據看出公司盈利能力的強弱。

在理想的情況下,公司必須不斷地提高營業收入,同時致力降低營業成本,提升利潤的空間。

拿一家公司的營業毛利及營業收入相比所得出的百分比,就能夠讓大家判斷出這家公司的性質。這點,文章下方指標分析中的「毛利率」詳談。

營業費用 (Operating Expenses)

營業費用其實就是營業成本以外的其他費用,或稱為非直接成本。一般上,你可以認為是賣出產品或服務時,所需要的費用,例如人事和行政費用 (General and Administrative Expenses)、銷售和行銷費用 (Selling and Distribution Expenses)、研究與發展費用 (Research and Development Expenses) 等等。

再拿賣番茄炒蛋作為例子,你需要支付賣出番茄炒蛋中所產生的成本,如:餐廳管理人員的薪資、廚師的培訓費用、宣傳番茄炒蛋的營銷費用、促銷活動費用等等。

你也能夠在財報中的備注 (Notes) 找到營業費用的明細。

營業盈利 / 虧損 (Operating Income / Loss)

又稱 Earnings / Loss before Interest and Taxes (EBIT / LBIT)。

推薦閱讀:EBIT、EBITDA的區別是什麼?與淨利潤有什麼關係?

這就是用「毛利 Gross Profit」扣除「營業費用 Operating Expenses」後的所得,如果是正數,那就是營業盈利,反之則是營業虧損。

這通常也是投行分析員所看重的數據,因為它還未經過利息等非營運項目的調整,所以能夠展現出公司業務的真正實力表現。

業外盈虧 (Other Income / Loss)

如果一家公司有業務外的收入與開銷,則會放在這一項目中。

如果要仔細列出,業外收入可包括脫售資產收益、利息收入、匯率利得、股利收入、資金收入等。

反之,支出包括資產脫售虧損、利息費用、匯率損失等。

稅前盈利 / 虧損 (Income before Income Taxes)

「營業盈利 / 虧損 EBIT / LBIT」扣除「業外盈虧 Other Income / Loss」後所得的金額,就是公司的稅前盈利 / 虧損。這筆金額還未計入公司接下來所需支付的稅務費用。

所得稅 (Income Taxes)

任何一家政策在案的公司,都必須遵照當地規定交付各種稅收,但各國政府最主要征收的是營業稅與所得稅。

稅後淨利 / 淨虧 (Net Income / Loss)

又稱 Net income attributable to common stockholders。

將稅前盈利或虧損,再扣除支付所得稅的費用,就能得出稅後淨利或淨虧。這筆數額代表了公司的最終的盈利或虧損。若公司發放股息,使用的也是這筆金額。

金融行業的損益表有點不一樣,該怎麼看?

上述講解的各項細節與所提到的例子,都適用於一般企業,但要注意的是,金融行業的損益表會有形式上的不同。

簡單來說,就是它們的損益表仍是跟普通損益表架構相似,只是裡頭的項目細節用詞,可能不太一樣。

舉例來說,金融業者沒有所謂的「 營業成本 Cost of Goods Sold, COGS / Cost of Revenues 」,畢竟金融產品一般上都是直接被設計出來的,所以沒有太多的直接生產成本,不過,它們會有相應的其他費用。

以銀行業者為例,它們的損益表中會出現「 信貸損失撥備 Provision for Credit Losses 」,也就是為金融產品潛在損失與風險提前安置準備金。

JP Morgan(摩根大通集團) 2021 財年損益表數據

再來,我們說說保險業。保險業者主要用所收到的保費,進行投資獲利來作為收入,因此,不同的保險公司可能會用不同的名稱來稱呼收入,例如 Underwriting Premium 或是 Net Earned Premium 等等。

AIA(友邦保險公司)2021 財年損益表數據

在查看金融業者的損益表時,你無需因為它們看上去與一般上的損益表不同,就感到畏懼。

若你仔細查看,你就會發現它們的損益表依然是遵循著最單純的「 營業收入 – 開銷費用 = 盈虧 」概念來記錄的。

觀察損益表中各項目的訣竅

在了解了財報中每個項目的意義後,我們可以通過觀察不同時期的財報數據變化,來思考業務的變化和性質。在閱讀財報的時候,你可以留意的幾個方面:

  1. 營業收入:營業收入是否穩定增長?公司收入屬於持續性的穩定型收入,還是承接專案的起伏不定型?營業收入突然提升,是不是有什麼資產脫售的一次性收益?
  2. 成本營運效率:在成本大幅提升的情況下,公司收入是否跟著有提升?
  3. 成本架構:公司的主要成本是什麼?錢是否花在刀口上?行政費用無有沒有不明所以地持續提升?
  4. 營業盈利增減:公司核心業務的獲利能力是否有在成長?如果今年有所下跌,主要原因是什麼?這個原因是暫時性還是永久性的?會不會影響你的投資決策?

不過,只靠閱讀損益表所得到的資訊總是有限的,因此財務報表下方備注 (Notes) 中的細節訊息就相當有用,可以為你提供更多的業務細節。

推薦閱讀:什麼是營業利益率?了解損益表必看的獲利指標

如何利用損益表中的指標判斷公司表現?

在閱讀損益表時,最重要的就是看這家公司某個時間段內的賺錢能力。

所以在看一份損益表時,需要特別注意以下幾個重要指標:

營業收入 (Revenues)

一家公司最重要的就是收入,要判斷一家公司業務是否有增長,就可以通過比對過往營業收入來算出。

舉例來說,特斯拉在2020年和2021年的營業收入,分別錄得315.4億美元和538.2億美元,按年比較增長率便是70.64%。

 年增率公式:「( 當年營業收入 / 去年營業收入 )- 1 」 X 100% 

延伸閱讀:營收成長率(Revenue Growth Rate)是什麼?一文了解YoY、QoQ和MoM的意思與差別

毛利率 (Gross Margin)

前面已經解釋過,「營業毛利」是營業收入扣除營業成本後所得。

我們可以用毛利率來看出一家公司產品服務的獲利實力,並看出長期的變化。

這可用來判斷一家製造業公司表現好壞,因為製造業表現通常會與原材料價格直接掛鉤。

特斯拉在2021財年的營業收入為538.2億美元,營業毛利為136.1億美元,毛利率就是25.29%。

 毛利率公式:「 營業毛利 / 營業收入 X 100% 」 

同時,毛利率的高低,也能看出這家的商業模式。

毛利率低的行業,通常靠的是薄利多銷,產品與服務可能與競爭對手沒有或只有很低差異化,這類產品通常屬於生活用品或耐用品,比如書本、食用鹽等。

毛利率高的行業,產品與服務通常會有很好的科技護城河,較不擔心會被輕易被取代,代表行業包括半導體、軟件公司等。

推薦閱讀:一分鐘了解毛利率是什麼?如何計算?與營益率、淨利率的關係

淨利率 (Net Profit Margin)

概念與毛利率相似,只是用淨利來計算。

 淨利率公式:「 營業淨利 / 營業收入 X 100% 」 

對於營業成本相較不高的服務業來說,淨利率更加適合看出公司實力。

推薦閱讀:3分鐘搞懂淨利率、稅前淨利、稅後淨利:公式、選股注意事項

每股盈利 (Earnings Per Share, EPS)

將公司的稅後淨利或淨虧 (Net Income) 除以在外流通發行的股數,就能得出每股盈利 (EPS),讓你看出公司每一股能賺多少錢。

如果一家公司的 EPS 越高,就代表公司的盈利能力越強。

 EPS 公式:「稅後淨利 / 公司外流通發行的股數」

不過,每股盈利主要是用來計算公司的本益比。

推薦閱讀:什麼是每股盈餘 EPS?利用每股盈餘EPS選股注意這4點!

本益比 (Price to Earning Ratio, PER)

簡單來說,本益比能夠算出一家公司需要多少年才能夠讓投資者“回本”。

假設A公司每股股價為12美元,而每股盈利0.80美元,本益比就是15年。

這意味著如果A公司保持同樣的賺錢能力,而且將淨利全部派發給股東,那麼只要15年的時間,股東就能收回所投入的每股12美元投資成本。

不過,企業通常不會將所有淨利都用做股息派發給股東,因此這只是個供投資者參考估值高低的指標。

推薦閱讀:什麼是本益比?教你如何用本益比買對股票

如何快速地查閱不同時期財務報表中損益表的數據變化?

要觀察不同季度財務報表的數據變化,你可能會想到要把公司近幾季的財報都找出來,一一打開來觀察損益表的數據變化。你可能也需要搭配 Excel 的使用,記錄不同季度的數據,才能計算出數據變化的百分比。這麼做其實非常麻煩,也會花費很多時間。

其實,你可以到 Morningstar.com 查詢公司不同時期的財報數據。你可以根據以下的步驟查詢公司財報數據。SSF 會以特斯拉 (Tesla) 作為例子進行示範。

步驟 1:前往 Morningstar.com 主頁,在搜索欄搜索公司名稱

步驟 2:點擊「Financials」

來到公司介紹頁面後,點擊「Financials」。

步驟 3:查看損益表數據

點擊「Income Statement」、依照你的要求選擇「Quarterly(季度)」/ 「Annual(年度)」、並點擊「Details View」,你就能看到特斯拉最近5個季度的損益表數據了。

如果你想看更多的數據,可以點擊頁面下方的「More Financials Detail Data」。

總結

對於投資新手而言,掌握閱讀財務報表的能力是基礎中的基礎。這樣才能夠避免在不了解公司的情況下,就投資該公司,不管是賺還是虧,都不明不白。

除了損益表,財務報表也包含了資產負債表 (Balance Sheet)現金流量表 (Cash Flow Statement)。把這三大報表都掌握,才能算是掌握了看財報的技能。

希望你能夠通過觀察財報中的數據變化、獲取財報中公司的詳細信息,幫助你做出明智的投資決策。

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