最新 BNM OPR Rate 3%:马来西亚国家银行最新消息
2025年1月22日,国家银行(Bank Negara Malaysia,BNM )宣布最新 OPR Rate 维持在3% 的水平,这已经是国行连续10次保持利率了。
国家银行基于以下因素决定利率按兵不动:
2024年的全球经济增长好于预期,这得益于主要经济体表现强劲以及全球贸易回暖。展望2025年,全球经济有望受到良好就业市场、通胀放缓以及货币政策逐步宽松的支持而保持稳定增长。同时,科技周期的延续也将支撑全球贸易。然而,贸易和投资限制的不确定性可能会对这一前景构成挑战,并导致全球金融市场的波动。
马来西亚方面,2024年的经济增长符合预期,为5.3%,未来2025年经济活动的强劲表现预计将继续。国内支出韧性是主要动力,尤其是就业与工资增长、最低工资和公务员薪资的上调将提振家庭消费。此外,多年项目的推进、高水平的投资实现率以及国家发展计划下的各项催化措施都将支撑投资活动的扩张。
这些投资将通过更高的资本品进口提升出口,并扩大经济的生产能力。出口增长将受益于科技周期的复苏、非电子电器产品的持续增长以及旅游业消费的增加。然而,主要贸易伙伴经济放缓、贸易和投资限制风险加剧,以及商品产量低于预期可能对增长构成下行风险。
相反,科技周期带来的外溢效应更强、旅游业活动更加活跃,以及投资项目推进速度更快等因素可能带来超预期的增长。
2024年整体和核心通胀率平均为1.8%。进入2025年,通胀预计将保持在可控范围内,这主要得益于全球成本压力的缓解和国内需求的温和增长。全球商品价格预计将继续下降,有助于维持温和的成本环境。
此外,最近宣布的国内政策改革对通胀的影响预计将是有限的。不过,通胀上行的风险仍然存在,主要取决于国内政策措施的外溢效应、全球商品价格的变化以及金融市场的发展。
令吉的表现主要受外部因素驱动。随着马来西亚与发达经济体间利率差距的缩小,这对令吉产生了正面作用。尽管全球政策不确定性可能导致金融市场出现波动,但马来西亚良好的经济前景、国内结构性改革以及鼓励资本流动的措施将继续为令吉提供支撑。
国行认为当前的 OPR 水平能继续维持价格稳定,同时支持经济可持续增长。
隔夜政策利率 OPR 是什么?
隔夜政策利率,英文称为 Overnight Policy Rate (OPR),是大马国家银行 (BNM) 决定国内各大商业银行,互相贷款时需要支付的利息,也是国行实施货币政策(Monetary Policy)最重要的一大手段,以确保国家的金融体系稳定。

需知道,国内拥有各大商业银行,例如马银行(Maybank)、大众银行(Public Bank)、丰隆银行(Hong Leong Bank)、兴业银行(RHB Bank)、联昌国际银行(CIMB Bank)、马银行(AmBank)、艾芬银行(Affin Bank)等。
其中,有的银行资金相对充裕,有的则资金比较短缺,这取决于规模、存款额、流动性(Liquidity)管理策略等。当某家银行遇上众多存户提款,或者客户借款需求旺盛时,便会选择向同行借款,避免自身资金池干枯,陷入流动性危机。
如同向借款人收取利息一样,银行也会对来借款的同行收取利息,即银行间平均隔夜拆借利率(Average Overnight Interbank Rate,AOIR)。而 OPR 便是决定同行之间借贷款时的,需要征收和支付的标准费率。
我们阅读商业新闻,或者观看财经节目时,常会接触到「升息」或者「降息」,但其实这些词汇背后的意义,早已被媒体简化,因此许多人对其如何运作,依旧感到很模糊。
所谓「升息」,意指大马国家银行(BNM)上调隔夜政策利率(OPR);下调的话则是降息。
因此,一旦 BNM 上调 OPR,就意味着银行借款时需要支付更多利息,加重借款成本,随后便会减少借款意愿,反之亦然。
为什么马来西亚国家银行要调整OPR?
BNM 国家银行是调整 OPR 或维持不变的最终决定者。通过调整 OPR 利率,BNM 就能够使国内的通货膨胀率保持在较低且稳定的水平,同时支持经济增长。
但 BNM 绝不对随意上调或下调,其作出的任何决定,都必须考量到当时候、未来的经济环境,包括消费者物价指数(CPI)、马币(令吉)汇率走势等。
若当时候经济相当萎靡,也就是民间消费、企业投资情绪疲弱,BNM 就会下调 OPR 减少借款成本,届时商业银行贷款、民间和企业借款意愿将大大提升,继而促进市场流动性和刺激经济。
BNM 近年最频繁下调 OPR 的时段,是2020年初到该年7月,连续降息4次,总共降了1.25%,因那时候是疫情逐渐蔓延全国乃至全球,因此国内外经济和股市一片凄风苦雨。BNM 唯有下调 OPR 为市场注入活水。

一旦经济过热、市场热钱过多推高通膨,或者令吉面临大幅贬值,BNM 则会考虑上调 OPR 减少流动性,为经济活动降温和稳定物价。
比如:在2022年5月11日,BNM 宣布上调25基点,理由是经济复甦和大宗商品价格暴涨、供应链受阻、需求旺盛推升通膨压力。另外,眼见美联储(FED)鹰派情绪日渐升温,也就是加码升息的意愿愈来愈强烈,造成令吉汇率欲振乏力。
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BNM OPR Meeting :国行什么时候调整OPR?
BNM 一年至少会开会6次来观察大马的经济情况,做出是否要调整 OPR 的决定,通常是在星期三或星期四。一般上,货币政策决议结果会在会议结束当天的下午3点释出。
以下是2025年大马货币政策委员会(MPC)开会时间表(BNM OPR Meeting Schedule) :
开会次数 | 开会日期 |
1 | 2025年1月22日(星期三) |
2 | 2025年3月6日(星期四) |
3 | 2025年5月8日(星期四) |
4 | 2025年7月9日(星期三) |
5 | 2025年9月4日(星期四) |
6 | 2025年11月6日(星期四) |
谁可以做出调整 OPR Rate 的决定?
调整隔夜政策利率(OPR)的决策是由国家银行(Bank Negara Malaysia, BNM)内部的核心机构:货币政策委员会(Monetary Policy Committee, MPC)负责的。
BNM 根据《2009年马来西亚中央银行法》制定和实施货币政策,目标是通过保持价格稳定来促进经济的可持续发展。
MPC 委员会由国家银行行长、副行长以及由财政部长任命的外部成员组成。
在MPC正式开会之前,内部还有一个重要的环节,即货币政策工作组(Monetary Policy Working Group, MPWG)的讨论和分析。
MPWG 成立于2002年,由经济领域的助理行长主持,汇集了 BNM 内部各部门的专业评估和研究成果。MPWG 的作用是全面讨论经济、货币和金融市场的最新动态及其前景,同时确保所有相关信息和观点都被纳入考虑。它的工作为 MPC 会议提供了关键的基础支持,起到了质量控制和多角度审视的作用。
最终,MPC 会综合 MPWG的分析结果以及经济增长与通胀风险的平衡评估,作出关于 OPR 的决策。
整个流程如下:


- 货币政策委员会(MPC)设定OPR
- MPC根据对经济增长和通胀的评估,决定OPR是否处于适当水平,以维持价格稳定并支持经济活动。
- 操作目标:OPR作为AOIR的目标利率
- OPR被设定为指导银行间平均隔夜拆借利率(AOIR)的目标利率。
- BNM通过货币工具影响AOIR
- 国家银行通过调整银行体系的流动性,确保AOIR在接近OPR的水平上波动。
- 为了减少AOIR的过度波动,BNM设立了一个 ±25个基点的利率走廊:
- 上限:借贷工具提供资金。
- 下限:存款工具吸收流动性。
- 货币传导机制渠道
- OPR的调整通过以下渠道影响更广范围的利率:
- 批发利率:影响银行的融资成本。
- 零售利率:影响贷款和存款利率。
- 汇率:对出口和进口价格产生影响。
- 资产价格:影响投资和消费行为。
- 信贷供应:影响银行向企业和个人提供贷款的能力。
- 预期:影响消费者和企业对未来经济和通胀的预期。
- OPR的调整通过以下渠道影响更广范围的利率:
- 最终目标
- 通过调整利率,BNM实现以下2大目标:
- 维持价格稳定:控制通胀在可接受范围内。
- 支持经济增长:兼顾经济发展动态,促进经济活动的健康发展。
- 通过调整利率,BNM实现以下2大目标:
BNM OPR 升息降息后,会带来什么影响?
OPR 决策 | 好处 | 坏处 |
上调(升息) | -存款利息变高 -对抗通货膨胀 -令吉可能升值 | -理论上股市下跌 -贷款利息变高 |
下调(降息) | -理论上推动股市繁荣 -贷款利息变低,做生意、买房、买车的好时机 -刺激消费和经济 | -令吉可能贬值 -可能形成通货膨胀 |
调整OPR对大马股市的影响
理论上,下调 OPR 会推高股市,因为人民发现到存款利息和回报减少后,便会倾向于拿钱出来投资在股市,进而让市场流动性增加,或许会浮现不少好的投资机会。
另一方面,上市公司也可以更便宜的成本借款拓展业务,这有利于其盈利能力和财务状况。
若是上调 OPR,就意味着存款利息增加,人民或许会从股市撤资放回存款账户,股市会因此承压。毕竟存款回酬的安全和稳定性,高于充满不确定性的股市。这也是为什么 FED 频频放话加码升息抗通膨之际,美股会瀰漫着一片悲观情绪。
回看马股,会不会因为调升 OPR 而如美股般愁云惨雾?答案很难说。

BNM 在2020年1月22日、3月3日宣布下调 OPR 25基点时,富时大马吉隆坡综合指数(KLCI)不升反跌。原因在于,疫情开始蔓延全国,大部分行业的运作都被瘫痪,哪家公司会不幸倒闭,谁都说不准。因此各大投资者自然维持观望。
而 BNM 在5月5日宣布,进一步下调50基点后,KLCI 明显反弹。虽然这可归功于低利率环境把资金推向股市,但也不排除是过低的 KLCI 估值,逐渐反弹至正常水平。
到了,2022年5月11日,BNM 宣布上调25基点后,KLCI开始承压而节节下滑。
展望未来,有市场人士乐观看待 KLCI 走势,因为受惠于 OPR 上调的银行股会支撑走势;但若是其他行业如房产、汽车、消费者领域,或是高负债公司,可能就没那么幸运了。
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调整OPR对马币的影响
下调 OPR 就等于增加,在市场上流通的令吉,供给增加会使得令吉汇率承受贬值压力。
与此同时,若 FED 加强升息,而 BNM 继续按兵不动,令吉自然会不断承压。这是因为,不少国际投资机构会把资金,挪到利率节节攀高的经济体,赚取更丰厚报酬。
另外,美元强势之际,将有更多投资者售出令吉转持美元,这会使得令吉汇率雪上加霜。
这也是为什么市场估计 BNM 会继续升息,毕竟放任令吉插水的话,会加剧进口成本,国内通膨问题只会一天比一天猛烈。
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调整OPR对马来西亚本地银行的影响
一般来说,上调 OPR 有利于银行,因为银行可藉此收取更高的贷款利息。虽然存款利息支出也会提高,但银行会灵活调整存贷款价格,来获取诱人的利息收益。
选择银行股时,投资者可查看哪些银行的浮动贷款占最大比重,因为它们会相对受惠于 OPR 上调。
但要小心的是,上调 OPR 也会使得企业借款意愿下滑,毕竟借款成本增加了,进而造成银行贷款额、贷款利息收益萎缩。
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调整OPR对定期存款利息的影响
BNM 上调 OPR 之后,多数商业银行都会同步调高。例如,眼见 BNM 在2022年5月11日宣布上调25基点后,马银行和大众银行在13日起,将存放1个月的定期存款利率上调25基点至1.75%;3个月定存利率同样提高25基点,至1.95%。
对存户来说,上述现象无疑是一桩好消息,因存款利息回酬增加了。
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调整OPR对贷款利息的影响
对于计划购买屋子和车子的国人,下调 OPR 通常会是一个获取便宜贷款的机会,意味着购买者还款压力有所下降。换句话说,会有更多人负担得起房贷和车贷,反之亦然。
同时,大家必需注意,自身贷款究竟属于浮动利率(Variable Rate)贷款,还是固定利率(Fixed Rate)贷款。若属于浮动利率,OPR 的上调会瞬间加重还款成本。此前就有公务员投诉,银行调整利率让他每月多还600令吉!
所以,若接下来 OPR 上调,你必须要注意你的贷款情况,并及时在财务规划中偿债的部分做出调整。
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调整OPR对物价和通货膨胀的影响
物价方面,BNM 下调 OPR 减少借款成本,企业和个人更愿意借钱消费或投资,这会增加市场上的货币流通量,在经济衰退或低迷时期可以刺激经济。
但是,如果降息时间过长,市场上钱多了,民众手上的金钱就不值钱了,购买力将被削弱,造成百物涨价,通货膨胀。如果不加以管控,人民只能通过调涨薪资应对,但工资上涨反过来会进一步推高企业成本,从而加剧物价上涨,形成恶性循环。
而一旦通货膨胀严重,BNM 就会上调 OPR,鼓励民众存款,减少消费和借贷,从而抑制过于火热的经济,使物价回落。但如果加息过多,可能会打击企业投资和消费信心,导致经济增长放缓,甚至引发经济衰退。
你也可以通过以下影片,以简单的例子来了解 OPR 调整对大家的影响:
过去5年 OPR 历史利率 BNM OPR Rate history
日期 | 最新OPR(%) | OPR调整幅度(%) |
---|---|---|
2025年1月22日 | 3.00 | 0 |
2024年11月6日 | 3.00 | 0 |
2024年9月5日 | 3.00 | 0 |
2024年7月11日 | 3.00 | 0 |
2024年5月9日 | 3.00 | 0 |
2024年3月7日 | 3.00 | 0 |
2024年1月24日 | 3.00 | 0 |
2023年11月2日 | 3.00 | 0 |
2023年9月7日 | 3.00 | 0 |
2023年7月6日 | 3.00 | 0 |
2023年5月3日 | 3.00 | +0.25 |
2023年3月9日 | 2.75 | 0 |
2023年1月19日 | 2.75 | 0 |
2022年11月3日 | 2.75 | +0.25 |
2022年9月8日 | 2.50 | +0.25 |
2022年7月6日 | 2.25 | +0.25 |
2022年5月11日 | 2.00 | +0.25 |
2022年3月3日 | 1.75 | 0 |
2022年1月20日 | 1.75 | 0 |
2021年11月3日 | 1.75 | 0 |
2021年9月9日 | 1.75 | 0 |
2021年7月8日 | 1.75 | 0 |
2021年5月6日 | 1.75 | 0 |
2021年3月4日 | 1.75 | 0 |
2021年1月20日 | 1.75 | 0 |
2020年11月3日 | 1.75 | 0 |
2020年9月10日 | 1.75 | 0 |
2020年7月7日 | 1.75 | -0.25 |
2020年5月5日 | 2.00 | -0.50 |
2020年3月3日 | 2.50 | -0.25 |
2020年1月22日 | 2.75 | -0.25 |
2019年11月5日 | 3.00 | 0 |
总结
BNM 和 OPR 看似与我们的日常生活遥不可及,但却是深深牵动着我们的生活成本及投资回报,毕竟 OPR 的调整会影响企业和民间借款意愿、令吉汇率走势、通膨水平等。
因此,若要更精明作好财富规划,了解 OPR 和其变化是不可或缺的步骤!
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