最新消息：馬來西亞國家銀行的貨幣政策委員會（MPC）於2023年3月9日宣布最新 OPR，保持在2.75%水平。
美國聯準會（FED）頻頻放話加碼升息、令吉欲振乏力，加上國內物價持續走高，市場紛紛猜測大馬國家銀行（BNM）會在今年快馬加鞭，上調隔夜政策利率（OPR）。
究竟 OPR 是什麼？為何國內外經濟學家、投資機構、證券分析員都在關注 OPR 的變化？上調或下調 OPR，會對經濟、股市和國人日常生活帶來什麼影響？
本文將一一講解 OPR 的功能，讓讀者懂得如何因應OPR的升降，調整投資策略和財富規劃。
最後更新：2023年2月10日
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什麼是隔夜政策利率（OPR）？
我們閱讀商業新聞，或者觀看財經節目時，常會接觸到「升息」或者「降息」，但其實這些詞彙背後的意義，早已被媒體簡化，因此許多人對其如何運作，依舊感到很模糊。
所謂「升息」，意指大馬國家銀行（BNM）上調隔夜政策利率（OPR）；下調的話則是降息。
隔夜政策利率，英文稱為 Overnight Policy Rate (OPR)，是 BNM 決定國內各大商業銀行，互相貸款時需要支付的利息。
需知道，國內擁有各大商業銀行，例如馬銀行（Maybank）、大眾銀行（Public Bank）、豐隆銀行（Hong Leong Bank）、興業銀行（RHB Bank）、聯昌國際銀行（CIMB Bank）、馬銀行（AmBank）、艾芬銀行（Affin Bank）等。
其中，有的銀行資金相對充裕，有的則資金比較短缺，這取決於規模、存款額、流動性（Liquidity）管理策略等。當某家銀行遇上眾多存戶提款，或者客戶借款需求旺盛時，便會選擇向同行借款，避免自身資金池乾枯，陷入流動性危機。
如同向借款人收取利息一樣，銀行也會對來借款的同行收取利息。而OPR便是決定同行之間借貸款時，需要征收和支付的費率。
因此，一旦 BNM 上調 OPR，就意味著銀行借款時需要支付更多利息，加重借款成本，隨後便會減少借款意願，反之亦然。
為什麼馬來西亞國家銀行要調整OPR？
如上所述，BNM 是調整 OPR 或維持不變的最終決定者。但 BNM 絕不對隨意上調或下調，其作出的任何決定，都必須考量到當時候、未來的經濟環境，包括消費者物價指數（CPI）、令吉匯率走勢等。
若當時候經濟相當萎靡，也就是民間消費、企業投資情緒疲弱，BNM 就會下調 OPR 減少借款成本，屆時商業銀行貸款、民間和企業借款意願將大大提升，繼而促進市場流動性和刺激經濟。
從上述大馬 OPR 走勢圖可看出，BNM 近幾年最頻繁下調 OPR 的時段，是2020年初到該年5月，因那時候是疫情逐漸蔓延全國乃至全球，因此國內外經濟和股市一片淒風苦雨。BNM 唯有下調 OPR 為市場注入活水。
一旦經濟過熱、市場熱錢過多推高通膨，或者令吉面臨大幅貶值，BNM 則會考慮上調 OPR 減少流動性，為經濟活動降溫和穩定物價。
在2022年5月11日，BNM 宣佈上調25基點，理由是經濟復甦和大宗商品價格暴漲、供應鏈受阻、需求旺盛推升通膨壓力。
另外，眼見美聯儲（FED）鷹派情緒日漸升溫，也就是加碼升息的意願愈來愈強烈，造成令吉匯率欲振乏力，市場人士估計，BNM 會在下半年繼續升息。
以下是2023年大馬貨幣政策委員會（MPC）開會時間表，來決定 OPR 調整事宜：
| 2023年開會次數 | 開會日期 |
| 1 | 1月18日 – 19日 |
| 2 | 3月8日 – 9日 |
| 3 | 5月2日 – 3日 |
| 4 | 7月5日 – 6日 |
| 5 | 9月6日 – 7日 |
| 6 | 11月1日 – 2日 |
一般上，貨幣政策決議結果會在會議結束當天的下午3點釋出。
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BNM調整OPR後，會帶來什麼結果？
調整OPR對大馬股市的影響
理論上，下調 OPR 會推高股市，因為人民發現到存款利息和回報減少後，便會傾向於拿錢出來投資在股市，進而讓市場流動性增加。
另一方面，上市公司也可以更便宜的成本借款拓展業務，這有利於其盈利能力和財務狀況。
若是上調 OPR，就意味著存款利息增加，人民或許會從股市撤資放回存款賬戶，股市會因此承壓。畢竟存款回酬的安全和穩定性，高於充滿不確定性的股市。這也是為什麼FED頻頻放話加碼升息抗通膨之際，美股會瀰漫著一片悲觀情緒。
回看馬股，會不會因為調升OPR而如美股般愁雲慘霧？答案很難說。
BNM 在2020年1月22日、3月3日宣佈下調 OPR 25基點時，綜指（KLCI）不升反跌。原因在於，疫情開始蔓延全國，大部分行業的運作都被癱瘓，哪家公司會不幸倒閉，誰都說不準。因此各大投資者自然維持觀望。
而 BNM 在5月5日宣佈，進一步下調50基點後，KLCI 明顯反彈。雖然這可歸功於低利率環境把資金推向股市，但也不排除是過低的 KLCI 估值，逐漸反彈至正常水平。
到了，2022年5月11日，BNM 宣佈上調25基點後，KLCI開始承壓而節節下滑。
展望未來，有市場人士樂觀看待 KLCI 走勢，因為受惠於 OPR 上調的銀行股會支撐走勢；但若是其他行業如房產、汽車、消費者領域，或是高負債公司，可能就沒那麼幸運了。
調整OPR對馬幣的影響
下調 OPR 就等於增加，在市場上流通的令吉，供給增加會使得令吉匯率承受貶值壓力。
與此同時，若 FED 加強升息，而 BNM 繼續按兵不動，令吉自然會不斷承壓。這是因為，不少國際投資機構會把資金，挪到利率節節攀高的經濟體，賺取更豐厚報酬。
另外，美元強勢之際，將有更多投資者售出令吉轉持美元，這會使得令吉匯率雪上加霜。
這也是為什麼市場估計 BNM 會繼續升息，畢竟放任令吉插水的話，會加劇進口成本，國內通膨問題只會一天比一天猛烈。
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調整OPR對馬來西亞本地銀行的影響
一般來說，上調 OPR 有利於銀行，因為銀行可藉此收取更高的貸款利息。雖然存款利息支出也會提高，但銀行會靈活調整存貸款價格，來獲取誘人的利息收益。
選擇銀行股時，投資者可查看哪些銀行的浮動貸款佔最大比重，因為它們會相對受惠於 OPR 上調。
但要小心的是，上調 OPR 也會使得企業借款意願下滑，畢竟借款成本增加了，進而造成銀行貸款額、貸款利息收益萎縮。
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調整OPR對馬來西亞國民的影響
OPR 的調整，會對國人帶來方方面面的影響。
首先是存款，BNM 上調 OPR 之後，多數商業銀行都會同步調高。例如，眼見 BNM 在5月11日宣佈上調25基點後，馬銀行和大眾銀行在13日起，將存放1個月的定存利率上調25基點至1.75%；3個月定存利率同樣提高25基點，至1.95%。
對存戶來說，上述現象無疑是一樁好消息，因存款利息回酬增加了。
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物價方面，BNM 下調 OPR 減少借款成本，增加令吉流通性的話，民眾手上的金錢購買力將被削弱，造成百物漲價，反之亦然。
至於投資機會，如上文所言，下調 OPR 會使得股市流動性大幅提升，或許會浮現不少好的投資機會。
對於計劃購買屋子和車子的國人，下調 OPR 通常會是一個獲取便宜貸款的機會，意味著購買者還款壓力有所下降。換句話說，會有更多人負擔得起房貸和車貸，反之亦然。
同時，大家必需注意，自身貸款究竟屬於浮動利率（Variable Rate）貸款，還是固定利率（Fixed Rate）貸款。若屬於浮動利率，OPR 的上調會瞬間加重還款成本。此前就有公務員投訴，銀行調整利率讓他每月多還600令吉！
所以，若接下來 OPR 上調，你必須要注意你的貸款情況，並及時在財務規劃中償債的部分做出調整。
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f你也可以通過以下影片，以簡單的例子來了解 OPR 調整對大家的影響：
總結
BNM 和 OPR 看似與我們的日常生活遙不可及，但卻是深深牽動著我們的生活成本及投資回報，畢竟 OPR 的調整會影響企業和民間借款意願、令吉匯率走勢、通膨水平等。
因此，若要更精明作好財富規劃，了解 OPR 和其變化是不可或缺的步驟！
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