投資人初接觸美國股市,首要的功課是閱讀上市公司財務報表。財報就像一部X光機,通過各種數字提供企業的組織結構、經營與財務健康的狀況,讓投資人判斷該公司是否值得買進。
不過,常聽見美股財報10-K、10-Q、8-K、6-K等編碼,它們究竟有什麼不同?這些財務報表包含了什麽内容?美股財報該去哪裏查閱?美股財報季是什麽時候?所謂的美股財報季 / 美股超級財報週是什麽?財報發佈後對公司股價有什麼影響?
本文帶你認識美股財報的方方面面。一起往下閱讀吧。
財務報表是什麼?
財務報表,英文稱 Financial Statement,是上市公司按照證交所的要求公開披露公司關鍵財政信息的文件,包括盈利、負債、現金流、資產配置等等。這些數據就像揭開企業真實營運狀況的診斷報告,從中判斷公司是否賺錢,其財務健康狀況、營運效率和未來成長潛力。
延伸閲讀:
一套完整的財務報表,分成資產負債表、綜合損益表、權益變動表、現金流量表四大報表。
此外,還有「三大財務報表」的說法,指的是資產負債表、綜合損益表和現金流量表,是進行財務數據分析時最常使用也是最重要的報表。
個別財務報表的主要內容如下:
- 資產負債表(Balance Sheet):反映企業在特定計期間內所擁有的資產、負債以及股東權益。
- 綜合損益表(Income Statement):又稱為利潤表或收益表,反映企業在特定計期間內的營收、成本、費用、淨利潤(或淨損失)。
- 權益變動表(Statement of Changes in Equity):又稱為股東權益變動表,紀錄企業在特定計期間內所有者權益變動的情況,包括股本、資本公積、盈餘公積、未分配盈餘等。
- 現金流量表(Cash Flow Statement):紀錄企業在特定計期間內所有現金流入和流出的狀況,分成營運、投資、融資行為上的現金流入或流出。
延伸閲讀:
- 什麼是資產負債表 (Balance Sheet)?通過資產負債表掌握公司財務健康狀況
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財報可分為季報(quarterly report)和年報(annual report)。
美股公司每年會公布四次財報,其中三次為季度財報,一次為涵蓋最後一個季度數據的全年財報,向大眾披露公司的經營狀況、獲利能力、管理層對本季度/年度的業績分析,以及對公司與市場未來展望。
在每次財報出爐後,公司會舉辦法說會(即財報電話會議 Earnings Call),對財報內容進行介紹,同時也會開放分析師與投資者提問。
延伸閲讀:
美股財報 10-K、10-Q、8-K、6-K是什麼?
所有在美國證券交易所掛牌上市的公司,都必須按時向美國證券交易委員會(U.S. Securities and Exchange Commission,簡稱 SEC)呈交財務報告。
SEC 針對這些信息制定了統一格式的文件(Form),每份文件有一個編碼,上市公司需根據不同情況提交不同的表格。
投資人在閱覽美國上市公司財務報表時經常看到的數字+英文組合,包括10-K、10-Q、8-K、6-K等等,就是這些 SEC 文件的編碼。
以下一一說明。
文件編碼 | 財報種類 | 主要內容 | 適用企業 | 呈交時間 |
10-K | 年度報告(annual reports) | 記錄公司經過審計的財務數據、營運狀況、公司歷史、組織架構、管理層薪酬等各種資訊 | 美國公司 | 財政年度結束後的60-90天內提交* |
20-F | 年度報告(annual reports) | 記錄公司經過審計的財務數據、營運狀況、公司歷史、組織架構、管理層薪酬分配等各種資訊 | 非美國公司 | 財政年度結束後的60-90天內提交* |
10-Q | 季度報告(quarterly reports) | 記錄公司目前營運狀況、最新一季度財務數據,通常沒有經過審計 | 美國公司 | 每季結束後的40-45天內提交* |
8-K | 當前報告(current report) | 說明公司發生的重大事件,例如收購、破產、下市、高層辭職、公司裁員、財政年度有變化等 | 美國公司 | 公司發生重大事件、內部變更後的4個工作天內提交 |
6-K | 臨時報告(Form 6-K) | 非美國公司說明公司發生的重大事件,例如業務變更、收購、破產、會計師有變化、財務狀況、重大法律訴訟等 | 非美國公司 | 重大事件發生時即時提交 |
**資料來源:investor.gov、sec.gov
這裏需注意的是,SEC 不要求非美國公司披露季度報告,例如台積電(NYSE: TSM)、阿里巴巴(NYSE: BABA)屬於外國公司在美國市場上市,因此無需披露季度報告,只需要每年向 SEC 呈交20-F年度報告。
這些外國公司一般會通過呈交6-K報告,向大眾披露一些季度財務信息和重大事件說明。財務信息一般尚未經過審計。
美股財報 10-K 包含了什麽内容?
所有在美國上市的美國公司每個財政年度都必須提交一次10-K年報,SEC 規定公司在每季結束後的60-90天內提交10-K報告,具體提交天數的期限,會按照公司的流通市值大小來決定。如下圖。
公司類型 | 10-K報告提交期限 |
大型企業 Large Accelerated Filer *流通市值大於700百萬美元 | 60天 |
中型企業 Accelerated Filer *流通市值75-700百萬美元 | 75天 |
其他公司 | 90天 |
10-K年度財報涵蓋公司12個月的業績,能夠提供全年的綜合財務狀況和經營成果,更好地反映了公司長期發展趨勢和整體健康狀況,幫助投資人更全面地評估公司以及調整投資策略。
10-K財報通常已經由獨立審計師進行全面審計,可信度更高。其中包含了詳細而深入的資訊,如公司歷史、組織架構、子公司、高層主管的薪酬、管理層討論與分析(MD&A)、風險因素、公司未來一年或更長時間的戰略規劃和展望等資料。
根據 SEC 的規定,10-K報告必須涵蓋以下内容。加黑部分為10-K報告需重點關注的內容:
報表架構 | 内容 |
PART I | |
Item 1 | Business 公司業務 |
Item 1A | Risk Factors 風險因素 |
Item 1B | Unresolved Staff Comments 未解決的員工意見 |
Item 1C | Cybersecurity 網路安全 |
Item 2 | Properties 土地資產 |
Item 3 | Legal Proceedings 法律訴訟 |
Item 4 | Mine Safety Disclosures 礦產安全披露 |
PART II | |
Item 5 | Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchase of Equity Securities 普通、相關股東事項和發行人購買股票證券市場 |
Item 6 | Reserved 保留 |
Item 7 | Management Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation 管理層對財務及經營業績的評論 |
Item 7A | Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk 市場風險的定量和定性揭露 |
Item 8 | Financial Statements and Supplementary Data 財務報表及補充數據 |
Item 9 | Changes in and Disagreements With Accountants on Accounting and Financial Disclosure 會計及財務披露方面的變化 |
Item 9A | Controls and Procedures 控制和程序 |
Item 9B | Other Information 其他信息 |
Item 9C | Disclosure Regarding Foreign Jurisdictions that Prevent Inspections 阻止外國司法管轄審查披露 |
PART III | |
Item 10 | Directors, Executive Officers and Corporate Governance 董事、高管以及企業治理 |
Item 11 | Executive Compensation 股權激勵 |
Item 12 | Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters 實質受益人、管理層擔保擁有權及相關股東事宜 |
Item 13 | Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence 關聯交易及董事獨立性等 |
Item 14 | Principal Accountant Fees and Services 會計師服務及費用 |
PART IV | |
Item 15 | Exhibits and Financial Statement Schedules 附件及財務報表附表 |
Item 16 | Form 10–K Summary 10-K匯總表 |
美股財報 10-Q 包含了什麽内容?
所有在美國上市的美國公司每個財政年度都必須提交三次10-Q報告,分別是第一季度Q1、第二季度Q2和第三季度Q3,第四季度Q4則改為呈交10-K年報,不需要10-Q報告。
SEC 規定公司在每季結束後的40-45天內提交10-Q報告,具體提交天數的期限,會按照公司的流通市值大小來決定。如下圖。
公司類型 | 10-Q報告提交期限 |
大型企業 Large Accelerated Filer *流通市值大於700百萬美元 | 40天 |
中型企業 Accelerated Filer *流通市值75-700百萬美元 | 40天 |
其他公司 | 45天 |
10-Q季度報告涵蓋公司3個月的業績,相比10-K年度報告會再簡短一些,而財務報表如資產負債表、利潤表以及現金流量表都是尚未經過審計的。
10-Q報告讓投資人可以對比公司與上一季度(QoQ)、去年同一季度(YoY)的財務與營運狀況,藉此重新審視個人投資策略佈局。
所以説,10-Q季度報告提供更及時的財務資訊,反映公司短期表現,可以更快地識別公司業績的變化趨勢。特別是某些行業可能季節性波動大,季度報告能夠反映業務的季節性波動,對短期投資決策更有幫助。
根據 SEC 的規定,10-Q報告必須涵蓋以下内容。加黑部分為10-Q報告需重點關注的內容:
報表架構 | 内容 |
PART I FINANCIAL INFORMATION 財務信息 | |
Item 1 | Financial Statements 財務報表 |
Item 2 | Management Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operation 管理層對財務及經營業績的評論 |
Item 3 | Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk 市場風險的定量和定性揭露 |
Item 4 | Controls and Procedures 控制和程序 |
PART II OTHER INFORMATION 其他信息 | |
Item 1 | Legal Proceedings 法律訴訟 |
Item 1A | Risk Factors 風險因素 |
Item 2 | Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds 未經登記的股本證券銷售及收益使用 |
Item 3 | Defaults Upon Senior Securities 優先證券違約 |
Item 4 | Mine Safety Disclosures 礦產安全披露 |
Item 5 | Other Information 其他信息 |
Item 6 | Exhibits 附件 |
美股財報季 / 美股超級財報週是什麽?美股財報季時間
美股財報季是許多美國上市公司公佈財報的時期,上市公司一般會在財政年度結束後的60至90天內公佈上一季度或上一財政年全年財務和營運狀況。
上市公司的財務季度最後一個月普遍為12月底、3月、6月和8月,並在之後的幾週開始公布財報,因此美股財報季時間一般落在1至2月、4至5月、7月和9月至11月,出現相對明顯的4個季節。
季度 | 財報内容 | 財報發佈時間 |
1 | 1-3月 | 4-5月 |
2 | 4-6月 | 7-8月 |
3 | 7-9月 | 10-11月 |
4 | 10-12月 | 下一年的1-2月 |
例如,在2024年1月至2月,大部分公司發佈的都是第四季度的財報,也就是2023年10月至12月的財務報告。以此類推。(注:視個別公司而定,部分公司可能發佈第一、第二或第三季度報告)
而在每年1、4、7、10 月的第二週開始,美國重量級公司如蘋果(NASDAQ: AAPL)、微軟(NASDAQ: MSFT)、特斯拉(NASDAQ: TSLA)、輝達(NASDAQ:NVDA)都會向外界披露上一季的財報,因此有「超級財報週」之説。
財政年度是什麽?
財政年度(Fiscal Year, FY),簡稱財年,又稱為會計年度,指的是公司用於制定預算、計算收入和税務報告目的的12個月的會計期。簡單來說,財政年度是記錄公司運營的連續12個月期間。
財政年度大致分為兩類:歷年制和跨年制。
- 歷年制:和日曆年度一致,也就是由1月1日起
- 跨年制:不使用歷年制,而是公司自定義財政年度的起始日
不同公司對於財政年度的選擇有所不同,有些公司為了方便起見,會將財政年度設定與日曆年度相同。不過,一些公司則會考慮業務季節性、成本管控、經營策略,甚至是在監管機構的特殊要求下,調整財政年度的開始日期。
例如,蘋果公司(NASDAQ: AAPL)的財政年度從10月1日開始,到9月30日結束。其2024財年第一季度報告(FY24 Q1)記錄了蘋果公司從2023年10月1日至2023年12月30日的營運情況。
而微軟公司(NASDAQ: MSFT)的財政年度從7月1日開始,到6月30日結束。其2024財年第一季度報告(FY24 Q1)記錄了微軟公司從2023年7月1日至2023年9月30日的營運情況。
這意味著當投資人在比較兩家同類型公司的財報表現時,必須考慮不同公司在財政年上的選擇,達到時間上的統一,數據比較才有說服力。
美股財報日期查詢
有關美股財報公佈日期,除了上個別公司的官方網站上查詢,也可以到 Earnings Whispers、Trading View、Yahoo Finance 等網站查詢,關鍵字為 Earnings Calendar。
財報公佈後對股市/股價的影響
財報公佈後,公司股價往往會迎來巨大的波動,可能大漲,也可能大跌。
這是因為財報提供了公司在上一季度或上一年的經營狀況、獲利(或虧損)情況等資訊,這些數據結構會對公司股價乃至市場未來的走向形成一定影響。
有些公司還會發佈對於下一季度的業績指引,如果該指引高於市場分析師的預期,會形成股價利好,反之則是利空。
因此,美股財報規定在盤外時間公佈,以避免擾亂該交易日。
不過,這些財報信息一般會在美股盤後交易時段反映在股價上,形成股價波動的行情。
美股財報查詢 | 美股財報網站
投資人可以在個別公司的官方網站、美國證券交易委員會(SEC)、紐約證券交易所(NYSE)和納斯達克證券交易所(NASDAQ)官方網站上,查詢到美國上市公司公佈的季報和年報內容。從這裏接收的資訊是最全面、完整,且不經過第三方觀點解析。
或是在 Google 直接搜尋,輸入公司名稱 + 財報編碼,例如 Meta 10-K,一般都能直接找到相關財報。
如果想查詢已經整理好的財報內容,也可以前往券商平台如 Interactive Brokers、Yahoo Finance、moomoo 等查詢,快速查看公司三大報表的關鍵數據和歷史財報資料。
以下介紹如何在美國證券交易委員會(SEC)網站查詢公司財報。
第一步:進入 SEC 網站,搜尋想查詢的公司名稱或股票代號
在美國證券交易委員會(SEC)官方網站右上角搜尋欄,輸入想查詢的公司名稱或股票代號。
例如,輸入臉書 META,就會自動跳出相關選項。選取 EDGAR | Filings 欄位下面的選項(有CIK編碼),就會進入該公司的搜尋結果頁面。
第二步:選擇想查看的財報文件
進入 META 公司的頁面後,即可選擇想查看的財報文件,例如8-K、10-K 以及 10-Q 等財報種類,點擊 + 即可開始查看。
總結
股神巴菲特曾說,「財報是我們在投資中的路標,如果你不能夠理解一家公司的財報,那麼你就不能夠了解它的營運」。了解財報,以及財報對投資策略的影響,是每個投資人的基礎功課。如果你剛剛接觸美股投資,不妨從閱讀感興趣的公司財報開始吧。
免責聲明
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