2023年8月22日，全球知名品牌價值諮詢公司“品牌金融”（Brand Finance）發佈了2023年最具價值的食品品牌名單。在這個名單中，全球食品巨頭雀巢（Nestlé）以224億美元（約合1043億令吉）的品牌價值再次榮登榜首。
根據 Brand Finance 所公佈的數據，Nestlé 旗下擁有咖啡、奶製品和食品等產品，其品牌價值年度增長率爲8%，達到了224億美元的驚人數字。
然而，Nestle (Malaysia) Berhad 作為雀巢集團在亞洲最大的子公司且擁有最高的亞洲市場份額，其業務以及財務表現也是非常值得大家關注的。
這篇文章將會帶大家更深入地認識 Nestle (Malaysia) Berhad 這家公司，解讀該公司股權結構、近期的財務表現、未來展望、行業風險以及分析各大投行評估。
NESTLE (M) 公司重點信息概覽
- 創立年份：1912年
- 上市日期：1989年
- 行業：消費者商品與服務
- 當前市值（截至 6/9/2023）: RM 30.46 billion (304.6億令吉)
- 上市板塊：主板塊 Main Market
- MSCI ESG 評級：AA
- Shariah-Compliant：✅
- 派息頻率: 一個財政年度派裡發三次股息
NESTLE (M) 是什麼公司？
Nestle (Malaysia) Berhad 是雀巢集團在馬來西亞的子公司，公司的股票代碼為 NESTLE 4707。作爲馬來西亞領先的食品和飲料製造商，大馬雀巢秉持”好食物，好生活”的理念，在大馬運營了超過110年。在深受信任的聲譽基礎上，NESTLE (M) 一直致力於爲馬來西亞和全球的所有消費者提供口感美味、高品質的產品，出口產品仍然是公司業務表現的重要貢獻者。目前，NESTLE (M) 在馬來西亞一共有六家生產工廠和58個銷售辦事處。
除此之外，馬來西亞身爲雀巢在亞洲的主要市場，已獲選爲集團三大全球採購樞紐之一，名爲 Nestrade。馬來西亞的全球採購樞紐將負責搜索來自世界各地的所需的材料、原料及服務，以支持全球超過100個國家的需求。
NESTLE (M) 的產品組合包了：
美禄 (Milo)
Milo 是 NESTLE (M) 一款著名的巧克力麥片飲料，深受馬來西亞消費者喜愛。Milo 的歷史可以追溯到1934年，它最初在澳大利亞首次推出，隨後成爲了一個國際品牌。 Milo 通常與牛奶混合飲用，以提供健康的能量和營養。Milo飲料中包含維生素、礦物質和蛋白質，是一種理想的早餐或午後小吃，能夠提供身體所需的能量。
食品 (Foods)
NESTLE (M) 的食品產品組合包括Maggi 品牌產品，該品牌已經在馬來西亞市場上持續暢銷了50多年，並且以豐富多樣的產品組合引領着公司的食品業務。從備受馬來西亞人喜愛的 Maggi I即食麵條到 Maggi Cukup Rasa 全能調味料、配方混合物、肉湯塊和醬料等，NESTLE (M) 爲消費者提供了非常廣泛的選擇，讓消費者能夠製作美味又營養豐富的菜餚。
咖啡 (Coffee)
通過 NESTLE (M) 的標誌性全球咖啡品牌：Nescafe 和 Starbucks at Home，公司努力為每個場合提供完美的一杯咖啡，同時確保所生產的產品都是以社會責任為先來進行，像是 NESTLE (M )通過培育可持續的咖啡生態系統，來貫穿咖啡價值鏈的各個環節。
此外，Nespresso 是一個以簡單但革命性的理念開始的咖啡品牌，其理念是讓咖啡師風 格的濃縮咖啡變得更加容易、便捷，適用於所有人。NESTLE (M) 引入了一種稱為 NESPRESSO 的分裝咖啡系統，該系統包括特製的咖啡膠囊和專用的咖啡機。這一理念在全球範圍內引發了咖啡文化的變革。在30多年的時間裡，Nespresso 從一個咖啡市場的先驅，發展成為高品質分裝咖啡的可靠參考品牌。NESTLE (M) 的膠囊式咖啡和特製咖啡機成為了全球咖啡愛好者的首選，並在82個國家中建立了超高端咖啡品牌的領先地位，包括馬來西亞。
即饮飲料 (Ready-to-drink)
NESTLE (M) 的產品滿足馬來西亞人各種不同的消費需求，提供了各種便捷的即飲產品格式，包括飲料紙盒、罐裝飲料和瓶裝飲料。公司的品牌包括了 Milo、Nescafe（包括奶製和無奶製選項）以及 Nestle Lively Tea，這些廣泛的選擇讓消費者隨時隨地都能輕鬆享受口感美味、營養豐富、冰涼爽口的即飲飲料。
植物基食品解决方案 (Plant-based Meal Solutions)
在 Grab Food & Grocery Trends Report 2022中展示了對植物基產品不斷增長的需求趨勢，該報告指出，從2019年到2022年，對更健康選擇的整體需求增加了。根據調查結果，90%的馬來西亞受訪者表示每兩到三天至少吃一頓健康餐，其中有五分之二的消費者表示嘗試過植物基的替代品。為了支持這種轉向植物基食物的需求，NESTLE (M) 的第一個植物基產品品牌 Harvest Gourmet 提供了簡單易做的無肉餐，既滿足口感和營養價值，且為地球友好。
冰淇淋 (Ice Cream)
Nestle 冰淇淋持續透過清新和創新的冰淇淋口味和風格來引起消費者的興趣。NESTLE (M) 著重實材實料的口味，致力於在各種消費渠道中為消費者提供享用冰淇淋的愉悅時刻。
糖果 (Confectionary)
NESTLE (M) 的糖果組合包括像 Kit Kat、Milo 和Nestle Les Recettes De L’atelier 這樣的具有標誌性的品牌，為消費者帶來美味的零食。自1988年以來，Kit Kat 一直是馬來西亞人喜愛的巧克力品牌，並在2022年的 Putra 品牌大獎中獲得了食品類別的銀獎。
乳製品与成人营养 (Dairy And Adult Nutrition)
透過市場所信任的品牌組合，包括 Nestle Omega Plus、Nestum、Nestle Everyday 和 Nespray，NESTLE (M) 為個人和家庭提供所需的每日營養，實現更健康的生活。NESTLE (M) 的高品質乳製品富含鈣和必要的營養素，讓所有馬來西亞人每天都從牛奶的好處中受益。
營養 (Nutrition)
NESTLE (M) 基於其擁有150年的營養方面的專業知識和經驗，致力於繼續提供適合不同年齡段的兒童的科學營養產品，以確保兒童能夠更健康、更快樂地成長。
健康科学 (Health Science)
NESTLE (M) 通過其 Nestlé 健康科學（NHS）產品組合，致力於滿足各種不同的營養需求。該產品組合提供以科學為基礎的專業解決方案，旨在應對健康和營養的各種挑戰。這些解決方案涵蓋了多個關鍵領域，包括健康老齡化和代謝健康等等，如高鈣奶粉。
雀巢专业食品 (Nestlé Professional)
Nestlé Professional 是一個專門為餐飲業提供高品質食品和飲料解決方案的部門，旨在滿足外帶外賣（OOH）消費渠道的需求。該部門提供多種多樣的解決方案和服務，來自Nestlé旗下眾多受歡迎品牌，包括 Milo、Maggi 和 Nescafe 等等。
NESTLE (M) 的股權分配
截止2023年2月28日，NESTLE (M) 的前四大股東包括了:
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| NO. | Name of Shareholders | Issued of shares (%) |
| 1. | Société Des Produits Nestlé S.A. | 72.613% |
| 2. | Citigroup Nominees (Tempatan) Sdn Bhd B/O: Employees Provident Fund Board | 8.178% |
| 3. | Cartaban Nominees (Asing) Sdn BhdExempt An For State Street Bank & Trust Company (West Clt Od67) | 1.264% |
| 4. | Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan) | 1.039% |
Société des Produits Nestlé S.A.（雀巢產品公司）是一家瑞士跨國食品和飲料公司。該公司是NESTLE (M) 的母公司，成立於1866年，是世界上最大的食品和飲料公司之一。雀巢是一家全球性公司，業務遍佈世界各地，擁有數百家子公司和生產基地。公司的產品在全球範圍內銷售，以滿足不同國家和地區的消費者需求。雀巢生產和銷售各種食品和飲料產品，包括但不限於咖啡、巧克力、乳製品、早餐谷物、嬰兒食品、瓶裝水、冰淇淋和寵物食品。
Citigroup Nominees (Tempatan) Sdn Bhd 是一家位於馬來西亞的特定目的公司。作為 Employees Provident Fund Board（EPF）的代理人，該公司負責持有和管理 EPF 基金的股票和投資組合。EPF 是馬來西亞的雇員公積金，是全國性的強制性儲蓄計劃，旨在幫助馬來西亞的雇員為退休時的生活提供財務保障。Citigroup Nominees (Tempatan) Sdn Bhd 作為 EPF 的代理人，執行 EPF 的投資策略，並確保按照其目標進行投資。
State Street Bank & Trust Company 是一家全球性的金融服務公司，總部位於美國的波士頓。該公司是美國最大的托管銀行之一，也是全球最大的資產管理公司之一。該公司提供資產管理服務，管理着來自各種機構和個人投資者的資產。主要爲客戶提供投資組合管理、資產分配、風險管理等一繫列資產管理服務。
Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan)（KWAP）是馬來西亞的退休基金。它是馬來西亞公共服務部門的公務員和雇員的退休計劃基金。KWAP 旨在為參與計劃的公務員和雇員提供退休金和其他福利。作為退休基金，KWAP 負責管理資產，並確保基金能夠滿足退休金發放的需求和長期可持續性。
NESTLE (M) 的主要客戶
NESTLE (M) 擁有廣泛的客戶群體，其中包括了：
消費者
NESTLE (M) 的產品和品牌直接面向普通消費者。消費者購買 NESTLE (M) 的產品，如咖啡、巧克力、奶製品、早餐谷物、速凍食品等，作爲他們日常生活中不可或缺的一部分。消費者可能在超市、便利店或在線購物平台購買這些產品。
餐飲業
NESTLE (M) 通過其專業部門爲餐飲業提供產品和服務。這包括餐廳、咖啡館、酒店、快餐連鎖店等。該公司提供的產品範圍從咖啡都和粉末到飲料混合物和餐飲材料。餐飲業是一個重要的市場，需要高質量的食品和飲料供應。
零售商
超市、便利店和食品零售商是雀巢的主要合作夥伴之一。NESTLE (M) 通過這些渠道將產品引入市場，確保產品在零售架上供應充足。該公司與零售商合作，促銷活動和產品展示以吸引消費者。
嬰兒食品分銷商
NESTLE (M) 的嬰兒食品產品在全球銷售，包括嬰兒輔食和奶粉。嬰兒食品分銷商是該公司的關鍵客戶之一，因爲這個客戶群能確保這些產品能夠達到有需要的家庭。
NESTLE (M) 的財務狀況
從所得財務數據可以得知，從2019財年到2020財年，NESTLE (M) 的營業收入略有下降，從55.18億令吉減少到54.12億令吉。然而，從2020財年到2021財年，公司經曆了顯著的增長，營業收入從54.12億令吉增加到57.33億令吉。這反映了COVID-19大流行對公司業績的短期衝擊，以及在2021年逐步複蘇。在2022財年，該公司繼續取得66.64億的出色業績。
在2020財年，NESTLE (M) 的淨利潤下降到5.5271億令吉，然後在2021年反彈至5.6981億令吉。這兩年內的波動可能與疫情相關的經濟不穩定性有關。隨後，在2022財年，公司的淨利潤進一步增長至6.2033億令吉，表示了公司逐漸走出了疫情帶來的困境。公司的每股盈利（EPS）從2019財年的286.96仙降至2020財年的235.70仙，然後在2021財年和2022財年分別得242.99仙和264.53仙的表現。這指出了公司在2021財年和2022財年逐漸恢複了盈利能力，並取得了一定的增長。
NESTLE (M) 的毛利率在2019財年至2022財年期間有所下降，從37.58%下降到30.93%。這是一個需要密切關注的趨勢，因爲它應驗了公司因俄烏戰爭在生產和銷售成本方面面臨一些挑戰，進而影響到了公司毛利潤。NESTLE (M) 的股東權益回報率在2019財年到2022財年內保持相對地穩定，從2019財年的102.01%增加到2022財年的102.62%。這表示公司能夠有效地管理資本，並產生穩健的回報，回報給股東。NESTLE (M) 的股息收益率儘管在2019財年至2022財年之間有小許的波動，但在2022財年再次上升至1.9%。
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所以上的圖表，可得知馬來西亞國內的業務占公司的總收入的較大一部分。在2022整個財政年度內，隨着國內銷售額增長了12.9%，出口銷售額增長了29.3%，NESTLE (M) 的銷售額從上一財政年的57億令吉增加了16.2%，達到了67億令吉。核心飲食業務保持了積極的發展勢頭，而服務於餐廳、酒店和其他酒店相關銷售渠道的戶外業務在2022年第二季度剩餘的行動管製結束後也有了強勁的反彈。
NESTLE (M) 的未來計畫
2023年至2025年的10億令吉資本支出投資
最近，NESTLE (M) 爲2023年至2025年的投資週期分配了10億令吉的資本支出（CAPEX），該支出將主要用於升級公司的製造設施以及擴大食品生產的能力。在2023年，作為公司扩大市场份额的战略之一，NESTLE (M) 將完成在2022年所啟動的 Batu Tiga 和 Chembong 冰淇淋擴建項目，以及擴展公司的 Chembong 糖果製造廠，以致力滿足在東盟市場生產 KIT KAT 的所有需求。
NESTLE (M) 的 CEO Juan Aranols 表示，2023年的經濟環境可能會繼續地波動不定，這其中的最主要原因包括了通貨膨脹壓力和大宗商品價格以及貨幣價格的不確定性。當然這不可避免地會對公司的成本結構和盈利能力產生一定的影響，因此 NESTLE (M) 在接下來需要謹慎管理公司生產線的成本支出。
隨著着食品原材料的成本可能增加的風險，這也會對雀巢的生產成本產生影響。然而，公司預計該情形在年底後將會有逐漸改善，這表示了 NESTLE (M) 已經採取了相關的控製措施或者市場上的情況有望好轉。
食品與飲品製造業的前景與展望
根據數據顯示，全球的食品與飲料市場在2022年從6,729.54億美元增至2023年的7,221.73億美元，以7.3%的覆合年增長率（CAGR）實現增長。然而，俄烏戰爭至少在短期內擾亂了全球經濟從 COVID-19大流行中恢覆的機會。這場戰爭導致了對多個國家的經濟制裁、大宗商品價格上漲和供應鏈中斷，引發了商品和服務的通貨膨脹，影響了全球多個市場。分析師預計食品與飲料市場將以6.3%的 CAGR 增長，在2027年達到9,225.37億美元。截止2022年，亞太地區是食品與飲料市場最大的地區，而西歐則是食品與飲料市場的第二大地區。
通貨膨脹是當前食品和飲料製造業面臨的主要挑戰之一。食品公司一直在不斷提高價格以應對原材料、包裝等成本的上升，但關鍵問題是公司能夠提高多少價格而不引起消費者的抵觸。投資者需要密切關注不同食品公司的價格彈性，以確定哪些公司可以更好地適應通貨膨脹，並採取適當的投資策略。
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除此之外，全球供應鏈受到多種因素的干擾，包括新冠大流行、烏克蘭戰爭和流感等。這導致一些公司難以獲取必需的資源，導致了原材料和包裝等關鍵資源的短缺，這對食品和飲料製造業產生了一定的負面影響。在這個局勢下，一家公司是否能夠有效管理供應鏈風險，並採取適當的策略來確保資源的可用性是非常重要的。
通貨膨脹和價格上漲可能會導致消費者改變購物習慣。一些消費者可能會更傾向於購買價格較低的產品，例如私人品牌，或者減少消費。此外，在線購物可能會繼續增長，尤其是在食品領域。食品和飲料公司需要適應這些變化，可能需要重新調整其產品組合和市場策略。
儘管當前存在挑戰，但食品和飲料製造業在長期內仍然具有穩定的需求和增長潛力。人們需要食物和飲料，而這個行業還可以不斷適應新的趨勢和消費者需求。因此，從長期投資的角度來看，這個行業仍然具有吸引力。
NESTLE (M) 的風險
資訊安全的攻擊
隨著技術的快速發展，資訊安全的風險已變得越發嚴重。其中這可能包括了像是黑客入侵、數據洩露和勒索軟件攻擊。對於 NESTLE (M) 來說，資訊安全漏洞可能導致機密信息的外洩，損害客戶信任並對公司聲譽造成嚴重損害。為了應對這種風險，NESTLE (M) 需要不斷更新其資訊安全措施，培訓員工以提高安全意識，並建立應對安全事件的應急計劃。
環境影響的擔憂
隨著全球氣候變化的加劇，社會對企業的環境的責任感日益增強。NESTLE (M) 需要注意其生產過程中對環境的影響，包括確保減少溫室氣體排放、降低塑料使用量、實行可持續的水資源管理等。如果未能應對這些問題可能會引起消費者和監管機構的不滿，從而損害企業的聲譽。
商品和材料的通膨
食品製造業高度依賴原材料，特別是農產品。如果原材料價格出現大幅波動，這將影響到商品的成本結構，可能導致利潤的下降。NESTLE (M) 需要積極地管理其公司的供應鏈，通過長期供應協議或多元化供應商來降低這種風險。
外匯風險
NESTLE (M) 在國際市場有著普遍的業務，因此免不了會受到外匯波動的影響。匯率的波動可能對財務結果產生不利影響。為了應對這種風險，公司可以考慮使用外匯避險工具，如期貨合約或選擇權，以降低匯率波動帶來的風險。
食品安全和質量
食品安全和質量問題可能導致產品召回、法律訴訟和品牌受損。NESTLE (M) 必須實施嚴格的品質控製和食品安全標準，並建立監測機製以確保所生產食品的安全性和品質。
健康方面的相關擔憂
近來，消費者越來越關注食品的營養價值和健康效益。如果 NESTLE (M) 所生產的食品被認為是不符合健康標準，可能會受到消費者和政府的壓力。因此公司需要積極投資於研發和創新，以開發更健康的食品選擇，並提供透明的營養信息。
各大投行怎麼看 NESTLE (M)？
根據近三個月的分析報告顯示，投行對 NESTLE (M) 持有不同的投資態度，分別給予「賣出 SELL」以及「持有 HOLD」，這兩種不同的評級。這類評級意味著投行對 NESTLE (M) 的股票有著不一致但原始意算是相同的見解，那就是該公司在短期內的回報並不會太理想。
KENANGA 的分析師連續給予「賣出 SELL」的評級。NESTLE (M) 表示，由於大宗商品價格的下降，該公司在短期內並不會提高價格。NESTLE (M) 預計在2023年下半年，如果公司利潤率不能提高，則至少得以保持利潤率穩定，最大地降低全球供應鏈問題所帶來的影響。然而，NESTLE (M) 仍然將密切關注大宗商品價格，特別是在地緣政治緊張局勢升高以及可能出現強烈厄爾尼諾現象的情況下。
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NESTLE (M) 的產品是主食，如食品和飲料，通常被視為不可或缺的生活必需品。然而，過去的經驗表明，雀巢在面對成本上升時難以將這些成本轉嫁給消費者，進而侵蝕了其利潤。這意味著提高價格可能會對該公司的市場地位和利潤率造成負面影響。儘管目前大宗商品價格普遍下降，但存在多種不確定因素，可能導致價格反彈。這些因素包括中國市場的重新開放、長期的俄羅斯-烏克蘭戰爭導致的供應鏈中斷，以及即將到來的極端天氣事件。這種不確定性增加了提前提高價格的風險。
另一方面，持續高通脹可能會迫使消費者尋找更便宜的品牌或替代品。這可能對 NESTLE (M) 的市場需求和價格敏感的產品產生壓力，進一步影響其市場地位和利潤。除了市場因素外，NESTLE (M) 還有道德和 ESG（環境、社會和公司治理）義務。作為一家主要的食品和飲料生產商，該公司負有責任確保其產品價格不會過度上漲，以確保人們可以繼續獲得營養食品，特別是對那些依賴其產品的人們。綜合以上原因，分析師持謹慎態度，認為 NESTLE (M) 可能會面臨市場份額的損失和利潤下降的風險，因此評於 UNDERPERFORM（表現不佳）。
然而，投行的分析報告和評級僅代表他們對公司的觀點和分析，而不是對股票的絕對預測。投資者仍需謹慎對待，應該根據自己的投資目標、風險承受能力和全面的研究來做出決策。市場狀況和公司業績可能隨時發生變化，投資者應該持續關註最新的信息和市場動態，以便做出明智的投資決策。
如何投資 NESTLE (M) ？
如果你沒有任何投資戶口，卻想要投資 Genting Berhad 股票，那麼你就必須開設投資賬戶。在馬來西亞，投資賬戶可分為：直接戶口 （Direct CDS Account）和代理戶口（Nominee CDS Account）。
以下是直接戶口 （Direct CDS Account）和代理戶口（Nominee CDS Account）的區別：
| 直接戶口 （Direct CDS Account） | 代理戶口（Nominee CDS Account） | |
| 開戶時長 | 至少1個工作天或以上 | 2個工作小時內 ★★★ |
| 股票登記在誰的名下 | 自己 ★★★ | 投資銀行 / 券商 |
| 出席股東年度大會 AGM | 可以直接出席 ★★★ | 無法直接出席股東大會，必須由券商委託你代表出席（proxy） |
| 股息 | 直接匯入個人銀行戶口 ★★★ | 先匯入投行戶口，再轉賬至個人戶口 |
| 年度財報 | 寄到個人地址 ★★★ | 寄給投行 / 券商，再向他們申請領取 |
| 企業活動（股息再投資計劃、附加股等） | 自己處理 | 券商處理，但需支付服務費 |
| 申購 IPO | 可以申請 ★★★ | 不能申請 |
| 股票轉讓 | 可轉讓給第三方 ★★★ | 只能轉移至個人戶口 |
| 代表券商平台 | CGS CIMB iTrade M+ Online | Rakuten Trade FSMOne |
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總結
NESTLE (M) 在馬來西亞市場具有堅實的市場地位，擁有多樣化的產品組合，滿足不同消費者需求。這種市場領導地位爲公司提供了穩定的收入和強大的品牌資產。此外，作爲雀巢在亞洲的主要市場之一，馬來西亞還被選定爲該集團全球三大採購中心之一，負責尋找來自世界各地所需的材料、原材料和服務，以滿足全球超過100個國家的需求。
因此，儘管面臨市場競爭和通貨膨脹等挑戰，但馬來西亞的食品和飲料市場仍具有長期增長潛力。隨着消費者需求的不斷演變和中產階級的擴大，公司有機會在未來實現增長。接下來，通貨膨脹會對公司的成本產生持續性的壓力，特別是原材料和運輸成本的上升。因此，成本管理和定價策略將對公司的盈利能力產生最直接的影響。
NESTLE (M) 所發佈的10億令吉的投資計畫也表示了公司將致力繼續推出創新的產品，以滿足消費者對更健康、更方便和更獨特性的食品和飲料的需求，因為多樣性的產品組合將有助於降低市場風險。
利益披露聲明
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