看財報時需要關注TTM嗎?一分鐘搞懂TTM的意思和計算


相信大家在研究上市公司業績報告時,會看到在部分財務指標旁標註著一個註釋:TTM。 

那 TTM 究竟是什麽意思呢?和原先的財務指標又有什麽差別呢?TTM 的數據有什麼重要性呢?這篇文章將會帶你全面了解 TTM。

內容目錄

什麼是TTM?

TTM 的英文全稱為 Trailing Twelve Months,在金融術語中指的是過去的12個月或近四個季度的意思。

TTM 可應用於公司的三大會計報表,《資產負債表》,《損益表》以及《現金流量表》。

在財務報表中,其中若備註了 TTM 的財政分析指標,都表示該項指標所得的數據是以這家公司最近四個季度的數據來進行計算的。

你可能會想到,公司發布的年報,也包含了公司4個季度的財政數據。那麼 TTM 的數據不就與年報的數據重合了嗎?

其實這並不會出現重合的情況,因為年報中的4個季度指的是某個指定財政年的第一至第四個季度;而 TTM 的季度則是最近的4個季度。以下用一個簡單的例子來為大家說明:

年報2021Q12021Q22021Q32021Q4
TTM2021Q42022Q12022Q22022Q3

簡單地說,TTM 對於數據出自哪個季度並不存在任何規範,只要是最近四個季度的數據即可。因此在處理財政數據上,TTM 是非常靈活的。

為什麼會有TTM?

或許有不少人會納悶,使用公司的例行財政年為周期來計算財政指標,是否不足以幫助投資者進行投資參考嗎?當然,這並沒有絕對的答案。

經 TTM 處理的數據能平衡公司因季節性問題所形成的差值,進而解決了部分數據滯後的問題,如公司預算外的支出或是全球性的經濟問題,因此投資者能獲得更加客觀的財政數據。

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相比僅參照某個特定年度或是季度的數據,TTM 數據則更能反映公司當下的真實情況。然而,並不是所有的財務數據都適合使用 TTM 的方式來處理,文末將會對此有更深入的解釋。

TTM的計算方式 (實際例子) 

以下為 TTM 的公式:

TTM = 最新季度 + 上個季度 + 上兩個季度 + 上三個季度

以下附上台積電以及大馬證券交易所的最近4個季度的收入,也就是收入 TTM 來為大家示範 TTM 的計算方式。

台積電收入 TTM 計算

上市於臺灣交易所的台積電(2330.TW), 其收入 TTM 的計算方式同上。

從圖上可得知,臺積電的收入TTM = 534,140,808千元 + 491,075,873千元 + 438,189,306千元 + 414,670,379 千元 = 1,878,076,366千元。

也就是說,台積電在2021第三個季度至2022年第二個季度(一共4個季度)的總收入是1,878,076,366千元。

大馬證券交易所收入 TTM 計算

大馬證劵交易所(BURSA,1818.KL)的收入 TTM 可根據以上的公式計算出:

2022財年的第二季度為該公司所公布的最新財政表現,從圖上可得知,收入TTM =151,887m + 165,298m + 165,181m + 173,983m = (RM) 656,349m 

此外,若使用2021財政年的完整的數據來進行評估的話,我們將得出,該公司的收入為 RM 767,535m。

根據大馬交易所財報中的資料,該公司在最新一季的收入劇減主要是受到投資者交易量的減少。在近幾個月,升息問題以及種種大環境所導致的因素都抑製了投資者想進行交易的情緒,作為大馬證劵交易所,其收入也因此受到了影響。

作為短期投資者的交易參考數據,若使用上個財政年的數據來分析這家公司,將或多或少撇除了當下大環境所帶來的影響,並且這一些不受控的因素在短期內並不會得到改善,忽視了公司當下的真實情況。

但是,大家也能夠股票分析網站或軟件找到 TTM 的數據,不需要自己計算。

大馬證劵交易所的 TTM 收入(圖片來源:[email protected]

一些你也需要注意 TTM 的財報指標

在評估一家公司時,首要的是使用我們所能獲得的最新數據。若我們單使用經過審計後的損益表等財務報表,這些滯後的數據,並沒有辦法像TTM數據般能反映出公司當下的情況。

TTM本益比 (TTM Price/Earning Ratio)

TTM 本益比公式:

TTM 本益比 (TTM Price/Earning Ratio) = 股價/每股收益EPS(TTM)

本益比(Price/Earnings ratio,即P/E ratio)是股票的每股市價與每股盈利的比率,是一個最能直接反映出投資者的投入與收益的關系指標。

TTM 本益比也稱為滾動本益比,與靜態本益比相比,由於TTM本益比使用的是公司最近的四個季度的數據,所以更接近公司當下最真實的估值。

當公司業績因季節性因素而發生重大變化時,TTM本益比能為投資者提供相對客觀的數據。

TTM每股盈餘 (TTM Earnings per Share)

TTM 每股盈餘公式:

TTM 每股盈餘 (EPS) = 過去12個月的凈利潤/總發行已售出股數

每股盈餘(EPS)是測量股票價值的重要指標之一,該比率反映了每股背後所創造的稅後利潤。當然,比率越高則表示所創造的利潤就越高。

由於 TTM 每股盈餘使用的是最新12個月的財政表現來進行評斷,假設市場在近期進入了低迷的情緒,此 TTM 數據將更客觀地反映出公司在經歷難關時真實的實力。相比僅參照滯留在先前市場好的財政表現,TTM 數據為投資者提供了更實時的參照。

能否用TTM的方式來計算股息?

不建議。雖說公司派發股息的時間大致上不會有很大的變動,但若有派發特別股息,對於數據的參考可比性來說存在著一定的不適用。

總結

TTM 數據為投資者提供了另一個解讀財報的方式,雖然 TTM 不全適用於所有的財務指標,但依舊在判斷財務表現的參照性上給予了一定的幫助。

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