美債 ETF 推薦 2026：殖利率破 5%，短中長期 7 檔怎麼選？

內容目錄

7 檔美股美債 ETF 快速比較美債 ETF 是什麼？為什麼不直接買美債，而是選美債 ETF？買美債 ETF 之前，你必須搞清楚這 5 件事同樣叫「美債 ETF」，為什麼報酬差這麼多？美債 ETF 怎麼分類？三個維度 2026 年利率環境：現在適合買哪段美債 ETF？美股掛牌美債 ETF 推薦（7 檔）台灣掛牌美債 ETF 推薦（Top 5）美債 ETF vs 投資等級公司債 ETF vs 高收益債 ETF 美債 ETF 怎麼買？台灣＋馬來西亞平台指南美債 ETF vs 美債基金：有什麼不同？債券梯策略（Bond Ladder）：兼顧流動性與收益的進階做法 FAQ 結語利益披露聲明免責聲明

選對美債 ETF，才能抓住殖利率突破 5% 的機會，選錯了，反而可能虧損。

2022 到 2023 年，不少投資人看到美國公債殖利率急速攀升，覺得是入場機會，去買了 TLT（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF）。根據iShares TLT 官方績效頁面，TLT 從 2022 年 1 月高點跌至 2023 年 10 月低點，最大回撤達 48%（2022 年全年回報率 -31.4%）。

同期間，SHY（iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF）幾乎沒有出現下跌。

同樣是追蹤美國公債的 ETF，報酬差距卻如此懸殊，差別就在一個關鍵：存續期間（Duration）。

現在 30 年期美債殖利率站上 5.18%、10 年期在 4.65% 附近，是 2007 年以來最高水準。

這裡有個矛盾，根據Federal Reserve 官方利率決策紀錄，Fed 在 2024 至 2025 年間已累計降息約 175bp（2024 年三次共 100bp、2025 年三次共 75bp），2026 年則維持利率不動至今，但長端殖利率不降反升，背後是財政赤字與通膨黏性在主導。機會確實存在，但你要先搞清楚自己適合哪一段存續期間，才知道應該選哪一檔。

這篇文章把 7 檔主流美股掛牌美債 ETF 加上 5 檔台灣掛牌選項整理在一起，告訴你每一檔的特性、數據與適合的投資人類型。不管你是台灣還是馬來西亞的投資人，都可以在這裡找到適合自己的那一檔。

7 檔美股美債 ETF 快速比較

代號	名稱	存續期間	殖利率	AUM（美元）	費用率	適合誰
SGOV	0–3 個月美債	0.11 年	3.61%	1,055 億	0.09%	現金替代、超保守
BIL	1–3 個月 T-Bill	0.11 年	3.59%	467 億	0.14%	現金替代、短期停泊
SHY	1–3 年美債	1.79 年	4.09%	256 億	0.15%	保守、穩健領息
IEI	3–7 年美債	4.21 年	4.25%	178 億	0.15%	穩健進取、平衡配置
IEF	7–10 年美債	6.83 年	4.49%	429 億	0.15%	進取、溫和降息押注
TLT	20 年以上美債	14.97 年	5.07%	471 億	0.15%	積極、長期降息押注
EDV	20–30 年 STRIPS	23.9 年	5.58%	39 億	0.05%	高積極、利率大幅下行押注

數據截至 2026 年 8 月。來源：iShares、SPDR、Vanguard 官網。請以各基金官網最新數據為準。

美債 ETF 是什麼？

美債 ETF（美債指數股票型基金 Exchange-Traded Fund）是追蹤美國公債（US Treasury Bond）指數的基金，投資人不需要直接持有個別公債，透過股票交易所買賣一檔 ETF，就能間接參與美國公債市場的價格與收益。

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目前市場上常見的美債 ETF 主要有兩種形式：

在美國股市（如 NYSE Arca）掛牌的 ETF，像是 TLT、SHY、IEF 等，台灣和馬來西亞投資人都可以透過海外券商或複委託購買，以美元計價。
在台灣股市掛牌的 ETF，像是元大美債 20 年（00679B）、國泰 20 年美債（00687B），以台幣計價，月配息，方便台灣本地投資人直接在台股交易。

本篇兩類都會介紹，讓你根據自己的情況做選擇。

為什麼不直接買美債，而是選美債 ETF？

門檻低：直接購買美國公債，每張最低面額為 1,000 美元（透過券商二級市場購買）。而買一股 SHY 大約只需要 82 美元，一股 TLT 大約 83 美元，資金彈性更高。
自動再投資，免去手動操作：ETF 會自動把到期的公債滾入新的公債，維持一個固定的存續期間組合，不需要你每次到期後重新操作。
分散持有，降低集中風險：一檔 ETF 同時持有數十到數百張不同到期日的公債（SHY 持有 92 張、IEF 持有 17 張），分散了你對單一到期日的依賴。
流動性更佳：ETF 可以在交易時間隨時以市場價格買賣。個別美債在二級市場的流動性較差，尤其小額投資人的買賣價差可能不理想。
配息穩定：多數美債 ETF 每月配息，現金流清晰，適合有定期領息需求的投資人。

直接買美債的唯一真正優勢就是到期保本。直接持有美債，持有到期本金會全額歸還。ETF 沒有到期日，沒有「持有到期必然拿回本金」的保證。若你的目標是「鎖定特定收益率持有到期」，直接買美債反而更合適。

不過，目標到期型 ETF（Target Maturity ETF）是個例外。以 iShares iBonds 系列為代表，這類 ETF 持有同一年度到期的公債，ETF 本身也有固定到期日，到期時按當日淨值分配本金，性質最接近直接持有個別公債。台灣和馬來西亞市場目前流通的美債 ETF 絕大多數是傳統常青型（Evergreen），沒有到期日；如果你追求「鎖定到期收益」，可以留意 iBonds 系列，但流動性相對較低，買入前需確認可交易的平台。

買美債 ETF 之前，你必須搞清楚這 5 件事

存續期間（Duration）決定你的波動幅度：存續期間是最關鍵的概念，決定了「利率每變動 1%，這檔 ETF 的價格會波動多少」。TLT 存續期間約 15 年，利率升 1%，淨值約跌 15%；SGOV 存續期間 0.11 年，幾乎感覺不到波動。機構投資者的 Duration 決策，往往比散戶更早反映市場轉折。2026 年 9 月，Bianco Research 總裁比安科在殖利率突破 5% 後，把自己管理的主動型指數 Duration 從接近彭博美國綜合債券指數的 5.7 年，拉高至逾 6 年。因為殖利率越高，日後若回落，長天期 ETF 的價格上漲空間越大，而 5% 以上的票面利息本身已提供足夠緩衝。對散戶來說，這套邏輯同樣適用：選 TLT、EDV 一類長天期 ETF，是在押注殖利率未來下行；選 SHY、BIL 一類短天期 ETF，是在要求流動性和確定性。在進場前，先確認自己能承受多少短期帳面波動，再決定 Duration 的長短。
利率與美債 ETF 價格的反向關係：殖利率上升 → 債券價格下跌；殖利率下降 → 債券價格上漲。這是新手最常搞混的地方。存續期間越長，這個效果越放大。
匯率風險：美股掛牌的美債 ETF 以美元計價。台灣投資人持有「台幣換美元」的部位，台幣升值時換回台幣就會縮水。馬來西亞投資人同理（需考慮令吉（MYR）兌美元的匯率波動。
配息預扣稅（非美國居民要特別注意）：持有美股掛牌的 ETF，配息會在源頭被美國政府預扣 30% 的稅（withholding tat）。若每年從 TLT 收到 $1,000 美元配息，實際到手只有 $700 美元。
費用率（Expense Ratio）的長期影響：美債 ETF 費用率從 0.05%（EDV）到 0.44%（部分台灣掛牌產品）不等。長期持有 10 年以上，費用差距透過複利效應會顯著影響最終報酬。

同樣叫「美債 ETF」，為什麼報酬差這麼多？

2022 年 1 月到 2023 年 10 月，聯準會（Fed）把基準利率從接近 0% 快速升至 5.25%，這是美國近 40 年來最猛烈的升息週期之一。

根據 iShares TLT 官方績效數據、iShares SHY 官方績效數據、iShares SGOV 官方績效數據，在這段升息週期期間：

TLT 從約 150 美元跌至約 83 美元（2023 年 10 月），最大回撤達 48%，2022 年全年回報率 -31.4%
SHY 僅從約 86 美元跌至約 80 美元，跌幅不到 7%
SGOV 幾乎沒有下跌，因為它持有的是 3 個月內到期的超短期公債

存續期間越長，對利率的敏感度越高。利率上升 1%，TLT 會跌約 15%；SHY 只跌約 1.9%；SGOV 幾乎不動。選殖利率高的長期 ETF，代表你同時接受更大的利率波動。

美債 ETF 怎麼分類？三個維度

維度一：存續期間（短期 / 中期 / 長期）
- 短期（0–3 年）：SGOV、BIL、SHY，近似定存，波動極低
- 中期（3–10 年）：IEI、IEF，平衡期間與報酬
- 長期（10 年以上）：TLT、EDV，押注降息的工具，波動最高
維度二：掛牌市場（美股 vs 台股）
- 美股掛牌：以美元計價，台灣＋馬來西亞讀者都可以透過海外券商購買
- 台股掛牌：以台幣計價，主要面向台灣投資人，操作更方便，但選擇有限（幾乎都是 20 年期）
維度三：持有標的（公債 vs 公司債 vs 高收益債）
- 公債（US Treasuries）：美國政府信用支撐，違約風險幾乎為零
- 投資等級公司債：殖利率略高，但有公司違約風險
- 高收益債（非投資等級）：殖利率更高，風險也更高

2026 年利率環境：現在適合買哪段美債 ETF？

截至 2026 年 9 月 3 日（美國財政部數據）：

10 年期美債殖利率：4.77%（因 PCE 數據強勁再度走升）
30 年期美債殖利率：5.25%（2007 年以來最高水準）
聯準會基準利率目標區間：3.50%–3.75%

根據Federal Reserve 公開市場操作紀錄，Fed 在 2024 年降息 100bp（9 月、11 月、12 月）、2025 年降息 75bp（9 月、10 月、12 月），合計約 175bp，但 2026 年以來五次會議均維持利率不動。

儘管如此，長期殖利率不降反升。30 年期殖利率從 2023 年底不到 4.5% 一路攀升至今天的 5.25%，主因是財政赤字持續擴大、通膨黏性難消，以及市場要求更高的期限溢酬（term premium）。

三大信評機構也相繼下調美國主權評級（S&P 2011 年、Fitch 2023 年、穆迪（Moody’s）2025 年 11 月下調至 Aa1），三家全數不再給予最高評級，進一步強化了長端溢酬居高不下的結構性原因。

從最新的 FOMC 紀錄來看，降息週期可能已經走到尾聲。根據2026 年 7 月 29 日 FOMC 會議紀要，三位委員（Hammack、Kashkari、Logan）投票支持立即升息 25bp，其餘成員主張先觀察。

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美國 7 月 PCE 通膨月增 0.2%（高於預期），根據美國商務部經濟分析局（BEA）公布數據，整體 PCE 年增率達 3.7%、核心 PCE 達 3.3%，均遠高於 Fed 的 2% 目標。市場目前定價 9 月再升息 25bp 的機率顯著偏高。

這個環境對美債 ETF 投資人有直接影響：

短期 ETF 的停泊邏輯比以前更強：SGOV、BIL、SHY 目前殖利率在 3.6%–4.1% 之間。若 Fed 真的再升息，短期 ETF 的殖利率還會進一步往上走，持有短期 ETF 的人反而受益。在不確定利率方向的環境下，這是最具防禦性的配置。
長期 ETF 的風險比很多人想像的更高：TLT 今年 YTD -1.75%、EDV -4.02%，即使在 Fed 降息的背景下，長期殖利率仍繼續上升，長期 ETF 持有人帳面損失持續累積。若 Fed 轉向再升息，長期 ETF 的壓力將進一步加重。TLT 和 EDV 只適合對「未來 12–18 個月 Fed 將大幅降息」有強烈且有根據的判斷的投資人。

四個信號：什麼時候從短期 ETF 轉向長期 ETF？

短期 ETF 是現在的防守首選，但利率環境會改變。以下四個信號，出現越多、越穩定，就越接近適合加碼長期 ETF 的時間點：

信號一：Fed 明確釋放降息預期
FOMC 聲明中由「觀察」轉為「準備行動」，點陣圖（Dot Plot）顯示多數委員預期年內降息。光是「降息預期」就可能提前推動長債殖利率下行。
信號二：30 年期殖利率出現反轉跡象
日線或週線的 30 年期殖利率開始下行、且跌破近期支撐區間，代表市場用行動投票「殖利率可能已頂」。目前 5.25%–5.30% 是關鍵觀察區間。
信號三：PCE 或 CPI 持續回落接近 2%
通膨數據連續 2–3 個月低於預期，Fed 才有空間轉向。只要核心 PCE 仍在 3% 以上，降息機率就難以定價進去。
信號四：財政赤字有改善跡象
長債殖利率居高不降的隱性原因之一是市場要求更高的「期限溢酬」來消化持續擴大的財政赤字。若美國公債供給增速放緩，長端殖利率才有向下空間。

四個信號目前（2026 年 8 月）都還沒有齊備：Fed 偏鷹、通膨仍黏、赤字持續擴大。在信號明確出現之前，短期 ETF（SGOV、SHY、00865B）仍是更有把握的選項。

美股掛牌美債 ETF 推薦（7 檔）

以下 7 檔 ETF 按存續期間由短到長排列。所有數據截至 2026 年 8 月，僅供參考。

SGOV｜iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF

如果你需要一個地方「停放」美元資金，同時又不想讓它閒置，SGOV 是目前規模最大的現金替代型美債 ETF。它由 BlackRock 旗下 iShares 發行，追蹤 ICE 0–3 Month US Treasury Securities Index，持有的全部是 3 個月內到期的美國國庫券（T-Bill）。存續期間只有 0.11 年，對利率幾乎沒有敏感度，本金波動極低。

項目	數據
追蹤指數	ICE 0–3 Month US Treasury Securities Index
成立日期	2020 年 5 月 26 日
AUM（規模）	1,055 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.09%
30 日 SEC 殖利率	3.61%（截至 2026/08）
存續期間	0.11 年
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	+2.35%
1 年	+3.90%

數據來源：iShares SGOV 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 全球規模最大的現金替代 ETF，流動性無可挑剔：SGOV 的 AUM 超過 1,055 億美元，是全球最大的超短期美債 ETF，日均交易量龐大，買賣價差極窄。你在任何時點進出，都能以非常接近淨值的價格成交，不會因為流動性不足而被迫以劣勢價格交易。
2. 費用率業界最低之列：0.09% 的年費在同類 ETF 中幾乎是最低的（BIL 是 0.135%）。長期持有下，每年節省下來的 0.04%–0.05% 費用差距，透過複利會逐漸累積出差異。
3. 幾乎零利率風險，是最穩定的美元停泊工具：存續期間 0.11 年代表：即使聯準會在一天內把利率調升 1%，SGOV 的淨值也只會下跌約 0.11%，遠低於任何其他債券類別。

缺點：

1. 殖利率跟著聯準會走，降息後收益縮水：SGOV 的配息直接受聯準會基準利率影響，每隔幾個月持倉就會換成新的 T-Bill。一旦 Fed 開始降息，月配息金額也會跟著下降，沒辦法「鎖定」高殖利率。
2. 沒有資本利得空間：設計上就是要維持淨值穩定，當利率下降時，你不會享受到長期債券 ETF 那種因為債券價格上漲帶來的資本增值。

BIL｜SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF

BIL 是 State Street 旗下 SPDR 發行的 T-Bill ETF，追蹤 Bloomberg 1–3 Month U.S. Treasury Bill Index，持有 1 到 3 個月到期的美國國庫券。它是美股市場上最早出現的現金替代型 ETF 之一，成立於 2007 年，比 SGOV 早了 13 年，也因此建立了相當穩固的機構投資人基礎。

項目	數據
追蹤指數	Bloomberg 1–3 Month U.S. Treasury Bill Index
成立日期	2007 年 5 月 25 日
AUM（規模）	467 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.135%
30 日 SEC 殖利率	3.59%（截至 2026/08）
存續期間	0.11 年
持倉數量	39 檔
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	+2.08%
1 年	+3.80%
3 年（年化）	+4.57%
5 年（年化）	+3.53%

數據來源：SPDR BIL 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

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1. 成立最早、市場認知度最高：BIL 成立於 2007 年，AUM 近 467 億美元，在機構投資人和散戶之間都有廣泛認知。對於有些券商或投資組合系統只接受「有一定歷史紀錄的 ETF」的使用者，BIL 是更容易通過篩選的選項。
2. 持有到期結構清晰，幾乎無違約風險：持倉 39 張 T-Bill 全部是美國聯邦政府直接發行的短期債務，信用等級是全球最高，加上持有到期的結構，幾乎不存在信用風險或流動性風險。
3. 與 SGOV 高度相關，適合互為替代：BIL 和 SGOV 的實際持倉性質和報酬幾乎相同。如果你的券商對某一檔的交易條件比較好，選那一檔即可。

缺點：

1. 費用率高於 SGOV：BIL 的費用率是 0.135%，比 SGOV 的 0.09% 高出 0.045%。兩者功能幾乎相同，費用率更低的 SGOV 會更有效率。
2. 同樣無法對抗降息：和 SGOV 一樣，BIL 的收益直接隨聯準會政策利率浮動，一旦進入降息週期，配息金額就會下降，也沒有資本利得空間。

SHY｜iShares 1–3 Year Treasury Bond ETF

如果你不需要「隨時動用」這筆美元，但也不想承受太大波動，SHY 是短期美債 ETF 的代表性選擇。它持有 1 到 3 年到期的美國公債，存續期間 1.79 年，比 SGOV 和 BIL 對利率更敏感一點，但跟中長期 ETF 相比仍然穩定很多。在 2022 年的急速升息週期中，SHY 的下跌幅度不到 7%，展現出短期美債 ETF 的防守特性。

項目	數據
追蹤指數	ICE BofA 1–3 Year US Treasury Index
成立日期	2002 年 7 月 22 日
AUM（規模）	256 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.15%
30 日 SEC 殖利率	4.09%（截至 2026/08）
存續期間	1.79 年
持倉數量	92 檔
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	+1.17%
1 年	+2.78%

數據來源：iShares SHY 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 波動極低，是投資組合中最穩定的債券部位：存續期間 1.79 年，利率上升 1% 時淨值僅下跌約 1.8%，比中長期 ETF 的波動小得多。在股市波動劇烈時，SHY 能扮演穩定器的角色。
2. 持倉分散，92 檔不同到期日的公債：SHY 持有 92 張不同到期日的公債，分散了任何單一公債到期的再投資風險，讓整個投資組合維持穩定的 1–3 年期限結構。
3. 成立超過 20 年，歷史數據最完整：SHY 成立於 2002 年 7 月，超過 20 年的歷史橫跨多個利率週期，包括金融危機、COVID 低利率及 2022–2023 年升息週期，是觀察短期美債表現的最佳參考之一。

缺點：

1. 殖利率低於中長期 ETF：4.09% 的殖利率低於 IEF 的 4.49% 和 TLT 的 5.07%。如果持有時間夠長或對收益需求更高，中長期 ETF 的配息收入會更豐厚。
2. 降息時資本增值有限：存續期間短，即使 Fed 開始大幅降息，SHY 的淨值漲幅也會相當有限，遠不如 TLT 那種波動。若押注的是「大幅降息帶來的資本利得」，SHY 並不是合適的工具。

IEI｜iShares 3–7 Year Treasury Bond ETF

IEI 是 SHY 和 IEF 之間的過渡地帶，持有 3 到 7 年到期的美國公債，存續期間 4.21 年。它在殖利率與波動度之間取得相對平衡，適合不想要短期 ETF 那麼低的收益，但又不想承受長期 ETF 那麼高波動的投資人。

項目	數據
追蹤指數	ICE BofA 3–7 Year US Treasury Index
成立日期	2007 年 1 月 5 日
AUM（規模）	178 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.15%
30 日 SEC 殖利率	4.25%（截至 2026/08）
存續期間	4.21 年
持倉數量	85 檔
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
1 年	+2.23%

數據來源：iShares IEI 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 中間地帶最平衡的選擇：4.25% 殖利率高於 SHY，存續期間（4.21 年）比 IEF（6.83 年）短，在「想要高一點的殖利率但不想要太高波動」的需求下，IEI 是邏輯上最合理的選擇。
2. 對溫和降息有一定的資本增值空間：若 Fed 降息 1%，IEI 的淨值理論上會上漲約 4.2%，加上配息，合計年化報酬相當可觀。這個「降息敏感度」比 SHY 顯著更高，但不像 TLT 那麼劇烈。
3. 持倉 85 檔，分散度高：85 個不同到期日的持倉讓 IEI 在 3–7 年期限內分散得很好，不受任何單一公債的到期日集中影響。

缺點：

1. AUM 相對較小，流動性在三兄弟中最差：178 億美元的 AUM 比 IEF（429 億）少一半以上，大額資金進出時需要用限價單，買賣價差也比 IEF 稍差。
2. 缺乏壓倒性的差異化特色：相較於 IEF 更高的知名度和更高的殖利率，許多投資人傾向直接選 SHY（更穩定）或 IEF（更高收益），而跳過 IEI。

IEF｜iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF

IEF 是追蹤 7–10 年期美國公債的最大 ETF，存續期間 6.83 年，AUM 達 429 億美元。它是機構投資人和個人投資人用來押注「溫和降息週期」最常見的工具之一，在收益與利率敏感度之間取得了相對合理的平衡。

項目	數據
追蹤指數	ICE BofA 7–10 Year US Treasury Index
成立日期	2002 年 7 月 22 日
AUM（規模）	429 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.15%
30 日 SEC 殖利率	4.49%（截至 2026/08）
存續期間	6.83 年
持倉數量	17 檔
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	-0.47%
1 年	+2.61%

數據來源：iShares IEF 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 規模最大的中期美債 ETF，流動性充足：AUM 429 億美元讓 IEF 在中期美債 ETF 中規模最大，機構和散戶都廣泛使用，交易量大，買賣價差窄，適合大額資金進出。
2. 殖利率接近 4%，比短期 ETF 明顯更具吸引力：在維持中等風險的前提下，4.49% 的殖利率比 SHY（4.09%）高出約 0.4 個百分點。若 Fed 降息 1%，IEF 的淨值理論上上漲約 6.8%，資本利得空間相當可觀。
3. 成立超過 20 年，橫跨多個利率週期：IEF 成立於 2002 年，歷史記錄涵蓋了金融危機、COVID 低利率以及 2022–2023 升息週期，是研究中期美債的最佳參考之一。

缺點：

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1. 利率繼續上升或維持高位時表現受壓：根據iShares IEF 官方績效數據，IEF 在 2022 年 1 月至 2023 年 10 月升息週期中最大回撤達 23.9%（2022 年全年回報率 -15.2%），對於預期這是「穩定收益工具」的投資人是一個重要警示。
2. 持倉只有 17 檔，集中度較高：只有 17 張公債，幾張到期日接近的公債對整體 ETF 的影響相對較大。這不是信用風險（全部都是美國公債），但到期日集中可能讓換倉時機產生微小影響。

TLT｜iShares 20+ Year Treasury Bond ETF

TLT 是全球最有名的美債 ETF，沒有之一。它追蹤 20 年以上到期的美國公債，存續期間近 15 年，AUM 超過 470 億美元。每當市場開始討論「聯準會要降息了嗎」，TLT 的價格幾乎必然出現明顯波動。它是降息週期中資本增值幅度最大的主流美債 ETF，同時也是升息週期中跌最慘的那一個。

項目	數據
追蹤指數	ICE US Treasury 20+ Year Bond Index
成立日期	2002 年 7 月 22 日
AUM（規模）	471 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.15%
30 日 SEC 殖利率	5.07%（截至 2026/08）
存續期間	14.97 年
加權平均到期日	25.71 年
持倉數量	46 檔
配息頻率	每月

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	-1.75%
1 年	+2.41%
3 年（年化）	-1.65%
5 年（年化）	-6.66%

數據來源：iShares TLT 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 降息時資本增值幅度最大的主流美債 ETF：存續期間近 15 年，每當市場預期 Fed 降息 1%，TLT 的淨值理論上會上漲約 15%。加上目前 5.07% 的殖利率，若降息預期成真，TLT 可以同時享受配息收入與資本增值。
2. 殖利率 5.07%，是主流美債 ETF 中最高的：在短期 ETF 殖利率只有 3.6%–3.9% 的環境下，TLT 的 5.07% 確實是相當有吸引力的數字，對純粹希望「鎖定高殖利率領息」的投資人也有一定吸引力。
3. AUM 龐大，是機構資金最常交易的美債 ETF：471 億美元的規模讓 TLT 的流動性在所有美債 ETF 中名列前茅，也是選擇權（options）交易最活躍的美債 ETF，適合有進階操作需求的投資人使用。

缺點：

1. 利率上升時跌幅驚人，讓人措手不及：根據iShares TLT 官方績效數據，TLT 在 2022 年 1 月至 2023 年 10 月間最大回撤達 48.4%（2022 年全年回報率 -31.4%），從約 150 美元跌至約 83 美元。許多在 2021 年底「看好美債」而進場的投資人，在沒有預期的情況下承受了巨大虧損。TLT 的高波動是它最大的雙面刃。
2. 若利率長期維持高位，期間拖累報酬：即使持有 TLT 不賣，在殖利率持平或繼續上升的環境下，淨值下跌所帶來的帳面損失會抵銷大部分的配息收益，3 年年化 -1.65%、5 年年化 -6.66% 就是最好的例證。
3. 預扣稅後實際配息縮水：台灣和馬來西亞投資人持有 TLT 的配息會被美國預扣 30%，5.07% 的殖利率稅後實際到手約 3.55%，讓 TLT 相對短期 ETF 的殖利率優勢大幅縮小。

EDV｜Vanguard Extended Duration Treasury ETF

EDV 是 7 檔 ETF 中最特別的一個。它不持有一般的美國公債，而是持有 20–30 年期的美債零息券（STRIPS，Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities）。STRIPS 是把長期公債的利息和本金分拆出來單獨交易，是市場上最純粹的利率方向押注工具之一。由於沒有定期派息的「現金流」，STRIPS 的價格對利率的敏感度比普通債券更高，存續期間 23.9 年，遠超 TLT 的 15 年。

項目	數據
追蹤指數	Bloomberg 20–30 Year Treasury STRIPS Index
成立日期	2007 年 12 月 6 日
AUM（規模）	39 億美元（截至 2026/08/27）
費用率	0.05%
30 日 SEC 殖利率	5.58%（截至 2026/08）
存續期間	23.9 年
持倉數量	82 檔
配息頻率	每季

期間	報酬率（含息）
年初至今（YTD）	-4.02%
1 年	-4.38%

數據來源：Vanguard EDV 官網，截至 2026 年 8 月。

優點：

1. 費用率全市場最低之列，僅 0.05%：EDV 的費用率只有 0.05%（來源：Vanguard），是這 7 檔中最低的，比 TLT 的 0.15% 低了三倍。長期持有下，費用率差距透過複利效應會顯著影響最終報酬。
2. 降息時漲幅最大，是最激進的利率方向押注工具：存續期間 23.9 年，在利率下降 1% 時，EDV 的淨值理論上會上漲約 24%，大幅超過 TLT 的 15%。若你對美國利率長期下降有強烈信念，EDV 的放大效果是所有主流美債 ETF 中最高的。
3. 殖利率 5.32%，7 檔中最高：儘管 EDV 使用 STRIPS 結構，它仍會定期分配收益（每季），目前 30 日 SEC 殖利率達 5.58%，在 7 檔中最高。

缺點：

1. 波動最大，不適合沒有明確利率判斷的投資人：存續期間 23.9 年，意味著利率每上升 1%，EDV 淨值就會下跌約 24%。EDV 不適合用來做「穩定配息」的核心部位，而是激進押注工具。
2. 規模只有 39 億，流動性是 7 檔中最差的：相較於 TLT 的 471 億，EDV 的 39 億規模相當小。日均交易量較低，大額進出時需要用限價單，買賣價差也比 TLT 更寬。
3. STRIPS 有特殊稅務考量（Phantom Income）：持有 EDV 的美國籍投資人需要注意：美國稅法要求每年報告應計利息（Phantom Income）並繳稅，即使還沒實際收到現金。台灣和馬來西亞的投資人也建議向稅務專業人士確認相關規定。

台灣掛牌美債 ETF 推薦（Top 5）

台灣掛牌的美債 ETF 幾乎清一色都是「20 年期公債」（以台幣計價，每月或每季配息，是近年來台灣投資人最廣為討論的配息工具之一。相比美股掛牌 ETF，台灣掛牌選項的門檻更低（單位約 13–28 台幣，以張為單位買賣），也免去了開海外帳戶的手續。

代號	名稱	規模（億台幣）	費用率	近四季殖利率	存續期間	配息月份
00679B	元大美債 20 年	1,628	0.15%	4.29%	16.2 年	2、5、9、11 月
00687B	國泰 20 年美債	1,166	0.15%	4.38%	15.8 年	3、6、9、12 月
00795B	中信美債 20 年	398	0.12%	5.22%	16.2 年	2、5、9、11 月
00931B	統一美債 20 年	298	0.13%	3.96%	15.6 年	1、4、7、10 月
00857B	永豐 20 年美公債	137	0.17%	4.61%	16.0 年	3、6、9、12 月

數據來源：元大投信（00679B）、國泰投信（00687B）、中國信託投信（00795B）、統一投信（00931B）、永豐投信（00857B），2026 年 8 月數據。

這 5 檔 ETF 追蹤的指數類似，持倉性質幾乎相同（都是 20 年期美國公債），長期報酬表現差距不大。挑選的重點在費用率、殖利率和配息月份：

費用率：00795B（0.12%）和 00931B（0.13%）最低，00857B（0.17%）最高
近四季殖利率：00795B（5.22%）最高
配息月份：四個不同組合，可根據自己的現金流需求選擇
規模：00679B（1,628 億）和 00687B（1,166 億）遙遙領先，流動性最佳

若純粹以費用率和殖利率比較，00795B 實際上更優（費用率最低之一、殖利率最高），但規模約為 00679B 的四分之一。對流動性要求高的投資人，仍建議選 00679B 或 00687B。

台灣美債 ETF 市場有多大？

台灣債券 ETF 總規模已超過新台幣 3 兆元，其中以 20 年期長天期美債 ETF 為核心。光是 00679B 和 00687B 兩檔合計規模就達 NT$2,794 億，是台灣最主流的債券投資工具之一。

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但 2025–2026 年間，長天期美債 ETF 的受益人數出現明顯下滑。00679B 在一年內流失約三成持有人，反映市場對「長期殖利率繼續上升」的擔憂正在轉化為實際賣壓。

配息悖論：殖利率創高，配息卻在縮水

這是很多台灣投資人感到困惑的現象：市場殖利率在上漲，為什麼手上的 ETF 配息反而變少？

以 00687B 為例，每季配息從 2025 年 3 月的每單位 NT$0.35 元，降到 2026 年 6 月的 NT$0.262 元，縮水幅度超過 25%。這並不矛盾：ETF 持有的是「舊債」，這些舊債是在利率更低的時候買進的，票息是固定的。只有當 ETF 以更高殖利率換入「新債」（舊債到期、進行再投資）之後，配息才會逐漸提升。這個過程需要時間，不是你買進當天殖利率是多少，配息就立刻反映那個殖利率。

近四季殖利率（如表格中的數字）反映的是過去已配出的金額，未必代表未來配息水準。對配息金額有特定需求的投資人，需要定期追蹤各檔 ETF 的配息公告，而不是只看「近四季殖利率」這個靜態數字。

填息天數（Fill Period）：領了股息之後怎麼看？

台灣 ETF 配息之後，ETF 的淨值（NAV）會等量下跌——這叫「除息」。投資人實際獲得的配息，要等到 ETF 淨值回升至除息前的水準（「填息」），才算是真正「賺到」這筆配息。如果填息失敗（淨值回不去），等於是「把自己的本金分給自己」，並沒有實際獲利。

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以 2026 年環境來看，長天期美債 ETF 普遍面臨填息壓力。原因直接：長期殖利率持續上升，ETF 淨值也持續承壓，除息後的填息時間相當長，部分時期甚至填息失敗。短期美債 ETF（如 00865B）則因為淨值波動小，填息速度相對快。

溢折價（Premium/Discount）：你買的價格是 NAV 嗎？

ETF 在市場上的成交價格（市價）不一定等於其淨值（NAV）。市價高於 NAV 叫「溢價交易」，低於 NAV 叫「折價交易」。對台灣掛牌的美債 ETF 來說，市場需求旺盛時，可能出現溢價，你用比 NAV 更高的價格買進，等於一開始就虧了一點。

00687B 歷史上溢價幅度相對較小（通常在 0.2% 以內），這是選擇它的隱性優點之一。00679B 在高峰期曾出現超過 1% 的溢價，如果在溢價明顯時買進，等於多付了一筆「隱性成本」。建議購買前確認當天的 NAV 和市價差距，ETF 申購與買回當日 iNAV（即時估算淨值）可以在各投信官網查到。

台灣掛牌短期美債 ETF：2026 年的防守選項

文章前面說過，2026 年利率環境對長期 ETF 不友善。對只想在台灣券商操作、不想開海外帳戶的投資人，台灣也有台幣計價的短期美債 ETF 可以選：

代號	名稱	存續期間	平均到期殖利率	配息頻率	費用率
00865B	國泰美國短期公債ETF基金	0.4 年	3.98%	不配息	0.14%
00719B	元大美國政府1至3年期債券ETF基金	1.79 年	4.33%	季配息	0.14% – 0.22%
00859B	群益0-1年期美國政府債券ETF	0.47 年	4.02%	季配息	0.14%

其中 00865B 追蹤 0–1 年期美國公債，存續期間極短，利率風險幾乎等同於定存，是台灣版的「停泊資金」工具。在 Fed 維持高利率或可能再升息的環境下，00865B 的殖利率會隨短期利率上升而受益，同時不承擔長期利率波動的本金風險。

台灣掛牌 vs 美股掛牌美債 ETF：稅務與費用比較

項目	台灣掛牌 ETF	美股掛牌 ETF
計價幣別	台幣	美元
購買管道	台灣券商直接買賣	複委託或海外券商
美國預扣稅（非居民）	基金法人持有，個人層面免預扣 30%	配息被預扣 30%
台灣所得稅	股利所得，分離課稅或合併計稅	海外所得，視情況計入最低稅負
馬來西亞稅務	不適用（無法直接購買）	美國預扣 30%（在美國自動扣除）；馬來西亞稅務居民須向 LHDN 申報境外所得，但凡在來源國已被課稅（美國 30% WHT 即符合條件），可依 2036 年前 FSI 豁免條款申請免稅。另需注意：持有超過 USD 60,000 美國資產有遺產稅風險（稅率最高 40%）。
最低投資門檻	約 NT$27,000（一張 00679B）	約 US$83（一股 TLT）

美債 ETF vs 投資等級公司債 ETF vs 高收益債 ETF

如果你在搜尋「債券 ETF 推薦」而不只是美債 ETF（你可能也想了解公司債 ETF 有什麼差別。

類型	代表 ETF	殖利率（約）	信用風險	利率風險	適合誰
美國公債	TLT、IEF	4%–5%	幾乎無	高（長）至低（短）	純粹押注利率方向
投資等級公司債	LQD	約 5%–6%	低至中	中等	想要高一點殖利率但仍偏保守
高收益債（非投資等級）	HYG、JNK	約 7%–9%	中至高	中等	接受更高風險換取更高收益

投資等級公司債 ETF（代表：LQD）：LQD（iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF）持有美國大型企業發行的投資等級公司債，殖利率通常比同期限的美國公債高出約 1%–2%（信用利差）。在經濟衰退時，信用利差可能擴大，LQD 的淨值會比純公債 ETF 跌得更多。

高收益債 ETF（代表：HYG、JNK）：高收益債俗稱「垃圾債」（Junk Bond），殖利率高出公債很多（7%–9%），但在市場壓力時期，信用利差急劇擴大，價格可能大幅下跌。高收益債的風險特性更接近股票，不建議作為「穩健配息」工具使用。

美債 ETF 怎麼買？台灣＋馬來西亞平台指南

台灣讀者

方式一：複委託（Sub-brokerage）：台灣券商提供的複委託服務，讓你直接用台幣帳戶購買美股掛牌 ETF（如 TLT、SHY）。手續費通常是每筆交易金額的 0.5%–0.7%，適合偶爾交易、金額不大的投資人。常見提供複委託的券商包括永豐金證券、元大證券、富邦證券等。
方式二：海外券商：開設海外券商帳戶（如 Interactive Brokers IBKR、Firstrade），手續費更低，也可以直接用美元買賣。適合投資金額較大、交易頻率高的投資人。
方式三：台灣掛牌 ETF（00679B 等）：直接在台股買賣，任何台灣券商帳戶都可以操作，和買台股 ETF 完全一樣。

馬來西亞讀者

馬來西亞目前沒有在本地交易所掛牌的美債 ETF，想持有 TLT、SGOV、SHY 等美股掛牌 ETF，需要透過支援美股交易的平台開戶。以下四個平台受馬來西亞證監會（SC）或美國證監會（SEC）監管，適合不同需求的投資人。

平台	美股 ETF 手續費	多幣種帳戶	定期定額（RSP）	適合對象
FSMOne	0.08%，最低 USD 3.80	✅ 支援 MYR/USD/SGD 等 8 種	✅ 從 RM 100 起	長期定期買入、首選保守型
moomoo MY	0.03%＋USD 0.99/筆	❌ 僅 MYR 入金，換匯買美元	❌	大額單筆買入、手續費最優
Webull MY	0%（推廣期）， USD 0.99 起	❌	❌	短期成本最低，留意推廣期結束
IBKR	0.005 USD/股，最低 USD 1	✅ 支援多幣種	❌ 需手動操作	進階投資人，大額部位

以美債 ETF 的持有模式來說，FSMOne 是多數馬來西亞投資人的首選，原因有三：第一，多幣種帳戶可以直接持有美元，每月配息（TLT、SGOV 均每月配）不必強制換回令吉，省下反覆換匯的成本；第二，RSP 功能支援每月從 RM 100 自動買入，配合債券梯策略不需要手動下單；第三，SC 監管的本地平台，客服和稅務文件取得均較方便。

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如果你打算單筆大額買入、手續費是主要考量，moomoo 的 0.03% 費率更有優勢。

購買美股掛牌 ETF 時需留意：配息在美國境內會被預扣 30%（非美國居民稅），馬來西亞稅務居民須向 LHDN 申報但可申請 FSI 豁免（見本文稅務段落），持有美國資產超過 USD 60,000 另需注意美國遺產稅。

美債 ETF vs 美債基金：有什麼不同？

市場上同時存在「美債 ETF」和「美債基金（共同基金）」，底層資產幾乎一樣，但結構差異影響深遠。先看比較表，再看最關鍵的費用試算。

項目	美債 ETF	美債基金（共同基金）
交易方式	股票市場，可即時買賣	向基金公司申購／贖回， T+1 或 T+2 結算
費用率（年）	0.05%–0.17% （指數型）	0.5%–1.5%+ （主動型更高）
申購手續費	券商交易費（每筆約 NT$0–200）	銀行通路：前收型 1%–2%
最低投資額	約 1 股（台幣約 80–120 元）	通常 NT$10,000–30,000 元
流動性	隨時可賣，當日成交	申贖有時間限制， T+1 才入帳
透明度	每日公布持倉	季報公布，資訊有時差
主動 vs 被動	通常被動追蹤指數	主動型居多

費用差距有多大？10 年試算

費用率看起來只差 1%–1.35%，但透過複利放大，差距相當可觀。假設投入 NT$100 萬，持有 10 年，年均報酬率同為 4%：

項目	美債 ETF	主動型美債基金
年均費用率	0.15%	1.5%
申購手續費	約 NT$0–200（券商交易費）	NT$10,000–20,000 （前收型 1%–2%）
10 年後資產（含複利）	約 NT$147.9 萬	約 NT$131.0 萬
10 年費用損耗	約 NT$1.5 萬	約 NT$25.3 萬

費用差距 10 年累計近 NT$23.8 萬。這是本金沒有任何一分錢「損失」，純粹被費用吃掉的報酬。主動型基金若想追平這個成本劣勢，每年需要穩定跑贏指數超過 1.35%，而歷史資料顯示大多數主動型基金長期做不到這一點。

基金唯一合理的使用場景

1. 退休金帳戶只提供基金選項：台灣「勞退自選」平台、馬來西亞 EPF 第三戶（Account 3）自主投資，部分平台只提供基金、沒有 ETF 選擇。這種情況才是基金的合理使用場景。
2. 保險投資連結型商品（ILP）：包在保險產品裡的基金，往往還有額外的保險費用結構，總成本更高。建議把保障和投資分開計算，確認 ILP 的淨報酬是否合理。
3. 超小額定期定額、不想手動下單：部分銀行基金平台提供每月自動扣款功能，投資金額在 NT$3,000–5,000 以下時，手續費的絕對金額影響有限，自動化的便利性有一定價值。

結論：除上述三種情境外，ETF 在費用率、流動性和透明度上全面優於同類型基金。

債券梯策略（Bond Ladder）：兼顧流動性與收益的進階做法

如果你想要「既不賭利率方向、又能拿到相對高的殖利率」，有一個經典的投資組合架構可以參考：債券梯（Bond Ladder）。它的核心邏輯是把資金分散到不同存續期間的 ETF，用「梯子式」的方式分批部署。

基本概念

把要投入美債的資金分成三份，分別配置在短期、中期、長期 ETF：

配置比例	ETF	存續期間	當前殖利率（約）	角色
1/3	SGOV 或 SHY（美股）/ 00865B（台股）	0.1–2 年	3.6%–4.1%	流動性備援，隨時可調整
1/3	IEF（美股）/ 00719B（台股）	7–8 年	4.2%–4.4%	中段收益，波動可接受
1/3	TLT（美股）/ 00679B（台股）	15–16 年	4.3%–4.7%	押注降息的長線部位

這個配置的優點：短期部位提供流動性，利率上升時受益；長期部位在降息時貢獻資本利得；三段加總的平均殖利率介於 4%–4.4%，整體波動比全押長債低很多。

什麼時候適合用債券梯？

不確定利率走向、但確定要長期持有：不需要預測 Fed 方向，讓不同期限的部位自然分散利率風險。
需要定期現金流的投資人：搭配不同配息月份的台灣掛牌 ETF（如 00679B 配 00687B 配 00931B），可以做到幾乎每月都有配息。
不適合的情況：如果你對 Fed 的降息路徑有強烈且有根據的判斷，全押長期 ETF 的槓桿效果更強；債券梯是「不確定時的理性選項」，不是「最大化報酬」的選項。

FAQ

Q1：美債 ETF 殖利率破 5%，現在是進場的好時機嗎？

殖利率高本身是一個中性信號，不代表「立刻進場」一定對。從收入角度來說，現在確實是近 20 年難得的高殖利率環境，買進並持有能鎖定相對高的配息收益。但從資本增值角度，如果你買的是長期 ETF（TLT、EDV），只有在利率下降時才能獲得價差收益；如果利率繼續上升，長期 ETF 的淨值還會繼續承壓。對於不確定利率走向的投資人，短期 ETF（SGOV、SHY）是更合適的「等待部位」。

Q2：短期美債 ETF 跟定存比，哪個更好？

兩者各有取捨。短期美債 ETF（如 SGOV，30 日 SEC 殖利率約 3.61%）目前與台灣高利率定存不相上下，但流動性更好（隨時可賣），沒有提前解約的問題。美元定存則提供確定的利率和到期保本，不承擔任何淨值波動風險。如果你已有美元資金、短期不需要動用，SGOV 是一個比美元定存更靈活的選擇；如果你要把台幣換成美元才能投資，需要把換匯成本算進去。

Q3：美債 ETF 的配息要繳稅嗎？

要分兩個層面看。第一層是美國的預扣稅：持有美股掛牌的美債 ETF（TLT、SHY 等），配息在美國境內就被預扣 30%（適用非美國居民）。第二層是你所在地的稅務：台灣投資人的海外所得需申報基本稅額（個人免稅額 NT$750 萬），超過的部分課 20%。馬來西亞稅務居民需要在 LHDN 申報來自美國 ETF 的配息所得，但因美國已預扣 30%（屬來源國課稅），符合 2036 年前外國來源所得（FSI）豁免條款，可在申報時申請免稅。另需注意美國遺產稅風險：非美國居民持有美國資產（含美股掛牌 ETF）若超過 USD 60,000，身故時須繳納最高 40% 的遺產稅。如希望降低預扣稅負擔，可考慮以愛爾蘭掛牌的 UCITS ETF（如 IBTM，預扣稅為 15%）替代。以上稅務資訊僅供參考，請向當地稅務專業人士確認個人適用情況。

Q4：美債 ETF 遇到降息，哪一類漲最多？

理論上，存續期間越長，對降息的受益程度越大。如果 Fed 降息 1%：SGOV 幾乎不動（存續期間 0.11 年），SHY 漲約 1.8%，IEF 漲約 6.8%，TLT 漲約 15%，EDV 漲約 24%。這只是理論計算，實際報酬還需加上配息收入並扣除費用率。另外，「降息 1%」是假設，實際降息幅度和速度都會影響 ETF 的實際表現。

Q5：TLT 為什麼 2022 年跌超過 40%？

Fed 在 2022 年把基準利率從接近 0% 快速升到 4.25%，僅一年就升息了約 4 個百分點，是近 40 年最猛烈的升息幅度。TLT 的存續期間約 15 年，利率每升 1%，淨值就跌約 15%，4 個百分點的升息理論上讓 TLT 跌 60%，實際跌幅略小，因為配息收入部分抵銷了損失。根據iShares TLT 官方績效頁面，TLT 2022 年全年回報率 -31.4%，從 2022 年高點至 2023 年 10 月低點的最大回撤達 48.4%。這個教訓提醒投資人：在利率快速上升的環境下，長期美債 ETF 的風險不亞於股票。

Q6：美債 ETF 有最低購買金額嗎？

美股掛牌的 ETF，最低是「一股」。截至 2026 年 8 月，SGOV 約 100 美元、SHY 約 82 美元、TLT 約 83 美元、EDV 約 61 美元。部分券商（如 IBKR）也支援「碎股交易」，可以買不足一股的金額。台灣掛牌的美債 ETF（如 00679B）最低以「一張（1,000 股）」為單位，一張約 NT$27,000。部分券商也提供「零股交易」，可以買 1 股起，大幅降低門檻。

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