【ESG投資懶人包】ESG是什麼?3大標準怎麼評分?(附圖文教學)

在進行任何投資前,你有沒有留意過這家公司的企業文化——它是否環保?經營理念是否與你相仿?內部管理是否透明?

以上往往是投資人難以量化的問題,但是其實市面上有一個指標可以初步量化這些「看不見」的指標,它就是這一篇要說明的 ESG。

本文將介紹 ESG 的定義、標準、與非 ESG 的差別、優缺點、評分標準以及它的查詢教學,有興趣的你就繼續看下去吧。

內容目錄

ESG企業社會責任是什麼?有哪3個標準?

ESG 是其中一種企業社會責任指標,由 3 個英文單字組成,分別是 E、S、G。E 代表「環境 Environmental」、S 代表「社會 Social」、G 代表「公司治理 Governance」。

三者加起來代表一家企業在環保、社會責任及公司治理有沒有符合要求,它們有一個分數機制,當 ESG 分數越高代表企業在環境、社會及治理方面做的越好,反之亦然。

那 ESG 對投資人來說,有什麼參考價值?

一般投資人了解一家公司時會注意它們的財務狀況、競爭程度、基本面數據等等,但有 3 個盲點是大部分人不會注意到的,那就是這家公司環不環保、對社會有沒有貢獻、公司治理有沒有符合道德規範。

若都有符合的話,那它的 ESG 分數不會太低,藉此 ESG 也可以作為一種風險評估標準:衡量這間企業的外部風險,看出它的潛在績效,進而讓投資人有意願長期投資它。

以下將仔細說明 ESG 的 3 個標準:

環境 Environmental

ESG 的 E 代表環境,只要有關環境及環保的議題都算在「E」裡面,包含廢棄物處理、能源管理、天然資源使用、氣候政策、動物處理等等環保議題。

E 的標準不只如此,如果這家公司突發環境危機,該如何處理應對也是影響 ESG 的因素之一。

社會 Social

ESG 的 S 代表社會,與社會大眾及員工有比較直接的關係,包括公司的供應鏈有沒有符合 ESG 標準;公司是否對當地社區有所貢獻;公司的員工有沒有參與或被鼓勵參與志願活動。

以下都是「S」會顧及到的問題:

  • 而工作場所有沒有符合安全規範?
  • 員工的身心健康是否有被妥善照顧?
  • 產品是否符合行銷敘述及政府規範?
  • 資訊管理是否安全,不輕易洩漏等等?

凡是以人和社會為出發點考量的事項,基本上都會被列入「S」當中。

公司治理 Governance

公司治理攸關企業的管理方針以及對股東的責任度,包括:

  • 公司的會計是否公開透明;
  • 領導層是否有誠信;
  • 商業行為是否有道德;
  • 董事會是否有素質;
  • 對股東是否有負責任等等。

只要與企業管理方面有關的事項,都會被列入「G」的標準。

投資ESG和非ESG的差別|以「人本」為出發

至於投資 ESG 和非 ESG 有什麼差別?有些投資人對環境及人文的議題較為敏感,因此會嚮往投資高 ESG 的公司,但對此比較無感的投資人就可以無視 ESG,而直接根據基本面投資就好。

以投資非 ESG 公司來看出兩者差別好了,有些公司雖然每一季都在賺錢,獲利也穩定成長,但這些成績都是透過壓迫員工所達成的,或是不顧環保破壞環境,抑或是更嚴重者會玩弄會計數字讓數據看起來很漂亮,這些都是非 ESG 公司雖然會帶來高成長,但少了「人本」考量所造成的。

而考量「人本」為什麼那麼重要?當一家以「人本」為出發的公司在面對難題時,也較能以誠信且積極的態度處理,因此會給投資人更安心的感覺,這也是為什麼有些長期投資者會把 ESG 當作其中一種評估指標,因為高 ESG 的公司比較安全,投資風險相對較低。

但是投資高 ESG 公司就代表越好賺嗎?這也是許多人在一開始認識 ESG 會有的疑問,以下會仔細說明:

高ESG代表一定賺?它只是風險指標

既然高 ESG 代表「人本」考量更健全,但這就代表投資該公司就可以高枕無憂嗎?其實不然喔。

ESG 越高,其實僅代表它的相對風險較低,不代表一定賺。

它是一個以投資人角度出發的指標,讓投資人可以初步認識到公司在環境、社會及治理方面的風險,進而評估出最大獲利,當然風險越低越有可能獲利,但不代表一定獲利。

舉個例子好了,就算一家公司擁有高 ESG,但它其實沒有獲利甚至虧損,那麼以長期來看這還會是好投資嗎?相信你心中已有答案了。

所以高 ESG = 高獲利?這個部分就留給各位投資人自行思考,只能說它是一個風險指標,讓投資人以另一種角度看待潛在風險。

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投資ESG企業的好處和壞處

看到這邊,你已經初步了解到 ESG 的概念了,也可以對應出它的優缺點了,以下將仔細說明投資 ESG 的好處和壞處。

ESG 好處一:環保

投資 ESG 不言而喻,一定是對環保有高要求的公司,因此在面對環保議題或突發情況時,較能從容且積極的處理相關事情,對於永續發展有更深的開發。

ESG好處二:避開沒道德標準的公司

ESG 攸關公司的道德標準,因此 ESG 越高的公司,相對應它的道德標準就越高,譬如高誠信、照顧身心健康、負責任等等,以免公司容易遇到公關危機,導致股價劇烈波動。

ESG 壞處一:評分標準不一致

由於國際上並未統一加上各家機構所用的標準不同,所以 ESG 並沒有一個評分標準,因此參考 ESG 最好的做法是綜合大部分機構的分數,再自行整理分析出最合理的 ESG。

至於有哪些機構有在實施 ESG 評分呢?最著名的機構是 MSCI,其餘則有 Bloomberg、S&P RAM、ISS ESG、Morningstar 等等。

關於 MSCI 的評分標準將在接下來的段落做說明。

ESG壞處二:高ESG不等於高成長

這一點在上面的內容就有仔細說明過了,ESG 只是一種風險指標,因此它與高成長或高獲利沒有正相關,畢竟「人本」做得再好但基本面不好,終究不適合作為一個投資標的。

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ESG壞處三:高ESG大部分集中在大盤股

一家公司在初期階段時通常只想要把獲利提升,儘早擺脫負債,因此可能沒時間思考環境、社會甚至治理問題,導致許多公司無法得到好看的 ESG。

相對的,大盤股中的大型公司已經走向穩定,治理方針也已經很完善,甚至有餘裕對社會及環境做出貢獻,因此高 ESG 的公司大部分會集中在大盤股,不是沒原因的。

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ESG的評分標準|E、S、G都有獨立標準

ESG 分數正是投資人會關注的分數指標,那麼要如何得到高分呢?以下分別以 E、S、G 來舉例說明:

E:如果一家公司認真執行環保議題,不僅積極處理污染物,更想要發展永續能源,將環境負擔降到最低,那麼它的 ESG 分數就會提升;相反的如果一家公司將廢棄物往自然界或社區排放,並大量消耗資源及能源,那麼它的 ESG 就會很低。

S:如果一家公司不提倡加班,若不幸加班的話會得到相對應的補休或加班費,還提供員工定期健康檢查,工作場所也符合安全規範,那麼它的 ESG 一定會很高分;若一家公司是靠壓榨員工來獲利,例如高工時、低安全、藐視員工健康狀況等等,將會大大拉低 ESG 分數。

G:如果一家公司在道德議題上有謹慎處理,例如高層具有誠信,董事會有素質,商業行為有道德等等,將讓 ESG 分數提高;反之如果高層言而無信,董事會沒有素質,商業行為夾雜欺騙等等,將讓 ESG 分數被拉低。

由於每家評分機構不一樣,因此所得到的 ESG 分數也有所不同,但大致上都是基於 E、S、G 的原則來處理,以下將用 ESG 最著名的評分機構之一:MSCI 的標準來看 ESG 是如何評分的。

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MSCI ESG 的評分標準

MSCI 對全世界超過 8500 家企業、超過 68 萬個固定收益和股票證券進行評分,分級出 7 個等級:

領先AAA
AA
平均A
BBB
BB
落後B
CC

如果在「領先」層級,代表公司在環境、社會、治理 3 個面向都處理很好;如果在「平均」層級則代表公司在 ESG 方面處理得一般;如果在「落後」層級,就有可能代表公司不顧人本只想獲利。

目前為止,MSCI 總共用了 37 個標準來評分 ESG:

環境(E):

氣候變化1. 碳排放
2. 產品碳足跡
3. 氣候變化的應對性
4. 融資對環境的影響
自然資源5. 水資源
6. 生物多樣性及土地利用
7. 原物料採購
污染及廢棄物8. 有毒物質及廢棄物處理
9. 包裝材料及廢棄物處理
10. 電子廢棄物
環境機會11. 清潔技術
12. 綠色建築
13. 再生能源

社會(S):

人力資源14. 勞工管理
15. 健康與安全
16. 人力資源發展
17. 供應鏈勞工規範
產品責任18. 產品安全與品質
19. 化學品安全性
20. 金融商品安全性
21. 隱私及資訊安全
22. 健康與人口風險
23. 責任投資
利益相關者的否決權24. 有爭議性的採購
社會機會25. 溝通途徑
26. 融資途徑
27. 獲得醫療的途徑
28. 健康與營養的機會

治理(G):

公司治理29. 董事會
30. 薪資
31. 所有權
32. 會計與審計
公司行為33. 商業道德
34. 反競爭措施
35. 貪污與不穩定性
36. 財務系統的不穩定性
37. 稅收透明度

參考自:MSCI

如何查詢ESG?MSCI等工具教學

其實要查到公司或 ETF 的 ESG 並不難,以下將用 MSCI 和其他工具示範,查出個股和 ETF 的ESG:

個股ESG如何查?用這3個企業例子示範

MSCI 網站上就有工具可以查到主流公司的 ESG 了,只要進入 MSCI 的 ESG 查詢頁,再輸入你想要查的公司,接著網頁就會跳出其 ESG 相關數據:

注意,以下股票僅供示範用途,非投資建議。所有投資均有風險,建議大家在進場前做好功課和風險規劃。

MSCI-查詢
MSCI-查詢-Microsoft

可以發現 Microsoft 的 ESG 評級是 AAA 級,代表微軟在 3 個面向都做得很好。

MSCI-Microsoft-結果

如果查蘋果(Apple),會看到它的 ESG 屬於中等(A 級):

MSCI-Apple-結果

若是查製藥大廠 Pfizer 會發現它的 ESG 評級屬於落後(B 級),需要多加留意:

MSCI-Pfizer-結果

除了 MSCI,Yahoo Finance 也有提供 ESG 分數,只不過邏輯上與 MSCI 不一樣,Yahoo Finance 上的 ESG 是 Morningstar 提供的,分數越高代表 ESG 做得越差,分數越低代表 ESG 做得越好。

只要在 Yahoo Finance 上輸入公司名稱,點擊數據列表的最後一個選項「Sustainability」就可以看到它們的 ESG 分數了。

以 Tesla 舉例,Tesla 在 Yahoo Finance 上的 ESG 分數屬於中等(29 分,Medium):

ahoo-Finance-查-tesla

ETF的ESG如何查?

MSCI 也可以查到 ETF 的 ESG,同樣只要輸入 ETF 代碼即可,但是 MSCI 的 ETF 較不具多樣性,以下以追蹤標普 500 指數的 SPGI 作為例子,可以發現 SPGI 屬於中等級距(AA 級):

MSCI-S_P500-結果

由於 MSCI 沒有太多的 ETF 可以查詢,而另一個平台 VettaFi 有提供較完整的 ETF 之 ESG,同樣只要輸入 ETF 代碼就可在左邊欄查到 ESG,分數越高代表 ESG 做得越好(滿分 10 分),接下來以追蹤標普 500 指數的 SPY 來舉例,可以發現 SPY 獲得 8.06 分:

VettaFi-查-SPY

總結

簡單做個整理:ESG 是一個評估「環境、社會責任、公司治理」的風險指標之一,當 ESG 分數越高,代表 3 個面向做得越好,反之亦然。

而市面上有很多機構擁有獨立的 ESG 標準,其中以 MSCI 最為著名,因此有想要透過 ESG 找到好公司的投資人,可以利用 MSCI 和其他工具開始查詢,並再綜合評估得到心中的答案。

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