中國ETF值得投資嗎？精選10隻中國ETF推薦｜入門陸股更安全的選擇？

根據路透社報導，中國股市在 2024 年 10 月初湧入一股資金潮，投資人在 10/4 當周向「在美國上市的中國 ETF」注入了 52 億美元，有些機構甚至認為這股漲勢將持續樂觀下去，是近年來之最。

在全球經濟版圖中，中國一直是個讓投資人既期待又怕錯過的市場。作為世界第二大經濟體，中國在 2020 年的 GDP 就高達 17.82 兆美元，較 2020 年的 GDP 上升 21.33%，而 2024 年底中國再祭出救市政策，讓投資人認為中國股市將再創一股高峰。

而這波操作首當其衝受到最直接衝擊的是中國 ETF，因此本文介紹中國 ETF 的定義及市場概況，並討論外國人是否可以投資中國 ETF，以及投資中國 ETF 的優缺點，最後再精選 10 隻中國 ETF推講給你，讓還不了解中國 ETF 的讀者看完這一篇就能大致了解整個概念，掌握陸股投資更安全的另一選擇，有興趣的讀者就趕快看下去吧！

中國ETF是什麼？

中國 ETF 就是一種專門投資中國企業的基金，透過購買這種 ETF，你就可以間接持有許多中國公司的股票（陸股）。

這類 ETF 有些是追蹤整體市場指數，有些則是鎖定特定產業，投資人可以根據自己的需求來選擇要投資哪些中國 ETF。

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中國ETF的市場概況

中國 ETF 市場近期有出現一波龐大的資金潮，投資人紛紛搶進中國 ETF 市場，創下了驚人的資金流入紀錄。單單在 2024 年 10 月第一週，就有高達 59.6 億美元的資金湧入新興市場 ETF，其中約 49 億美元都投入了 5 隻中國股票型 ETF，創下歷史新高。

這波資金潮主要集中在 2 檔主要的 ETF 上：

1. iShares China Large-Cap ETF（FXI）：主要追蹤中國大型企業表現，單週就流入 35 億美元，創下歷史新高
2. KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）：主要鎖定中國科技網路產業，單週流入超過 14 億美元

這波資金潮上漲的背後原因是什麼呢？主因是中國政府在 2024 年 9 月 24 日推出了一系列重大的金融政策，主要包含三大部分：

1. 降準+降息

主要分成 3 個部分：

• 下調存款準備金率 0.5 個百分點，讓銀行能夠釋出更多資金進行放貸
  （*降低存款準備金率 = 降準，意思是降低商業銀行存款中不能放貸的比例）
• 下調 7 天期逆回購操作利率 0.2 個百分點，降低金融機構的融資成本
  （* 逆回購操作是中國短期調節流動性的方法之一，中國的銀行會購入債券等商品，為市場注入資金和流動性，通常會使短期市場利率下滑）
• 央行明確表態，年內可能再降準 0.25-0.5 個百分點，視情況再進一步刺激市場

2. 穩定房地產

主要分為 4 個部分：

• 調降存量房貸利率，預計平均降幅約 0.5 個百分點，這將有效減輕現有房貸戶的利息負擔，增加民眾消費力，同時減少提前還貸現象
• 為了刺激房地產，中國政府預計降準降息 0.25-0.5 個百分點，想下降房貸利率
• 降低二套房最低首付比例至 15%，以改善購房需求來活絡市場
• 延長「房地產企業的存量融資」及「經營性物業貸款」等政策至 2026 年底，幫助房地產企業緩解債務壓力
  （*房地產存量融資和經營性物業貸款的意思是，讓房地產企業以一定量的房地產商品作為保證物，向銀行當作抵押，向銀行取得貸款）

3. 穩定股市

主要分為 3 個部分：

• 推出 5,000 億人民幣的「證券基金保險公司互換便利」，允許非銀行機構以低流動性資產，來換取央行的高流動性資產，避免非銀行機構因流動性問題被迫「套現離場」
• 央行設立 3,000 億人民幣「專項再貸款」，給商業銀行通過提供優惠利率，貸款給上市公司回購和增持股票，讓上市公司引導資金注入股市
• 證監會即將發布《關於推動中長期資金入市的指導意見》，包含豐富化基金產品、降低基金費率等措施

這些救市措施為中國打下非常良好的經濟基礎，重振市場信心，也讓國際投資機構意識到這波救市可能為中國帶來不小的效益，所以才會有這股資金潮。

外國人可以投資中國境內的ETF嗎？

在中國股市裡，不同類型的股票對外國投資人有不同的限制。同樣的，中國 ETF 也會因為追蹤的標的不同，而有不同的投資規定。要了解能不能投資中國境內 ETF，我們得先搞懂中國股票的分類：

A股

A 股是最讓外國投資人「又愛又怕」的市場，因為它只開放給中國籍、中國企業和特定港澳人士投資。像是追蹤上證 50 指數、深證 100 指數的 ETF，一般外國人想買都買不到，因為它們主要是追蹤 A 股市場。

B股

B股雖然有開放給外國人投資，但要投資 B股的話，必須要：

• 到中國境內的券商開戶
• 親自臨櫃下單或找代理人
• 需要面對繁瑣的外匯管制

B股對外國投資人來說並不友善，實際操作起來相當不便。

H股

如果真的想投資中國市場，H股可能是最適合外國投資人的選擇。H股是指在香港上市的中國企業，像是中國銀行、比亞迪這些大企業都是 H股。追蹤這些股票相對方便交易，也沒有那麼多限制。

所以外國人能投資中國ETF嗎？

原則上外國人非常難投資中國境內的 ETF，比較適合的做法反而是投資「有在其他市場發行的中國 ETF」，譬如美國市場的中國 ETF，下列介紹的內容和推薦的 10 支中國 ETF，也都是在美國券商找得到的中國 ETF。

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投資中國ETF（陸股ETF）的好處

1. 追上全球第二大經濟體的成長機會 

中國擁有龐大的內需市場，加上消費族群快速成長，許多產業都還有很大的發展空間。尤其在新能源車、太陽能電池等領域，中國政府更是祭出優惠政策大力支持，讓這些產業蓄勢待發

2. 估值具吸引力

現在中國股市的估值相對偏低，等於說用較便宜的價格就能買到具有成長潛力的股票。雖然目前工業和零售等數據還不太樂觀，但反而更容易促使中國政府推出更有力的經濟刺激方案，這些措施往往能帶動股市上漲。

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3. 交易方便，又能分散投資風險

想買就買、想賣就賣的特性讓投資人能夠靈活因應市場變化。同時，ETF 透過一籃子持股的方式，讓投資人能輕鬆分散在不同產業，降低單一公司風險，也省去研究個股的麻煩。

而中國 ETF 和其他 ETF 分散風險的不同之處可分為 6 個部分：

• 政策風險：中國市場的個股容易受政府政策影響，尤其是科技、金融、能源等重點產業。舉例來說，之前中國政府對科技巨頭的監管政策就讓不少個股重挫，但 ETF 透過持有多檔股票，即使某些產業會受到政策打擊，整體投資組合的衝擊也會比較有限
• 流動性風險：中國市場有不少中小型股票的流動性較差，市場大跌時可能難以快速脫手。相較之下，ETF 主要追蹤大型企業或是較具市場深度的股票，加上 ETF 本身在交易所上市，買進或賣出都比較容易，能降低流動性風險
• 企業財務風險：想要研究中國個股的財務狀況並不容易，尤其是一些民營企業或中小企業的財務透明度較低，就連前幾年鬧得沸沸揚揚的瑞幸咖啡詐騙事件都是大企業了，所以萬一爆發財務危機往往難以預知。而 ETF 透過分散持股，就算個別企業出現財務問題，對整體投資的影響也較小，而且 ETF 會定期調整持股，剔除問題企業，進一步降低風險
• 產業結構的轉型風險：中國正在進行產業升級轉型，傳統產業和新興產業的表現可能差異很大。ETF 通常會配置在不同階段的產業，讓投資人同時參與到成熟產業的穩定性和新興產業的成長性
• 市場投機風險：中國股市的散戶比例高，容易出現追漲殺跌的現象。ETF 採取被動式管理，不會追逐短線，反而能在市場過度投機時提供緩衝作用
• 區域經濟風險：中國各地區的經濟發展程度不一，ETF 通常會涵蓋不同區域的企業，降低過度集中在單一區域的風險

投資中國ETF（陸股ETF）的風險

投資中國 ETF 雖然機會多，但也有一些風險需要特別留意：

1. 政策監管風險高 

中國政府擁有高度集中的政策控制權，隨時可能對企業進行監管干涉。過去在科技、教育及房地產業就曾祭出重大監管措施，導致相關股票價格大幅震盪，這種政策不確定性，是投資中國市場最需要提防的風險。

2. 資訊透明度待加強 

中國上市公司財務資訊的披露程度參差不齊，有時甚至會出現財報造假的問題。加上官方發布的經濟數據常常讓人存疑，投資人很難準確評估企業和整體經濟的真實狀況。尤其投資單一公司很可能出現資訊造假，所以才建議投資 ETF 來緩衝風險。

3. 國際貿易摩擦影響 

美中貿易戰、歐洲關稅等貿易限制，都可能影響中國企業的獲利表現。特別是那些仰賴出口或是國際供應鏈的企業，它們更容易受到衝擊。此外，資金進出管制和人民幣的匯率波動，也都會影響投資人的實際報酬。

4. 市場波動度大 

中國股市波動幅度較大，主要有 2 個原因：

• 散戶投資人比例高：中國投資人的投資管道有限，所以資金多集中在股市
• 投資風格偏短線：中國境內基金經理普遍重視短期績效，造成交易更頻繁，所以波動較大

10支中國ETF（陸股ETF）推薦

1. KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）

KWEB 是一支追蹤中國網路產業的 ETF，至少 80% 的淨資產會投資在追蹤「網路相關業務上市公司」的指數（CSI Overseas China Internet Index），或是具有類似經濟特徵的證券上。比較有趣的是，這些公司都有在中國大陸境外上市的。

想要成為 KWEB 的成分股，公司必須符合 2 個基本條件：

1. 是以中國為基地的企業
2. 主要業務必須與網路產業相關

以下是 KWEB 的前 10 大持股比例（截至 2024/08/30）：

成分股	持股比例
TENCENT HOLDINGS LTD	11.49
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	10.96
MEITUAN-CLASS B	8.37
JD.COM INC-CLASS A	6.18
PDD HOLDINGS INC	6.06
KE HOLDINGS INC-ADR	4.28
TRIP.COM GROUP LTD	4.24
NETEASE INC	4.02
BAIDU INC-CLASS A	3.94
VIPSHOP HOLD-ADR	3.59

KWEB 的基本資料：

ETF 發行商	KraneShares
ETF 規模（截至 2024/9/30）	65.22 億美元
追蹤指數	CSI Overseas China Internet Index
股價（截至 2024/10/20）	32.57 USD
成立時間	2013/07/31
投資標的	資訊科技股
總管理費	0.7%
配息頻率	年配
股息率（2023/12/27）	1.42%

投資 KWEB 的好處：

1. 產業聚焦明確，幾乎專注於中國網路產業
2. 成分股多為在海外上市的中國科技巨頭
3. 基金規模大（65.22億美元），因此流動性佳

投資 KWEB 的風險：

1. 管理費較高（0.7%）
2. 產業過度集中，缺乏多元化
3. 科技股的波動性較大
4. 受中國網路監管政策的影響較大

適合誰投資：

1. 看好中國互聯網產業發展
2. 能承受較高風險波動
3. 偏好成長型投資的投資人

2. Matthews China Active ETF (MCH)

Matthews China Active ETF（MCH）跟一般被動追蹤指數的基金不太一樣，它採用的是「主動管理」的方式，就像是請了一群專業投資人精挑細選中國的優質股票。

這支 ETF 會把至少 80% 的資產（包括為了投資而借入的資金）投資在中國、香港和澳門的企業普通股和優先股上。

那 MCH 的選股有什麼特別之處？

MCH 並不會盲目地買入所有中國股票，而是特別著重在那些具有「持續成長潛力」的企業。基金經理們會仔細研究每家公司的基本面特質，就像是公司的營運狀況、財務健康程度、未來發展潛力、市場競爭力等指標。

以下是 MCH 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
TENCENT HOLDINGS,LTD.	12.60%
ALIBABA GROUP HOLDING,LTD.	7.70%
MEITUAN DIANPING CLASS B	6.50%
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP. H SHARES	4.80%
JD.COM INC-CLASS A	3.60%
PETROCHINA CO.,LTD. H SHARES	3.30%
PING AN INSURANCE GROUP CO. OF CHINA,LTD. H SHARES	3.20%
PDD HOLDINGS INC	3.00%
WULIANGYE YIBIN CO.,LTD. A SHARES	2.50%
CHINA MERCHANTS BANK CO.,LTD. H SHARES	2.50%

MCH 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	Matthews Asia
ETF 規模	3,819 萬美元
追蹤指數	未標明
股價（截至 2024/10/20）	24.23 USD
成立時間	2022/07/13
投資標的	股票型
總管理費	0.79%
配息頻率	年配
股息率	無資訊

投資 MCH 的好處：

1. 採主動管理策略，選股更靈活
2. 投資範圍涵蓋中港澳企業
3. 注重企業基本面與成長性
4. 產業配置相對均衡

投資 MCH 的風險：

1. 基金規模較小（3,819 萬美元）
2. 管理費較高（0.79%）
3. 成立時間較短（2022 年），缺乏長期績效參考

適合誰投資：

1. 相信主動管理能創造超額報酬
2. 重視基本面分析
3. 期待透過專業經理人篩選優質標的

3. iShares China Large-Cap ETF (FXI)

——iShares China Large-Cap ETF（FXI）可說是最早也是最廣為人知的中國 ETF 之一，專注於追蹤中國大型企業的表現，主要追蹤 FTSE China 50 指數。

這支 ETF 會把至少 80% 的資產買進在香港上市的中國大型企業，那為什麼 FXI 要選擇在香港上市的中國企業呢？這是因為：

• 香港市場對國際投資人來說較容易交易
• 在香港上市的中國企業財務資訊較透明
• 這些企業多半是中國最具代表性的大型企業

需要注意的是，FXI 是一支「非多元化」的基金，簡單來說它的投資會比較集中在某些特定產業或公司上，就像是把雞蛋放在精心挑選的幾個籃子裡，而不是分散在很多籃子中。

以下是 FXI 的前 10 大持股比例（截至 2024/08/30）：

成分股	持股比例
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	10.09%
TENCENT HOLDINGS LTD	9.07%
MEITUAN	8.62%
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP H	7.04%
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF	4.83%
XIAOMI CORP	4.30%
BANK OF CHINA LTD H	4.27%
JD.COM CLASS A INC	4.24%
BYD LTD H	3.66%
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CH	3.62%

FXI 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	iShares（BlackRock）
ETF 規模	48.61 億美元
追蹤指數	FTSE China 50 Index
股價（截至 2024/10/20）	32.17 USD
成立時間	2004/10/05
投資標的	股票型
總管理費	0.74%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/11）	2.15%

投資 FXI 的好處：

1. FXI 是最早且知名度高的中國 ETF 之一，在 2004 年就已成立
2. 基金規模大（48.61 億美元）
3. FXI 追蹤最具代表性的中國大型企業
4. 半年配息，股息率也不錯，最近一次有 2.15%

缺點:

1. 重壓在少數大型企業（阿里巴巴、騰訊和美團就佔了近 30%）
2. 管理費偏高（0.74%）

適合投資人:

1. 偏好穩健的價值型投資
2. 重視股息收益
3. 想投資中國龍頭企業的保守型投資人

4. VanEck ChiNext ETF (CNXT)

你聽過中國的「創業板」嗎？就像美國有納斯達克一樣，中國也有一個專門讓新興企業上市的市場，而 VanEck ChiNext ETF（CNXT）就是一支專門投資這個市場的基金。

這支 ETF 也會把至少 80% 的資產投資在深圳證券交易所創業板上市的 100 家規模最大、交易最活躍的中國A股企業上。

創業板 ETF 有什麼特別之處？

• 上市門檻相對較低，讓有潛力的新創企業更容易籌資
• 多為科技、創新產業的企業
• 成長潛力高，但風險也相對較大
• 交易較為活躍，波動性也比較大

所以你可以把 CNXT 想像成是一個「中國新創企業概念股」的組合，它讓投資人有機會參與中國新興產業的發展。

以下是 CNXT 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
Contemporary Amperex Technology Co Ltd	20.02%
East Money Information Co Ltd	5.73%
Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronic	5.64%
Sungrow Power Supply Co Ltd	4.66%
Zhongji Innolight Co Ltd	4.02%
Wens Foodstuffs Group Co Ltd	3.92%
Shenzhen Inovance Technology Co Ltd	3.54%
Eoptolink Technology Inc Ltd	2.49%
Eve Energy Co Ltd	1.79%
Aier Eye Hospital Group Co Ltd	1.78%

CNXT 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	Van Eck
ETF 規模	1,870 萬美元
追蹤指數	ChiNext Index
股價（截至 2024/10/20）	29.49 USD
成立時間	2014/07/23
投資標的	股票型
總管理費	1.89%
配息頻率	年配
股息率	無資訊

投資 CNXT 的好處：

1. CNXT 專注在中國創業板市場
2. 創業板的成長潛力高，但也是雙面刃

投資 CNXT 的風險：

1. 基金規模小，僅有 1,870 萬美元
2. 管理費極高，高達 1.89%
3. 創業板快的波動性較大，風險較高
4. 最大持股（CATL）比例高達 20%，該股影響 ETF 的程度很高

適合誰投資：

1. 追求高報酬、能承受高風險
2. 看好中國新創企業發展
3. 風險承受能力高的投資人

5. iShares MSCI China ETF (MCHI)

iShares MSCI China ETF（MCHI）就像是一個「中國市場大雜燴」，追蹤 MSCI China 指數，可以一次投資「整個中國市場」，讓投資人能夠一次參與中國各個市場。

跟前面幾隻 ETF 一樣，MCHI也會將至少 80% 的資產投資在中國市值前 85% 的企業，包括 H 股和 B 股市場。

這支 ETF 的特色就在於它的「全面性」，譬如說：

• 涵蓋了中國市場最具代表性的大型企業
• 跨足多個不同的中國股票市場
• 採用「市值加權」的方式，讓規模較大的企業占比較高

以下是 MCHI 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
TENCENT HOLDINGS LTD	16.22%
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	9.31%
MEITUAN	4.77%
PDD HOLDINGS ADS INC	4.05%
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP H	3.15%
JD.COM CLASS A INC	2.30%
XIAOMI CORP	1.93%
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CH	1.89%
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF	1.79%
BYD LTD H	1.64%

MCHI 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	iShares（BlackRock）
ETF 規模	53.4 億美元
追蹤指數	MSCI China Index
股價（截至 2024/10/20）	50.49 USD
成立時間	2011/03/29
投資標的	股票型
總管理費	0.59%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/11）	2.35%

投資 MCHI 的好處：

1. 涵蓋面廣，包含各類中國市場
2. 基金規模大，高達 53.4 億美元
3. 管理費相對較低（0.59%）
4. 配置較為分散
5. 股息率較高，最近一次有 2.35%

投資 MCHI 的風險：

1. 大型股比重過高，尤其騰訊的佔比高達 16%
2. 投資組合與 FXI 重疊性高
3. 對中小型企業的布局較少

適合誰投資：

1. 偏好較為穩健的配置
2. 尋求較為均衡投資組合的投資人

6. Franklin FTSE China ETF (FLCH)

Franklin FTSE China ETF（FLCH）把中國各個市場的大中型股都裝在裡面，它追蹤 FTSE China Capped 指數。而 FLCH 會將至少 80% 的資產投資在海外市場上市的中國公司股票憑證，讓投資人能更方便地買到這些股票。

FLCH 的特別之處在於它同時涵蓋了 3 種不同類型的股票，而且不只大型企業，連中型企業也包含在內，既有知名大公司，也有潛力新公司。

而 FLCH 有幾個吸引人的特點：

• 投資範圍涵蓋大中型股，提供更多元的投資機會
• 費用相對較低，對長期投資者較為友善
• 追蹤富時中國指數，這是國際投資人常用的參考指標

以下是 FLCH 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
TENCENT HOLDINGS LTD	15.17%
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	8.76%
MEITUAN CLASS B	3.99%
PDD HOLDINGS INC	3.35%
CHINA CONSTRUCTION BANK H	3.26%
IND + COMM BK OF CHINA H	2.23%
BANK OF CHINA LTD H	1.87%
JD.COM INC CLASS A	1.81%
XIAOMI CORP CLASS B	1.80%
BYD CO LTD H	1.49%

FLCH 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	Franklin Templeton Investments
ETF 規模	1.39 億美元
追蹤指數	FTSE China Capped Index
股價（截至 2024/10/20）	19.81 USD
成立時間	2017/11/02
投資標的	股票型
總管理費	0.19%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/21）	2.46%

投資 FLCH 的好處：

1. 管理費極低，僅有 0.19%
2. FLCH 涵蓋大中型股，投資範圍較廣
3. 半年配息且股息率不錯，最近一次有 2.46%

投資 FLCH 的風險：

1. 基金規模較小，僅有 1.39 億美元，所以流動性可能較差
2. 持股與其他中國 ETF 重疊度高，缺乏特色

適合誰投資：

1. 重視費用成本
2. 想長期持有中國市場，且尋求較為平衡投資組合的投資人

7. Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ)

CHIQ 是一支追踪中國消費者非必需品行業的 ETF，它追蹤 MSCI China Consumer Discretionary 10/50 指數，該指數反映 MSCI 中國指數中歸類為消費者非必需品行業的公司的表現。如果你看好中國消費者的消費力和消費意願，這支 ETF 是一隻不錯的 ETF。

CHIQ 會將至少 80% 的總資產投資在這 2 種東西：

1. 基礎指數的證券
2. 基於基礎指數證券的美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）

（注：ADR 和 GDR 是在美國和全球市場上市的外國公司證券（也就是非美國公司的股票），讓投資人可以更方便地投資外國公司。

需要注意的是，CHIQ 是一支非多元化的基金，也就是說它的投資集中在特定的行業或地區，可能會帶來較高的風險，但同時也可能帶來更高的報酬。

以下是 CHIQ 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
MEITUAN-CLASS B	9.73%
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	9.02%
JD.COM INC-CLASS A	6.90%
BYD CO LTD-H	6.64%
PDD HOLDINGS INC	5.94%
TRIP.COM GROUP LTD	4.99%
YUM CHINA HOLDINGS INC	3.19%
ANTA SPORTS PRODUCTS LTD	3.17%
LI AUTO INC-CLASS A	3.02%
NEW ORIENTAL EDU	2.33%

CHIQ 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	Global X Funds
ETF 規模	1.83 億美元
追蹤指數	MSCI China Consumer Discretionary 10/50 Index
股價（截至 2024/10/20）	20.76 USD
成立時間	2009/11/30
投資標的	非必需消費股
總管理費	0.65%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/27）	2.40%

投資 CHIQ 的好處：

1. 產業主題明確，專注在中國消費產業
2. 其中涵蓋電商、汽車等成長性產業

投資 CHIQ 的風險：

1. 基金規模小，僅有 1.83 億美元，需要注意流動性
2. 產業單一且過度集中
3. 受消費景氣循環影響大，波動性可能因此較大

適合誰投資：

1. 看好中國消費趨勢
2. 期待參與中國內需市場成長的投資人

8. SPDR S&P China ETF (GXC)

SPDR S&P China ETF（GXC）是一支旨在追踪中國整體股市表現的 ETF，它追蹤 S&P China BMI 指數，該指數反映 S&P 中國指數的表現，這個指數主要包含可供外國投資人交易的中國上市公司。

GXC 也會將至少 80% 的總資產投資於在S&P中國指數的成分股，以及類似的 ADR 當中。

以下是 GXC 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
TENCENT HOLDINGS LTD	12.07%
ALIBABA GROUP HOLDING LTD	7.66%
MEITUAN CLASS B	4.04%
PDD HOLDINGS INC	3.29%
CHINA CONSTRUCTION BANK H	2.52%
JD.COM INC CLASS A	2.00%
IND + COMM BK OF CHINA H	1.44%
XIAOMI CORP CLASS B	1.42%
BANK OF CHINA LTD H	1.35%
PING AN INSURANCE GROUP CO H	1.33%

GXC 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	SPDR（State Street Global Advisors）
ETF 規模	4.78 億美元
追蹤指數	S&P China BMI Index
股價（截至 2024/10/20）	80.99 USD
成立時間	2007/03/20
投資標的	股票型
總管理費	0.59%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/24）	2.86%

投資 GXC 的好處：

1. 追蹤標普中國指數，配置較為分散
2. GXC 的歷史悠久，在 2007 年就成立了
3. 股息率較高，最近一次有 2.86%

投資 GXC 的風險：

1. 基金規模中等，有 4.78 億美元
2. 大型股占比偏高，最大持股騰訊就佔了 12%
3. 整體持股與其他中國 ETF 重疊性高

適合誰投資：

1. 想投資中國標普體系，偏好傳統指數的投資人
2. 希望配息穩定

9. Invesco Golden Dragon China ETF（PGJ）

Invesco Golden Dragon China ETF（PGJ）是一支投資在美國上市但總部在中國的 ETF。PGJ 會將至少 90% 的資產投資在 NASDAQ Golden Dragon China 指數上。

NASDAQ Golden Dragon China 指數有 3 個特點：

1. 美國上市：指數中的所有公司都在美國交易所上市
2. 中國公司：這些公司的總部或註冊地都在中國

這 2 個特性代表這些公司雖然在中國運營，但選擇在美國資本市場「籌集資金」。

如果你非常看好中美跨境公司，認為那些能夠在中美兩個大市場間運營的公司有特殊優勢，那麼 PGJ 可以拿來考慮。另外有利的一點是，在美國上市的中國公司大多數是科技和互聯網領域，這些產業往往有較高的增長潛力。

但投資 PGJ 也有一些風險需要考慮，包括這些公司需要面對中美兩國的監管，中美關係的變化也可能會對這些公司產生直接衝擊。

以下是 PGJ 的前 10 大持股比例（截至 2024/09/30）：

成分股	持股比例
JD.com Inc ADR	8.92%
Yum China Holdings Inc	8.07%
Alibaba Group Holding Ltd ADR	7.88%
Trip.com Group Ltd ADR	7.80%
Baidu Inc ADR	6.92%
NIO Inc ADR	4.51%
KE Holdings Inc ADR	4.15%
New Oriental Education & Technology Group Inc ADR	3.82%
NetEase Inc ADR	3.59%
ZTO Express Cayman Inc ADR	3.57%

PGJ 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	Invesco PowerShares
ETF 規模	1.44 億美元
追蹤指數	NASDAQ Golden Dragon China index
股價（截至 2024/10/20）	26.98 USD
成立時間	2004/12/09
投資標的	股票型
總管理費	0.74%
配息頻率	季配
股息率（2024/09/23）	4.32%

投資 PGJ 的好處：

1. PGJ 專注在美上市的中國企業
2. 財務資訊透明度較高
3. 季配息且股息率高，最近一次有 4.32%
4. 科技業占比高，成長趨勢可能較高

投資 PGJ 的風險：

1. 基金規模小，僅有 1.44 億美元
2. 受中美關係的影響大，且面臨兩國的監管風險
3. 投資標的有限，僅有在美上市的中國公司

適合誰投資：

1. 偏好投資在美上市中國企業
2. 重視公司治理與透明度的投資人
3. 看好中美跨境企業發展的投資人

10. iShares MSCI China A ETF (CNYA)

iShares MSCI China A ETF（CNYA）是一支投資在中國 A 股市場的 ETF，它追踪 MSCI 中國 A 股指數（MSCI China A Inclusion Index）的表現，這個指數又代表了中國內地股市的表現。如果你想要直接投資中國 A 股市場，CNYA 會是一個不錯的選擇。

CNYA 會將至少 80% 的資產投資在指數成分股及類似的投資標的中。

這種投資策略確保了CNYA能夠緊密追踨其目標指數的表現。

CNYA追踨的 MSCI 中國 A 股指數有幾個特點：

1. A股：指數包含中國 A 股，這些是在中國大陸證券交易所（上海和深圳）上市的股票
2. 滬港通和深港通能夠交易：指數中的股票能通過滬港通或深港通程序交易，這 2 個程序讓國際投資人能夠更容易地投資中國 A 股
3. 代表中國股票市場表現：這個指數旨在衡量中國的股市表現

所以如果想要直接參與中國A股市場，而不是只投資在海外上市的中國公司，CNYA 是一個不錯的標的。

但當然投資 CNYA 也有一些風險，譬如中國 A 股市場的波動性通常比較大，再加上中國的政策和監管制度的改變可能會對市場產生影響，所以還是得要小心。

以下是 CNYA 的前 10 大持股比例：

成分股	持股比例
KWEICHOW MOUTAI LTD A	5.44%
CONTEMPORARY AMPEREX TECHNOLOGY LT	2.75%
CHINA MERCHANTS BANK LTD A	1.93%
CHINA YANGTZE POWER LTD A	1.85%
WULIANGYE YIBIN LTD A	1.57%
PING AN INSURANCE (GROUP) OF CHINA	1.50%
BYD LTD A	1.38%
AGRICULTURAL BANK OF CHINA LTD A	1.01%
INDUSTRIAL BANK LTD A	0.99%
INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF	0.97%

CNYA 的基本資料（截至 2024/10/20）：

ETF 發行商	iShares（BlackRock）
ETF 規模	3.31 億美元
追蹤指數	MSCI China A Inclusion Index
股價（截至 2024/10/20）	4.71 USD
成立時間	2016/06/13
投資標的	股票型
總管理費	0.6%
配息頻率	半年配
股息率（2024/06/11）	3.76%

投資 CNYA 的好處：

1. 可以直接投資中國 A股市場，涵蓋優質中國內地企業
2. 半年配息且股息率高，最近一次有 3.76%

投資 CNYA 的風險：

1. 基金規模中等，有 3.31 億美元
2. A股市場波動大，且受中國政策影響明顯，外資投資限制也多

適合誰投資：

1. 想直接投資中國 A股市場，且看好中國內地企業發展兩好
2. 能承受較大政策風險的投資人

中國ETF比較

	KWEB	MCH	FXI	CNXT	MCHI	FLCH	CHIQ	GXC	PGJ	CNYA
ETF 規模	65.22 億美元	3,819 萬美元	48.61 億美元	1,870 萬美元	53.4 億美元	1.39 億美元	1.83 億美元	4.78 億美元	1.44 億美元	3.31 億美元
追蹤指數	CSI Overseas China Internet Index	未標明	FTSE China 50 Index	ChiNext Index	MSCI China Index	FTSE China Capped Index	MSCI China Consumer Discretionary 10/50 Index	S&P China BMI Index	NASDAQ Golden Dragon China index	MSCI China A Inclusion Index
股價（截至 2024/10/20）	32.57 USD	24.23 USD	32.17 USD	29.49 USD	50.49 USD	19.81 USD	20.76 USD	80.99 USD	26.98 USD	4.71 USD
成立時間	2013/07/31	2022/07/13	2004/10/05	2014/07/23	2011/03/29	2017/11/02	2009/11/30	2007/03/20	2004/12/09	2016/06/13
總管理費	0.7%	0.79%	0.74%	1.89%	0.59%	0.19%	0.65%	0.59%	0.74%	0.6%
配息頻率	年配	年配	半年配	年配	半年配	半年配	半年配	半年配	季配	半年配
股息率（最新一次）	1.42%	無資訊	2.15%	無資訊	2.35%	2.46%	2.40%	2.86%	4.32%	3.76%

如何投資中國ETF？

要投資在美國上市的中國 ETF 其實不太難，只要註冊一個美股網路券商就可以了，美國券商百百種，其中「Interactive Brokers」（以下簡稱 IB）是美國歷史最悠久，也是少數獲得大量監管的券商，投資人在 IB 裡可以放心投資股票、債券、ETF、期貨、選擇權等各大金融商品，以上提到的 10 隻中國 ETF 也可以在 IB 上找到！有興趣的投資人趕快手動註冊一個帳號吧！

1. KWEB

2. MCH

3. FXI

4. CNXT

5. MCHI

6. FLCH

7. CHIQ

8. GXC

9. PGJ

10. CNYA

總結

簡單總結一下，中國 ETF 泛指那些追蹤中國企業的基金，只要買入中國 ETF，投資人就可以間接持有許多中國公司的股票，而在 2024 年 10 月初，美國 ETF 市場湧入一股資金潮，紛紛投向中國 ETF 造成一股轟動。

而投資中國 ETF 的好處有：

1. 交易方便又即時
2. 管理費用較低
3. 可以分散投資風險

而弊端則有：

1. 中國股市資訊透明度不高
2. 價格波動大
3. 產業配置略顯失衡

而中國境內 ETF 的資訊相對不多，而且外國人門檻較高，因此比較推薦交易在「美國上市的中國 ETF」，以下是 10 隻本文介紹的 ETF：

1. KWEB
2. MCH
3. FXI
4. CNXT
5. MCHI
6. FLCH
7. CHIQ
8. GXC
9. PGJ
10. CNYA

這 10 隻 ETF 都能在美國知名老牌券商——Interactive Brokers 上找到，因此非常推薦初入中國股市的投資人註冊一個 IB 帳號，開始研究這些 ETF！

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