你知道為什麼很多人在貸款買第一輛車，或者是買第一套房子的時候會困難重重嗎？這是因為每個人都是有信用評級的，就像是你努力唸書後得到的成績單，你付出的努力，都會成為一個評判標準，讓學校根據你的成績調整教學方案或者是分班。
那你有沒有想過，對於一個企業、甚至是一個國家，信用評級對他們而言代表了什麼呢？
參考前段時間發生的新聞，2023年8月份期間，穆迪下調了數個美國中小型銀行的信用評級，例如 M&T Bank、Pinnacle Financial、BOK Financial 和 Webster Financial 等，並且還加入了幾個銀行列為潛在的降評名單，這些影響很直觀的影響到美股的走勢，3大指數同步下跌。
正是因為信用評級的調整，讓市場對於美國銀行也失去信心。僅僅是一個評級機構，對整體的經濟的影響為什麼可以這麼大呢？
這篇文章將會深入探討國際性信用評級機構 —— 穆迪評級 Moody’s Rating 到底是什麼，這個信用評級是如何應用在金融市場上，以及對投資者來說了解這些信用評級可以做什麼。
穆迪評級（Moody’s Rating）是什麼？
在了解「穆迪評級」是什麼之前，我們需要先認識「穆迪」。總部位於美國紐約的穆迪（Moody‘s）是全球最主要的3大信用評級機構之一，其餘2個機構分別是標準普爾（S&P）和惠譽（Fitch Group）。
信用評級機構是一個重要的服務性中介機構，透過風險評估針對非金融企業、金融機構、結構融資工具、項目融資工具和公共部門的實體發行的金融債務的相對信用風險進行打分與評級，而市場投資人可以根據其評級來判斷是否符合自己的投資標準，在評級的下調或者是提升的時候也可以判斷風險是否嚴重。
穆迪評級的作用
穆迪（Moody’s）作為一個全球最大和最有影響力的信用評級機構之一，為了全球的債務工具和債務發行者提供信用評級、研究和風險分析服務，包括：
- 政府和機構債券
- 短期債務
- 銀行存款
- 其他金融工具
這些評級的作用其實為投資者、金融機構和政府提供了一個關於債務工具違約風險的參考，這些評級存在影響著數萬億美元的投資策略。
除了對外的信用評級外，穆迪還有提供一系列的分析工具、屬於解決方案和研究服務，對於客戶內部來說，這些能夠更好幫助顧客更好的理解和管理信用評級風險，例如對全球的銀行、投資者、企業和政府提供深入的市場分析以及風險評估，這是非常權威性的研究報告，幫助提供關鍵的導向，可以讓他們在不確定的環境中做出正確的策略。
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穆迪的具體評級步驟如下：
根據官方資料，穆迪評級的具體評判步驟如下：
第1步：簽署商業合同後將指派分析團隊
以發行方為例，在找到穆迪並且支付評級費用後，穆迪會與對方簽署商業合同以及評級申請書，然後會指派負責的分析團隊前去工作。
第2步：發行人向分析團隊提供企業相關信息
發行人會向穆迪的分析團隊提供企業的相關信息，包括在會議中給準備好公司資料以及進行演示。
第3步：管理層與分析團隊會面
發行人管理層與分析團隊會面，並且提供公司的資料以及進行討論。而在融資交易期間或者是結構融資交易的情況下，因時間緊張，此階段的工作也有可能會加快進行。
第4步：分析團隊開始分析並提交信用評級委員
在穆迪的分析流程中，為了確保評級的嚴謹、公正和一致性，評級委員是非常重要的。評級委員會進行審核、投票及授予評級。在召開和評級委員會的會議後，穆迪鯨魚發行人電話溝通及說明評級，之後公開發表。
第5步：提交評級和評級理據
對於公開的評級，發行人會審查新聞稿的草稿。然後透過 ratings.moodys.com 以及新聞電報上發布的新聞稿來公開評級，而對於私人或者未公布的評級，則不會公開分享。
第6步：持續跟蹤
不僅如此，穆迪也會持續的跟蹤信用評級，並維持與相關機構的聯繫，確保評級的即時性和相關性。對於”時點性“的評級，跟蹤階段則並不適用。
一般來說，信用評級的更新頻率是每季度一次，然而如果是有一些重大變動，例如之前英國脫歐事件，或者是公司發生了併購、拆分甚至是重大新聞發布等等，信用評級機構也會根據新的資訊調整評級。
穆迪評級的由來
穆迪工資的創始人是約翰·穆迪（John Moody’s），他在1900年的時候發表了《穆迪工業和雜項證券手冊（Moody’s Manual of Industrial and Miscellaneous Securities）》，其中就包括了有關金融機構和政府機構的股票和債務還有執照、礦業和其他行業公司的一般信息和統計數據。然而在1907年發生了銀行恐慌，而他沒有足夠的財務資源來應對1907年，所以最終是賣掉了這本刊物。
而當時在1909年的時候，他向投資者提供了他對鐵路運營和財務狀況的分析，也對鐵路債券進行信用評級，其中也包括了信用評級符號。在之後的1913年，穆迪開始對公用事業和工業債券進行信用評級。
穆迪評級現在的股票在紐約證券交易所上交易（NYSE：MCO）。在之後的 1975 年，美國證券交易委員會（SEC）認可穆迪公司、標準普爾（S&P）和惠譽（Fitch Group）為 “全國認定的評級組織”（NRSRO, Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。
穆迪在2001年7月在北京設立代表辦事處，開拓了中國業務。目前為止，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，並且在17個國家設有機構。
穆迪評級表怎麼看？
穆迪評級可分為長期和短期的全球評級標準。
長期評級是對期限為一年或以上的金融債務的信用風險的評估；而短期評級則適用於個別發行人償還所有短期債務的能力，而不是以特定的的短期借款計畫來判定。
全球級長期評級標準
穆迪的長期評級標準分為好幾個等級，詳情如下：
| 評級 | 評級敘述 |
| Aaa | Aaa 級債務的信用質量最高，信用風險最低 |
| Aa | Aa 級債務的信用質量很高，信用風險機低 |
| A | A 級債務為中上等級，信用風險較低 |
| Baa | Baa 級債務有中等信用風險，屬於中等評級，因此可能有某些投機特徵 |
| Ba | Ba 級債務有一定的投機成分，信用風險較高 |
| B | B 級債務為投機級別，信用風險高 |
| Caa | Caa 級債務信用狀況很差，信用風險極高 |
| Ca | Ca 級債務投機性很高，可能或極有可能違約，有收回本金和利息的一定可能性 |
| C | C 級債務為最低等級，通常會違約，收回本金及利息的機會微乎其微 |
*注：穆迪在 Aa 至 Caa 各級評級之後採用修正數字1、2及3。修正數字1表示該債務在同類評級中排位較高；修正數字2表示排位居中；修正數字3則表示該債務在同類評級中排位最低。
這些評級都是以金融債務是否能夠按照承諾旅行的可能性，並且反映違約的可能性以及發生違約時蒙受的財務損失。
目前馬來西亞在23年的更新中還是維持 A3，也就是展望為“穩定”。香港和台灣則是同樣是，Aa3。
而在近期的新聞中，由於美國國會的 “政治兩極分化” ，無法減緩債務承受能力的下降，因此穆迪表示可能會從 “穩定” 下調展望為“負面” ，然而目前的情況的話，穆迪仍舊以美國的信用和經濟實力為有，維持其長期發行人和高級無擔保評級為“Aaa”。
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全球級短期評級標準
穆迪的短期評級標準分為好幾個等級，詳情如下：
| 評級 | 評級敘述 |
| P-1 | 評級為 Prime-1的發行人（或支持機構）短期債務償付能力最強 |
| P-2 | 評級為 Prime-2的發行人（或支持機構）短期債務償付能力較強 |
| P-3 | 評級為 Prime-3的發行人（或支持機構）短期債務償付能力尚可 |
| NP | 評級為非優等（Not Prime）的發行人（或支持機構）不在任何優等（Prime）評級類別之類 |
*註：評級為 P-1 或 P-2 的加拿大發行人，其短期評級獲發行人最優先級長期評級、其擔保或支持提供方增信
如何檢查投資標的屬於哪個評級？
如果要檢查投資標的評級，可前往穆迪的官方網站查詢，但穆迪官網的資料是需要註冊帳戶並且訂閱才能查看。
如果是以及付費訂閱穆迪服務，具體查詢步驟如下：
步驟 1：前往穆迪的官方網站
打開瀏覽器，前往穆迪的官方網站：Moody’s Investors Service。在首页的上方可以找到搜尋欄。
步驟 2：查看投資標的相關的公告，或者是細節評級報告
在搜尋欄中輸入您想查詢的投資標的，例如公司名稱、債券代號或其他相關信息。然而一般來說，關注穆迪的公告（announcements）也能夠得到需要的相關信息。
如果是想要查詢股票和債券，也可以直接在 Google 搜索它們的評級，具體的方式如下：
1. 查詢股票相關的評級
可以在谷歌搜索 “名字+Moody’s rating”，例如 “Microsoft Moody’s rating”，就會出現相關的評級資料。
需要提醒的是，由於穆迪評級會因公司的變化而調整，所以需要注意查看消息的年份，確保這是最新的資料。此外也可以關注一些財經新聞平台的相關更新，例如雅虎財經，Morningstar.com 或者是 Investing.com 等。
2. 查詢債券相關的評級
關於債券相關的評級資料也是可以透過谷歌搜索，但是也可以通過 APP（比如 FSMOne）來查看。
以美國國債（United States Treasury Note/Bond）為例：
首先打開瀏覽器，前往 FSMOne 的官方網站，然後在首页的上方可以找到搜尋欄。輸入你想要找的債券名字。
點擊後就可以進入其介紹頁，在 Overview 的部分就能看到他的信用評級。
以雲頂公司（GENTMK）的債券為例：
同樣的，先前往 FSMOne 的官方網站，然後在首页的上方可以找到搜尋欄。輸入你想要找的債券名字。
點擊後就可以進入其介紹頁，在 Overview 的部分就能看到他的信用評級。
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投資者應該如何選擇根據評級投資？
如果是穩健型的投資者，可以選擇穆迪 Baa3 以上（標普和惠譽評級為 BBB-）的金融債務產品。這些等級可以稱之為「投資等級（investment grade）」。
這些類型的國家或者是企業發行的債券或是特別股的投資風險性低，不太可能會發生債務違約，而其中名列前茅，能夠拿到 AAA 評級的例如美國公債，微軟所發行的企業債等等，則是被投資人視為更佳安全的投資選擇。
相反的，如果是追求高回報，不介意風險的，則可以選擇穆迪 Ba1 以下（標普及惠譽評為 BB+）的金融債務產品。這些等級也被稱為「投機等級（speculative grade）」。
這類國家發行的債券或企業發行的債券、特別股投資風險性高。所謂為了吸引投資人，這類型的發行機構也會承諾給出較高的利息，所以這類型的「非投資等級債券」利率高、違約風險也高。
穆迪評級的影響
在歷史上或者是近期的事件中，都能看到穆迪在裡面的身影。要知道穆迪評級對於外界來說，可以理解為一個風向標，其中的變換，都會影響到一個國家、一個企業在外界的看法。
這些看法，則會很大的程度上影響到投資的信心，一個國家或者是企業，失去了投資人的支持，發展速度勢必受到影響，嚴重的話甚至可能導致國家的整體經濟環境受挫，以下是一些穆迪相關的重大事件：
穆迪降低美國銀行的評級
在2023年的8月8日，穆迪宣布下調多家美國中小銀行的信用評級，並表示可能會下調一些大型的美國銀行的信用評級。由於持續加息造成的高利率，許多銀行第二季度的業績也不如預期，由於多方面的影響，因此評級的下調對於銀行機構來說是能夠理解的，然而在穆迪公布評級下調後，也反映出外界對美國經濟的信心出現了下滑的現象。
穆迪警告下調美國評級
在惠譽下調美國主權信用評級一個多月後，穆迪作為最後一家仍給予美國 “Aaa” 評級的機構，
在2023年9月份，對美國政府提出了警告。
這是因為 美國聯邦政府險些陷入了“關門”危機，所謂的“關門”也就是所有的聯邦政府工作人員將會被迫休假，僅留下必要的員工在無薪狀態下工作。這會導致美國經濟的主要數據，如失業率、通脹率等將無限期暫停發布，所以無論是外界投資者或者是美國投資者，都無法參考經濟數據做投資決定。
如果發生這樣的狀況，在穆迪評級看來就是負面的影響，這也是為什麼它提出了警告，可能會從 Aaa 級降至 Aa+。
穆迪上調希臘評級
希臘由於其債務危機，一直都被許多人詬病說是拖累歐盟的成員國，然而在2023年9月份，穆迪將希臘的信用評級上調了2級，從原本的2010年期間的非投資級，到現在離投資及緊緊一步之遙，從Ba3 上調至 Ba1，展望為穩定。
由於希臘的整體經濟都在改善中，GDP 對比疫情爆發前5年進步顯著，而穆迪評級的調整，不僅僅是對政府財政以及整體經濟政策給予肯定，也對希臘的整體形象有著明顯的提升。
雷曼兄弟事件
在2008年的雷曼兄弟事件的發生，其實是一系列的問題影響的，其中的元兇就是次級房屋貸款（Subprime Mortgage），簡單來說，給信用紀錄較低、還款能力較差的貸款類型就叫做次級房屋貸款，這種貸款一般來說也會被收取更高的利息。
當時雷曼兄弟還是全球第4大的投資銀行，在2007年前靠著抵押貸款的業務獲得了非常驚人的利潤！因此在金融危機爆發前他還持有非常大的市場份額，因此陷入了困境。
而其中穆迪在當初的事件中受到了強烈的批評，這是因為當初美國的金融機構將高風險的次級房貸包裝成證券商品的，而穆迪作為評級機構也把風險極高的次貸房屋貸款評為高信用評級，並未意識到該產品的風險。所以當初的事件對於信用評級是一次重創，幾乎讓人對其失去了信任。
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總結
隨著金融市場的不斷演變，穆迪評級對於許多投資者來說都是一個參考標準。由於每次的信評失準都有可能會導致國際金融市場對它失去信心，所以持續的追蹤和更新評級才能讓其評判標準更有公信力。
然而之前也發生過國家對於對穆迪評級標準的不滿，提出批判，並對其評判的標準表示質疑。
雖然如此，這些評級還是很大的程度上作為外界的評判標準的，如果評級下調，會導致許多影響，嚴重的話甚至會讓外資對美國政府的信心下降，影響到外資的流入。如果外資的流入停滯，整體的經濟環境也有可能會惡化，整體的發展速度減緩，對於一個國家來說，影響是深遠且長期的。
但作為投資者的我們，保持對穆迪評級的了解不僅僅是一種選擇，也能夠更好的幫助自己了解到投資的風險，並且結合不同渠道的資訊，來決定自己的投資，應對未來的變化。建議除了查看信用評級以外，還要再細看信用評級的報告書，以客觀的角度來評估，讓投資更加的有根據性和理性，才能夠保有獲利的機會。
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