在投資市場中，交易的幾乎都是真實的商品，而每樣商品都有相對應的「規則」需要遵守，往往讓投資人覺得有所限制，甚至有些投資人非常擅長槓桿操作，卻不得不面對市場的限制來下降槓桿倍數，而在近幾年，有一個非常熱門的交易形式冒出，解決了以上的困擾。
它就是這篇文章要講的「差價合約 CFD」，那麼差價合約是什麼呢？能交易哪些商品？有什麼優點和風險？常見又安全的交易平台有哪些？如何交易差價合約？這些問題都在文章中一一替你解答。
內容目錄
差價合約CFD是什麼？有哪些商品可以交易？
差價合約英文叫 CFD（Contract for Difference），是近幾年非常熱門的延伸性金融商品，不同於以往購買「真實商品」的交易方式，CFD 是在「不持有任何真實商品」的情況下，對商品進行做多或做空的交易。
你可以把它想像成：投資人會押注一個資產標的，買入一份合約，並判斷它未來會上升或下跌：
- 預期標的會上升的話，就「做多」CFD，如果標的在未來真的上升，則這筆 CFD 交易就賺錢，如果標的下跌，這筆交易就虧錢。
- 預期標的會下跌的話，就「做空」CFD，當未來標的確實下跌，代表這筆 CFD 交易會賺錢，如果標的上升，這筆交易就虧錢。
延伸閱讀：什麼是融券做空股票？有哪些費用？如何計算維持率？
CFD可以交易哪些商品？
大部分商品其實都可以換成 CFD 形式，像是最常見的股票、債券、外匯就能，另外像是原物料、貴金屬、能源、虛擬貨幣也都能用 CFD 方式交易。
基本上，你能想像到的所有商品，CFD 都有相對應的形式。
延伸閱讀：
差價合約的交易是如何進行的？
這裡先用股票 CFD 來舉例，簡單來說，如果你用 100 塊買了一份股票 A 的 CFD，預期股票 A 會上漲，後來 A 真的上漲到 110 塊，這時候把 CFD 賣掉，CFD 的平台方就要補你 10 塊錢當作「差價」（賺到錢 10 塊錢）；如果股票 A 下跌到 85 塊，而你決定平倉這份 CFD 的話，則你必須補上 15 塊錢的「差價」（意即虧損 15 塊）。
這是比較簡單的說明，CFD 不同於傳統交易的形式，是多出了一些額外費用，接下來先說明有哪些額外費用，再介紹比較實際的例子。
交易差價合約會產生什麼額外費用？
CFD 與其他交易形式不同的是，多出了「隔夜利息、點差、手續費」的成本，以下一一說明：
隔夜利息
隔夜利息，顧名思義就是每過一天就需要付的利息，每個平台的隔夜利息收取方式都不同，投資人需要自行查找。
由於股票交易日為週一到週五，在週六和週日無法交易，但是隔夜利息還是要收，基本上，平台會在週五收取這 2 天的利息，也就是說，週五的隔夜利息會以 3 天來計算（週五 + 週六 + 週日）。
舉個例子，投資人買入 100 隻 100 元的股票 B，隔夜利息為 2.5%，共持倉 20 天，那麼這筆交易會怎麼收取利息呢？
隔夜利息（實際費用）
= 單位 ✖ 股價 ✖ 隔夜利息（%）/ 365 天 ✖ 交易天數
= 100 ✖ 100 ✖ 0.025 / 365 ✖ 20
= 13.70（元）
點差
點差是 CFD 交易中獨特的成本形式，也是 CFD 平台盈利的機制，點差指的是「買入價格」和「賣出價格」之間的差額。
同一檔股票在 CFD 中的賣出價和買入價都不同，假設股票 B 的真實價格是 100 元，但在 CFD 中，股票 B 的賣出價為 99.4，買入價為 100.6，那麼這 2 個價錢中間的差額：1.2，這就是 CFD 的點差，也是 CFD 平台賺到的錢。
手續費
基本上每完成一次交易，會收取 2 次手續費，一次是開倉，一次是平倉。
假設手續費是 0.1%，投資人用 10,000 元買入股票 B，就會先收取 10 塊錢手續費（10,000 ✖ 0.1% = 10），在平倉時也會再收一次 0.1% 的手續費，這筆 0.1% 也是以最初價 10,000 來計算，也就是要再付一次 10 元的手續費。
所以，交易一次需要付 2 次 10 元，也就是 20 元來當作手續費。
差價合約交易操作例子
獲利情況：
我們以同一隻股票 B 來舉例，一開始的真實股價為 100 元，過了 20 天股價為 120 元，而由於 CFD 交易有「點差」，所以一開始的買入價為 100.6 元，最終賣出價為 119.4 元。
投資人買了 99 股 100.6 元的股票 B，共花 9959.4 元，交易天數為 20 天，最終價為 119.4 元，所以理論上會得到 11820.6 元（119.4 ✖ 99），共賺 1861.2 元：
（119.4 ✖ 99）-（100.6 ✖ 99）= 1861.2
但這筆交易還需要扣掉隔夜利息和手續費，才是投資人真正的獲利，假設手續費是 0.1%，所以：
手續費（單次）
= 9959.4 ✖ 0.1%
= 9.96
平倉也會再收取一次，所以手續費總共為：
總手續費
= 9.96 ✖ 2
= 19.92
假設隔夜利息的利率為 2.5%，所以隔夜利息的花費為：
隔夜利息
= 單位 ✖ 股價 ✖ 隔夜利息（%）/ 365 天 ✖ 交易天數
= 99 ✖ 100.6 ✖ 0.025 / 365 ✖ 20
= 13.64
所以淨賺為：
淨賺
= 1861.2 – 19.92 – 13.64
= 1827.64
虧損情況：
同樣買入股票 B，假設 20 天後下跌到 80 元，而這時 CFD 的買入價為 80.6 元，那這樣投資人實際是虧損多少呢？
理論上，這筆交易會虧：
（80.6 ✖ 99）-（100.6 ✖ 99）= -1980
但還要扣除隔夜利息和手續費，所以：
虧損
= -1980 – 19.92（手續費） – 13.64（隔夜利息）
= -2013.56
差價合約有什麼優點？
差價合約提供非常多的優點，包括提供非常多元的商品來交易，還開放槓桿交易，此外還能輕易做多或做空，一下一一解釋：
提供多元投資標的
差價合約提供非常多的投資標的，像第一段提到的一樣，CFD 提供股票、債券、外匯、原物料、貴金屬、能源、虛擬貨幣等等形式的交易，所以喜歡投資多元商品的投資人，或想要分散投資的人，非常適合用差價合約的形式進行交易。
延伸閱讀：【分散投資懶人包】好處和風險有哪些？為何巴菲特說：集中投資比分散投資好
可以使用槓桿交易
差價合約有提供槓桿交易，而且槓桿倍數比傳統一般的投資還要高，CFD 曾經一度只需要付 2% 的保證金就能交易，也就是開啟 50 倍的槓桿（100:2 = 50:1 = 50 倍），雖然現在限制到 30 倍，但還是很高的槓桿倍數。
舉例來說，如果花 100 元並開啟 10 倍槓桿買入 1000 元的股票，當股價從 1000 元上升到 1100 元，意即上升 10%，則這 10% 的獲利會因為開啟 10 倍槓桿而乘以 10，所以真實獲利為 100%（因為 10% ✖ 10 = 100%），也就是說，如果不開槓桿，買入 100 元的零股僅會獲利 10 元，如果開 10 倍槓桿，獲利就會從 10 元變成 100 元。
越低的保證金，代表可以開越高的槓桿，同時也代表投資人只需要一點點的資本支出，就能進行交易，而由於有高槓桿，也代表潛在回報和風險跟著提高，投資人需要注意。
可輕鬆做多或做空
差價合約提供非常明確和輕鬆的交易機制，做多的部分不多贅述，基本上它與大部分傳統投資無異，但在做空的部分，為何稱得上「輕鬆」呢？
有些市場會禁止投資人做空，或者對空方有嚴格的保證金要求，所以對想要做空的投資人來說，並不友善，而 CFD 並不是在交易真實商品，所以限制少了許多，而且並沒有借貸成本。
差價合約有什麼缺點及風險？
雖然差價合約擁有許多好處，但相對應的缺點和風險還是有的，例如需要支付一些額外費用、操作不當會被迫平倉、需要慎選監管機構，以下也一一說明：
需要支付額外費用
還記得前面提到 CFD 交易需要支付一些額外費用嗎？其中「點差」的部分可能影響投資人的利潤。
點差是 CFD 平台的盈利模式，在買入時，投資人需要支付比傳統交易更高的價格；在賣出時，投資人會收到比傳統交易更低的價格，這之間的差額可能會削弱交易的獲利性。
用 CFD 交易和傳統交易來舉例，假設有 2 人：A 和 B，交易同一隻 200 元的股票 C，也在同時間平倉股票，當時股價已到 210 元，而 A 用傳統交易，B 用 CFD 交易。
那麼，A 淨賺了 10 元 [210（賣出價）- 200（買入價）]。
而 B 的起始 CFD 價為 199.5（賣出價）和 200.5（買入價），最終 CFD 價為 209.5（賣出價）和 210.5（買入價），當初 B 買入股票 C 時，得花 200.5 元買入，比傳統交易多花 0.5 元；賣出時得花 209.5 元賣出，比傳統交易少賺 0.5 元。
所以這檔 CFD 交易，B 淨賺了 9 元 [209.5（賣出價）- 200.5（買入價）]。
從這可以明顯看出，點差會影響交易者的部分獲利，所以在做 CFD 交易前，投資人需要注意清楚。
槓桿操作不慎可能會追加保證金或「平倉」
高槓桿操作雖然是 CFD 的優點，但同時也是缺點，如果槓桿操作不慎，很有可能會被追加保證金或被迫提早「平倉」，怎麼說呢？
如果花 100 元並開啟 10 倍槓桿買入 1000 元的股票，當股價從 1000 元下跌到 900 元，由於已經虧損原本的 100 元，所以經紀商會要求投資人追加保證金，讓交易得以繼續進行，如果沒有追加成功，則交易會直接關閉，也就是「提前平倉」，這 100 元等於直接虧損，所以在槓桿交易前，投資人一定要明確了解風險。
這邊小小提醒，不管是哪一種交易形式，槓桿操作都是在擴大風險的交易，所以只要有關「槓桿」的交易 ，投資人一定要小心操作。
監管機構需慎選
在美國，SEC 有明文規定禁止 CFD 交易，少了 SEC 這個大型知名監管機構的認證，是稍微有點可惜，所以在選擇差價合約平台時，需要慎選監管機構，以免交易失去保障，這無疑也是很大的風險。
撇除 SEC，還有哪些監管機構可以信任呢？其實像是 FCA、ESMA 和 ASIC就很值得信任。
FCA 是英國金融行為監管局，為全世界最重要的金融監管機構之一，其上級是英國財政部，所以有受到 FCA 監管的平台，可信度是非常高的。
ESMA 的宗旨是維護歐盟的金融穩定性，並且要保護投資人權益。根據規範，歐盟各國必須強制監管 CFD 和外匯交易，所以算是對投資 CFD 的人的一個保障。
ASIC 是澳洲的獨立政府部門，其擁有完整的金融監管制度和執行力，因此也被認為是全球最嚴謹、最能保障投資人的監管機構之一。
延伸閱讀：【SEC知識懶人包】「美國證券交易委員會」是什麼？定義、歷史、運作方式一次看懂
差價合約交易平台有哪些？如何交易CFD？
差價合約在近幾年非常熱門，能夠交易 CFD 的平台也層出不窮，以下平台皆有提供 CFD 交易：
那該如何挑選最適合有安全的平台呢？挑選方法不外乎是：
- 具有一定規模
- 受到大型監管機構監督
- 額外費用越小越好
注意，差價合約（CFD）是複雜的金融商品，並且在使用槓桿的情況下會產生快速虧損的高風險。在交易 CFD 之前，你應該確保自己已經了解 CFD 的運作方式，以及考慮到自己是否有承擔損失金錢這一高風險的能力。
總結
簡單總結一下，差價合約是一種嶄新的交易方式，它並不會讓投資人獲得「真實」的資產，但也能與市場同步，來進行交易，當做多一個商品時，而商品價格確實上升，這筆 CFD 交易就獲利，反之價格下跌就虧損。
CFD 的好處有：
- 提供多元投資標的
- 可以使用槓桿交易
- 可輕鬆做多或作空
但 CFD 也有想對應的風險：
- 需要支付額外費用（點差、隔夜利息、手續費）
- 槓桿操作不慎可能會追加保證金或「平倉」
- 監管機構需慎選
希望看到這邊，你對差價合約已經有更深的認識了，在接下來的投資時，不妨將之考慮成另一個選項。
免責聲明
此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
