隨著投資人愈來愈常在手機及電腦上進行投資，會經常發現螢幕介面上出現 2 個名詞：市價單（Market Order）和限價單（Limit Order），這 2 個名詞分別代表不同的交易方式，若投資人不曉得它們是什麼意思，很可能會出現下列狀況：
- 發現交易成交價與預期的成交價差異甚大，但不知道原因
- 想進場投資卻遲遲未成交，因此錯過市場行情
會出現這種失誤，很可能是因為你用錯交易方式了，因此本文要介紹「市價單」和「限價單」的定義、特點、缺點，並分別舉例說明這 2 種交易方式的使用情境，在介紹完這 2 種方式後，會再介紹 2 個衍生的交易方式：止損市價單和止損限價單，以及 3 個會偶爾看到的名詞：ROD、IOC、FOK，想繼續了解的讀者請看下去吧。
市價單意思 以及 市價單操作
市價單（Market Order）是證券交易中最常出現的單子，它要求這筆交易「馬上」以市場當前的價格成交，不管現在的價格是多少，市價單旨在迅速交易。
SSF 以 Interactive Brokers（IBKR）中的 Global Trader App 虛擬投資賬戶舉例，用市價單交易的流程如下：
注意，以下股票僅供示範用途，非投資建議。所有投資均有風險，建議大家在進場前做好功課和風險規劃。
SSF 示範以市價單買入特斯拉股票。在 Interactive Brokers Global Trader App 虛擬交易賬戶搜索了特斯拉股票，在買入的交易界面中的 Order Type 選擇「Market」。此外，你也可以在 Shares 的部分選擇你想要買入的股數，以及訂單時效（Time in Force）。
接下來，確認及提交訂單，你就能夠以當前的市價買入特斯拉股票了。
以下也為大家附上使用 Interactive Brokers TWS Mosaic 以市價單交易的影片說明：
一般上，如果投資人在交易時沒有其他特別需求，都會以市價單的方式來執行，因此市價單也是最基本的交易方式，只要券商收到證券交易單，就會以當前價格替投資人處理該筆交易。
市價單缺點
在交易市價單時會有一個盲點，我們都知道證券交易是有流動性（波動性）的，也就是說現在的股價和下一秒的股價可能會不一樣，而且在流動性有限的情況下，證券交易不會在當下「瞬間同時」執行，可能會在多幾秒後才處理完成，這就會造成市價單有時會產生價差，俗稱「滑點」。
舉例說明，股票 A 在下午 2 點的價格是每股 100 美元，投資人覺得在這個股價下非常值得下單，就執行一筆購入 50 股的市價單，理論上這筆交易會以 5,000 美元成交，但由於該股票的流動性有限，下午 2 點可能無法完全購入，直到 2:02 才能執行交易，此時的股價已變動至 101 美元，那這筆市價單最終會以總價 5,050 美元完成交易。
上述的情況正是執行市價單時會出現的情況：滑點。這種價差波動通常會出現在交易量特別多，或流動性特別小，或股價變動特別大，或以上皆是時，市價單必須要花較長時間才能處理完成。
另外執行市價單時要注意一點：如果在閉市時間執行市價單，該筆交易會在下一輪開市才會執行，而不會在當下執行。
市價單舉例
舉個簡單的例子，股票 X 在當時的股價是 50 美元，投資人想要立即購入 30 股，所以下了一筆市價單，由於市價單會根據當前價格馬上執行，因此交易很快就完成，最理想的情況是股價完全沒變動，最終以 1,500 美元完成訂單。
但如果該股票的性質不穩定，就會產生滑點，股票 X 可能會再過一段時間才完成執行，此時股價已經有變動，到時交易金額可能會更貴（或更便宜）。
限價單意思 以及 限價單操作
限價單（Limit Order）是另一種主流交易方式，僅次於市價單，它能允許投資人設定好願意買入或賣出的價格，等待證券價格到達設定價格時，才會執行交易，與市價單不同的是，限價單著重在交易價，而非交易時間。
SSF 再以 Interactive Brokers（IBKR）中的 Global Trader App 虛擬投資賬戶舉例，用限價單交易的流程如下：
注意，以下股票僅供示範用途，非投資建議。所有投資均有風險，建議大家在進場前做好功課和風險規劃。
SSF 示範以限價單買入蘋果股票。在 Interactive Brokers Global Trader App 虛擬交易賬戶搜索了蘋果股票，在買入的交易界面中的 Order Type 選擇「Limit」，並且在 Limit Price 輸入你想要在什麼價位買入蘋果股票。
此外，你也可以在 Shares 的部分選擇你想要買入的股數，以及訂單時效（Time in Force）。
接下來，確認及提交訂單即可。
以下也為大家附上使用 Interactive Brokers TWS Mosaic 以限價單交易的影片說明：
限價單的好處之一是能讓投資人更好的掌握交易買賣價，換句說法可以是讓投資人能更加掌握資金的使用方式。
限價單缺點
限價單通常適用於流動性小、波動性大、買賣價差大的證券，因為這些證券的價格可能會持續浮動，較難掌握到股價趨勢，因此使用限價單交易比較能控管股價風險。
但使用限價單要注意一個重點：雖然投資人指定了一個價格，但如果該證券的價格一直沒有抵達指定價，限價單就一直不會執行，必須等到證券價到達指定價才會執行，因此使用限價單若無指定截止日期，是有可能看見該筆訂單遲遲無法執行，甚至永遠不會執行的。
但是，有些投資人在操作限價單時會指定當天就要成交（Day）或是指定一個日期（Good til date，GTD）。指定 Day 的意思是這筆限價單當天有效，若當天沒有到達指定價格，訂單就會被取消；GTD 的意思則為指定一個日期（例如 3 天後），若這限價單在 3 天內都沒到達指定價格，該筆訂單就會被取消。
如果在閉市時間開立一筆限價單，這筆訂單會在下一輪開市時才列入執行項，並不會馬上處理。
限價單舉例
當投資人認為股票 X 現在的價格略高，覺得未來有機會在更低點買入，這時候就很適合用限價單。
假設現在股票 X 的股價是 10 美元，投資人認為未來股價會浮動在 9 至 11 美元之間，這時投資人掛一個 30 股且每股 9 美元的限價單，只要股價觸碰到 9 美元，這筆限價單就能被執行，交易總價格為 270 美元。
但是當股價一直處在 9 美元以上，這筆交易就不會成交，就算股價會跌到 9.01 美元，交易還是不會被觸發，可想而知股價若再繼續往上，交易還是不會成交，這時候就比較適合用市價單來交易。
前面有說限價單比較適合交易在價格浮動大的證券，這裡舉一個較極端的例子，假設股票 Y 每天的波動率動輒 10% 以上，現在的股價是 200 美元，但下一秒股價可能會落在 180 至 220 美元之間，如果用市價單下單，可能會買在 220 的高點，但如果用限價單下單，設定 180 元才觸發交易，就不用擔心會不小心買在高點。
當限價單遇到流動性不足，會發生什麼事？
使用限價單交易有 2 個較明顯的風險，其中一個是如果證券價格始終未達到指定價格區間，就不會觸發交易；
另一個風險是流動性不足，這會導致就算股價已經達到條件，但因為流動性不足而導致限價單無法完整執行。接回上一個例子，投資人原本可能想買 30 股，但因為流動性不夠，所以最終只能購入 10 股，剩下沒買到的 20 股會持續掛著。
限價市價哪個好？市價單 VS 限價單
這 2 種交易方法都能交易到股票，差別在於方式的不同可能導致最終的買賣價有落差。
在大部分情況下，市價單比較容易執行，因為投資人不需指定價格（也無需在意），而是讓交易盡可能迅快速被執行。
而限價單就比較多規範，除了需要設定買賣價，還可能要設定訂單何時到期（當限價單超過到期日但未被執行，訂單就會被取消）
下列表格是市價單和限價單的差別：
| 市價單 | 限價單 | |
| 方便性 | 較高，因為會根據市價來下單，所以更容易被執行 | 較低，因為要指定價格，需等到證券價到達指定價才會觸發交易 |
| 到期日 | 無，因為幾乎會被馬上執行 | 有，如果證券價始終未達到指定價，就會被取消訂單 |
| 缺點（風險） | 可能會產生滑點 | 1. 到期日一到，訂單被取消；2. 流動性不足，部分交易未被執行 |
| 適合的投資標的 | 較適合穩健、長期的投資 | 較適合波動性大、難以預測的投資 |
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市價單和限價單的延伸訂單類型
投資人在交易時，可能會發現介面上不只有市價單和限價單這 2 個名詞，還會經常出現其他名詞，譬如「止損限價單」、「止損市價單」、「觸及限價單」、「觸及市價單」、「ROD」、「IOC」、「FOK」等等，這些名詞雖然不及上述 2 種最常見，但也非常值得關注，以下就再簡單說明：
什麼是止損限價單？
在理解何謂止損限價單前，要先認識什麼是「限價單」和「止損單」：
- 限價單：以指定的價格交易到證券
- 止損單：同樣要指定一個價格，當股價觸碰到指定價，就觸發市價單模式
而止損限價單同時結合了限價單和止損單的特點，在使用止損限價單交易時，要指定兩個價格，分別是止損價和限價。首先要設定一個止損價，這是交易啟動的第一個觸發點，再來要設定限價，當止損價被觸發後，訂單就會轉為限價單的方式進行交易，當股價觸碰到指定限價才會觸發交易，這是第二個觸發點。
買入止損限價單的主要好處是能讓投資人在股價快速波動環境下，能更好的掌握買賣價。
以 IB 中的 TWS Mosaic 交易界面舉例，用止損限價單交易的流程如下：
第 4 步中的「STP LMT」就是選擇止損限價單的意思。
另有影片說明：
舉個例子，如果投資人預測股票 Z 在短期內會有一波大漲，現在的股價是 150 美元，如果股價到達 160 美元，股價就會繼續上漲，但投資人不希望在 165 美元以上才交易，因為這會限縮獲利，所以設置了一個止損限價單。
這筆止損限價單的止損價是 160 美元，限價是 165 美元。
如果股價真的到達 160 美元，止損限價單就會被執行，系統會以 165 美元或更低的價格購入股票 Z，該筆訂單就成交了。
但有 2 種情況會導致該訂單無法成交，一是股價遲遲未到 160 美元（意即無法觸發止損價）；二是止損價已經被觸發了，但是股價迅速大漲，馬上超越限價規定的 165 美元，該筆訂單也不會成交，譬如股價飆漲到 165.01 美元，訂單就會持續掛著，所以止損限價單無法保證交易是否成交，只保證在交易價抵達的時候才成交。
什麼是止損市價單？
在理解何謂止損限價單後，止損市價單就比較好理解了，止損市價單同時結合了「止損單」和「市價單」的特徵，投資人只要設定一個止損價，當交易觸發到止損價就會以「市價」來執行，這筆訂單保證成交，但不保證價格。
再舉股票 Z 為例子，投資人想用止損市價單來執行，止損價同樣設定在 160 美元，當股票 Z 的價格到達 160 美元時，止損市價單就會被執行，系統會以止損條件觸發後的市價來購入股票，所以交易價不一定符合投資人的期待，可能剛好是 160 美元左右，但如果股價迅速飆漲到 165.01 美元，由於這也是當時的市價，所以交易價也可能是 165.01 美元。
什麼是觸及限價單？
在理解何謂觸及限價單前，要先認識什麼是「限價單」和「觸及價」:
- 限價單：以指定的價格交易證券
- 觸及價：設定一個價格觸發點，當股價觸及該價格時，觸發交易指令
觸及限價單同時結合了限價單和觸及價的特點。在使用觸及限價單交易時，需要指定兩個價格,分別是觸及價和限價。首先設定一個觸及價，這是啟動交易的第一個觸發點。再來設定限價，當觸及價被觸及後，訂單就會轉為限價單方式交易，只有當股價觸及指定限價時，才會真正執行交易，這是第二個觸發點。
舉個例子，投資者預測股票A短期內將上漲，目前價格100元，如果漲至105元將會進一步攀升，但不希望高於110元才買入。所以下了一個觸及限價單。
這筆單的觸發價是105元，限價是110元。
當股價首次升至105元時，觸發價被觸及,，單從觸發狀態轉為限價單模式。接下來只有當股價續升至110元限價時，這筆買單才會實際成交。
但也有兩種情況會導致無法成交:
- 股價始終未到達105元觸發價
- 股價雖曾經短暫觸及105元，但未能在限價110元前成交，例如直接大漲超過110元
因此,觸及限價單無法確保交易一定會被執行,只能在滿足了這兩個觸發條件的情況下才會實現交易，從而給予投資者更多執行交易的控制權。
什麼是觸及市價單？
但理解市價單，我們都知道它的特點是是以當前市場最佳價格成交的指令，無須設定特定價格。而觸及市價單相當於在指定的觸發價位轉為市價單，適合投資者希望單純地在某一價位進場，並迅速以市價成交的交易策略。
舉例來說,假設投資者看好一隻股票，目前價格100元，但希望等到110元時才進場。他可以下一筆觸發價為110元的觸及市價單買入指令。
一旦股價真的升至110元觸發價，該筆單子就會自動轉為市價買單，以當時市場最佳賣出價格（可能高於110元）成交買入股票。
觸及市價單的優點是簡單快捷，一旦滿足觸發條件，就能即時高效地以市場當下最佳價格執行交易，但缺點是無法控制成交價格。
ROD與限價單的關係
ROD（Rest of Day）的中文是「當日有效委託單」，意思是只要掛上限價單，直到當日收盤前，這筆 ROD 都是有效的，這也是部分券商 APP 預設的限價單類型。
IOC與市價單的關係
IOC（Immediate or Cancel）的中文是「立刻成交否則取消」，意思是當你送出訂單後，系統會馬上替你執行，理論上全部都成交是最好的，但如果遇到流動性不足，系統只會替你成交一部分，剩下未成交的部分就會直接被取消。
一般上，只要用市價單交易，都會以 IOC 的方式執行。
FOK與市價單的關係
FOK（Fill or Kill）的中文是「立刻全部成交否則取消」，它與 IOC 類似，都會馬上替投資人執行交易，差別在於 FOK 接收到指令是「全部一起執行」，所以交易只能全面執行，如果只能成交一部分，FOK 寧願取消掉交易也不要執行。
延伸閱讀：
總結
簡單總結一下內容，市價單會根據市場當前價格購入證券，會保證成交但不保證價格；限價單會根據預設價格購入證券，由於價格可能遲遲無法到達指定價，所以訂單可能會被取消，它的特點為保證價格但不保證成交。
這 2 種方式都是市面上最主流的交易方式，雖然都能交易到證券，但還是有所不同，分別是以下 4 點：
- 方便性：市價單略勝一籌，因為市價單只會根據市價來馬上執行交易
- 到期日設定：只有限價單有，因為限價單需要設定價格，若股價直到到期日還未到指定價，就會取消訂單
- 風險：市價單可能會產生滑點；限價單可能會無法成交（因為到期日到了）以及流動性不足導致訂單不會完整成交
- 適合的投資標的：市價單比較適合交易在穩健的標的上；限價單比較適合交易在波動性大的標的上
除了市價單和限價單以外，還有一些相關名詞很常見，譬如：
- 止損限價單
- 止損市價單
- ROD
- IOC
- FOK
在完整了解以上名詞以及運用方式後，相信你已經具備足夠的觀念，並更加稍微有能力掌握投資時機和金額了。
SSF 使用了 IBKR Global Trader App 中的虛擬投資賬戶進行，為大家進行了不同訂單的交易示範。
如果你對投資還不熟悉，暫時還不想投入資金進行真實的交易，但是卻想要試試看買入自己心儀的股票，測試自己的投資策略是否能夠為自己帶來預期的回酬，那麼你可以考慮使用虛擬投資賬戶進行交易。
IBKR Global Trader App 的虛擬投資賬戶一開始就給投資者一百萬美元的虛擬資金，讓投資者即不需要入金，也能夠進行交易，並且根據投資組合的表現進行調整。一直到投資者對自己的策略有了信心，才入金在真實的投資賬戶進行交易。
如果你想要開設一個 IBKR Global Trader 賬戶，可點擊以下連結進行開戶。
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