隨著馬來西亞和新加坡不斷增長的建築和基礎設施需求，地質儀器與測試服務行業前景具有一定的潛力。Glostrext Berhad 在地質儀器與測試服務領域擁有豐富的經驗和聲譽，為馬來西亞和新加坡的建築和基礎設施項目發揮著重要的支持作用。
在 IPO 後，Glostrext Berhad 打算將募集到的資金用於擴展其業務範圍、提升研發和技術能力、加強市場營銷和推廣，並增加現有項目的規模和數量。這些舉措有望進一步鞏固公司在地質儀器與測試服務領域的市場地位，為公司未來的增長奠定堅實的基礎。
Glostrext Berhad 將於2023年8月15日上市於馬股創業板。這篇文章將介紹 Glostrext Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。
Glostrext Berhad IPO上市詳情
IPO日期
| 公眾申請認購開放日 | 2023年7月27日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2023年8月2日 |
| 認購抽籤日 | 2023年8月4日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2023年8月11日 |
| 正式上市日 | 2023年8月15日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所- 創業板
IPO價格
每股 RM0.19（本益比：18.81x）
大眾籌集資金
RM20.11 million（2011萬令吉）
上市後市值
RM77.34 million（7734萬令吉）
Glostrext是什麼公司?
Glostrext Berhad 是一家岩土工程儀器服務供應商，專註於提供樁基、結構和岩土的相關服務。公司的服務範圍涵蓋了儀器設備、測試和監測服務，適用於各類建築項目以及已完成的建築和基礎設施。Glostrext 的主要業務可以分為以下兩個部分：
樁基儀器和樁靜態荷載測試服務
Glostrext 為建築項目提供樁基儀器和樁靜態荷載測試服務。樁靜態荷載測試是一項重要的測試過程，通過施加重量或反力，來測試地基樁（通常是混凝土或金屬柱）的承載能力。這個測試過程是確保建築物穩固基礎的關鍵一步，它檢查地面條件和樁的設計參數和安裝技術，以確保樁能夠承受建築物的荷載。
樁基儀器是樁靜態荷載測試過程的一部分，通過安裝一系列校準的儀器，來收集測試樁的反應數據。Glostrext的服務涵蓋三種靜態荷載測試，包括假載、反力法和 BDSLT。
樁基儀器和樁靜態荷載測試服務在建築和基礎設施領域中具有一定的重要性。首先是確保建築物穩固基礎，樁靜態荷載測試是建築工程中的關鍵步驟，通過測試地基樁的承載能力，確保建築物有穩固的基礎。這是確保建築物結構穩定和安全的基本保障。
除此之外，這項測試能其使了解相關的地基條件，測試過程不僅檢查樁的承載能力，還可以幫助了解地基的條件和特性。這對設計和施工過程非常重要，可以采取相應的措施來適應地基狀況，確保建築物在不同地質條件下的穩固性。最後則是遵守法規要求，在許多國家和地區，樁靜態荷載測試是建築工程的法定要求。執行這項測試是確保項目符合法規的必要步驟，遵守法律和建築規範。
在新加坡，樁荷載試驗是建築物和基礎設施施工的強制性要求，如（Building Control Regulations 2003）中所規定；樁荷載試驗記錄要在樁試驗完成後提交給新加坡建築管理局（CBC）。在馬來西亞，樁靜態荷載測試是 JKR 監督下的建築項目的強制性要求，如（JKR Standard Specifications for Building Works 2020） 中所規定。JKR 監督的項目示例包括政府建築和基礎設施項目。
另外，對於未受 JKR 監督的建築項目，樁靜態荷載測試不是強制性的，但作為常規操作程序、專業行為和安全要求的一部分，項目顧問通常要求在樁施工階段進行樁靜態荷載測試，以確保在建築物與結構建造之前形成堅實的基礎。根據行業慣例，新加坡和馬來西亞的樁靜態荷載測試工作通常由獨立單位執行，而不是樁施工公司或建築公司，以確保數據收集的獨立性。
結構和地面儀器及監測服務
Glostrext 提供結構和地面儀器及監測服務，以確保建築物和設施的結構健康以及地面條件的安全。這項服務廣泛應用於各種項目，包括深挖、地下室、礦山、山地開發、坡地和滑坡、水壩、隧道和建築物。
通過安裝多種校準的儀器，公司將收集與地面或土壤運動以及建築物與基礎設施結構運動相關的原始數據和讀數。這些數據將在內部編制成報告，並提交給客戶，用於客戶及其項目顧問的分析，以評估現場的結構健康和地面條件。Glostrext 負責收集的原始數據和提交給客戶的讀數的準確性，但並不對對客戶向相關機構提交的報告的分析準確性負責。
Glostrext 的目標是為客戶提供高質量的儀器服務，確保建築項目的穩固和結構安全。通過公司提供的專業服務，Glostrext 幫助客戶確保他們的項目得到有效的監測和測試，以滿足建築規範和安全要求。Glostrext 表示在未來也會致力於為客戶提供值得信賴的合作夥伴，為建築項目的成功貢獻其專業知識和經驗。
結構和地面儀器及監測服務能有助於保障建築物和設施的結構健康，通過監測建築物和設施的結構運動，可以及早發現結構問題和潛在的風險，確保建築物和設施的結構健康和穩定性。另外，這有助於預防災害事件，通過監測地面條件和土壤運動可以幫助預防災害事件，如坍塌和滑坡。及時發現地質和地面條件的變化，可以采取相應的預防措施，以最大化地保障工地和周邊環境的安全。在很多建築項目中，結構和地面儀器及監測服務也是法定要求。遵守監測要求是確保項目合規和安全的必要措施。
Glostrex的主要客戶
從2020年到2023年的这四个財政年間，Glostrext 分別擁有111個客戶，102個客戶，108個客戶和110個客戶。根据數據顯示，Glostrext 的前五大客戶分別為公司业务貢獻了43.07%、44.67%、50.71%和45.73%的收入。Glostrext 主要客戶的收入貢獻主要來自提供樁儀表及樁靜載測試服務，佔了高達總收入的80%。主要的客戶大多都是打樁公司，這些公司主要为他們的顾客提供基礎工程。
Glostrext 的前五大客戶:
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- Asia Piling Co Pte Ltd，Glostrext 為該公司參與的 Tuas 水廠項目（Tuas Water Reclamation Plant Project）和一個住宅項目提供樁基儀器和靜態荷載測試服務。
- Pintary Foundations Pte Ltd（Pintaras Jaya Berhad 旗下的子公司，Pintaras Jaya Berhad 上市於大馬證劵交易所的主板塊，股票代號為: PTARAS, 9598），Glostrext 為該公司參與的新加坡 Sengkang Mall 項目提供樁儀表和靜載測試服務。
- Aneka Jaringan Sdn Bhd（Aneka Jaringan Holdings Berhad旗下的子公司，Aneka Jaringan Holdings Berhad上市於大馬證劵交易所的創業板，股票代號為: ANEKA, 0226），Glostrext 為該公司參與的商業項目提供相關的樁儀表和靜載測試服務。
- TPW Engineering Pte Ltd，Glostrext 為該公司參與的 Tuas 水廠項目（Tuas Water Reclamation Plant Project）和一個住宅項目提供樁基儀器和靜態荷載測試服務。
- Econpile (M) Sdn Bhd（Econpile Holdings Berhad 旗下的子公司，Econpile Holdings Berhad 上市於大馬證劵交易所的主板塊，股票代號為: ECONBHD, 5253），Glostrext 為該公司參與的 Naga 3綜合娛樂中心項目（Naga 3 Integrated Entertainment Complex）提供樁儀表和靜載測試服務。
Glostrext 的銷售是基於客戶的服務約定產生的。當這些客戶從主要承包商或房地產開發商那裏獲得項目時，Glostrext 通常則能從這些客戶那裏獲得服務合同。Glostrext 表示公司並不依賴於任何主要客戶，並有信心假設任何主要客戶在任何特定年份不繼續合作，公司也能努力確保其他客戶的服務合同，為其他建設項目提供公司的服務。
Glostrext上市集資用途
擴張業務以及營運資金 – RM 11.708 million
Glostrext 會將運用所集資的 RM 11.708 million 或 58.23% 來進行業務擴展以及補充公司的營運資金要求。截止招股書發布，Glostrext 的樁儀表和靜載測試服務主要提供給馬來西亞和新加坡的客戶，而公司的結構和地面儀表和監測服務主要提供給馬來西亞的客戶（包括通過馬來西亞客戶獲得的柬埔寨服務合同，但並不包括通過柬埔寨當地客戶獲得的柬埔寨服務合同）。
Glostrext 打算擴大在新加坡的服務範圍，包括結構和地面儀器儀表和監控服務。公司在新加坡的業務運營主要依賴於 BCA 頒發的建築商執照（現場調查工作），該執照准許 Glostrext 提供樁儀表和靜載測試服務，以及結構和地面儀表和監測服務。此牌照將於2025年6月7日屆滿。
在2022年6月30日，新加坡認可委員會 (SAC)宣布，現有的現場調查領域將更名為 (i) 現場調查和 (ii) 儀器和監測。SAC 還宣布，BCA 將暫時從2024年1月開始，要求所有註冊的儀表和監測專業建築商在檢查機構認證計劃下獲得 SAC 的認證，作為許可證續期條件的一部分。
公司的建造商執照應包括以下兩個單獨的服務範圍: (i) 地盤勘測，使公司能夠提供樁儀表和靜載測試服務。該服務範圍的續期不需要獲得 SAC 的認可;和 (ii) 儀器及監察，使公司能夠提供結構及地面儀器及監察服務，此服務範圍的續期須經 SAC 認可。因此，Glostrext 將利用這筆資金來積極地拓展以及提升公司自身的業務表現。
如果 Glostrext Singapore 因未能獲得 SAC 的認證而未能在其儀器儀表和監測建造商執照到期後續期，則公司將不得在2025年6月7日後繼續在新加坡提供結構和地面儀器儀表和監測服務。如果 Glostrext 無法獲得認證並更新儀器儀表和監控建造商執照，公司將面臨巨大的風險。
償還銀行借款 – RM3.3 million
Glostrext 會將運用所集資的 RM3.3 million 或 16.41% 來償還銀行借款。截至招股書發布，公司貸款的未償金額為 RM3.51 million。公司表示選擇償還銀行借款將提升公司的運營水平，其中包括了公司總部和位於柔佛 Nusajaya 的三層商店。另外，位於雪蘭莪州沙阿南的三層商店地塊的貸款的實際利率最高，為4.47%。
基於上述，公司預計每年節省的利息約為14萬令吉（根據每筆定期貸款的實際利率計算）。償還銀行借款有助於改善公司的現金流狀況。Glostrext 的預估負債比率預計將從0.26倍（公開發行前）降至0.11倍（公開發行後）。
上市費用- RM 3.3 million
Glostrext 會將運用所集資的 RM 3.3 million 或16.41% 來支付公司申請上市的費用。
研究與開發- RM 1.8 million
Glostrext 會將運用所集資的 RM 1.8 million 或8.95%來用於公司業務的研究與開放上。作為公司發展和擴張計劃的一部分，Glostrext 將繼續進行研發活動，以進一步提高公司相關業務的自動化和準確性。其中，Glostrext 正在進行的研發活動包括 Glostrext WiNA 平台的改進。
公司將采購 Glostrext WiNA 平台改進所需的專用儀器設備。這些儀器和設備將包括為物聯網平台提供服務的新服務器、室內和室外空氣質量監測傳感器、就地傾斜儀、無線振動計、無線聲級計、傾斜傳感器等。另外，Glostrext 也將額外聘用5名軟件或系統工程師來參與及從事研發活動以及其他軟件和系統的相關工作。
Glostrext財務狀況
Glostrext過去4年業績（營業額&淨盈利）
Glostrext 的收入在過去四年中呈現出一定程度的波動。從2020年的2396萬令吉下降到2021年的1697萬令吉，然後在2022年上升至2657萬令吉，最後在2023年下降至2162萬令吉。2020年至2021年, COVID-19疫情導致了全球經濟的衰退，馬來西亞和新加坡都實施了封鎖和限制措施，這對建築行業和基礎設施發展產生了負面影響。因為疫情限制了建築和工程項目的進行，導致需求下降，同時也可能增加了企業的運營成本。
對比2022財年，Glostrext 的收入在2023財政年度減少了495萬令吉或18.63%至2162萬令吉，主要是由於 Glostrext 在新加坡提供樁儀錶和靜載測試服務的收入減少了，公司在2023財政年度只承獲了258個服務項目（2022財政年度則承獲了412個服務項目）。從公司所提供的數據可得知，Glostrext 的收入主要來自樁基儀器和樁靜態荷載測試服務這項業務，而公司在新加坡的業務佔了這項總收入較高的比例，因此任何新加坡業務表現的變化都會對公司產生最直接的影響。
此外，毛利潤也呈現出波動較大的趨勢。從2020年的1232百萬令吉下降到2021年的786萬令吉，然後在2022年上升至1406萬令吉，最後在2023年下降至1112萬令吉。這些波動可能與收入變化有直接的關係，主要是受到成本管理和經營效率的影響。
Glostrext 的毛利潤率從2020年的52.41％下降到2021年的46.33％，然後在2022年上升至52.9％，最後在2023年稍微下降至51.79％。毛利潤率反映了企業在銷售產品或提供服務時的利潤水平。2020年至2022年的上升主要受到成本控制和運營效率的改進，而在2023年的下降受到了成本增加與競爭的壓力。
Glostrext 在2021財年度錄得較高的有效稅率23.26%（2020財政年度:17.16%），這主要是由於先前財政年度累積的42萬令吉所得稅費用撥備的不足。其中，不可抵扣的費用達76萬令吉，如不符合條件的支出摺舊、物業、廠房及設備的核銷等。
在2020年至2023年的過去4個財政年中，Glostrext 的收入主要來自新加坡和馬來西亞的服務業務，其中新加坡的收入分別佔公司總收入的65.39%，65.32%，77.52%和64.33%。Glostrext 在新加坡的收入以新幣計價。外匯匯率的任何重大變化都將影響公司的財務業績。此外，液壓仟斤頂、應變片和其他儀器的供應來自日本、美國、韓國、西班牙、中國和新加坡的海外供應商，主要以美元和新幣計價。
Glostrext的現金與債務
在2022財年，Glostrext 的融資活動錄得凈現金流出513萬令吉，主要是由於公司在2022財政年宣佈和支付的股息為291萬令吉，且為公司的定期貸款、租賃負債和銀行透支支付的利息42萬令吉，另外則是償還了213萬令吉的租賃債務和定期貸款。
Glostrext 在2023財政年的經營活動凈現金減少了約892萬令吉至77萬令吉（2022財政年的經營活動凈現金為969萬令吉），主要原因包括了公司在2023財年的收入有明顯地下跌。此外，2023財政年的貿易和其他應收款增加了421萬令吉，因為客戶花了更長的時間向公司付款，這導致2023財政年度的貿易應收款周轉天數增加成了106天（2022財政年為79天）。除此之外，2023財政年增加了194萬令吉的上市費用預付和增加112萬令吉的稅款，稅款的增加主要是由於Glostrext Singapore在2022財政年度錄得更高的稅後利潤，這增加了其2022財政年的應付稅款，而稅款是在2023財政年支付的。
Glostrext 的流動比率（Current Ratio）在審計的過去四個財年中的數值範圍在4.23倍到8.77倍，Glostrext 表示這證明了公司有能力應對自身的短期債務，因為公司的流動資產，如存貨和應收賬款，可以輕鬆變現，再加上在銀行的現金也足夠支付即期流動負債。
Glostrext 的負債比率（Gearing Ratio）在審計的過去四個財年內範圍在0.26倍至0.56倍。公司從2020財年的0.56倍下降至2023財年的0.26倍，主要是由於各審計年度實現的凈利潤增加和新加坡物業（2022財年的30 Kaki Bukit Road 3 #01-02 和 2023財年的30 Kaki Bukit Road 3 #06-09）的長期貸款全額償還，從而導致總股本增加。
Glostrext未來計劃
將結構與地面儀器和監測業務擴展到新加坡
Glostrext 表示由於公司自身在人力資源（即工程師和技術人員）方面的限制，無法在新加坡進行地面儀器和監測服務的銷售和營銷以及運營，因為公司現有的資源在過去的14年裡都一直專註於在新加坡發展樁儀表和靜載測試這類服務。
作為業務增長和擴張計劃的一部分，隨著 Glostrext 上市後，公司將利用其在新加坡的成功和現有業務，以及自身在馬來西亞提供結構和地面儀器儀表和監測服務的經驗，Glostrext 計畫將通過提供結構和地面儀器儀表和監測服務來擴大在新加坡的服務類別。
Glostrext 在新加坡的運營依賴於 BCA 頒發的建築商執照（現場調查工作），該執照允許公司提供樁儀表和靜載測試服務，以及結構和地面儀表和監測服務。此牌照將於2025年6月7日屆滿。
通過研究與開發活動來提升公司的服務
Glostrext 意識到通過持續的研發不斷提高公司的產品的重要性。在未來，公司將重點放在提升服務的自動化水平，以提高運作效率。Glostrext 於2022年推出了 Glostrext WiNA 平台，並於2023年推出了自動化液壓千斤頂泵系統。這兩項都是值得關注的一些取得成績的研究與開發活動。
展望未來，Glostrext 將繼續緊跟行業趨勢和最新技術，不斷提升我們的服務。在2020年至2023年的過去4個財政年度，公司的研發活動費用（包括購買儀器和訂閱第三方數據可視化軟件）分別占集團收入的0.54%、1.58%、3.08%和1.27%。此外，由於公司的研發活動是由旗下的工程師進行的，因此不會另外產生員工成本作為研發費用的一部分。當然，在未來公司也打算再增加5名軟件或系統工程師來支持公司持續性的研發活動。
增加公司的銷售和市場活動，以提高市場對岩土工程儀器服務的認識
Glostrext 計劃通過增加公司的銷售和營銷活動來增加業務的銷售額，其中包括參加展覽、研討會和網絡研討會，以提高對岩土工程儀器服務的認識，特別是對結構和地面儀器以及使用遠程非現場方法的監測服務的認識。
Glostrext 計劃通過持續積極參與展覽、研討會和網絡研討會等活動，向建築公司、地產發展商和打樁公司、高層建築業主和管理辦公室以及個人客戶推廣和推廣這項服務。此外，Glostrext 還計劃利用馬來西亞最近自然災害的增加，如洪水和山體滑坡，提高公眾定期監測的意識。這些事件已開始提高對建築物和基礎設施結構健康和安全的認識和要求，並要求立即采取補救行動，以防止此類災難性事件。
岩土工程儀器和測試行業的前景與展望
根據最新獲得的數據，新加坡的岩土工程儀器和測試行業從2017年的9601萬新幣（2.9891令吉）增長至2021年的1.201億新幣（3.7034億令吉），復合年增長率（CAGR）為5.76%。
盡管受到 COVID-19疫情的影響，新加坡的岩土工程儀器和測試行業在2020年和2021年分別錄得了3.77%和18.54%的同比增長。2021年的強勁反彈主要歸功於建築行業的復蘇，如建築行業的合同金額也獲得了42.19%的增長。
另一方面，馬來西亞的岩土工程儀器和測試行業從2017年的9126萬令吉下降至2020年的7842萬令吉，復合年增長率（CAGR）為 -4.93%。在2020年，由於馬來西亞政府實施了限制運動的措施來遏制COVID-19的傳播，以及建築工地上爆發 COVID-19疫情導致工地暫時關閉，建築活動放緩，導致岩土工程儀器和測試行業錄得了31.64%的同比下降。
盡管在2021年馬來西亞整體建築行業仍在持續放緩，但岩土工程儀器和測試行業在2021年錄得了10.12%的同比增長。這主要歸功於馬來西亞東部地區本地行業參與者分段收入的增加。值得注意的是，岩土工程儀器和測試行業中馬來西亞本地參與者分段收入的增加，可能是由於他們在岩土工程儀器和測試服務的特定領域或項目上表現出色，從而實現了更多的收入增長。這可能是由於在岩土工程儀器和測試領域中承接更多的項目，或者是由於業務擴展和客戶基礎的增加等原因導致的。這與同年東馬來西亞建築工作量同比增長了12.55%相一致。
岩土工程儀器和測試行業的增長是由住宅、商業和工業物業以及基礎設施發展的建築活動推動的。盡管岩土工程儀器和測試行業的增長取決於建築和基礎設施領域的表現，但在新加坡和馬來西亞經歷 COVID-19疫情後，岩土工程儀器和測試行業的前景預計將出現積極增長。
根據所提供的數據，新加坡貿易與工業部預測2023年新加坡經濟增長在0.50%至2.50%的範圍內，同時馬來西亞國家銀行預測2023年馬來西亞經濟增長在4.00%至5.00%的範圍內。展望未來，建築領域預計將繼續增長，並進一步地推動新加坡和馬來西亞岩土工程儀器和測試行業的復蘇和未來增長。從兩國政府宣布了一系列激勵房地產市場和基礎設施發展的舉措和政策，分析師對接下來的正向趨勢有一定的信心。在各自的2023年預算中，新加坡政府撥款94.2億新幣（30.05億令吉），與此同時，馬來西亞政府撥款175.7億令吉用於交通分項的發展支出，以支持公路、道路、鐵路、港口和機場等發展項目的升級、擴建、建設和維護。
此外，岩土工程儀器和測試行業的增長還受到監管和安全要求的設定以及對岩土工程儀器和測試服務的增加認知的推動。這將進一步減輕前述依賴建築和基礎設施領域表現的主要行業風險。除此之外，盡管利率或稅收的上升可能會減少對新房產的需求，從而對岩土工程儀器和測試行業產生負面影響，但這些利率或稅收上漲是暫時性的，預計對房地產需求並不會產生長期或永久的影響。
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注意，如果想要申請認購 GLOSTREXT BERHAD IPO 的投資者，申請認購的截止日期是在 2023年8月2日，一旦過了該日期就不能再申請了，只能等到 Glostrext 上市後才能進行交易。
總結
根據所提供的數據，在2021年，新加坡岩土工程儀器和測試行業的規模為1.201億新幣。截至2022年3月31日的財年，Glostrext 在新加坡地區的營收為665萬新幣，在新加坡則占據了約5.54%的市場份額。在2021年，馬來西亞岩土工程儀器和測試行業的規模為8636萬令吉。截至2022年3月31日的財年，Glostrext 在馬來西亞地區的營收為562萬令吉，在馬來西亞則占據了6.51%的市場份額。
在2026年12月31日之後，股息豁免令將不再有效，從 Glostreext Singapore 收到的股息將按24%或現行稅率徵稅，公司的稅後利潤率預計將下降。作為岩土工程儀器和測試服務商，公司可能會受到建築行業的波動和經濟狀況的影響，而壞賬的風險也需要被重視。從2020財年到2023財年期間，公司的應收賬款減值損失分別為110萬令吉、90萬令吉、40萬令吉和10萬令吉。因此，公司需要採取有效的風險管理措施，以確保穩健的財務狀況和可持續的增長。
利益披露聲明
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免責聲明
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