歐洲史上第三大IPO!一文了解世界頂級豪華車Porsche保時捷公司

市場非常關注的 IPO——保時捷(Porsche)終於在 2022 年 9 月 29 日于法蘭克福證券交易閃亮登場,市值高達 750 億歐元,是德國 25 年來最大的 IPO。這次的 IPO 吸引了世界頂尖的投資基金投資,其中包括卡塔爾投資局、挪威主權財富基金、T Rowe Price 和 ADQ 總和認購高達 37 億歐元的優先股。

保時捷的股價在上市後一度上漲10%,但因大環境利空多餘利好,保時捷的股價上市至今僅上漲 4%。這篇文章將分享保時捷 IPO 詳情、生意概覽、與大眾汽車的關係、財務狀況、展望等,讓投資者更了解這家世界頂尖的豪華汽車品牌。

內容目錄

PORSCHE AG 保時捷 IPO 詳情

IPO 上市日期

2022年9月29日

上市板塊

法蘭克福證券交易所(Frankfurt Stock Exchange)

IPO 價格

每股 82.50 歐元(本益比:10.2x)

募集資金

94億歐元

市值

750 億歐元,低於預期的 850億歐元

上市後總股票數量

保時捷 AG 在上市後將會有9億1千1百萬的股票數量,而當中有50%是優先股,另外的50%是普通股。

在這次的 IPO 中,Volkswagen 將 25% 的優先股發售給大眾和投資機構,意味著大眾投資者只擁有 12.5% 保時捷的股權,也沒有投票權。其他 25% 的優先股,和全數的普通股將保留給 Volkswagen、保時捷 SE(保時捷家族的投資控股公司)和指定投資者。

Porsche AG 保時捷生意概覽

保時捷汽車車型

保時捷成立於 1931 年,總部位於德國斯圖加特。在 1930 年 Ferdinand Porsche 在創辦保時捷時,保時捷只是一家提供汽車開發工作和咨詢的公司,其中大眾汽車(Volkswagen)的甲殼蟲汽車就是由保時捷設計的,也是當時最成功的汽車設計之一。

在 1939 年,保時捷終於推出了屬於自己品牌的汽車——保時捷 64。二戰結束後,保時捷於 1948 年推出他們的第一輛跑車— 保時捷 365。如今,保時捷已發展成為全世界最成功的豪華汽車製造商之一。

截至 2022 年 6 月,保時捷通過在全球約 120 個國家/地區通過 900 多個保時捷中心的網絡銷售汽車。保時捷的核心乘用車產品包括六個車型系列,包括 911、Taycan、Macan、Cayenne、Panamera 和 718。

2021年,保時捷總共交付了 301,915 輛汽車(其中德國佔 10%、歐洲排除佔 19%、北美佔 26%、中國佔 32% 和世界其他地區佔 13%),而2022 上半年總共交付了 145,860 輛汽車,(其中德國佔 9%、歐洲排除佔 20%、北美佔 26%、中國佔 28%和世界其他地區佔 16%)。除了銷售汽車外,保時捷還提供車輛租賃和融資、各種售後產品和服務,以及設計和生產用於各種賽車比賽的跑車。

保時捷區域業務

Porsche AG 保時捷汽車型號交付量

汽車型號交付量201920202021
Taycan81320,01541,296
718 Boxster/ Cayman20,46721,78420,502
Panamera32,72125,05130,220
91134,80034,32838,464
Cayenne92,05592,86083,071
Macan99,94478,12488,362
總數280,800272,162301,915

保時捷與大眾汽車的關係

保時捷股權架構

在開始介紹之前,首先要搞清楚三個不同的個體:

Volkswagen AG——即大眾汽車

Porsche AG——即這篇文章的主角,保時捷汽車

Porsche SE——即由保時捷家族所擁有的一家控股公司

在保時捷成立初期,保時捷和大眾汽車有著合作關係,大眾汽車的甲殼蟲設計是出自於保時捷創辦人的。隨後,兩家汽車公司各自都發展成為世界頂級的汽車品牌。

2005年,保時捷家族宣佈將透過保時捷控股公司對大眾汽車進行收購,目標是得到大眾汽車的控制權。經過不少的阻礙後(包括德國政府反對這項收購),最終保時捷控股成功在 2008 年收購大眾汽車 50.7% 的股權。

2009年,兩家公司計劃合併,但最終無法達成這項協議,反而大眾汽車開始收購保時捷汽車(Porsche AG)的 49.9% 的股權。三年後,大眾汽車成功收購保時捷汽車剩下的 50.1% 的股權,持有保時捷汽車 100% 的股權,完成逆向收購。

在這次的 IPO 後,大眾汽車對保時捷汽車的股權將被稀釋至 75%。

而市場一直都對這兩家複雜的關係具有爭議。大家有沒有看過這樣的一個架構?C 公司是 A 公司所創立的品牌,但卻被 B 公司全部擁有,但同時 A 公司又持有 B 公司的股權。這中間是存在明顯的利益衝突的,也是大家所不看好這次 IPO 的其中一個原因。

為什麼大眾汽車要分拆保時捷?

大眾汽車分拆保時捷的目的就是要募資來投資於電動汽車技術、自動駕駛、電池技術和回收、以及充電基礎設施。

近兩年,許多汽車商都激進地部署電動車技術,傳統汽車商如寶馬、奔馳、通用汽車、福特等都開始轉型至電動汽車和智能駕駛。根據保時捷 2019 年的年報,管理層表示其戰略規劃是在2024年前投資 100億歐元於發展電動汽車和未來技術,其中 60 億歐元將用於改進其產品的混合動力和電動化,30 億歐元將用於基礎設施開發,剩餘的 10 億歐元用於數字化和聯網汽車服務。

保時捷於 2019 年發布了全電動汽車 Taycan。 2021 年,保時捷售出超過 300,000 輛汽車,其中 Taycan 為 41,296 輛。 這也讓電動汽車 Taycan 在 2021 年的銷量超過了其品牌最具有代表性的保時捷 911。

推薦閱讀:電動車ETF值得投資嗎?精選6檔台灣和美國電動車ETF

在上市後,保時捷將加速其電動汽車戰略。 保時捷的目標是到 2025 年 50% 的汽車銷量來自電動汽車(包括混合動力汽車)。但是,到 2030 年,這家汽車製造商希望新車總銷量的 80% 是電動汽車。

除了保時捷,大眾汽車也積極發展電動汽車和智能駕駛。今日,大眾汽車的電動汽車在歐洲銷量已高過特斯拉。在這次的 IPO 中,大眾汽車將獲得 94 億歐元,其中的 49% 將用於派發特別股息,剩餘的將用於電動智能轉型戰略。

Porsche AG 保時捷財務狀況

保時捷業績表現

保時捷過去4年業績

保時捷過去4年的營業額和業績都不斷地在增長。2019年,保時捷出售了 280,800 輛車。到了2020年冠病疫情爆發後,雖然其汽車銷量稍微跌至 272,162 輛,但銷售額和盈利還能保持增長,主要是因為保時捷對其汽車產品價格進行調漲,加上金融服務業務有所增長。

2021年,由於全球經濟復甦、人民消費能力在貨幣政策的推動下有所提高、電動汽車性能成熟,導致市場對保時捷旗下大部分的車型的需求增加。

2022上半年的汽車銷售量較 2021上半年下跌 5% 至 145,860 輛,但歸因於保時捷對旗下汽車產品價格進行調漲,公司的營業額和盈利能夠得以保持增長。

保時捷2022全年盈利預測

保時捷預測2022全年的銷售營業額為 380億歐元至 390億歐元,而銷售回報為 17% 至 18%,這意味著保時捷的營運盈利(Operating Profit)將介於 64.6億歐元至 70.2億歐元。

豪華汽車行業展望

根據 S&P Global Mobility 的數據,豪華兩門跑車和豪華 SUV 細分市場預計將在 2021 年至 2026 年期間分別以 7% 和 6% 的複合年增長率增長。電池電動汽車(包括豪華和非豪華)細分市場預計在 2021 年至 2026 年期間增長 34%。

驅動豪華汽車行業增長的因素包括高淨值人數的增加、越來越多千禧一代和 Z 世代參與市場、奢侈品的整體範式持續在進步、新能源汽車的快速發展、以及新科技如自動駕駛等。

如何投資 Porsche AG 保時捷?

保時捷 AG 上市于德國的法蘭克福證券交易所。想投資德國股票,那你可以考慮使用 Interactive Brokers 盈透證券。Interactive Brokers 的特點是提供多達135個市場、涵蓋33個國家和地區的證券交易服務,如美國、英國、香港、新加坡、日本、澳洲、印度和其他歐洲國家,包括德國。

如果你還沒有開設 Interactive Brokers 投資賬戶,可以點擊這裡閱讀 Interactive Brokers 開戶教程。

使用 Interactive Brokers 交易德國股票,也能夠享有低交易佣金收費:

IB 佣金收費
資料取自 Interactive Brokers 官方網站

舉例:

買入 10 股 Porsche AG(866.2 歐元),Smart Routing 固定式的佣金收費是 3 歐元。 

使用 Interactive Brokers 下單 Porsche AG 流程教學

第一步:在首頁上方搜索「Porsche」,點擊「P911 – DR ING HC F PORSCHE AG」。

IB 下單交易 Porsche

第二步:選擇「Show more」。

IB 下單交易 Porsche

第三步:選擇「Stock」。

IB 下單交易 Porsche

第四步:點擊「Buy」。

IB 下單交易 Porsche

總結

保時捷屬於非必需消費品行業。如今,美聯儲的激進升息、高通貨膨脹、歐洲情況緊張、中國封鎖、全球經濟放緩等將影響消費者的消費能力,而這將抑制保時捷的增長。然而,在科技持續進步和電動智能轉型下,汽車行業的長期展望還是保持樂觀的,尤其保時捷是豪華汽車中數一數二的品牌,當經濟復甦時,保時捷的業績有望繼續增長。

利益披露聲明

本文含合作連結/內容,當你通過我們的推薦連結開戶並入金,我們將獲得小部分佣金。但是,這不會影響內容的專業性和中立性,所有證券服務商與金融投資平台都經過獨特評測框架,進行完整測試與理解。最重要的是,我們不會因為券商付費而只給出正面評價。

免責聲明

文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 Porsche AG 招股書獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析,才來做出自己的投資決定,買賣自負。 以上所分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *