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Spark Spark Finance > 市場熱話 > 歐洲史上第三大IPO!一文了解世界頂級豪華車Porsche保時捷公司

歐洲史上第三大IPO!一文了解世界頂級豪華車Porsche保時捷公司

Skye Yeon
Last updated: 2023/08/26 at 2:10 PM
Skye Yeon 市場熱話 643 Views
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Porsche AG_Featured Image
內容目錄
PORSCHE AG 保時捷 IPO 詳情Porsche AG 保時捷生意概覽Porsche AG 保時捷汽車型號交付量保時捷與大眾汽車的關係為什麼大眾汽車要分拆保時捷?Porsche AG 保時捷財務狀況豪華汽車行業展望如何投資 Porsche AG 保時捷?總結利益披露聲明免責聲明

市場非常關注的 IPO——保時捷(Porsche)終於在 2022 年 9 月 29 日于法蘭克福證券交易閃亮登場,市值高達 750 億歐元,是德國 25 年來最大的 IPO。這次的 IPO 吸引了世界頂尖的投資基金投資,其中包括卡塔爾投資局、挪威主權財富基金、T Rowe Price 和 ADQ 總和認購高達 37 億歐元的優先股。

保時捷的股價在上市後一度上漲10%,但因大環境利空多餘利好,保時捷的股價上市至今僅上漲 4%。這篇文章將分享保時捷 IPO 詳情、生意概覽、與大眾汽車的關係、財務狀況、展望等,讓投資者更了解這家世界頂尖的豪華汽車品牌。

PORSCHE AG 保時捷 IPO 詳情

IPO 上市日期

2022年9月29日

上市板塊

法蘭克福證券交易所(Frankfurt Stock Exchange)

IPO 價格

每股 82.50 歐元(本益比:10.2x)

募集資金

94億歐元

市值

750 億歐元,低於預期的 850億歐元

上市後總股票數量

保時捷 AG 在上市後將會有9億1千1百萬的股票數量,而當中有50%是優先股,另外的50%是普通股。

在這次的 IPO 中,Volkswagen 將 25% 的優先股發售給大眾和投資機構,意味著大眾投資者只擁有 12.5% 保時捷的股權,也沒有投票權。其他 25% 的優先股,和全數的普通股將保留給 Volkswagen、保時捷 SE(保時捷家族的投資控股公司)和指定投資者。

Porsche AG 保時捷生意概覽

保時捷汽車車型

保時捷成立於 1931 年,總部位於德國斯圖加特。在 1930 年 Ferdinand Porsche 在創辦保時捷時,保時捷只是一家提供汽車開發工作和咨詢的公司,其中大眾汽車(Volkswagen)的甲殼蟲汽車就是由保時捷設計的,也是當時最成功的汽車設計之一。

在 1939 年,保時捷終於推出了屬於自己品牌的汽車——保時捷 64。二戰結束後,保時捷於 1948 年推出他們的第一輛跑車— 保時捷 365。如今,保時捷已發展成為全世界最成功的豪華汽車製造商之一。

截至 2022 年 6 月,保時捷通過在全球約 120 個國家/地區通過 900 多個保時捷中心的網絡銷售汽車。保時捷的核心乘用車產品包括六個車型系列,包括 911、Taycan、Macan、Cayenne、Panamera 和 718。

2021年,保時捷總共交付了 301,915 輛汽車(其中德國佔 10%、歐洲排除佔 19%、北美佔 26%、中國佔 32% 和世界其他地區佔 13%),而2022 上半年總共交付了 145,860 輛汽車,(其中德國佔 9%、歐洲排除佔 20%、北美佔 26%、中國佔 28%和世界其他地區佔 16%)。除了銷售汽車外,保時捷還提供車輛租賃和融資、各種售後產品和服務,以及設計和生產用於各種賽車比賽的跑車。

保時捷區域業務

Porsche AG 保時捷汽車型號交付量

汽車型號交付量201920202021
Taycan81320,01541,296
718 Boxster/ Cayman20,46721,78420,502
Panamera32,72125,05130,220
91134,80034,32838,464
Cayenne92,05592,86083,071
Macan99,94478,12488,362
總數280,800272,162301,915

保時捷與大眾汽車的關係

保時捷股權架構

在開始介紹之前,首先要搞清楚三個不同的個體:

Volkswagen AG——即大眾汽車

Porsche AG——即這篇文章的主角,保時捷汽車

Porsche SE——即由保時捷家族所擁有的一家控股公司

在保時捷成立初期,保時捷和大眾汽車有著合作關係,大眾汽車的甲殼蟲設計是出自於保時捷創辦人的。隨後,兩家汽車公司各自都發展成為世界頂級的汽車品牌。

2005年,保時捷家族宣佈將透過保時捷控股公司對大眾汽車進行收購,目標是得到大眾汽車的控制權。經過不少的阻礙後(包括德國政府反對這項收購),最終保時捷控股成功在 2008 年收購大眾汽車 50.7% 的股權。

2009年,兩家公司計劃合併,但最終無法達成這項協議,反而大眾汽車開始收購保時捷汽車(Porsche AG)的 49.9% 的股權。三年後,大眾汽車成功收購保時捷汽車剩下的 50.1% 的股權,持有保時捷汽車 100% 的股權,完成逆向收購。

在這次的 IPO 後,大眾汽車對保時捷汽車的股權將被稀釋至 75%。

而市場一直都對這兩家複雜的關係具有爭議。大家有沒有看過這樣的一個架構?C 公司是 A 公司所創立的品牌,但卻被 B 公司全部擁有,但同時 A 公司又持有 B 公司的股權。這中間是存在明顯的利益衝突的,也是大家所不看好這次 IPO 的其中一個原因。

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為什麼大眾汽車要分拆保時捷?

大眾汽車分拆保時捷的目的就是要募資來投資於電動汽車技術、自動駕駛、電池技術和回收、以及充電基礎設施。

近兩年,許多汽車商都激進地部署電動車技術,傳統汽車商如寶馬、奔馳、通用汽車、福特等都開始轉型至電動汽車和智能駕駛。根據保時捷 2019 年的年報,管理層表示其戰略規劃是在2024年前投資 100億歐元於發展電動汽車和未來技術,其中 60 億歐元將用於改進其產品的混合動力和電動化,30 億歐元將用於基礎設施開發,剩餘的 10 億歐元用於數字化和聯網汽車服務。

保時捷於 2019 年發布了全電動汽車 Taycan。 2021 年,保時捷售出超過 300,000 輛汽車,其中 Taycan 為 41,296 輛。 這也讓電動汽車 Taycan 在 2021 年的銷量超過了其品牌最具有代表性的保時捷 911。

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在上市後,保時捷將加速其電動汽車戰略。 保時捷的目標是到 2025 年 50% 的汽車銷量來自電動汽車(包括混合動力汽車)。但是,到 2030 年,這家汽車製造商希望新車總銷量的 80% 是電動汽車。

除了保時捷,大眾汽車也積極發展電動汽車和智能駕駛。今日,大眾汽車的電動汽車在歐洲銷量已高過特斯拉。在這次的 IPO 中,大眾汽車將獲得 94 億歐元,其中的 49% 將用於派發特別股息,剩餘的將用於電動智能轉型戰略。

Porsche AG 保時捷財務狀況

保時捷業績表現

保時捷過去4年業績

保時捷過去4年的營業額和業績都不斷地在增長。2019年,保時捷出售了 280,800 輛車。到了2020年冠病疫情爆發後,雖然其汽車銷量稍微跌至 272,162 輛,但銷售額和盈利還能保持增長,主要是因為保時捷對其汽車產品價格進行調漲,加上金融服務業務有所增長。

2021年,由於全球經濟復甦、人民消費能力在貨幣政策的推動下有所提高、電動汽車性能成熟,導致市場對保時捷旗下大部分的車型的需求增加。

2022上半年的汽車銷售量較 2021上半年下跌 5% 至 145,860 輛,但歸因於保時捷對旗下汽車產品價格進行調漲,公司的營業額和盈利能夠得以保持增長。

保時捷2022全年盈利預測

保時捷預測2022全年的銷售營業額為 380億歐元至 390億歐元,而銷售回報為 17% 至 18%,這意味著保時捷的營運盈利(Operating Profit)將介於 64.6億歐元至 70.2億歐元。

豪華汽車行業展望

根據 S&P Global Mobility 的數據,豪華兩門跑車和豪華 SUV 細分市場預計將在 2021 年至 2026 年期間分別以 7% 和 6% 的複合年增長率增長。電池電動汽車(包括豪華和非豪華)細分市場預計在 2021 年至 2026 年期間增長 34%。

驅動豪華汽車行業增長的因素包括高淨值人數的增加、越來越多千禧一代和 Z 世代參與市場、奢侈品的整體範式持續在進步、新能源汽車的快速發展、以及新科技如自動駕駛等。

如何投資 Porsche AG 保時捷?

保時捷 AG 上市于德國的法蘭克福證券交易所。想投資德國股票,那你可以考慮使用 Interactive Brokers 盈透證券。Interactive Brokers 的特點是提供多達150個市場、涵蓋200多個國家和地區的證券交易服務,如美國、台灣、英國、香港、新加坡、日本、澳洲、印度和其他歐洲國家,包括德國。

如果你還沒有開設 Interactive Brokers 投資賬戶,可以點擊這裡閱讀 Interactive Brokers 開戶教程。

IB 開戶快速通道

使用 Interactive Brokers 交易德國股票,也能夠享有低交易佣金收費:

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資料取自 Interactive Brokers 官方網站

舉例:

買入 10 股 Porsche AG(866.2 歐元),Smart Routing 固定式的佣金收費是 3 歐元。 

使用 Interactive Brokers 下單 Porsche AG 流程教學

第一步:在首頁上方搜索「Porsche」,點擊「P911 – DR ING HC F PORSCHE AG」。

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第四步:點擊「Buy」。

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總結

保時捷屬於非必需消費品行業。如今,美聯儲的激進升息、高通貨膨脹、歐洲情況緊張、中國封鎖、全球經濟放緩等將影響消費者的消費能力,而這將抑制保時捷的增長。然而,在科技持續進步和電動智能轉型下,汽車行業的長期展望還是保持樂觀的,尤其保時捷是豪華汽車中數一數二的品牌,當經濟復甦時,保時捷的業績有望繼續增長。

利益披露聲明

本文含合作連結/內容,當你通過我們的推薦連結開戶並入金,我們將獲得小部分佣金。但是,這不會影響內容的專業性和中立性,所有證券服務商與金融投資平台都經過獨特評測框架,進行完整測試與理解。最重要的是,我們不會因為券商付費而只給出正面評價。

免責聲明

文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 Porsche AG 招股書獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析,才來做出自己的投資決定,買賣自負。 以上所分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。

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By Skye Yeon
經濟系出身,19歲勇敢把教育貸款投資到股票市場裡,靠著技術分析和基本面分析的結合成功在2020年把資金翻倍~ 我對經濟金融市場上的任何事情都很感興趣,也喜歡分享自己所掌握的知識、資訊、趣事。希望可以在 SSF 平台分享更多投資理財知識給大家,讓我們一起成長!
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