相信許多投資者都認為投資 IPO（首次公開募股） 的賺錢機率都非常大。近幾年就有表現非常出色的 IPO 股，如 2019 年上次的 Greatech Technology Berhad、UWC Berhad，2020年上市的 MR D.I.Y Group Berhad，2021年上市的 Aurelius Technology Berhad，以及上個月上市的 Agmo Holdings Berhad，第一天的漲幅高達 200%，主要原因是其公司持續成長，以及該行業的展望良好。
但也有許多 IPO 在上市後其股價就一直下跌的，如 Swift Haulage Berhad、Yew Lee Pacific Group Berhad、Pekat Group Berhad 等。主要原因是公司業績無法持續增長、或是該行業處於下行週期。
所以，在選擇投資 IPO 股之前，投資者也需要做好功課，了解公司的生意模式和行業的展望。今天這篇文章就為大家介紹即將在 2022年9月27號上市的 IPO—— PT Resources Holdings Berhad 的 IPO 詳情、生意概覽、上市集資用途、公司財務狀況以及行業展望。
PT Resources IPO 上市詳情
IPO 日期
| 公眾申請認購開放日 | 2022年8月30日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2022年9月12日 |
| 認購抽籤日 | 2022年9月15日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2022年9月23日 |
| 正式上市日 | 2022年9月27日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所 – 創業板
IPO 價格
每股 RM0.36（本益比：6.8x）
大眾籌集資金
RM48.6 million（4千860萬令吉）
上市後市值
RM192.61 million（1億9261萬令吉）
PT Resources 是什麼公司？
PT Resources 是一家海鮮冷凍食品供應商，主要從事冷凍海鮮產品的加工和貿易（占2022財年總營業額的 83%），以及其他產品如肉類和非肉類的食品貿易（占2022財年總營業額的 17%）。
PT Resources 在馬來西亞彭亨州的關丹設有兩家冷凍海鮮食品加工廠——”Kuantan Integrated Fish Processing Park”，簡稱 KIFPP。PT Resources 先會向海產養殖場、漁業企業、本地和國際批發商採購野生捕撈和養殖的海產品。接著，海產品將被送到 KIFPP 加工處理。最後，加工後的冷凍海鮮產品將賣給本地和國際批發商、食品製造商以及零售商。
公司客戶主要來自本地（占2022財年總營業額的 42.8%）、沙地阿拉伯（占2022財年總營業額的 12.8%）、中國（占2022財年總營業額的 42.2%）以及阿联酋（占2022財年總營業額的 0.8%）。
此外，PT Resources 也有自家的門店面向最終消費者（6 家 MO Foodmart™、1家 MO Wholesale Centre）和網絡商店（MO Signature™），位於登嘉樓和彭亨州。
PT Resources 上市集資用途
PT Resources 上市將向大眾籌集 RM 48.6 million 的資金。而這 RM 48.6 million的用途如下：
擴充冷藏倉庫- RM 17.635 million
PT Resources 將運用集資的 RM 17.635 million 或 36.3% 来擴充冷藏倉庫，將原本的 700 噸容量擴充至 4000 噸容量。冷藏倉庫將用於儲存冷凍海鮮用品和產品、冰鮮肉、冷凍肉、水果和蔬菜。
營運資金- RM 27.175 million
PT Resources 將運用集資的 RM 27.175 million 或 55.9% 來向供應商購買新鮮或冷凍的海鮮和肉類食品。此前，公司一直都是利用向銀行貸款的資金來採購原材料。上市後，公司有更多的運營資金來進行採購，並減少對外部融資的依賴，加強公司的財務能力。
上市費用- RM 3.79 million
集資剩餘的 RM 3.79 million 或 7.8% 將用於上市費用。
PT Resources 財務狀況
PT Resources 過去4年營業額
公司營業額從 2019財年到 2022財年的年復增長率（CAGR）為 44.2%，2022財年的營業額更是飆升 87.3%。主要原因是 PT Resources 的海外銷量在持續增加。在2019財年，公司的冷凍海鮮食品主要是銷售至本地的批發商，海外生意只佔了營業額的 11.6%。到了2022財年，海外生意已成為公司營業額的主要貢獻者，其中中國佔營業額的 44.2%，沙地阿拉伯佔 12.2%，阿聯酋佔 0.8%，其餘的 42.8% 則是本地市場。
毛利率下跌
公司的毛利率和净利率呈下跌趨勢，主要的原因是：
- 為海外客戶和本地批發商提供有競爭力的價格，以確保獲得更多訂單
- 原材料成本增加
- 運輸費用成本增加
- 高品質蝦的需求增加，而這類蝦的利潤率較低
- 馬來西亞政府為家禽產品設定的價格上限
PT Resources 過去4年淨盈利
雖然營業額的年復增長率為 44.2%，但淨盈利的年復增長率僅是 11.5%，主要原因是收到毛利率下跌的影響。
PT Resources 現金與債務
截止 2022 財年，公司有 RM55.4 million 的現金（包含定期存款）。而總債務為 RM 39.85 million，是淨現金公司。
PT Resources 未來計劃
興建冷藏廠庫
PT Resources 計劃在距离 KIFPP 及其 MO Wholesale Centre 不到 5 公里處興建冷藏廠庫，這使公司能夠保持较高的庫存水平以满足不断增長的需求。
增加出口銷量
PT Resources 將繼續專注增加對亞太地區和中東的出口銷量，並打算推出自己的冷凍海鮮產品品牌 “MyLaut”。
擴大旗下門店數量
公司將計劃通過授權經營業務模式擴展“MO Foodmart”門店，這將讓公司與授權人合作設立更多 MO Foodmart 門店。其中被授權人將負責為“MO Foodmart”分店的設立出資，而 PT Resources 將供應公司的冷凍海鮮和其他產品給這些特許經營門店。
冷凍海鮮行業前景與展望
根據 Our World In Data 2017年的數據，馬來西亞是全球第5大海鮮消費國，這顯示了馬來西亞對海鮮食品的需求是相當大的。作為馬來西亞領先的冷凍海鮮食品提供商之一，PT Resources 的生意有望持續增長。
此外，亞太地區和中東地區的經濟也在不停地進步。隨著經濟發展，人口增加，全球對食品的需求只有增加，不會減少，包括冷凍海鮮食品。另外，公司第二大的海外市場，沙地阿拉伯是全世界知名的旅遊勝地，這將利於 PT Resources 對當地的出口銷量。
除此之外，隨著 2020 年冠病疫情爆發，許多人都開始轉向線上購買家庭用品和食品，包括冷凍海鮮食品。相信大家都知道這兩年臉書有許多人直播賣冷凍海鮮，這顯示人們的消費習慣已轉向網上購物，相信 PT Resources 將繼續受益於這紅利。
上面說的都是正向的展望，當然，公司也有一些潛在風險或缺點。冷凍海鮮是一個非常競爭的行業，因為其入門檻非常低。為了讓公司持續得到訂單、留住現有客戶，公司不得不維持競爭力的價格，而這將為公司的毛利率持續受到壓力。
PT Resources 主要是向海鮮養殖場和漁行採購新鮮和冷凍的海鮮，要知道捕魚活動具有高度季節性以及其他許多不可預測的因素，如天氣、疾病、水污染等等。所以，PT Resources 不一定能每次都有足夠的貨源來供應給客戶。
如何申請認購 PT Resources IPO？
只要你的股票投資戶口是 Direct CDS Account，那你就能申請認購 PT Resources 的 IPO。點擊以下文章參考申請 IPO 的教學。
如果想開戶 Direct CDS Account，可以考慮開戶 CGS CIMB 股票投資戶口，用戶可以直接在該平台上申請 IPO。使用 SSF 專屬連結開戶還能豁免 RM10的 CDS 戶口開設費用。
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注意，如果想要申請認購 PT Resources IPO 的投資者，申請認購的截止日期是在 2022年9月12日，一旦過了該日期就不能再申請了，只能等到 PT Resources 上市後才能進行交易。
總結
PT Resources 是否值得認購或長期投資？那就得看個人的投資風險和喜好了。PT Resources 的優勢在於他們處於一個必須消費品的行業，隨著經濟發展和人口增加，人們對食品的需求是會不斷地增加的，加上公司也有強勁的出口生意和非常多源的供應商。但 PT Resources 的缺點就是他們的毛利率在這幾年都持續下降，而且行業競爭，相信未來公司的毛利率不會有太大的進步。
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文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 PT Resources Holdings Berhad 招股書裡獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析，才來做出自己的投資決定，買賣自負。 以上說分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
