一分鐘了解 IPO 配售|不用抽籤也能買到 IPO 的方法

最常見的 IPO(首次公開售股)股票申購方式,是透過自己的賬戶申請抽籤。奈何多數公司發行股票時,只釋放少於10%的股給公眾申購,因此許多散戶搶破頭都沒法中籤。

但若你屬於高淨值族群(High Net Worth Individual),其實還有另一種管道申購股票,那就是「配售」(Placement)。

究竟配售股是怎麼申購的?要符合哪些條件才可以申購?本文會向讀者一一道來。

內容目錄

什麼是配售?

所謂「配售」,是指公司從所發行股總數裡,拿出一定比例的股份私下配售(Private Placement)給特定投資者。

若翻閱每一家公司在馬交所(Bursa)上市前發佈的招股書(Prospectus),可發現公司宣佈發行多少股之際,會寫明保留大批股份給特定投資者申購,隨後只留下少數份額給公眾。

以本地著名牛奶公司 – Farm Fresh 上市案為例,其招股書就寫明,發行的約莫7億4318萬股中,有大約6億8744萬(或接近92%)的機構配售(Institutional Offering)股,會留給國內外機構投資者,及包括高淨值族群、土著在內的特定投資者。

另一邊廂,有將近5574萬(或8%)零售發行(Retail Offering)股,保留給Farm Fresh董事、符合資格的員工、對公司有貢獻者和公眾。

換句話說,大部分的股票都已保留給機構或特定投資者申購;公眾能抽籤申購的股票,低於8%。

所謂機構投資者,指的是合法投資基金,或由政府設立的投資臂膀,例如國庫控股(Khazanah)、僱員公積金局(EPF)、公務員退休基金(KWAP)等。

而在多數 IPO 的機構配售版塊裡,首先會由機構投資者認購股票,隨後才讓高淨值族群、土著申購餘下的配售股。

雖說高淨值族群申購成功的機率會高於散戶,因公司保留給機構配售的股數,遠遠多於留給公眾的股數。但這並不意味著,高淨值族群能百分百申購成功,畢竟他們的競爭對手,是手握龐大資金的機構投資者。

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如何申購配售 IPO 股?

每一項 IPO,都會有一家證券行作為首席顧問(Principal Advisor),負責證券承銷工作。Farm Fresh 上市時,聯昌國際投行(CIMB Investment Bank)便是首席顧問。

若你剛好是擔任首席顧問券商的用戶,你透過該券商申購 IPO 股票,會相對容易競標成功,畢竟股票就是在那家券商手裡。

當券商獲得股票後,旗下的股票經紀便會聯繫客戶,詢問有沒有興趣競標 IPO 股票、計劃申購多少股等。經紀整理好申購名單後,便交給投行資本市場部門(ECM Team)。

一般來說,經紀不會挨家挨戶聯繫客戶。若你平日活躍買股,或涉及金額龐大,經紀才會優先聯繫你。

若在不同的券商開戶,該怎麼申購配售股?這時候,可嘗試聯繫你的股票經紀幫忙向 IPO 首席顧問爭取。但成功與否,取決於經紀或開戶的券商,有沒有足夠的經驗和人脈。

想要通過配售方式申購 IPO,但你是高淨值族群(High Net Worth Individual)嗎?

如上所述,只有高淨值族群能競標機構配售股,但究竟何謂高淨值族群?據大馬證監會(SC)的定義,他們必需滿足以下任何一項條件:

  1. 個人或與配偶間的資產淨值超過300萬令吉,不包括個人主要居所價值。
  2. 年收入超過30萬令吉。
  3. 與配偶在過去12個月的年收入超過40萬令吉。
  4. 個人或與配偶間,在任何資本市場商品的投資組合,超過100萬令吉。
  5. 若是企業投資者,資產淨值需超過1000萬令吉。

另外,申購者不能是即將IPO公司的董事、現有股東、首席執行員(CEO)或與之有關係者。

申請配售股之前,高淨值人士需到宣誓官(Commission For Oath)面前宣誓,證明自己已符合證監會的條件。

配售和抽籤申購 IPO,有什麼區別嗎?

雖然同是申購 IPO,但是配售和抽籤這兩個不同的方法,對於目標申購者、申購者資產門檻、申購透明度、券商限制和申購方式都有一定的差異。

申購方式配售(Placement)抽籤(Balloting)
目標申購者高淨值群體一般散戶
資產門檻需符合 SC 對於高淨值族群的要求。無嚴格要求
透明度較低,成功與否端看機構投資者留下多少股、平日是否交易活躍等。較高,因取決於抽籤。
券商限制有限制,若是在首席顧問券商開戶,比較容易申購成功。無限制
申購方式聯繫股票經紀。但若平日交易活躍,經紀會主動來洽詢有沒有興趣申購。在自身賬戶申請
配售(Placement)與抽籤(Balloting)的區別

總結

若你是符合 SC 要求的高淨值人士,並且對申購 IPO 有興趣,可以嘗試以競標配售股的方式申購 IPO 股。但要提醒的是,雖然公司保留給配售股的份額,比零售大得多,但不意味著申購者會百發百中。畢竟,成功與否取決於機構投資者留下多少股。

另一方面,申購IPO股票固然有大賺一筆的機會,但始終還是潛藏一定風險,例如估值過高、無法參考過往股價走勢等。因此,申購之前務必要做好功課和風險管理!

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