最常見的 IPO（首次公開售股）股票申購方式，是透過自己的賬戶申請抽籤。奈何多數公司發行股票時，只釋放少於10%的股給公眾申購，因此許多散戶搶破頭都沒法中籤。
但若你屬於高淨值族群（High Net Worth Individual），其實還有另一種管道申購股票，那就是「配售」（Placement）。
究竟配售股是怎麼申購的？要符合哪些條件才可以申購？本文會向讀者一一道來。
內容目錄
什麼是配售？
所謂「配售」，是指公司從所發行股總數裡，拿出一定比例的股份私下配售（Private Placement）給特定投資者。
若翻閱每一家公司在馬交所（Bursa）上市前發佈的招股書（Prospectus），可發現公司宣佈發行多少股之際，會寫明保留大批股份給特定投資者申購，隨後只留下少數份額給公眾。
以本地著名牛奶公司 – Farm Fresh 上市案為例，其招股書就寫明，發行的約莫7億4318萬股中，有大約6億8744萬（或接近92%）的機構配售（Institutional Offering）股，會留給國內外機構投資者，及包括高淨值族群、土著在內的特定投資者。
另一邊廂，有將近5574萬（或8%）零售發行（Retail Offering）股，保留給Farm Fresh董事、符合資格的員工、對公司有貢獻者和公眾。
換句話說，大部分的股票都已保留給機構或特定投資者申購；公眾能抽籤申購的股票，低於8%。
所謂機構投資者，指的是合法投資基金，或由政府設立的投資臂膀，例如國庫控股（Khazanah）、僱員公積金局（EPF）、公務員退休基金（KWAP）等。
而在多數 IPO 的機構配售版塊裡，首先會由機構投資者認購股票，隨後才讓高淨值族群、土著申購餘下的配售股。
雖說高淨值族群申購成功的機率會高於散戶，因公司保留給機構配售的股數，遠遠多於留給公眾的股數。但這並不意味著，高淨值族群能百分百申購成功，畢竟他們的競爭對手，是手握龐大資金的機構投資者。
推薦閱讀：投資IPO首次公開募股真的能賺錢？盤點馬股近1年IPO上市公司
如何申購配售 IPO 股？
每一項 IPO，都會有一家證券行作為首席顧問（Principal Advisor），負責證券承銷工作。Farm Fresh 上市時，聯昌國際投行（CIMB Investment Bank）便是首席顧問。
若你剛好是擔任首席顧問券商的用戶，你透過該券商申購 IPO 股票，會相對容易競標成功，畢竟股票就是在那家券商手裡。
當券商獲得股票後，旗下的股票經紀便會聯繫客戶，詢問有沒有興趣競標 IPO 股票、計劃申購多少股等。經紀整理好申購名單後，便交給投行資本市場部門（ECM Team）。
一般來說，經紀不會挨家挨戶聯繫客戶。若你平日活躍買股，或涉及金額龐大，經紀才會優先聯繫你。
若在不同的券商開戶，該怎麼申購配售股？這時候，可嘗試聯繫你的股票經紀幫忙向 IPO 首席顧問爭取。但成功與否，取決於經紀或開戶的券商，有沒有足夠的經驗和人脈。
想要通過配售方式申購 IPO，但你是高淨值族群（High Net Worth Individual）嗎？
如上所述，只有高淨值族群能競標機構配售股，但究竟何謂高淨值族群？據大馬證監會（SC）的定義，他們必需滿足以下任何一項條件：
- 個人或與配偶間的資產淨值超過300萬令吉，不包括個人主要居所價值。
- 年收入超過30萬令吉。
- 與配偶在過去12個月的年收入超過40萬令吉。
- 個人或與配偶間，在任何資本市場商品的投資組合，超過100萬令吉。
- 若是企業投資者，資產淨值需超過1000萬令吉。
另外，申購者不能是即將IPO公司的董事、現有股東、首席執行員（CEO）或與之有關係者。
申請配售股之前，高淨值人士需到宣誓官（Commission For Oath）面前宣誓，證明自己已符合證監會的條件。
配售和抽籤申購 IPO，有什麼區別嗎？
雖然同是申購 IPO，但是配售和抽籤這兩個不同的方法，對於目標申購者、申購者資產門檻、申購透明度、券商限制和申購方式都有一定的差異。
| 申購方式 | 配售（Placement） | 抽籤（Balloting） |
| 目標申購者 | 高淨值群體 | 一般散戶 |
| 資產門檻 | 需符合 SC 對於高淨值族群的要求。 | 無嚴格要求 |
| 透明度 | 較低，成功與否端看機構投資者留下多少股、平日是否交易活躍等。 | 較高，因取決於抽籤。 |
| 券商限制 | 有限制，若是在首席顧問券商開戶，比較容易申購成功。 | 無限制 |
| 申購方式 | 聯繫股票經紀。但若平日交易活躍，經紀會主動來洽詢有沒有興趣申購。 | 在自身賬戶申請 |
總結
若你是符合 SC 要求的高淨值人士，並且對申購 IPO 有興趣，可以嘗試以競標配售股的方式申購 IPO 股。但要提醒的是，雖然公司保留給配售股的份額，比零售大得多，但不意味著申購者會百發百中。畢竟，成功與否取決於機構投資者留下多少股。
另一方面，申購IPO股票固然有大賺一筆的機會，但始終還是潛藏一定風險，例如估值過高、無法參考過往股價走勢等。因此，申購之前務必要做好功課和風險管理！
推荐閱讀：盤點全球10大IPO公司 | 若當初投資這些公司，現在能賺多少錢？
免責聲明
此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途，而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
