繼 2023年 AI 人工智能話題的火熱，許多的企業也看著了這個趨勢，更加的往數字化的方向發展，這也代表著相關的產業也會迎來大的需求量和發展機會。
在馬來西亞創業板上市的 Master Tec Group Berhad 也是受到了大家的矚目，畢竟作為電纜製造商和分銷商，需求的上升也就代表著訂單的增加。因此將於2024年1月29日上市大馬交易所的創業板的 Master Tec Group Berhad 對於投資者來說也是非常值得關注的。
本文將探討 Master Tec Group 最新的 IPO 消息，深入研究這家公司的商業模式、競爭優勢和市場機遇，以期提供給讀者一個全面而深入的了解。
MASTER TEC GROUP BERHAD IPO 上市詳情
IPO 上市日期
| 公眾申請認購開放日 | 2023年12月28日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2024年1月18日 |
| 認購抽籤日 | 2024年1月22日 |
| 分配IPO股份日 | 2024年1月26日 |
| 正式上市日 | 2024年1月29日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所 – 創業板
IPO 價格
每股 RM 0.39（本益比：20.31x）
大眾籌集資金
RM 61.66 million（6166萬令吉）
上市後市值
RM 397.8 million（3億9780萬令吉）
MASTER TEC GROUP BERHAD 是什麼公司？
Master Tec Group 主要是從事低壓電力電纜、控制與儀器電纜以及其他相關產品的製造和分銷，同時也設計電力電纜、光線電纜以及其他相關產品的貿易，目前也是馬來西亞政府相關項目的註冊低壓電力電纜供應商。
Master Tec Group 的集團的業務分為 2 大部分，也就是製造和貿易。
客戶主要分為 2 類，也就是電力公用事業公司，如 TNB、 SESB 和 SEB；還有一般市場，其中就包括批發商。
他們面向許多終端的用戶市場，包括：電力公用事業、可再生能源、房地產開發和建築、石油和天然氣、基礎設施、公共交通、製造、工業、商業和電子電氣等；M&E 承包商，包括基礎設施建設公司、房地產開發商、太陽能光伏公司和石油天然氣公司；以及製造廠和電信公司等項目所有者等等。
而且 Master Tec Group 也有 MASTERTEC 品牌，所以處理生產線以外，還有分銷低壓電力電纜以及儀器電纜的 OEM，這也可以看出他們在這個產業中的廣泛應用和業務領域的多樣性。
MASTER TEC GROUP BERHAD 主要客戶
Master Tec Group 的主要市場都是在馬來西亞，主要是電力公用事業公司和電力批發商。我們可以看出前3名客戶，也就是 TNB、Pen Power 以及 SEB 的訂單就已經貢獻了 55.16% 的收入，已經超過了整體業績的一半。
其中 Master Tec Group 的 47.15% 都是長期合作的客戶，算是穩扎穩打，這也代表著業績的穩定性還是相對有保障的。唯一需要注意的是由於依賴少數客戶的所帶來的大部分收入，如果其中任何一個客戶終止與公司的合作，將會對 Master Tec Group 造成重大的影響。
MASTER TEC GROUP BERHAD上市集資用途
建設新製造工程和採購的資本支出 – RM 41.17 million
Master Tec Group 將會運用所集資的 RM 41.17 million 或 66.77%，其中 RM 16.78 million 或 27.22% 將會用於興建 2 座新製造工廠，而 RM 24.39 million 或 39.55% 將會用於購置新機械設備。
這樣的資金分配是為了支撐 Master Tec Group 的業務擴展，讓其能具備生產中壓電力電纜的能力。據估計這些新機械設備將具備每年生產約 3600 噸中壓電力電纜。
運營資本 – RM 16.29 million
Master Tec Group 將會運用所集資的 RM 16.29 million 或 26.42% 用於運營資本。這樣的資金安排是用於採購中壓電力電纜製造的原材料，包括鋁棒（Aluminium rods）和相關化合物，
這是為了能應對相關的中壓電力電纜的訂單。
由於 Master Tec Group 大多數的供應商為本地公司，相對的交貨週期較短，再加上 Master Tec Group 的及時庫存管理政策，在倉庫中保留一個月的原材料量，以確保生產不受中斷。這樣的資金安排也是為了能夠維持其市場競爭力，避免受到庫存的影響。
上市費用 – RM 4.2 million
Master Tec Group 將會運用所集資的 RM 4.2 million 或 6.81% 來支公司申請上市的費用。
MASTER TEC GROUP BERHAD 財務狀況
MASTER TEC GROUP BERHAD過去4年業績
Master Tec Group 的主要收入來自電線電纜的製造，分別在正在審核的財政年度和 2023 財政年度首個財政季度佔據了總收入的 97.81％、95.63％、94.68％ 和 92.02％。其中收入由2020 財政年度的 RM 162 million 增加至2022財政年度的 RM 362 million，實現了年均增長率49.48%。這也代表著公司所佔有的市場份額增加，公司仍在成長。
然而 2022 – 2023 財政年的收入下降了 RM 34.65 million（21.43%），也就是從 2022 財政年的 RM161.68 million 下降至 2023 財政年的 RM127.03 million。這個原因是由於 2023 年的銅和鋁的平均原材料成本下降，平均每噸的價格下跌導致收入減少。
現金與債務
我們可以注意到在 2020 財政年初的現金狀況是呈現負數的，其中原因是由於 2019 財政年的金屬對沖安排的損失高達 RM 4.81 million。 因此公司使用了金融機構授予的透支額度（Overdraft），截至2019年12月31日，Master Tec Group 的現金和銀行存款的餘額為 RM1.08 million，持牌銀行的定期存款為 RM15.97 million。
然而 Master Tec Group 在 2020財政年度的現金總額為 RM4.07 million，是由於 COVID-19 的大流行，雖然應付帳款增加了 RM23.44 million，但應收帳款也增長了 RM33.22 million，在存貨上則減少了 RM6.22 million，成功讓整體的現金流在年底時恢復成正數。
2021年度的現金主要運用在營運活動上，高達 RM11.93 million，而投資活動和融資活動分別帶來了 RM 1.12 million 以及 RM 24.9 million 的現金流。
2022 年度，在投資活動中使用了 RM 0.15 million的淨現金，是用於收購 Lot 1297，以及生產所需的廠房和機械設備，分別是 RM 2.03 million 和 RM 0.46 million。然而這個部分從 Dato’ Lau 相關的公司還款的 RM 2.65 million 部分抵銷了。
2023 年度，RM 8.28 million 是用於收購 Lot 1308 以及支付購買生產中壓電力電纜所需的機械設備的訂金，金額分別為 RM 2.34 million 和 RM 6.58 million。在融資活動中則使用了 RM 20.68 million 支付股息，償還固定貸款，貿易融資以及利息。
雖然 2023 年的投資和融資開銷大於其活動資金，導致現金儲備減少，但大部分都是用於佈局公司未來的發展，目前整體現金流還是正向的。
Master Tec Group 的債務維持的還算是平穩，從2020年到2023年期間，流動債務分別為 RM 22.3 million，RM22.16 million，RM 25.4 million 以及 RM 21.9 million，波動不算很大。
然而需要注意的是，由於 Master Tec Group 的貸款都需要支付利息，利息的變動也會對其造成影響。截至2023年6月30日，Master Tec Group 的總銀行借款為 RM76.72 million，利率範圍為每年5.50%至7.45%，其餘的借款則採用固定利率，範圍為每年3.89%至7.64%。幅度不算小，所以利率的風險，可能會對 Master Tec Group 的財務績效，包括盈利能力和利潤率產生影響。
MASTER TEC GROUP BERHAD 未來計劃
拓展到中壓電力電纜製造領域
其中的原因包括看重這個市場的發展潛力，以及為了滿足來自各種終端用戶市場的客戶需求，維持目前作為一家完善的電力電纜解決方案供應商的地位。
而進軍中壓電力電纜的計畫會分為 2 個階段進行：
第一階段：
Master Tec Group 將會建設 2 座新的製造工廠來生產中壓力電力電纜。目前是已經確認了會使用位於目前現有的第 3 工廠的後面 2 塊空地，來建造新的工廠。
第二階段：
在工廠建造完畢後，Master Tec Group 也計畫購置一些新的機械設備，並安裝於新建設的第 4 和 第 5 製造工廠，用於製造中壓電力電纜。
透過這樣的計畫，除了是能夠擴展目前的業務外，也能夠有效的提升公司的利潤空間，畢竟隨著未來對電力電纜需求的增加，提前做好佈局和準備才是上策。
透過出口銷售擴大市場覆蓋範圍
截止2023年的財政季度，Master Tec Group 大部分的產品在本地銷售，分別佔據了總收入的 90.65%、92.23%、95.64%和94.85%。除了國內市場以外，Master Tec Group 也有意與海外的電氣批發商合作，尋找新的潛在用戶，以增加出口的銷售。目前 Master Tec Group 的計畫是集中焦點在現有的出口市場，如汶萊、新加坡和泰國等等，希望能在未來 5 年內將出口銷售收入提高 30%。
除此之外，Master Tec Group 也計畫會現場拜訪潛在的電氣批發商以及客戶，了解他們的需求用於產品改良和創新。與此同時，參加更多的國際貿易展會和展覽，也是 Master Tec Group 計畫中的其中一種推廣方式。
行業的前景與展望
根據資料顯示，馬來西亞電力電纜的出廠銷售預計從 2022年的 RM9,610 million 增長至 2025年的 RM11,205 million，預計年均複合增長率（CAGR）達到了 5.25%。
由於這個行業的需求是與工業化的基礎設施支出密切相關的，馬來西亞政府積極推動電動巴士或是電動列車等大規模的交通工具，以減少道路的擁堵以及溫室氣體排放情況。這些交通工具都是需要電力運行的，因此電力電纜的安裝都是需要的，也預計這樣的情況會進一步的推動市場對電力電纜的需求。
根據 Twelfth Malaysia Plan（2021-2025）的計畫，馬來西亞將繼續投資於這個行業，以確保馬來西亞電力供應的效率和可靠性，其中也包括擴大農村電力的覆蓋範圍、增加可再生能源容量、更換老化電纜等措施。
不僅如此，海外市場的需求也在增加，例如泰國和新加坡。進口到泰國和新加坡的電線電纜分別從2018年的 RM 5.65 billion 和 RM 5.92 billion 增加到 2022 年的 RM6.32 billion 和 RM6.36 billion，分別實現了 2.85%和1.78%的年均增長率；而在2023年，新加坡也計畫推出 1萬至 1.2 萬套住宅單位，泰國預計推出約 3.5 萬套住宅單位，預計對於電線電纜的需求也在增加。
然而需要注意的是，馬來西亞的電力電纜行業是非常競爭的，根據 IMR 的報告，Master Tec Group的市場份額僅僅是 3.57%，而市場上也有許多其他的電力電纜製造商，其中不乏有更大的生產能力、銷售資源自願的公司。而一些小公司為了爭取市場份額，也有可能會開始打價格戰，導致整體利潤下降。
這也是為什麼 Master Tec Group 在維持產品質量和性能的同時，也需要盡可能的開發新市場，讓自己成為更加全方位的電線電纜製造商和經銷商，才能在這個行業內更進一步。
如何申請認購 MASTER TEC GROUP BERHAD？
只要你的股票投資戶口是Direct CDS Account，那你就能申請認購 MASTER TEC GROUP BERHAD 的IPO。點擊以下文章參考申請IPO的教學：
如果想開戶 Direct CDS Account，可以考慮開戶 CGSI （前 CGS CIMB）股票投資戶口，用戶可以直接在該平台上申請 IPO。使用 SSF 專屬連結開戶還能豁免 RM10 的 CDS 戶口開設費用。
注意，如果想要申請認購 MASTER TEC GROUP BERHAD IPO 的投資者，申請認購的截止日期是在 2024年1月18日，一旦過了該日期就不能再申請了，只能等到 MASTER TEC GROUP BERHAD 上市後才能進行交易。
總結
由於整體行業都在往數字化的方向發展，電氣電纜的需求在逐年增長，Master Tec Group 的發展空間還是非常值得關注的。而目前 Master Tec Group 的發展方向是非常符合市場發展方向的，中壓電理電纜的需求以及舊電纜的更新，都能夠為 Master Tec Group 帶來不錯的收入，也能解決這個行業利潤率相對較低的問題。
但是有一點需要考慮的是，這個行業是對於政府的政策發展存在一定的依賴性，而且 Master Tec Group 的大部分收入都是由其中幾個主要客戶貢獻的，如果任一客戶有變動，減少訂單，或者是取消訂單，對於Master Tec Group來說都會造成非常大的打擊，無法確保能一直都能維持在同一收入水平。
以目前來看，雖然 Master Tec Group 的現金流減少，但可以看出資金的使用主要是用於投資於業務增長所需的基礎設施，因此公司後續的業務突破與成長也是非常值得期待的。
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文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 MASTER TEC GROUP BERHAD 招股書裡獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析，才來做出自己的投資決定，買賣自負。以上所分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同，你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。
