截至2023年10月29日，這家公司已錄得約2.645億令吉的總訂單，其中的58%預計將在2024財年進行認列，相較於2023財年的1.509 億令吉的收入。總投標金額為2.53億令吉且涉及23個項目。值得註意的是，在2022財年，這家公司作為 MEP 工程解決方案的主承包商實現了81%的中標率。這些數據間接地表明了公司在上市後有望保持盈利，並且具備一定的訂單和投標基礎，為未來業務增長提供了一定的支持。
Critical Holdings Berhad 將於2023年12月18日上市於馬股創業板塊。這篇文章將介紹 Critical Holdings Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。
Critical Holdings Berhad IPO上市詳情
IPO 日期
| 公眾申請認購開放日 | 2023年11月27日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2023年12月5日 |
| 認購抽籤日 | 2023年12月7日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2023年12月14日 |
| 正式上市日 | 2023年12月18日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所- 創業板
IPO 價格
每股 RM0.35（本益比：13.6x）
大眾籌集資金
RM26.02 million（2602萬令吉）
上市後市值
RM130 million（1億3000萬令吉）
Critical Holdings Berhad是什麼公司？
Critical Holdings Berhad（CHB）是一家專註於機械、電氣和管道（MEP, Mechanical, electrical, and process）設計與工程解決方案的公司，並著重在設計、項目管理、測試和調試以及內部質量控制等關鍵設施（如機房、潔凈室和數據中心）。該公司主要服務於半導體、可再生能源、製藥、醫療保健和數據中心等終端用戶行業。CHB 主要從事與關鍵設施 MEP 相關的業務活動，其中包括了：
MEP工程解決方案
CHB 負責新建關鍵設施以及對現有關鍵設施進行重新開發、翻新和升級的 MEP 系統的設計與建設、項目管理、供應、安裝、測試和投運。
CHB 所涉及的機械、電氣和管道工程解決方案是關鍵設施和建築的一個重要組成部分，適用於那些需要具備彈性基礎設施的場所，以確保業務、運營和系統能夠高效、有效和連續運行。例舉的關鍵設施包括了數據中心、潔凈室、製造車間、設備室、實驗室、醫院和醫療設施，以及一些政府建築。
（IT）MEP維護和服務
CHB 提供維護和服務支持，包括預防性和定期維護，以及突發故障服務和修理，以確保現有 MEP 設備和系統的正常運行。CHB 的 MEP 工程解決方案對於需要具備彈性基礎設施的場所至關重要，以確保顧客的業務能持續地運行。
Critical Holdings Berhad主要客戶
CHB 主要5名客戶分別占了公司2020財年、2021財年、2022財年和2023財年的46.42%、64.17%、65.94%和67.44%的總收入。其中，CHB 表示其對 Tialoc Malaysia Sdn Bhd 有一定的依賴，該公司在 CHB 的2020財年、2021財年、2022財年和2023財年分別貢獻了17.02%、17.04%、20.93%和35.46%的收入。
Tialoc Malaysia Sdn Bhd 提供綠地和棕地項目的工程、采購和建設管理服務。該公司為化工與石化、石油與天然氣、電力與可再生能源、半導體和光伏以及食品與飲料等關鍵工業市場中的許多跨國公司和大客戶提供服務。在相關的審查財年，CHB 作為 Tialoc Malaysia Sdn Bhd 的子承包商，進行 MEP 工程解決方案項目。截至招股書發布，CHB 從 Tialoc Malaysia Sdn Bhd 獲得了總值為RM9.13 million的訂單，並且這些項目的持續時間將延伸至2024財年。
Critical Holdings Berhad上市集資用途
營運資金 – RM9.922 million
CHB 會將運用所集資的 RM 9.92 million 或 38.13% 來補充公司的營運資金要求，以提高公司的流動性和現金流水平。這將使公司能夠更好地擴大其 MEP 工程解決方案項目組合，並有能力同時進行更多的 MEP 工程解決方案項目。
該資金也將為公司提供一定的靈活性，使其能夠更主動地承接多個 MEP 工程解決方案項目，從而促進公司業務的增長和拓展。
設立新的辦公室 – RM6 million
CHB 會將運用所集資的 RM 6 million 或 23.06% 來設立新的辦公室，主要用於收購和設立在馬來西亞半島中部地區，在吉隆坡谷的新區域辦事處。CHB 預計計劃將在上市後的24個月內實施。新區域辦事處的收購與公司業務的計劃一致，旨在擴大業務並探索馬來西亞半島中部和南部地區的增長機會。
擴大銷售和技術團隊業務- RM4.5 million
CHB 會將運用所集資的 RM 4.5 million 或 17.29% 來擴大公司的擴大銷售和技術團隊業務。公司計劃將業務擴展到馬來西亞半島的中部和南部地區，為此，CHB 需要招募更多的人員來支持這一項擴張計畫。新的區域所設立銷售和技術團隊，有助於無惡報業務在新地區能夠順利地運營。
上市費用- RM4 million
CHB 會將運用所集資的 RM 4 million 或 15.37% 來支付公司申請上市的費用。
資本支出- RM1.6 million
CHB 會將運用所集資的 RM 1.6 million 或 6.15% 來作為資本支出，主要用於購買一系列的資產，其中包括了新的技術工具、工程工具、機動車輛和軟件。這些購置是為了支持公司的業務擴張，同時也替換那些已經完全折舊的工程工具，以確保公司擁有先進、可靠的設備和工具來滿足業務需求。購置新設備和工具將助於提高公司業務的工作效率和競爭力。
Critical Holdings Berhad的財務狀況
Critical Holdings Berhad過去3年業績（營業額&淨盈利）
CHB 在過去3年的業績都取得正向的明顯成長。公司的收入從2021財年的約 RM 53.70 million 增加到2022財年的約 RM 107.33 million，增長了約 RM 53.63 million。
CHB 的業績在2022財年至2023財年也取得了明顯的增加。得利於 MEP 工程解決方案收入的增加，公司的收入從2022財年的約 RM 107.33 million 增加了約 RM 43.61 million（40.63%）至2023財年的約 RM 150.94 million。在2023財政年度，公司表示其主要來自建築、信息技術、工程、物流和倉儲以及電信行業的36個新客戶共貢獻了1,736萬令吉的收入，占了該財年總收入的11.50%。
CHB 的 FYE 2023 稅前利潤較2022財年增加了 RM 2.75 million，增長了26.34％，從2022財年的 RM 10.44 million 增至 RM 13.19 million。稅後利潤的增加主要來自於 MEP 工程解決方案以及 MEP 維護和服務業務部門的收入增加所帶來的更高的毛利。盡管稅後利潤增加，但由於行政開支增加69.23％，高於收入增長率40.63％，CHB 在2023財年的稅後利潤率利潤率從2022財年的9.73％下降到8.74％。由於2023財年花費了多的員工成本和專業費用（主要是上市費用）, 使得運營成本提高從而減少了公司的盈利。
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Critical Holdings Berhad的現金與債務
目前公司的現金流是健康的。公司的流動比率從2022年6月30日的1.37倍增加到2023年6月30日的1.65倍，表示了公司在這一時期內的財務狀況有所改善。主要是受益於公司成功收回了客戶的款項或者有其他形式的現金流入，使得公司的現金和銀行存款增加。這有助於提高公司應對短期支付義務的能力，因為公司有更多的現金儲備。公司有足夠的短期資金來滿足其即將到期的債務，這將對公司穩健的經營上提供了一定的支持。
另一方面，公司的負債比率逐漸減少，從2020財年的0.67下降至2023財年的0.22，這主要是由於留存收益增加導致總股本增加。
Critical Holdings Berhad未來計劃
計畫擴大業務規模並承接更多的MEP工程解決方案項目
CHB 的總部位於檳城，目前已經成為一家全面的 MEP 工程承包商。CHB 在提供符合客戶需求的 MEP 工程解決方案以及 MEP 維護和服務方面表現卓越，因此在該領域已建立了強大而穩定的客戶關系。通過保持與客戶的緊密關系，公司計劃逐漸在私營部門中獲得更多項目。CHB 的目標是積極尋找機會，從現有客戶和潛在新客戶那裏承接更多 MEP 工程解決方案項目，以超越目前的經營規模和已持有的項目。
為了在馬來西亞半島中部和南部地區建立更強大的存在，CHB 計劃收購並建立新的區域辦事處。這將有助於有效進行市場營銷活動並為潛在客戶提供高效服務。此外，CHB 計劃在新的區域辦事處中設置一個約1,500平方英尺的測試設施，主要用於測試 MEP 設備和系統。這個設施將提供更好的模擬測試環境，目前這些測試只在供應商場地上進行。
截至招股書發布，CHB 目前正在招標23個項目，合同總值為2.5304億令吉，其中包括檳城、吉打和玻璃市的北部地區合同值為1.3587億令吉（占總招標合同值的53.70%），以及雪蘭莪、吉隆坡和柔佛的中部和南部地區合同值為1.1717億令吉（占總招標合同值的46.30%）。
招聘更多的專業人員來擴大員工隊伍，同時也將陸續收購相關工程工具、軟件和機動車輛，以支持公司業務的擴張
透過擴大銷售和技術團隊，CHB 能夠更有效地管理和監控各種規模的 MEP 工程解決方案項目。這有助於確保項目按計劃進行，同時維持高質量和可靠性。公司旨在提升處理更大規模 MEP 工程項目的能力，這包括擴展團隊規模並確保他們具備處理更大型、更復雜項目所需的技能和資源。另外，公司計劃提升維護和服務團隊的能力，通過招聘技術人員來執行更高級別的維護和服務工作。這將有助於公司內部更有效地處理更多的維護和服務任務，減少對外部承包商的依賴。
機械、電氣公用（MEP）工程行業的前景與展望
MEP 工程是支持商業和工業部門的關鍵設施的必需品。商業和工業建築需要關鍵設施來支持日常運營。關鍵設施是組織運營所必不可少的場所或結構，這些場所可以是獨立的，也可以在支持它的同一商業和工業建築內。如果這些關鍵設施的運營中斷，組織的業務運營將受到負面影響。
關鍵設施需要具有彈性的基礎設施，以確保不間斷提供基本服務，從而使業務、操作和系統能夠高效、有效和持續運行。以下為各業務的簡單說明：
機械工程： 機械工程涉及物理或機械系統的理論和應用。它包括對各種機械組件、設備和系統的設計、製造和操作。許多機械工程師從事設計和生產機械設備，以減輕人類工作負擔，而其他人則在供暖、通風和空調（HVAC）、汽車、製造和製冷工程領域實踐。
電氣工程： 電氣工程涉及電氣系統的理論和應用。它是側重於電力和電磁學研究和應用的工程領域。電氣工程學科包括電力生成和分配、電氣電路、變壓器、電動機、電磁和相關設備等內容。從廣義上講，電氣工程處理較大規模的電力系統、電力傳輸和能源問題。
過程公用工程： 過程公用工程主要涉及水、燃料和特種氣體公用事業及其相應基礎設施。公用事業的供應，包括壓縮空氣、惰性氣體、水、熱和冷卻，對商業和工業運營及其安全性至關重要。大型工業設施由相互連接的生產和公用系統組成。生產系統通過不同的生產過程（如化學反應或分離）從原材料中生產所需的最終產品。這些過程需要大量的公用事業，如蒸汽、工業氣體和水。
在馬來西亞，MEP 工程的價值完成從2018年的38億令吉增長到2022年的66億令吉，年復合增長率（CAGR）為14.8%。分析師預計，MEP工程的價值將從2022年的66億令吉增長到2025年的101億令吉，年復合增長率（CAGR）為15.2%。MEP 工程的增長主要受到最終用戶行業的增長，推動對 MEP 工程的需求、外國投資和國內投資的增長，以及電氣和電子（E&E）製造活動向東南亞的外包和轉移的增加。
延伸閱讀：
在截至2023年6月30日的財政年度，CHB 通過提供 MEP 工程解決方案和 ME 維護與服務創造了1.509億令吉的營業額。在2022財年，馬來西亞 MEP 工程的完成價值為66億令吉。其表現與馬來西亞66億令吉的MEP工程完成價值相比，可得 CHB 在馬來西亞占據了約2.3%的市場份額。此外，相對於其他行業參與者，CHB 實現了8.7%的較高的稅前利潤率。
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延伸閱讀：
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注意，如果想要申請認購 CRITICAL HOLDINGS BERHAD IPO 的投資者，申請認購的截止日期是在 2023年12月5日，一旦過了該日期就不能再申請了，只能等到 CHB上市後才能進行交易。
總結
綜合來看，對於 CHB 來說，關註和管理與 Tialoc Malaysia Sdn Bhd 的依賴性是至關重要的，特別是考慮到該客戶在過去幾個財政年度中對公司總收入有著非常顯著的貢獻。持續的合作關系可能為公司提供穩定的收入來源，但也帶來了一定的業務風險，如對某個特定客戶的過度依賴可能導致收入波動。
為了確保公司的可持續增長和穩健經營，CHB可能需要采取措施來拓展客戶群，減輕對特定客戶的依賴，並進一步鞏固在本地市場的地位。同時，對於 MEP 工程行業對進口的依賴性，CHB 也需要謹慎管理，以確保物資供應的穩定性，盡可能降低可能發生的貿易風險和波動。
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