AGX Group Berhad 提供多元化的運輸和物流解決方案，其業務範疇包括海陸空運、航空航天物流、倉儲，以及其他第三方物流服務。該公司的業務橫跨多個國家，包括馬來西亞、菲律賓、韓國、緬甸和新加坡。
與其擁有自家運輸工具，公司通過與其他物流服務提供商的合作，提供了更全面的運輸解決方案。這種合作模式使公司能夠更靈活地滿足客戶的不同需求，同時也降低了擁有和運營運輸工具所帶來的成本和風險。
AGX Group Berhad 將於2024年2月7日上市於馬股創業板塊。這篇文章將介紹 AGX Group Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。
AGX Group Berhad IPO 上市詳情
IPO 日期
| 公眾申請認購開放日 | 2024年1月16日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2024年1月23日 |
| 認購抽籤日 | 2024年1月26日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2024年2月5日 |
| 正式上市日 | 2024年2月7日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所- 創業板
IPO 價格
每股 RM0.37（本益比：11.18x)
大眾籌集資金
RM33.78 million（3378萬令吉）
上市後市值
RM151.50 million（1億5150萬令吉）
AGX Group Berhad 是什麼公司?
AGX 是一家主要提供第三方物流（3PL）服務的企業，其業務活動包括海運和空運貨運、航太物流、倉儲和其他第三方物流，以及陸運貨運服務。
該公司在物流行業價值鏈中的定位主要集中在組織和管理跨越海、空或陸運輸的貨物，以及相關的倉儲和航太物流服務。該公司不擁有用於運輸貨物的船舶或飛機，而是在馬來西亞、菲律賓、韓國、緬甸和新加坡提供這些服務。
海運和空運貨運以及航太物流服務是該公司主要的收入來源，每個審查年度中至少占據了總收入的90%。海運和空運貨運服務主要涉及組織運輸貨物的工作，從起點開始，一直到貨物運送至最終目的地為止，通常基於常規的運輸路線。而航太物流服務則包括組織飛機零部件、組件和設備的空運，主要是基於項目的需要而進行的。
該公司使用租賃的倉庫提供倉儲和其他第三方物流服務，包括為一般商品提供倉儲，以及提供國內配送管理和電子履行服務。同時，這些倉庫也支持該公司的海運和空運貨運、航太物流，以及陸運貨運服務。
陸運貨運服務涉及通過陸路將貨物從一點運送到另一點，並提供卡車運輸服務，包括集裝箱和非集裝箱貨物的卡車運輸。這些服務不僅作為獨立服務提供，還支持該公司的其他物流服務。在馬來西亞、緬甸和新加坡，該公司擁有和租賃相應的車輛，以提供陸運貨運服務。在菲律賓，雖然擁有和租賃了車輛，但這些車輛主要用於支持其他物流服務，而不是作為獨立的陸運貨運服務提供。
AGX 的主要客戶
Kukdo Chemical 和亞洲航空集團（AirAsia Group）是AGX 的主要兩大客戶, 這兩家公司對總收入的貢獻超過了10%。
Kukdo Chemical 是一家位於韓國並在韓國證券交易所上市的有機化學品製造商。Kukdo Chemical自審查期以來已是 AGX Korea 的11年客戶，主要使用 AGX Korea 的海運和空運貨運服務。
Kukdo Chemical的 收入貢獻佔 AGX 總收入的比例相當可觀，分別占了2020財政年度（13.25%）、2021財政年度（27.56%）和2022財政年度（20.05%）。此外，來自 Kukdo Chemica l的收入貢獻在審查期間佔了 AGX 在韓國業務的相當大的比例（分別為2020財政年度的82.10%，2021財政年度的91.04%，2022財政年度的86.20%和截止2023年8月31日的73.87%）。而在2020、2021和2022財政年度，Kukdo Chemical 的收入貢獻相對於其他客戶是最大的，在2023財政年度則是第二。因此考慮到海運和空運貨運部門是 AGX 主要收入來源，若失去 Kukdo Chemical 可能會對該公司的整體財務表現產生重大且不利的影響。
亞洲航空集團提供低成本的航空服務，該公司提供短途、點對點的國內和國際航線服務。截至財政審查期，AirAsia Group 已是 AGX 18年的客戶，主要使用該公司的航太物流和倉儲服務。儘管2020和2021財政年度亞洲航空集團的收入貢獻佔 AGX 總收入的比例不到10%（分別為7.98%和3.31%），但2022財政年度和截止2023年8月31日的收入貢獻占了AGX 總收入相當大的部分（分別為10.50%和27.37%）；
在2022財政年度，隨著航空業活動的增加，AirAsia Group 的收入貢獻增加至 RM 24.62 million。截止2023年8月31日，AirAsia Group 的收入貢獻為 RM 33.46 million，航太物流服務成為 AGX 最大的收入來源，占了總收入的37.06%；由於 AGX 對 AirAsia Group 的依賴性，任何從 AirAsia Group 失去的收入都會對 AGX 整體財務表現產生負面的影響。
AGX 上市集資用途
營運資金 – RM16.436 million
AGX 會將運用所集資的 RM 16.436 million 或 48.7% 來補充公司的營運資金要求。這是因為營運資金預計將隨著公司在新倉庫和辦公室的建設中的業務擴張計畫而增加。
業務擴張- RM8.7 million
AGX 會將運用所集資的 RM 8.7 million 或 25.8% 來用於公司業務的擴張。公司計畫在 PTP（Port of Tanjung Pelepas）和槟城（Penang）分別建立新的倉庫和辦公室，使該公司能夠擴大在馬來西亞半島南北部的業務。這將使該公司更靠近重要的港口和機場，提高其處理和分發貨物的效率。
此外，AGX 將在 PTP 倉庫中提供電子履行服務，為電子商務零售商提供存儲和履行解決方案。這將為電子商務公司提供更靈活的選擇，同時降低了與實行過程相關的成本，並提高了交貨速度，特別是對於新加坡市場。
在韓國，公司計劃在釜山設立新的銷售和運營辦事處，以加強該公司在韓國南部的市場存在。這將有助於提高其在釜山港進行的海運貨運服務的效率，同時促進與港口和海關當局的有效互動。AGX 表示在 PTP、槟城、和釜山建立實體的倉庫和辦公室，有助於公司更有效地與當地的港口和海關當局合作。這有助於加快進出口程序，減少潛在的物流障礙，同時提高遵從當地法規的能力。
通過在新的地區建立倉庫和辦公室，該公司能夠擴大其提供的綜合物流和供應鏈解決方案的範圍。這使得第三方客戶有更多選擇，並且能夠更靈活地滿足他們的需求。
上市費用 – RM4.5 million
AGX 會將運用所集資的 RM 4.5 million 或 13.3% 來支付公司申請上市的費用。
償還銀行債務 – RM4.139 million
AGX 會將運用所集資的 RM 4.139 million 或 12.2% 來償還銀行債務，預計將節省約 RM 376k 的利息。
AGX 的財務狀況
AGX 過去3年業績（營業額&淨盈利）
在2021財政年度，公司的總收入從前一年的 RM 122.51 million 增加至 RM 193.37 million，增長了57.85%。這主要歸因於海運和空運貨運服務的增長，特別是來自韓國、菲律賓和緬甸等地的業務。然而，由於COVID-19大流行，航太物流服務受到影響，收入下降了30.05%。倉儲及其他第三方物流服務在新加坡和馬來西亞的業務擴張，收入增長了32.88%。陸路貨運服務方面，由於馬來西亞和緬甸業務的下降，收入減少了14.23%。
在2022財政年度，公司的總收入進一步增長至 RM 234.43 million，增長了21.23%。海運和空運貨運服務方面，雖然來自菲律賓和馬來西亞的業務增長，但由於韓國和新加坡的業務下降，海運服務的收入僅增長了5.51%。空運貨運服務則在整體上增長了22.91%，主要來自菲律賓、韓國和馬來西亞。航太物流服務在2022年有所恢復，收入增長了153.33%。倉儲及其他第三方物流服務方面，新加坡的業務擴張推動了收入的增長，其中增長了86.67%。另外在陸路貨運服務方面，馬來西亞和緬甸的業務增長推動了整體收入的增長，增長了7.70%。
在截至2021財政年度的 PBT 中，公司的盈利前稅（PBT）增加了 RM 6.03 million，增長了432.07％，達到 RM 7.42 million（2020財政年度：RM1.39 million）。這主要歸功於總毛利的增加，2021財政年度增加了 RM 5.86 million，增長了16.62％，達到 RM 41.12 million（2020財政年度：RM 35.26 million）。
在2022財政年度，公司的盈利前稅（PBT）達到了 RM 16.79 million，相較於2021財政年度，增長了 RM 9.37million，增幅為126.34％。這主要歸功於總毛利的增加，2022財政年度增加了 RM 9.30million，增長了22.61％，達到 RM 50.42 million（2021財政年度：RM41.12million）。總毛利的增加主要來自公司的航空航天物流，倉儲和其他第三方物流服務。
此外，公司在2022財政年度的權益法關聯公司利潤份額為 RM 5.54 million，相較於2021財政年度增加 RM 5.48 million，其中包括 All-Link Singapore 的 RM 5.42 million 的利潤份額，公司在2022財政年度的 PBT 利潤率為7.16％，相較於2021財政年度的3.84％有所提高，這主要是由於權益法關聯公司利潤份額的增加以及其他支出和財務成本的減少。
延伸閱讀：
AGX 的現金與債務
在2020財年，公司的現金及現金等價物的減少主要是由於在購買設備和無形資產方面進行的投資活動所使用的淨現金，以及用於償還銀行借款和支付利息的融資活動所使用的淨現金。而截至2023年8月31日，現金及現金等價物的減少主要是由於用於支付2022財年所宣告的股息，以及償還銀行借款和支付利息的融資活動所使用的淨現金。
截至2020財年，公司的流動比率從1.00倍增至2021財年的1.71倍，這主要是因為新AGB股份的發行，解決了相關方應付金額。到2022財年，流動比率進一步增至1.92倍，主要受到了應付貿易款項減少和未償還定期貸款的減少。截至2023年8月31日，流動比率進一步增至2.22倍，主要由於其他應付款項和應計負債的減少，以及應收貿易款項的增加。
截至2020財年，公司的槓桿比率從3.38倍下降至2021財年的0.37倍，主要歸因於新 AGB 股份的發行和內部資金的更多使用。到2022財年，槓桿比率進一步降至0.22倍，這主要受到了更高的留存利潤和進一步減少的銀行借款的影響。截至2023年8月底，槓桿比率進一步降至0.16倍，主要由於更高的留存利潤和部分償還定期貸款。
延伸閱讀：
AGX 未來計劃
在馬來西亞柔佛州新山建立新的倉庫和辦公室
AGX 計畫在馬來西亞柔佛州新山建立一個新的倉庫和辦公室，被稱為 PTP 倉庫和辦公室，以提升該公司在馬來西亞半島南部地區的覆蓋範圍，同時支持向新加坡客戶提供倉儲和第三方物流服務。AGX 計劃在租賃的面積約為50,000平方英尺的場地上設立 PTP 倉庫和辦公室。
此外，AGX 打算利用新的倉庫空間的一部分，為專注於服務新加坡客戶的電子商務零售商提供電子履行服務。這些電子商務零售商將能夠在 PTP 倉庫和辦公室存儲商品，公司將在收到訂單時推進這些訂單。然後，第三方快遞將在同一天從公司的 PTP 倉庫和辦公室將這些包裹送往新加坡的目的地。AGX 表示在 PTP 建立倉庫和辦公室將有助於該公司與柔佛的港口和海關當局，Tanjung Langsat 港口以及 Senai 國際機場的港口和海關當局的合作關係。
在馬來西亞檳城建立新的倉庫和辦公室
在馬來西亞檳城，AGX 計劃建立一個新的運營設施，包括一個辦公室和倉庫，以提升該公司在馬來西亞半島北部地區的覆蓋範圍。AGX 計劃在租賃的面積約為22,000平方英尺的場地上設立檳城倉庫和辦公室。檳城倉庫和辦公室將使公司能夠在檳城的港口和機場附近建立倉庫和辦公室，以促進與檳城港和檳城國際機場的港口和海關當局的交往。AGX 打算利用檳城倉庫和辦公室向外部客戶提供倉儲和其他第三方物流服務，同時支持該公司在北部地區的空運和海運貨運以及物流服務。
在韓國釜山建立新的辦公室
AGX 計畫在韓國釜山建立一個新的辦公室，以提升該公司在韓國南部地區的覆蓋範圍。在釜山建立實體存在將支持AGX 通過釜山港進行的海運貨運服務，促進公司與港口和海關當局的交往。目前的計畫是打算在租賃的面積約為1,000平方英尺的場地上設立釜山辦公室。
第三方物流服務供應商行業的前景與展望
物流服務需求受經濟活動水平的影響。較高的經濟活動通常伴隨著增加的生產和消費，需要更多的貨物運輸和儲存，從而推動物流服務的需求。外部貿易活動水平直接影響物流行業，進口商和出口商依賴倉儲、運輸和貨運等服務來促進國內和跨境貿易。值得注意的是，電子商務的興起改變了消費者和企業之間的交易方式，對快遞、倉儲和配送等物流服務產生了新的需求，並提高了對即時物流的要求。
在全球和國內經濟活動的推動下，物流服務供應商的需求得以提高。然而，2022年全球經濟實際 GDP 增長3.5%，主要受到俄羅斯-烏克蘭衝突、中國經濟放緩以及全球通脹上升的影響。由於中國於2022年11月放寬 COVID-19 限制，有望提振全球經濟。然而，由於地緣政治衝突導致紅海的貨船遭受攻擊，可能對未來海運和航空運費產生影響。全球供應鏈受到 COVID-19 大流行的影響，再加上中美貿易戰，自2020年以來海陸空貨運率上升。2022年各國陸續解封，全球貨運需求回落，使得運費率下降。然而，在未來海陸空運費率可能受到地緣政治衝突的影響而波動。
此外，2022年，馬來西亞經濟實際 GDP 增長8.7%，交通和儲存部門增長30.8%。截至2023年前9個月，馬來西亞經濟實際 GDP 增長3.9%，而交通和儲存部門增長14.4%。菲律賓經濟實際 GDP 則增長7.6%，交通和儲存部門增長23.9%。而截至2023年前9個月，菲律賓經濟實際 GDP 增長5.5%，交通和儲存部門增長了14.4%。
第三方物流行業的前景取決於多個因素，其中包括與貿易伙伴的貿易表現、國內經濟增長，以及地緣政治事件和貿易制裁等整體全球狀況。分析師預計2023年儘管全球供應鏈混亂和運輸成本的恢復，以及服務行業表現的強勁表現，全球經濟實際 GDP 增速將放緩至3.0%，這主要由於通脹持續和中國經濟復蘇緩慢。
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總結
AGX在業務上對 Kukdo Chemical 和 AirAsia Group 有著相當高的依賴性，因為這兩家公司分別貢獻大部分的海運和空運收入。儘管與這兩家客戶的業務合作穩定了11年和18年，潛在風險仍然存在，合同並不能確保公司能夠持續提供必要的運輸和物流服務。AGX 對這兩家客戶的業務波動極為敏感，可能對財務表現產生重大影響。
因此，AGX 應該謹慎應對這種業務風險，並採取措施，如多元化客戶結構、深化合作、加強合同條款等，以確保業務的長期穩定性和可持續發展。
利益披露聲明
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