作爲一家即將上市的燕窩公司，MYMBN Holdings Bhd 引起了市場上廣泛的關注。在全球燕窩行業持續發展的趨勢下，MYMBN Holdings Bhd 的業務表現展現出了令人興奮的增長前景和獨特的競爭優勢。
上市對於 MYMBN 來説是一個重要的裡程碑，它將爲公司帶來了更多的機會和挑戰。通過上市，MYMBN可以獲得更多的資金來源，支持其業務擴張和髮展計劃。同時，上市還可以增強公司的知名度和形象，提高市場認可度，爲未來的合作和業務拓展創造更多機會。
MYMBN Berhad 將於2023年7月25日上市於馬股創業板。這篇文章將介紹 MYMBN Berhad Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。
MYMBN Berhad Berhad IPO上市詳情
IPO日期
| 公眾申請認購開放日 | 2023年6月30日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2023年7月10日 |
| 認購抽籤日 | 2023年7月13日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2023年7月21日 |
| 正式上市日 | 2023年7月25日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所- 創業板
IPO價格
每股 RM0.21（本益比：18.75x）
大眾籌集資金
RM20.58 million（2058萬令吉）
上市後市值
RM81.06 million（8106萬令吉）
MYMBN是什麼公司?
MYMBN 是一家燕窩加工商，主要從事 EBN（edible bird’s nest）的加工和銷售。EBN 是由金絲燕的唾液製成的加工燕窩。在華人市場，燕窩被認爲具有保健和藥用功效。燕窩的食用方法有很多種，可以做成美味的湯、甜點，也可以加入草藥。它也被用作食品、飲料和護膚品的成分。
EBN 可分爲兩大類，即 RUCEBN（raw unclean edible bird’s nest） 和 RCEBN（raw clean edible bird’s nest），主要區別是這些 EBN 的加工程度。RCEBN 産品是經過分級分選、修剪、浸泡、剔毛和雜質、成型、幹燥、熱處理、包裝和稱重等工藝的 EBN。
另一方面，RUCEBN 要經過一繫列的加工，從檢驗、分級到修整、幹燥、質量控製和稱重、熱處理。最後在賣給顧客之前，它將被包裝和貼上標籤。一般來説，RCEBN 與 RUCEBN 的區別在於，RUCEBN 不涉及浸泡、剔毛和雜質、成型等工序。
公司的 RUCEBN 産品一般銷售給食品、飲料等燕窩相關産品的製造商、RCEBN 加工商和 EBN 産品的貿易商。産品主要出口到中國，其餘的則銷售給馬來西亞的客戶。
根據IMR報告，中國是世界上最大的 EBN 消費國。金絲燕的生長和繁殖需要一繫列適宜的環境條件，如溼度在80%至90%左右，溫度在26°C至35°C之間，以及充足的食物來源。由於中國的氣候一般不適合養殖燕窩，除中國南部地區外，中國國內生産的燕窩幾乎可以忽略不計。因此，該國依賴進口來滿足其對 EBN 的需求。
MYMBN的主要客戶
MYMBN 的前五大主要客戶分別在2019財年、2020財年、2021財年和2022財年貢獻了公司總收入的60.60%、99.58%、99.45%和97.29%。
MYMBN 高度依賴於中國的一些主要客戶，即：
- Southeast Edible Bird Nest Capital (Xiamen) Industrial Development Co., Ltd.
- Xiamen Free Trade Area Yan An Ju Industrial Co., Ltd.
- Southeast Edible Bird Nest Capital Biotechnology Co., Ltd.
- China-Malaysia Qinzhou Industrial Park Jingu (Guangxi) Investment Co., Ltd.
- China-Malaysia Jinguyan (Guangxi) Biotechnology Co., Ltd.
- Jipintang Health Industry Co., Ltd., 以及 Jipintang Food Co., Ltd.
自2020年11月起，MYMBN 已停止與 Jipintang Food Co., Ltd. 的銷售，隨後開始與 Jipintang Health Industry Co., Ltd. 進行交易，并且此公司與 Jipintang Food Co., Ltd. 是由同個管理層管理的。
MYMBN上市集資用途
購買生燕窩- RM 6.6 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 6.6 million 或 32.07% 來購買 RUCEBN。近年來，特別是在中國，對 EBN 的需求一直在增加。傳統上，中國對 EBN 的需求主要集中在廣東和福建等沿海省份。目前，成都、內蒙古、安徽等內陸地區的消費者也在不斷增加 EBN 的消費。中國不斷壯大的中等收入階層使更多的消費者更能負擔得起 EBN。
EBN 最著名的用途是作爲一種中國美食，被稱爲燕窩湯。據信，EBN 可以刺激細胞分裂和生長，加速組織再生，增強免疫繫統。由于消費者的健康意識逐漸增加，預計對 EBN 的需求將繼續增長。
翻新新的設施和裝修工作- RM 3.2 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 3.2 million 或15.55% 來用於翻新新的設施和裝修工作。新設施在其業務停止之前曾用於酒店運營，因此，需要對新設施進行翻新和裝修工程以用作未來的加工廠。翻新和裝修工程必須符合 DVS 和 MOH 的食品安全評估和認証要求，包括 VHM 証書，HACCP（HALAL 即飲燕窩産品），GMP 証書和 MeSTI 証書。在獲得食品安全評估和認証的批準之前，對新設施進行的翻新和裝修工作應得到馬六甲曆史市議會的批準。
隨着翻新和裝修工程，它將支持 MYMBN 爲中國客戶提供更大的 RUCEBN 加工量，並將公司的業務擴展到越南，以及將業務擴展到清真即飲燕窩産品。
上市費用- RM 3 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 3 million 或14.58% 來支付公司申請上市的費用。
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購買新工廠以擴展加工能力- RM 2.804 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 2.804 million 或13.63% 來購買新工廠以擴展加工能力。截止招股書發布，MYMBN 的加工設施的産能利用率已達到72.80%，購買新工廠對於執行公司的業務戰略和未來計劃是非常重要的，因爲目前公司現有的加工設施佈局並未是最佳的。
擴大面積的新工廠將使公司能夠改變佈局，改善工作流程，從而創造更高的效率。同時，新工廠還將通過進一步的業務擴展，實現更大的成本優化。
營運資金- RM 2.046 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 2.046 million 或 9.94% 來補充公司的營運資金要求。公司的一般營運資金包括了支付公司員工相關費用及其他法定供款及付款與支付公用事業費用，和所有其他管理和運營相關費用。
在東馬建立三個燕窩收集中心- RM 1.68 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 1.68 million 或8.16% 在馬來西亞東馬區建立三個燕窩收集中心。在2022財政年度，MYMBN 從各種來源採購加工用的生燕窩，包括馬來西亞各地的當地燕窩農民、貿易商和代理商，其中96.59%來自西馬。爲了符合 DVS 和 GACC 的食品安全和生物安全要求，公司所有的生燕窩都來自獲得 DVS 標識注冊和 myGAP 認証的認可供應商。目前，MYMBN 有18家認可供應商，共224個燕窩點，並向他們採購生燕窩。
MYMBN 打算在沙巴的斗湖和砂拉越的古晉和詩巫建立三個新的鳥巢收集中心，將燕窩原料的採購擴大到東馬。這些中心將使得公司能夠採購更多的生燕窩，進而擴大公司在中國銷售 RUCEBN 的市場份額，並滲透到越南的 RUCEBN 市場。在2023年4月4日，MYMBN 也成功地向越南銷售了的第一個 RUCEBN 訂單。
擴展RCEBN的加工和銷售業務- RM 1.25 million
MYMBN 會將運用所集資的 RM 1.25 million 或6.07% 來擴展 RCEBN 的加工和銷售業務。先前公司業務主要專注於加工和銷售 RUCEBN 給中國的客戶，MYMBN 表示接下倆將涉足 RCEBN 的加工及銷售。RCEBN 是另一種 EBN 産品，其燕窩須經過更全面及繁瑣的處理及清洗工序，以減低進口國（即中國）的生物安全風險。此次涉足 RCEBN 的加工和銷售是現有産品的自然延伸，將爲公司提供新的收入來源。
MYMBN 已於2023年5月9日與中國一家 RCEBN 加工公司的賣方籤署了股權轉讓協議，以人民幣54萬元（相當於約35萬令吉）的購買對價收購該公司80.00%的股權。
MYMBN的財務狀況
MYMBN過去3年業績（營業額&淨盈利）
根據提供的數據，公司的總收入在過去幾個財年中出現了明顯的增長。從2019財年到2020財年，總收入增長了273.19%，從2020財年到2021財年，總收入再次增長了106.17%。這表明公司的業務規模和銷售額有顯著的增長趨勢。
然而，在2022財年，公司的總收入出現了下降，減少了24.78%。這主要是由於來自中國市場的銷售額下降所致。儘管公司在其他方面取得了增長，例如出口數量的增加，但來自中國市場的收入下降對公司的總體收入産生了一定的負面影響。
MYMBN 的毛利潤表現與淨盈利是相對應的。在過去幾個財政年度中，MYMBN 的毛利潤呈現出不同的趨勢。從2019財年到2020財年，毛利潤大幅增長了391.96%，主要是由於向中國大陸的出口收入大幅增加。毛利率也有所提高，主要是由於中國大陸市場的高銷售價格。
然而，在2021財年，毛利潤再次增加，但毛利率略微下降，主要是由於其他銷售成本的增加以及一次性實驗室測試費用的的支出。在2022財年，由於中國大陸的需求下降，毛利潤出現下降。總體而言，公司的毛利潤受到出口收入的影響，並受到市場條件和成本變化的影響。
MYMBN 的銷售價格主要是根據原料燕窩的購買價格決定的，這是市場驅動的，受供求關繫的影響。在2019財政年度至2021財政年度，公司向中國客戶銷售的大部分産品的價格通常在每公斤4000令吉至5500令吉之間，而在2022財政年度，銷售價格在3800令吉至5200令吉之間。
MYMBN的現金與債務
截止2020財年，儘管公司在經營活動中實現了4,560萬馬來西亞令吉的現金流入，但公司仍然面臨90萬馬來西亞令吉的經營活動淨現金的流出。
主要的現金流出項是應收賬款和其他應收款的增加，這主要是由於與中國大陸的出口銷售交易增加以及供應商預付款項的提前支付導致的。同時，由於預期中國市場對公司産品的需求增加，公司增加了存貨水平。然而，這些現金流出部分被應付賬款和其他應付款的增加所抵消，這是由於公司在2020財年的最後一個季度增加了原料鳥巢的採購。
截止2021財年，在運營資本變動前因收入大幅度地增加，公司實現了9,190萬馬來西亞令吉的經營活動現金流入，經過運營工作資本的變動後，公司實現了9,690萬馬來西亞令吉的經營活動淨現金流入。其中所提及的運營資本的變動，包括了主要的現金流入項是由於應收賬款和其他應收款的減少，這是由於中國大陸客戶沒有任何未支付款項所。此外，公司還完全抵消了向供應商預付的款項，用於支付他們爲公司供應的原料鳥巢。
MYMBN 目前的流動比率在回顧財政年中度呈上昇趨勢。由於貿易和其他應收款增加了664萬令吉，流動比率從2019財政年度的1.06增長到2020財政年度的1.40。在2021財政年度，公司的流動比率從2020財政年度的1.40提高到2021財政年度的4.00。這是由於庫存增加了183萬令吉，因爲維持了較高的庫存水平，現金和銀行餘額則增加了611萬令吉，已助於公司也能夠及時結算貿易應付賬款，這使得貿易應付賬款在2021財政年度減少了510萬令吉。
在2022財年，公司的流動比率從4.00倍提高到4.17倍。這主要是由於現金和銀行餘額增加260萬令吉，以及應收賬款增加229萬令吉，導致流動資産淨額增加。
MYMBN未來計劃
擴建公司的總部和加工設施
公司總部和加工設施的擴建將使得 MYMBN 能夠提升處理 RUCEBN 的能力，同時提高加工和運營效率，安全管理和更大的成本優化。截至招股書發布，MYMBN 加工設施的産能利用率已達到72.80%，計劃的擴建將滿足未來對 RUCEBN 的需求增加，以配合在越南的業務擴展。
通過收購計畫擴大RCEBN在中國的加工和銷售業務
MYMBN 表示此次收購將加快其在加工和銷售 RCEBN 方面的擴張，因爲公司能夠利用收購對象現有的加工專業知識和設施。與此同時，MYMBN 也將能夠直接參與到中國快速增長的 EBN 行業，從而減少自身對其他批准進口商的依賴。
在東馬設立三個燕窩收集中心
目前 MYMBN 與18家認可供應商合作，共有224間燕窩屋，並向他們採購生燕窩。在224間燕窩屋中，有217個位於馬來西亞半島，其餘7個位於東馬。根據數據顯示，東馬有超過450個或超過20%的燕窩屋獲得了 DVS 的身份登記和 myGAP 認証，這些都代表了馬來西亞燕窩的重要來源。因此，公司擴展到東馬是及時的，這將能夠得到更多與生燕窩供應商合作的機會，
通過開拓在越南的業務，減少公司對中國市場的依賴
MYMBN 表示自身的燕窩産品高度依賴與中國的客戶，因此，公司將採取戰略步驟，實現多元化並擴展到其他市場。爲此，公司接下來將專注於在越南的燕窩産品的營銷與銷售。根據 MYMBN 的非獨立執行董事且首席執行官 Lavernt Chen 過去在越南的交易，他對越南燕窩市場的熟悉和經驗，將會為公司的這項計畫帶來巨大的幫助。
將業務擴展到清真即飲燕窩産品
傳統上，EBN 以乾燥的整巢形式（盃狀巢）出售。然而，由於其高昂的價格，EBN 一般不是大衆市場負擔得起的。因此，MYMBN 打算生産自己的“mf”品牌經濟實惠的清真即飲燕窩産品來擴展下游的業務，該産品利用公司的低價EBN條來滿足大衆市場的需求。
爲此，公司將與馬來西亞的合同製造商合作，這些製造商擁有所需的食品和安全認証，包括衛生部的認証，JAKIM 的清真認証和 HACCP 認証，以開發和生産自己的品牌清真即飲燕窩産品。下遊的擴張將爲本集團提供額外的收入來源。
MYMBN 的清真即飲燕窩産品將定位爲針對大衆優質而實惠的品牌産品。爲了建立更大的品牌知名度和接觸到目標客戶，公司將利用傳統和數字媒體營銷渠道開展各種營銷活動。
燕窩加工行業的前景與展望
儘管2021年 COVID-19 病例再度出現並實施了封鎖措施，馬來西亞的國內生産總值（GDP）仍然增長了3.1%。2022年，在馬來西亞政府宣佈 COVID-19 進入流行階段並允許所有經濟部門無限制運營後，馬來西亞經濟進一步增長了8.7%。在過去三年裡，馬來西亞的燕窩加工業在疫情期間保持了強勁的復蘇趨勢，並取得了積極的增長。在2022年，馬來西亞的燕窩出口價值增長了30.0%，達到了1億4467萬令吉，比上一年的1億1129萬令吉有所增加。
馬來西亞燕窩加工業增長的動力主要來自國際和本地市場對燕窩的需求增加。特別是近年來中國對馬來西亞燕窩的需求迅速增長，越來越多的城市增加了對燕窩的消費。中産階級的增長使更多的消費者能夠負擔得起燕窩。除此之外，馬來西亞政府的倡議將支持本地燕窩加工業的發展，通過與其他國家當局的合作，推動燕窩的進一步出口。農業和食品工業部（MAFI）還宣佈將盡最大努力提高燕窩出口到中國的潛力。
在中國，燕窩是全球最大的消費市場，其消費量超過全球總産量的60%。由於中國的氣候普遍並不適合燕子的養殖，該國國內的燕窩生産量微乎其微。因此，中國相對地依賴通過進口來滿足對燕窩的需求。
根據數據，中國對燕窩的需求正在以飛速的速度增長，進口量也在不斷地增加。從2015年到2022年，其年複合增長率達到86.4%。在2022年，中國的燕窩進口量已達到451.6噸，其中291.8噸來自印度尼西亞，而159.8噸來自馬來西亞。
總體而言，分析師預計馬來西亞 EBN 的出口預計將繼續擴大。當地 EBN 行業市場預計將以34.0%的複合年增長率從2023年的18.807億令吉增長到2027年的62.468億令吉。
當然，燕窩産品的品質和安全性是消費者關注的重要因素。如果公司在産品質量控製或食品安全方面存在問題，可能會導致聲譽受損和市場信任度下降。燕窩加工公司也同會面對供應鏈風險，如燕窩的供應鏈管理可能涉及到採購、加工、物流等環節。如果供應鏈中的任何環節出現問題，如原材料短缺、生産延遲、質量問題等，可能會對公司的生産能力和産品供應造成不利的影響。
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總結
燕窩作爲一種高端健康食品，在中國市場有着巨大的需求。MYMBN 通過自身的業務加工和銷售燕窩，能夠滿足這一項逐漸增加的需求，並在全球燕窩行業中佔據一席之地。燕窩市場在全球範圍內呈現出持續增長的趨勢，這爲公司的發展提供了一定廣闊的市場空間。
MYMBN 擁有燕窩資源的穩定供應渠道，確保産品的質量和可持續性。上市將爲 MYMBN 帶來更多機會和挑戰，公司可以通過融資擴大業務、改善設施並實施業務擴展計劃。
燕子在馬來西亞的繁殖季節從3月或4月開始，一直持續到9月或10月。這段時間內，燕子會選擇適宜的環境築巢繁殖。燕子一般喜歡在高樓、洞穴或岩石壁上築巢，以確保它們的幼鳥受到保護。在繁殖季節結束後，燕子會開始遷徙到其他地方，尋找更適合的環境。遷徙季節一般從10月或11月開始，持續到次年的2月或3月。在這段時間裡，燕子會離開原有的築巢地，前往其他地區或國家。
然而，公司的的業務相對高度地依賴於 GACC（中華人民共和國海關總署）的批準，以便運營和出口公司的 RUCEBN 産品到中國。如果不能重新獲得批準，將對公司的業務運營和財務業績産生非常不利的影響。
根據所提供的數據，MYMBN 的大部分 RUCEBN 産品出口到中國的客戶。公司在2019財政年度的31個客戶中有3個來自中國的客戶，在2020財政年度的8個客戶中有6個來自中國的客戶，在2021財政年度的6個客戶中有5個來自中國的客戶，在2022財政年度的8個客戶中有6個來自中國的客戶。但凡與其一的合作中斷，將會對公司的業務表現帶來負面的打擊。
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