隨著科技的發展，助孕公司這一行業也迎來了更多的關注，該行業者幫助著許多希望成為父母但遇到生育困難的個人或夫婦。現在，隨著上市的到來，該公司將有機會擴大其影響力，為更多人提供優質的助孕服務，助力實現美滿家庭的組建。
Alpha IVF Group Berhad IPO 將於2024年3月22日上市於馬股創業板。這篇文章將介紹 Alpha IVF Group Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。
Alpha IVF Group Berhad IPO 上市詳情
Alpha IVF 預計將發行14億5800萬股股票給公眾，相當於公司擴大後股本的30%。 其中包括3億6450萬股新股和10億9350萬股現有股票。該IPO將保留12億393萬股股票供機構和指定投資者認購，其中有6億750萬股將提供給受投資貿易部門認可的土著投資者。
剩餘的1億9440萬股股票將向馬來西亞公眾發行，同時還有2430萬股股票將保留給合格的董事、員工以及對公司做出貢獻的有功人士認購。
IPO 日期
| 公眾申請認購開放日 | 2024年3月1日 |
| 公眾申請認購截止日 | 2024年3月8日 |
| 認購抽籤日 | 2024年3月12日 |
| 分配 IPO 股份日 | 2024年3月20日 |
| 正式上市日 | 2024年3月22日 |
上市板塊
馬來西亞證券交易所- 創業板
IPO 價格
每股 RM0.32（本益比：29.2x）
大眾籌集資金
RM116.6 million（1億1660萬令吉）
上市後市值
RM1.56 billion（15億6000萬令吉）
Alpha IVF 是什麼公司?
Alpha IVF 是一家專註在馬來西亞和新加坡提供輔助生殖服務的生育護理專家。輔助生殖服務是一個廣義的術語，涵蓋了各種類型的生育治療和程序，旨在幫助那些難以懷孕的個人或夫婦。
Alpha IVF 的專科中心配備了咨詢室、男性生殖學、胚胎學和PGT實驗室（新加坡除外）、手術室和術後日間護理設施。該公司的中心得到了醫學專家、胚胎學家、遺傳學家、護士和護理助手的支持。此外，該公司的專科中心能夠提供診斷服務（使用內部和外部服務提供商的組合）、治療和程序，以及冷凍保存服務。
除此之外，Alpha IVF 提供一繫列輔助生殖服務，如體外受精（IVF），以幫助患有不孕症的個人或夫婦實現臨床懷孕。雖然公司的重點業務是IVF服務，但其實也還提供其他輔助生殖程序，包括卵母細胞質內單精子註射（ICSI）、子宮內人工授精（IUI）、各種診斷、測試和篩查程序，以及卵子、精子和胚胎的冷凍保存。
為了支持公司的輔助生殖服務，Alpha IVF 提供各種診斷、測試和篩查程序，包括使用下一代測序（NGS）、熒光原位雜交（FISH）、聚合酶鏈反應（PCR）和電泳的胚胎植入前遺傳學測試（PGT）、子宮內膜分析以優化植入，以及精液分析。
截至招股書發佈，Alpha IVF 共擁有12名婦產科醫學專家、2名麻醉科醫生、1名泌尿科醫生，以及30名胚胎學家和2名遺傳學家，分別在馬來西亞和新加坡的三家專科中心工作。該公司在馬來西亞的所有醫學專家的姓名均已輸入國家專科登記冊，併持有馬來西亞醫學委員會頒發的有效年度執業證書。至於新加坡的醫學專家中則獲得了專科醫生資格認證委員會認證，併持有新加坡醫學委員會頒發的年度執業證書。
除此之外，Alpha IVF 還在第三方醫療服務提供商的場所提供專科醫療服務、實驗室和相關服務。
Alpha IVF 的主要客戶
Alpha IVF 的業務並不依賴於單一的主要客戶，其主要客戶群體是夫妻，每對夫妻對公司的總收入貢獻不到1％。在過去的2020財年至2023財年中，夫妻的客戶群的收入佔了公司總收入的絕大部分，分別為97.09%、93.40%、94.25%、95.92% 和96.29%。
此外，該公司的醫療專家還在第三方醫療服務提供者的場所為患者進行醫療和手術程序。Genesis 隸屬於 Alpha IVF 旗下專科生育和婦女醫療中心，曾提供IVF相關服務給外國卵子和精子庫，、但現在已不再提供。來自私立醫療服務運營商和外國卵子和精子庫的收入佔了Alpha IVF 2020財年至2023財年總收入的2.91%、6.60%、5.75%、4.08%和3.71%。每個單一客戶的銷售貢獻占公司收入的百分比可以忽略不計。
Alpha IVF 上市集資用途
建立新的醫療中心、衛星診所和銷售代表處- RM 72.8 million
Alpha IVF 會將運用所集資的 RM 72.8million 或 62.41% 來建立新的醫療中心、衛星診所和銷售代表處。該公司計劃在國內和國際市場擴張，其中包括在馬來西亞設立兩家新的專科中心，在印度尼西亞設立一家新的專科中心，以及在柬埔寨或老撾設立另一家新的專科中心。爲了支持公司的業務進入印度尼西亞市場，Alpha IVF 還計劃在該國的主要城市設立四家衛星診所。此外，該公司還計劃在中國設立兩家銷售代表辦事處，以在當地建立直接業務聯繫。
營運資金- RM 17.14 million
Alpha IVF 會將運用所集資的 RM 17.14 million 或 14.69% 來補充公司的營運資金要求，公司的營運資金需求預計將隨著業務的預期增長而增加。該公司計劃雇傭15名額外人員，從高級管理人員到支援人員不等，以支持公司的企業擴張。這些新員工將專註於公司的業務運營、投資者關繫和業務擴張。
此外，Alpha IVF 計畫將這筆營運資金用於購買醫療用品和耗材、支付現有員工的費用（包括員工薪水、報酬和繳納給相關機構的費用）以及辦公室相關費用，如租金、水電費和固定資產的維護。
擴大和升級現有的醫療中心、設施和公司辦公室- RM 15.7 million
Alpha IVF會將運用所集資的 RM 15.7 million 或 13.46% 來擴大和升級現有的醫療中心、設施和公司辦公室。該計劃涵蓋購買實驗室設備和醫療設備，例如時間延遲孵化器、下一代測序繫統、PCR機器、顯微操作器、ICSI室、顯微鏡、激光活檢繫統，以及相關的耗材和外科手術器械。此外，IT繫統也將進行升級，包括硬件和軟件，如CRM、會計、ERP和數據分析軟件。
在現有設施的翻新和擴建方面，Genesis（檳城）將租賃並裝修額外的商店單位，用於增加存儲空間，併設置額外的招牌以提高品牌知名度。而 Alpha KL（雪蘭莪）將為外國患者設立專用等候區和行政人力資源部門的運營辦公室。另外，公司辦公室也將進行擴建和升級，計劃在 Alpha KL專科中心的現有位置擴展公司辦公室。
上市費用- RM 6.2 million
Alpha IVF 會將運用所集資的 RM 6.2 million 或 5.32% 來支付公司申請上市的費用。
公司用途- RM 2.6 million
Alpha IVF 會將運用所集資的 RM 2.6 million 或 2.23% 來用於公司用途。該公司打算進行營銷活動，以推廣公司的服務，並在馬來西亞和國外市場增加對 Alpha IVF 的認知，同時為公司在這些市場的業務帶來銷售機會。作為營銷計劃的一部分，Alpha IVF 打算分別進行數字營銷以及傳統營銷活動。
研究與開發- RM 2.2 million
Alpha IVF 會將運用所集資的 RM 2.2 million 或 1.89% 來用於公司業務的研究與開發。這項計劃旨在擴大公司的研發部門，包括擴大研發團隊的規模和購買實驗室設備，以促進研發工作。公司表示，研發活動得到胚胎學家的支持，將與他們共同努力，致力於相關研發項目，旨在利用技術和方法來提高試管嬰兒的成功率，改善受精率，並評估提高卵子質量的方法。通過擴大研發資源，Alpha IVF 相信能夠跟上輔助生殖服務領域的最新發展，從而支持公司的業務增長。
Alpha IVF 財務狀況
Alpha IVF 過去3年業績（營業額&淨盈利）
對比2020財年，該公司在2021財年的總收入下降了RM 6.89million，降至RM 62.06million，主要由於馬來西亞業務的收入減少，受COVID-19封鎖措施影響導致輔助生殖服務需求大幅下降以及邊境關閉等措施導致外國患者推遲治療。然而，在該財年，新加坡業務的收入增長部分抵消了總收入大幅下降, 主要是受益於提供的專科醫療服務的增加。
在2022財年，Alpha IVF的總收入大幅增長了RM 29.03million，達到了RM 91.09million，主要是因為馬來西亞和新加坡業務的輔助生殖服務需求增加。馬來西亞業務的收入增長了RM 23.27million，主要是受到Genesis的全資子公司收入增加的正面影響。與此同時，新加坡業務的收入增加了RM 5.76million，主要是因為輔助生殖服務需求增加。
在2023財年，Alpha IVF的總收入進一步增長了RM 46.39million，達到了RM 137.48million，主要是因為馬來西亞業務的輔助生殖服務需求進一步增加。馬來西亞業務的收入增長了RM 46.80 million，主要是由於專科中心的需求增加。與此同時，新加坡業務的收入稍微下降，這主要是由於輔助生殖服務需求略為減少。此外由於新加坡貨幣的上漲，間接地鼓勵潛在患者在其他國家（包括馬來西亞）尋求輔助生殖服務。
另一方面，公司的稅前利潤從2020財年到2021財年增長了30.21%，達到了RM 4.84 million。然而, 稅後利潤在同一時期下降了33.36%，主要是由於高額的所得稅支出。
在2021財年至2022財年，公司的財務狀況發生了顯著改善。稅前利潤大幅增長至RM29.93 million，稅前淨利率從7.79%提高至32.85%，顯示出公司在利潤能力方面的強勁增長。稅後利潤同樣也出現了巨大增長，從RM 2.31 million增加至RM 22.98 milllion，這表明了公司在稅後盈利方面的顯著改善。這一繫列的增長主要歸功於公司業務規模的擴大和利潤率的改善，顯示了其業務策略的有效性。
從2022財年至 2023財年，Alpha IVF 的財務表現繼續保持強勁。稅前利潤再次大幅增長至RM67.22million，稅前淨利率達到了48.89%，顯示出公司在利潤增長方面的持續勢頭。同樣，稅後利潤也隨之增加至RM 54.79million，稅後淨利率達到了39.85%，表明了公司在稅後盈利能力方面的穩步增長。這些數據反映了公司的財務健康狀況和良好的管理實踐。
最新消息：Alpha IVF 在2024年次季淨利錄得1221萬4000令吉，營業額錄得3854萬2000令吉，宣佈派息 RM 0.21。其首半年營業額達8013萬8000令吉；淨利則為2533萬6000令吉。
Alpha IVF 的現金與債務
在過去幾個財政年度中，Alpha IVF 展現了穩健的財務管理，其流動比率持續改善，呈現出強勁的增長趨勢，反映了公司良好的財務健康狀況和穩健的業務增長。從2020財年的0.86倍到2023財年的3.10倍，公司的流動比率穩步增長，彰顯了其優秀的財務管理能力。公司成功地控制了流動負債，特別是通過降低應計賬款的方式，進一步提升了流動比率。
在2020財年至2021財年期間，公司的流動比率從0.86倍提高至1.53倍，並在2021財年至2022財年進一步增加至1.96倍。這主要得益於公司現金和銀行存款以及短期投資的增加，這些因素反映了公司業務增長的積極表現，且帶動了現金流量的增加，從而提高了其流動性。
另一方面，公司的負債比率自2020財年的0.58倍改善至2021財年的0.32倍，主要歸因於子公司重組所產生的合並會計，進一步提升了公司的財務健康狀況。隨著業務運營收益的改善，公司的負債比率在2021財年至2022財年期間進一步提升至0.23倍，反映了公司穩健的經營模式和持續增長的盈利能力。
至2023年5月31日，公司已全面清償了所有未清償的分期付款和循環型信貸（revolving credit），進一步改善了其負債比率至0.08倍。
Alpha IVF 未來計劃
Alpha IVF的扩张计划覆盖了多个国家和地区，旨在满足不同地区的需求。 這些計劃將透過首次公開募股所籌集的資金進行資助。
在未來, Alpha IVF 計劃在馬來西亞、印尼、柬埔寨或寮國、以及中國等地區進行擴張和發展。 在馬來西亞，該公司計劃成立3個新的輔助生殖服務專科中心，並升級現有的專科中心和企業辦公室。 在印度尼西亞，Alpha IVF計劃建立一個新的專科中心和四個衛星診所，以滿足該國龐大的人口需求。 同時，在柬埔寨或寮國，Alpha IVF也計劃建立一個新的專科中心。 此外，他們還計劃在中國設立兩個銷售代表辦事處，以擴大市場覆蓋率。
辅助生殖服务行業的前景與展望
辅助生殖服务 (Assisted Reproductive Services, ARS) 是妇产科下的一种医学专业学科，也是屬於國家卫生服务的一部分。
在2020年至2022年期間，馬來西亞衛生服務的實際國內生產總值以3.7%的複合年增長率增長。這種增長主要歸因於私營醫療部門，在同一時期內以8.2%的複合年增長率增長，其中的部分原因是醫療旅遊業在邊境重新開放後的積極復蘇。根據馬來西亞國家統計局的數據顯示，相比於2022年同期，2023年前9個月私營醫療部門的增長率達到了9.0%。在2021年，私營醫療服務（包括ARS和私人牙科服務等）在整體衛生服務GDP中占比為12.4%。
另一方面，新加坡的輔助生殖技術（Assisted Reproductive Services, ART）週期數量可能作為對 ARS 需求的一個指標，特別是對於試管嬰兒（IVF）程式。在2017年到2019年之間，新加坡的 ART 週期數量以6.3%的複合年增長率增長。這與2017年的生育率從1.16下降到2019年的1.14相一致。不斷增長的新加坡ART週期數量也能間接地表示市場對 ARS 需求有正向的增長趨勢，為該行業的參與者提供了一定的機會。
ARS 行業的發展受多種因素的影響。首先，相關法律法規監管著新運營者進入市場以及場所符合法規的要求。其次，技術進步被視為提升競爭力的重要因素。此外，政府政策和倡議也鼓勵更多患者尋求 ARS，促進了行業的增長。
不孕症的普遍增加和對ARS的認識提高，推動了行業的需求增長。隨著生育率下降，越來越多的個人和夫婦尋求ARS來解決不孕問題。人們對ARS治療方法和成功率的認識增加，也促進了對ARS 的接受和需求增長。
值得注意的是，吸引外國的需求者將有助於擴大 ARS 運營者的市場規模，政府對醫療旅遊的支持也將推動行業的增長。在马来西亚，生育治療已成為醫療旅遊的重點領域之一，預計將為 ARS 行業帶來更多機會。政府的激勵措施將提高ARS服務的可及性和負擔能力。在马來西亚，EPF 允許已婚的公積金會員為助孕療程提領公積金第二戶口存款，和生育治療的所得稅減免等政府措施有助於降低患者的經濟負擔。在新加坡，政府通過共同資助計劃和 Medisave 計劃為受孕過程提供資助，為行業的增長提供了更多機會。當然，私人ARS運營者也面臨著來自公立醫院的競爭。
如何申請認購 Alpha IVF IPO？
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注意，如果想要申請認購 ALPHA IVF GROUP BERHAD IPO 的投資者，申請認購的截止日期是在 2024年3月8日，一旦過了該日期就不能再申請了，只能等到 ALPHA IVF 上市後才能進行交易。
總結
Alpha IVF在輔助生殖服務領域擁有長達13年的經驗，自2011年開展業務以來一直提供這項服務，且計劃將每年拿出60%淨利派發股息，持續回報給投資者。
另一方面, 輔助生殖服務需求方面可能會受到多種因素的影響。 人口統計趨勢的變化可能會對需求產生影響。 如果生育率持續下降或出現其他變化，可能會導致對輔助生殖服務的需求增加或減少。根據數據顯示目前, 馬來西亞和新加坡的生育率持續下降，馬來西亞的生育率在2020年至2022年以年均5.7%的速度下降，新加坡的生育率也在同期以年均2.8%的速度下降。
其次，法規架構的調整也可能對需求產生影響。 政府可能會實施新的法規或政策，影響輔助生殖服務業的運作方式或市場准入條件，進而影響需求的變化。此外，其他國家的競爭也可能對馬來西亞的輔助生殖服務需求產生重大影響。 如果其他國家的輔助生殖服務提供者提供更具競爭力的服務或價格更具吸引力，可能會吸引馬來西亞患者前往其他國家尋求服務，從而影響馬來西亞市場的需求。
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