可再生能源太陽能公司—Sunview Group IPO

新能源是未來的趨勢,也是近兩年最多人關注的行業。為了減少碳排量,全球國家,包括馬來西亞正積極的實行新能源轉型計劃,讓工業、商業和住宅更多地採用可再生能源,包括太陽能。近幾年馬來西亞就有多家大型公司開始進軍太陽能業務,也有多家太陽能光伏設施工程的公司崛起,包括 Solarvest、Pekat、以及 Samaiden 都在近三年上市。

Sunview Group Berhad—太陽能光伏設施公司將在今年10月17日上市。今天這篇文章將介紹 Sunview Group Berhad 的 IPO 詳情、生意概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。

內容目錄

Sunview Group IPO 上市詳情

IPO 日期

公眾申請認購開放日2022年9月23日
公眾申請認購截止日2022年9月30日
認購抽籤日2022年10月4日
分配 IPO 股份日2022年10月13日
正式上市日2022年10月17日

上市板塊

馬來西亞證券交易所- 創業板

IPO 價格

每股 RM0.29(本益比:15.27x)

大眾籌集資金

RM34.22 million(3千422萬令吉)

上市後市值

RM135.72 million(1億3千572萬令吉)

Sunview Group 是什麼公司?

Sunview Group 生意模式

Sunview Group 是可再生能源(太陽能)公司,主要從事以下四項業務:

太陽能光伏設施的工程、採購、施工及調試(EPCC)

Sunview Group 從事整個太陽能光伏設施的規劃和設計、採購建築材料和設備,如太陽能模塊和系統平衡、太陽能結構的施工、機電安裝、以及測試所有太陽能光伏設施和設備,以確保所有設施正常和安全運作。

Sunview Group 整體 EPCC 貢獻2022財年總營業額的 75.73%(RM75.17 million)。

Sunview Group EPCC 的業務可再細分成兩個板塊,分別是屋頂太陽能光伏設施 EPCC,和大型地面太陽能光伏電站 EPCC。屋頂太陽能光伏設施 EPCC 指的是工業、商業和住宅把太陽能光伏設施安裝在建築物的屋頂上,再連接到逆變器和配電盤,將電力輸送到房屋和電網。這板塊佔 2022財年總 EPCC 營業額的 31.14%。

Sunview Group 屋顶太阳能光伏
(圖片來源:Sunview Group 招股書)

在 2022 財年前,Sunview Group EPCC 業務大多數都是來自屋頂太陽能光伏設施,而到了  2022 財年後,公司開始涉及大型地面太陽能(Large Scale Solar, LSS)光伏電站的 EPCC,貢獻總 EPCC 營業額的 44.59%。目前,公司擁有總值為 RM558.34 million 未進賬的訂單。

Sunview Group LSS
(Sunview Group 大型地面太陽能光伏項目,來源:招股書)

大型地面太陽能光伏電站是由馬來西亞政府所推出的新能源計劃,目前已來到第4階段,主要是在地面上建造 1 MWac 光伏容量以上大型的太陽能光伏電站,為馬來西亞輸出更多的太陽能。

Solarvest LSS
(馬來西亞太陽能公司—Solarvest 的其中一項大型地面太陽能光伏電站)

以下是 Sunview Group 已完成和正進行的太陽能光伏 EPCC 的項目,其中大部分大型太陽能光伏電站的項目貢獻最多合約價值,其他項目名稱如 NOVA、GOMEN、SELCO、FiT 等都是屬於屋頂太陽能光伏設施的 EPCC:

Sunview EPCC 项目
(圖片來源:Sunview Group 招股書)

太陽能光伏設施的建設和安裝

除了作為 EPCC 主要承包商外,Sunview Group 也作為其他 EPCC 主要承包商的分包商,提供太陽能光伏設施的建造和安裝,包括大型地面太陽能光伏計劃,以及用於住宅、商業和工業建築物的太陽能光伏設施。

Sunview Group 在這方面提供的專業如下:

  • 土木工程
  • 結構工程
  • 機械工程
  • 電力工程

這些涉及場地清理和管理、機電、打樁、安裝系統的組裝,以及太陽能光伏組件、太陽能相關電器和通信設備系統的安裝。

這業務貢獻2022財年總營業額的 8.85%(RM8.79 million)。

太陽能光伏設施相關服務和產品

Sunview Group 提供太陽能光伏相關服務和產品,以支持 Sunview 和其他承包商的 EPCC 活動,以及建築和安裝服務,其中包括提供太陽能光伏工程咨詢、運營和維護服務、以及太陽能光伏設施和輔助系統,如排水溝和安裝系統。

這業務貢獻2022財年總營業額的 11.90%(RM11.81 million)。

太陽能發電和供應

Sunview Group 通過兩種模式來運營太陽能發電和供應,分別是建設-運營-擁有-輸出(BOOT)或建設-運營-擁有(BOO),以及收購-運營-擁有(AOO)。

在 BOOT 和 BOO 的模式下, Sunview Group 與電力消費者簽訂了一項協議, Sunview 負責安裝太陽能光伏設施在建築物屋頂以產生和供應太陽能,而電力消費者(即該建築物擁有者)將支付電費給 Sunview Group。Sunview Group 也需定期維護太陽能光伏設施。

Sunview_BOOT/BOO

在 AOO 的模式下,公司收購根據長期租賃安排安裝在第三方屋頂太陽能光伏設施,并按協議規定的费率向電力消費者(客戶或大馬國家能源)收取電費收入。

Sunview_AOO

目前,Sunview Group 擁有 18 個太陽能光伏設施,其中 15 個是 AOO 模式,另外 3 個是 BOOT 或 BOO 模式,公司也計劃在明年第一季度增加 2 個 BOOT 或 BOO 模式的太陽能光伏設施。

這業務貢獻2022財年總營業額的 3.52%(RM3.5 million)。

Sunview Group 上市集資用途

Sunview Group 上市將向大眾籌集 RM34.22 million 的資金,用途如下:

營運資金- RM20.095 million

Sunview Group 將運用集資的 RM20.095 million 或 58.72% 作為營運資金,其中的 RM8 million 將用於未來太陽能光伏設施 EPCC 的建築保證金,RM7.2 million 將用於購買原材料,而剩下的 RM4.819 million 將用於日常營運費用。

償還銀行債務- RM7 million

Sunview Group 將運用集資的 RM7 million 或 20.46% 來償還為收購 Suntech Energy 的銀行借貸,預計每年將剩下 RM430 K 的利息費用。

上市費用- RM3.6 million

集資的 RM3.6 million 或 10.52% 將用於上市費用。

資本支出- RM1.855 million

Sunview Group 將運用集資的 RM1.855 million 或 5.42% 來購買機械設備(包括在工地用的交通工具)、用於太陽能光伏設備的資訊科技、以及其他電子設備。

生意擴張- RM1.67 million

Sunview Group 將運用集資的 RM1.67 million 或 4.88% 來進行生意擴張,包括在柔佛州設立新的分行辦公室,已提供更好的服務給在當地的現有客戶、進軍太陽能光伏設施物聯網和感應系統的業務、以及舉辦更多的營銷活動。

Sunview Group 財務狀況

Sunview Group 財務表現

Sunview Group 過去4年營業額

Sunview Group 營業額從 2019財年到 2022財年的年復增長率(CAGR)為 160%,這是由於馬來西亞政府為了鼓勵國家採用可再生能源措施而推出一系列的計劃,如 NEM (允许個人在自己的物業上安裝太陽能光伏,為自己發電,或傳輸多餘的電給發電站)和大型地面太陽能光伏發電站,Sunview Group 因此得到了很多太陽能光伏設施的 EPCC 合約。

Sunview Group 在 2022財年的營業額較 2021財年飆漲了 129%,主要是公司太陽能光伏設施的 EPCC 收入暴漲 276.63% (已完成了 8個屋頂太陽能光伏設施項目、開始 6個地面大型太陽能光伏電站的工程)、提供太陽能相關服務和產品的生意增加、以及更高的太陽能發電供應收入。

毛利率下跌

Sunview Group 的毛利率和净利率分別在2022財年下跌至 20.5% 和 8.95%(2021財年的毛利率為 29.7%,淨利率為 13.4%),主要的原因是:

  • 勞工成本增加導致分包商成本增加
  • 原材料成本和貨運費增加
  • LSS 項目較低的競爭價格
  • 為客戶提供較低的應用服務競爭價格
  • 財務費用和管理費用增加

Sunview Group 過去4年淨盈利

公司在2022財年的淨盈利增長 53.46%,原因與營業額增長一致,公司獲得了更多的太陽能光伏設施 EPCC 的項目合約。

Sunview Group 現金與債務

截止 2022 財年,公司的現金有 RM20 million,而總債務卻高達 RM 52.87 million,這是由於太陽能光伏設施的建造需要龐大資金運營,而公司需要依賴銀行借貸或發行債券來得到更多的資金來運營。

Sunview Group 目前的資產負債率是 1.04,在使用 IPO 部分的集資來償還債務後,公司的資產負債率預計將下降至 0.60。

Sunview Group 未來計劃

Sunview Group 計劃擴展到其他可再生能源設施和補充產品。公司將利用多年在太陽能光伏設施 EPCC 的經驗與知識,進軍生物燃氣發電站 EPCC。生物燃氣發電站旨在利用農業廢棄物等廢料發電。

另外,公司也計劃進軍為太陽能光伏發電應用提供補充產品業務,包括用於太陽能光伏發電應用的物聯網太陽能系統以及用於限製或抑制由電氣故障或短路引起的電流的限流電抗器系統。

此外,公司也計劃通過在巴生建設 2 個新的太陽能光伏設施來擴大太陽能發電和供應業務,以傳去更多持續性收入,為公司提供 EPCC 項目的現金流。

可再生能源行業前景與展望

馬來西亞在近幾年開始注重可再生能源的發展,政府已在 2021 年推出《2021-2045能源轉型計劃》,其目標是將可再生能源在馬來西亞總裝機容量中的份額提高到 2025 年的 31% 和 2035 年的 40%。

馬來西亞政府也為此推出了各種稅務豁免措施,以支持涉及可再生能源相關業務的公司的發展,其中包括綠色投資稅收減免 (GITA)、綠色所得稅豁免 (GITE)、太陽能租賃免稅和綠色技術融資計劃 (GTFS)。作為可再生能源公司的 Sunview Group 將受益於這些措施。

此外,西馬的可再生能源裝機容量預計將從 2021 年的 4,430 MW 增加到 2035 年的 10,944 MW,而主要由太陽能光伏能源驅動。 

如何申請認購 Sunview Group IPO?

只要你的股票投資戶口是 Direct CDS Account,那你就能申請認購 Sunview Group 的 IPO。點擊以下文章參考申請 IPO 的教學。

>>> 什麼是IPO?申購馬股IPO完整流程教學

如果想開戶 Direct CDS Account,可以考慮開戶 CGS CIMB 股票投資戶口,用戶可以直接在該平台上申請 IPO。使用 SSF 專屬連結開戶還能豁免 RM10的 CDS 戶口開設費用。

注意,如果想要申請認購 Sunview Group IPO 的投資者,申請認購的截止日期是在 2022年9月30日,一旦過了該日期就不能再申請了,只能等到 Sunview Group 上市後才能進行交易。

總結

Sunview Group 目前的太陽能光伏 EPCC 未進賬的訂單總值為 RM558.34 million,這將確保公司未來幾年都有穩定的收入。隨著全球,包括馬來西亞積極實行能源轉型計劃,Sunview Group 大概率將獲得更多的太陽能光伏設施 EPCC 訂單。

但公司的缺點身在資本密集型的行業,Sunview Group 目前是個淨負債公司,這將會影響公司的現金流。太陽能光伏設施行業在馬來西亞也相當競爭,Solarvest、Samaiden、Pekat、El Power(OCK Group 的子公司)都是在馬來西亞交易所上市的太陽能公司。因此,在行業競爭激烈的環境下,為確保能夠成功競標項目,公司必須將競標價格壓低,而這將影響其利潤率。

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免責聲明

文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 Sunview Group Berhad 招股書裡獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析,才來做出自己的投資決定,買賣自負。 以上所分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。

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