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Spark Spark Finance > 市場熱話 > 建築股的新星Vestland Berhad IPO上市馬股創業板

建築股的新星Vestland Berhad IPO上市馬股創業板

Phyllis Tan
Last updated: 2023/01/09 at 3:28 PM
Phyllis Tan 市場熱話 16.3k Views
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內容目錄
Vestland Berhad IPO 上市詳情Vestland Berhad 是什麼公司?Vestland Berhad 主要客戶Vestland Berhad上市集資用途Vestland Berhad 財務狀況Vestland Berhad 未來計劃建築行業的前景與展望如何申請認購 Vestland Berhad IPO?總結利益披露聲明免責聲明

這家本益比高達29.2倍的建築公司在未上市開盤前已掀起一番討論熱潮。

在馬來西亞,建築業的本益比平均值8至11倍,Vestland 以29.2倍的本益比募股上市,究竟有什麼值得我們關注的的地方呢?

Vestland Berhad 將於2023年1月31日上市於馬股創業板塊。這篇文章將介紹 Vestland Berhad IPO 詳情、業務概覽、上市集資用途、公司財務狀況、公司未來計劃以及行業展望。

Vestland Berhad IPO 上市詳情

IPO 日期

公眾申請認購開放日2022年12月27日
公眾申請認購截止日2023年1月16日
認購抽籤日2023年1月18日
分配 IPO 股份日2023年1月27日
正式上市日2023年1月31日

上市板塊

馬來西亞證券交易所- 創業板

IPO 價格

每股 RM0.33(本益比:29.2x)

大眾籌集資金

RM56.1 million(5610萬令吉)

上市後市值

RM311.6 million(3億1160萬令吉)

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Vestland Berhad 是什麼公司?

建築施工

在這項業務中,Vestland 作為建築承建商将会負責整體工程,其中包括工程管理和規劃、委任分包公司、采購材料和引入勞工,以及監察建築工程的各個階段,以確保工程完成。在本財政年度和審查期間,Vestland 已經完成了16個建設項目,總合同價值約為6.703億令吉。目前,Vestland 有3個正在進行的建設項目,總合同價值2.665億令吉。

Vestland 除了作為建築承建商,該公司也在2020財年裡正式將設計及建造服務納入業務中。在設計和建造部分,公司從一開始就參與設計和概念化,使得規劃建設項目的存在著一定的協調性,像是根據分配的預算進行設計,以及更好地控製施工周期。由於項目各個方面的成本在設計階段的初期就已被納入考量,因此Vestland 能夠更好地節約項目投入的潛在成本如施工措施、原材料的使用和施工週期。目前,Vestland 有8個正在進行的設計和建造項目,總合同價值8.8368億令吉。

土木工程

Vestland的土木工程業務是獨立的另一項業務,並不包含在建築工程的一部分。其中主要包括了土方工程和鑿巖工程。在本財政年度和審查期間,公司已經完成了3個土木工程項目,總同價值591萬令吉,以及目前3個正在進行的土木工程項目,合同總價值約7581萬令吉。

Vestland Berhad 主要客戶

Sg.Besi Construction Sdn Bhd、Mercu Majuniaga Sdn Bhd 和 Tafi Industries Berhad 皆為公司的顧客,值得注意的是這三家公司都有一個共同股東。這三家公司分別占了 Vestland 在2019財年、2020財年、2021財年和2022財年總收入的22.85%(2256萬令吉)、64.72%(6286萬令吉)、72.82%(1.2457億令吉)和59.96%(8388萬令吉)。

Vestland 表示公司現有的業務對三家公司並不存在一定的依賴性,截止募資上市所公布的文吿,與這三家的合作項目僅占集團未完成訂單的14.79%。

此外,Vestland 在歷年來也有承接與政府部分有關的項目,該客戶便是 Pembinaan Perwira Harta Sdn Bhd,其背後最終控股的公司是馬來西亞武裝部隊積金局(Lembinaan Tabung Angkatan Tentera),因此政府也是Vestland 的客戶之一。

Vestland Berhad上市集資用途

營運資金- RM33.498 million

Vestland  會將運用所集資的 RM33.498 million 或 59.71% 來補充公司的營運資金要求,以實現公司業務的增長。目前,公司共有14個正在進行的建築項目,總訂單達9.4743億令吉,並已招標和提交了其他建築項目的建議書。如果取得額外的招標項目,推動項目的流動資金需求也會進而增加。

建設項目履約保證金及(或)現金保證金- RM10.8 million

Vestland 會將運用所集資的 RM10.8 million 或 19.25% 來支付償建設項目履約保證金及(或)現金保證金。當然並不是所有項目都需支付保證金,目前支付的相關項目的履約保證金為 Raja Uda Project 和 KKIP Warehouse Project。

收購新總部及(或)為收購新總部的借款進行再融資- RM7.502 million

Vestland 會將運用所集資的 RM7.502 million 或 13.37% 來收購新總部或為收購新總部的借款進行再融資。其中,用於償還收購新總部所使用的銀行借款,將利於Vestland 每年可節省約30萬令吉的利息,這是根據為收購新總部而擔保的定期貸款的有效利率3.95%計算得出的。然而,由於提前償還上述銀行借款,公司必須支付約23萬令吉的一次性預付費用。

上市費用- RM4.3 million

Vestland 會將運用所集資的 RM4.3 million 或 7.67% 來支付公司申請上市的費用。

Vestland Berhad 財務狀況

Vestland 過去3年業績(營業額&淨盈利)

Vestland 過去3年的業績都取得正向的成長,公司的主要收入來源是馬來西亞的建築施工活動。Vestland 表示采用完工百分比法,參照迄今已完成工作的合同成本與估計總合同成本的比例,確定在合同期間內應確認的適當收入和成本金額。公司的稅後利潤在三年裡也保持了不錯且穩定的水平。

Vestland 的總收入從2020財年的9712萬令吉增加到2021財年的1.7108億令吉,其中增加了7396萬令吉或76.15%。這主要是歸功於設計和建造部門提高的收入,在2021財年增加了5977萬令吉或1012.97%。

另外對比同期,Vestland 的總收入從截止2021年6月30日的6653萬令吉增加到截止2022年6月30日1.3991億令吉,增加了7339萬令吉或110.32%。這也是受助於設計和建造部門的收入增加,期間業務收入增加了7048萬令吉或326.79%。

Vestland 的現金與債務

在2021財年,Vestland 投資活動產生的凈現金為634萬令吉。主要原因是該公司出售了吉隆坡一套公寓以及在 Le Garden Development Sdn Bhd 所投資的50萬令吉。截止2022財年期,Vestland 也在這段時間裡出售了些許房地產,因此在近兩年的現金流也有明顯地提高。

截止2022年6月30日,Vestland 來自融資活動的凈現金為654萬令吉,這主要是由於循環信貸減少了1520萬令吉,用於流動資金。目前,公司的總負債為4409萬令吉,該公司的資產負債率在歷年來也保持在1倍的水平下。可見公司除了向銀行借貸,其也擅長通過出售投資的房產業,來製造流動資金。

Vestland Berhad 未來計劃

繼續加強公司在建築服務方面的核心競爭力

Vestland 表示並利用在建築施工方面的優勢以及土木工程的業務能力,繼續擴大公司的訂單,加強公司在市場上的地位。目前,Vestland 共有總計9.4743億令吉的未完成訂單,其中包括我們正在進行的設計和建造項目的6.5362億令吉,建造項目的2.194億令吉,以及土木工程項目的7427萬令吉。這些訂單預計將在未來4個財政年度逐步確認。

此外,Vestland 也通過開發自身的設計和建造能力來拓展公司的業務。根據最新文告,公司目前有8個正在進行的設計和建造項目,總合同價值約為8.8368億令吉,這些項目預計將從2022年到2026年逐步完成。

運營設施擴建

Vestland 的新總部將包括12個辦公套室,總建築面積為10,803平方米。新總部的設計將可容納更多的工作站,以滿足增加的員工數量和提供額外的會議室。

建築行業的前景與展望

2020年,由於新冠肺炎後采取的遏製措施,建築業和馬來西亞經濟的實際國內生產總值(Real GDP)分別下降了19.3%和5.5%。

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2022年前9個月,建築業的實際國內生產總值比2021年同期增長3.3%。建築業的實際國內生產總值預計在2022年增長2.3%,預計在2023年增長4.7%,在基礎設施項目的實施和加速、製造業投資項目的批準、經濟適用房的建設和政府鼓勵購房的激勵措施的支持下,所有相關的業務表現都有所改善。

建築業的表現在貸款的可用性上有一定的相關性。2019年至2021年期間,建築活動貸款小幅增長 CAGR 為0.7%。截至2022年9月,建築活動貸款較2021年9月下降3.0%,主要原因是住宅和土木工程部門貸款下降。

除了貸款部分,貨幣和財政政策包括利率、貨幣供應、貸款政策、國際收支平衡和消費價格指數,其中低利率和有利的貸款政策將刺激房地產的開發和購買。2020年,馬來西亞央行將隔夜政策利率 (OPR) 總共下調了125個基點至1.75%,此後一直保持利率不變,以支持國內經濟復蘇。隨後,BNM 在2022年11月3日將 OPR 提高至2.75%,更高的 OPR 也意味著購房者的借款成本更高,相對應的房屋需求也會降低。

推薦閱讀:一分鐘了解隔夜政策利率OPR|認識國行調整OPR的原因和影響

倘若原材料高漲的情況在2023年隨著供應鏈的恢復以及隔夜政策利率減少,這也將有助於提高建築行業的利潤。

如何申請認購 Vestland Berhad IPO?

只要你的股票投資戶口是 Direct CDS Account,那你就能申請認購 Vestland Berhad 的 IPO。點擊以下文章參考申請 IPO 的教學。

>>>什麼是IPO?申購馬股IPO完整流程教學

如果想開戶 Direct CDS Account,可以考慮開戶 CGS CIMB 股票投資戶口,用戶可以直接在該平台上申請 IPO。使用 SSF 專屬連結開戶還能豁免 RM10 的 CDS 戶口開設費用。

CGSCIMB 開戶

注意,如果想要申請認購 VESTLAND BERHAD IPO 的投資者,申請認購的截止日期是在 2023年1月16日,一旦過了該日期就不能再申請了,只能等到 Vestland Berhad 上市後才能進行交易。

總結

目前,Vestland 手上所持有的14個未完成訂單,該總價值越約為9.4743億令吉。根據文告,其中約有 3.9674億令吉會在內納入2023財年的帳內、而在2024財年將會入帳 3.6649 億令吉。當然,任何如同先前所提對建築行業的潛在風險若發生的話,對公司的業務還是有一定的影響的。

Vestland 上市的發行價為每股 RM0.33,是以2021財年約1.13仙的每股收益與1064萬令吉的稅後利潤計算的,以及上市時擴大的944,308,700股股份,其所得市盈率約為29.2倍,屬高於同行的平均市盈率。

利益披露聲明

本文含合作連結/內容,當你通過我們的推薦連結開戶並入金,我們將獲得小部分佣金。但是,這不會影響內容的專業性和中立性,所有證券服務商與金融投資平台都經過獨特評測框架,進行完整測試與理解。最重要的是,我們不會因為券商付費而只給出正面評價。

免責聲明

文章中所分享信息和觀點是 Spark Spark Finance 從 Vestland Berhad  招股書裡獲得的。 Spark Spark Finance 不對這來源或信息的準確性負責。投資者應在投資前自行做好充足的功課與分析,才來做出自己的投資決定,買賣自負。 以上所分享的一切仅作为分享用途。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係 Spark Spark Finance 團隊或咨詢你的理財規劃師,以取得專業的建議。

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By Phyllis Tan
金融與商業管理專業。 傾向於複利思維、技術面分析以及價值投資。 【知行合一;耐心;實事求是】
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