連【大空頭】本尊也警告，股市崩盤真的快發生了？！

美股指數屢創新高。以2021年為例，投資者單靠複製 S&P 500指數就可以獲得高達 16% 的回酬。值得思考的是，新冠疫情的肆虐造成了全球的失業率暴漲、通貨膨脹也持續升高，但是美股卻表現亮眼。有分析師警告，經濟泡沫或許將隨時破裂。屆時，股市會發生嚴重的崩盤！ 什麼是泡沫？ 從經濟學的角度解釋，「泡沫」指的是因投機交易極度活躍，金融產品、房地產的市場價格大幅上漲，造成繁榮經濟的假象，但是他們的實際價值被高估了。簡單來說，資產的價格的增長速度比資產的內在價值快。 當資產的價格過度偏離資產的內在價值時，將失去支撐而導致泡沫的破裂，進而造成股市大崩盤。 經典的泡沫例子 美國次貸危機 其中一個最經典的泡沫是2007年至2008年間引爆的美國次貸危機（subprime crisis）。「次」 指的是較差的一方。換句話說，「次貸危機」一詞指的是信用低，還債能力低。 無論在任何的國家，貸款、借錢買房地產是件很普遍的事情。當時大多人都借錢去購買房地產，推高了房地產的價格。後來，因房地產的價格飆升得太高，沒有買家願意購買，導致房產過剩，市場供過於求。很多貸款者沒有辦法透過買賣房子以獲取盈利，也沒有能力償還貸款。最後，造成了兩敗俱傷的局面：貸款者因房價大跌而投資失利；銀行因貸款者沒有辦法償還貸款而蒙受虧損。  互聯網泡沫 互聯網泡是發生在1995年至2000年的投機泡沫。當時，與科技及新興的互聯網相關企業股價高速上升。這些科技及新興的互聯網公司靠着創新和創意的概念，吸引了大批的投資者以及風投公司的資金。然而它們的實際價值並不大。當股價被推得太高後，網絡經濟泡沫達到了最高點，最後破裂。 為什麼泡沫會破裂？ 著名投資大亨 Michael Burry 早前透過推特發出警告稱，「目前美股正處在歷史上最大市場泡沫中。」他也表示對市場過於狂熱的投機行為感到擔憂。 過去，Burry 成功預測 2008 的市場泡沫和金融風暴。在他旗下的 Scion 基金自創立以來，更是獲取了逾600%的總收益。 他認為股市會崩盤，泡沫會形成並爆裂，主要是因為投資者選擇「投機」。 他認為，兩大即將會破裂的泡沫包括迷因股（Meme stock）、加密貨幣 （Cryptocurrency）。 他說，在 Gamestop 等迷因股被市場瘋狂追捧中，他仿佛看到了「1999年和2007年崩盤前夕的跡象」，擔心它們最終會損害普通投資者利益。他認為投機分子——散戶不理性地陷入這個市場，大機構可能會操縱迷因股的走向。 再來，他認為加密貨幣會崩盤，主要是因為投資者多使用槓桿投資加密貨幣。但是，槓桿的操作不簡單，不適用於所有投資者。畢竟投資的資金大部分都來自於抵押資產或借回來的錢，終究需要還回去。 如果投資者不理智地處理槓桿，盲目跟從市場風向甚至選擇投機，萬一投資失利，他們很有可能沒有辦法償還借貸，進而導致泡沫破裂。 如果泡沫破裂了，後果是什麼？ 泡沫破裂的話，股市當然會崩盤。換句話說，很多股票的股價將會大跳水，市值也會蒸發。 假設股市真的崩盤，首當其衝受到影響的是沒有主動收入、現金流不健康，以及沒有分散投資的投資者。 作為投資者，我們都沒有辦法預測股市到底幾時會崩盤。因此，大家都應該做好準備並時刻調整自己的投資策略。…

Chung Wei October 24, 2023